年轻人不知道啊，没有支付宝之前，转账100元，手续费4元，500手续费12元，1000手续费22元......
跨地区转账，而且是同银行7000元，收我手续费80元.....，还说上不封顶。
所以不管别人怎么评价老马，我敬他是条汉子，现在再也没有哪个企业家敢喊出:“如果银行不改变，那我就改变银行!”这样振聋发聩，掷地有声的豪言壮语了。
每个成功的商人或者说企业家也好，基本都是谤满一身，誉满一身，毁誉参半是常态。对于马云，身上进步的成分远大于落后的部分，这就足够了。
中国政府和市场的终极较量！
现在经济不景气，房地产下跌，居民没钱，企业没钱，大家都没有能力加杠杆。于是，所有的目光都聚集到了政府身上。很多人希望，政府能够大举借债，加杠杆，撑起局面，抵消居民和企业的不足，推动经济，推高资产价格。但是，政府目前为止，仍然没有大的行动。为什么政府不举债？
其实，这个问题本质上是权大还是市场大的问题。政府的权力大，就可以把市场关进笼子，搞半计划，半市场的“鸟笼经济”。市场的力量大，政府就被市场关进了笼子，不得不对市场做出妥协。比如，政府一直在A股与市场搏斗，永远是3000点保卫战，而2015年的市场股灾，被看作是颠覆性的事件。
如果政府大规模发债，则必须用市场化的方式，才能进行，否则，目前的金融体系，国有银行和保险公司，根本承担不起，所有准备金都不够。一旦市场化发行，就要满足市场的条件，欠债还钱，利息随行就市，公平公正。这样一来，政府就被市场束缚住了。你以为美国政府容易吗？时时刻刻，美国政府债的统计精细到一美分。全世界所有人都盯着。如果市场不买账，美债发行价格就会下跌，利率暴涨，政府利息支出暴增。一旦入不敷出，美国政府动辄关门，必须开源节流应对。市场不是一个人，却聚合了所有人的力量，强大到让政府言听计从。
如果中国政府大规模举债，新增债务达到几十万亿人民币的规模，未来国债市场就至关重要。政府同样会受到市场制约，看市场的脸色。虽然政府强势，可以“窗口指导”，但是，从个人到金融机构，都是市场化的，自负盈亏。谁也不会跟自己的钱过不去。自私自利的基因强大，因此市场的力量强大。
两害相权取其轻。相对于经济不景气，政府失去权力，套上绞索，被市场约束的后果更严重，无法接受。因此，经济还是靠边站吧。救经济，政府就要让度权力，听从市场，被市场束缚，这是万万不能的！
贝乐斯
土地财政熄火，他们也彻底完蛋！ https://t.co/KAMGLG7bkG 
中共围台军演震动全球，台湾模拟导弹打击三峡？斩首中南海？6个理由，台湾有多难打！20年3次救市，数据说话，这次必败！房价将继续下坠不见底！(20... https://t.co/8j7bnwoCbW 来自 @YouTube
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因此我们说，世界开始进入全面过剩的时代，过剩正在加剧，一场暴风雨也将随之而来。也就是在这场风雨之前，耶伦适时地来到了中国。
从历史上看，产能过剩是一个非常严重的事情，无数的冲突甚至战争，就是由此而起。但我们还是相信，历史的车轮走到了今天，人们管控冲突的能力已经非昔日可比。暴风雨是免不了的，贸易战和贸易保护主义也是免不了的，因为问题总要面对。需要守护的是，经济问题用经济手段解决，利益问题用妥协方式化解。
加剧的过剩：一场即将到来的风暴
去年以来，我一直在不厌其烦地讲过剩问题，现在看，这个问题比原来想象的更为严重，更为复杂，更为麻烦。
我们先来看看一些国家在2023年经济增长的情况
首先是东盟：2023年，印度尼西亚GDP增长5.05%、越南增长5.05%、马来西亚增长3.7%、泰国为1.9%、新加坡为1.1%、柬埔寨为5.6%。
其次是印度：2023年，印度经济增长率远超市场预期，达7.7%，该国第四季度的经济增长率达到了令人瞩目的8.4%。
再看中亚：2023年，哈萨克斯坦全年经济增长约为5%、乌兹别克斯坦为增长6%、塔吉克斯坦为增长8.3%、吉尔吉斯斯坦增长6.2%、土库曼斯坦增长6.3%。
最后看一下墨西哥：墨西哥是产业链重组的重要受益者。墨西哥2023年GDP的增长为3.2%，略低于2022年3.9%的增速。目前美墨贸易额已经占到美国贸易总额的15%以上，墨西哥已经成为美国第三大贸易伙伴。
大家从这些数字中看出什么门道了吗？除中亚诸国外，都是友岸外包、近岸外包的对象，是供应链替代国家，换句话说，都是产业链重组过程中的受益者。
这是产业链重组值得注意的第一个重要动向。
第二个值得注意的动向就是美国制造业的回流与重建
最近这几年，美国经济的状况在许多人看来非常难以理解。在2022不仅是外人，就是美国的专家也几乎众口一词地认为，美国必然经历一场经济衰退。尤其在去年年初，几乎所有人都认为下半年，美国应该出现一次衰退。所争论的，是会软着陆还是会硬着陆？
结果出乎所有人的预料。现在有人说，也许这一次美国经济是根本不着陆，即长期保持现有的低空飞翔。还有人带着疑问的口气问，有没有一种可能：美国经济就是这么好？因为大家很难相信这是一个事实，而且这也不符合经济学的原理。但问题是，事实就是事实：2023年全年，美国经济增长2.5%。而且，就业人数强劲增长，实际工资涨幅保持一个非常不错的速度，通货膨胀正在放缓，降低利率的前景已经迫在眉睫。
其实，这种状况是可以理解的。我曾提出大拆解的概念，以解释近年来世界格局的变化。其中的含义之一是，在大拆解之后，美国面临的是供给的问题，中国面临的是需求的问题。美国需求问题的解决，一方面是友岸外包、近岸外包，另一方面就是回流重建。这多少有点像我们80年代时的情形。2023年美国的制造业投资规模已经达到了2010年的平均值的三倍，而且这个数据还在持续上升。有人估计，到2025年，将有84%的美国企业部分或全部回流其制造业务。
有人甚至认为，美国制造业的一个新的超级周期要来了。
但也有人指出一个问题，从历史上看，美国的发展，往往是挖掘全新的赛道，以不断地创新来推动经济持续繁荣。但这一次的情况不完全相同。除了新的赛道之外，产业的回流与重建，特别是传统制造业的回流，意味着一些新的传统产业产能的形成，因此，导致的一个结果就是在全球供应商中争夺有限的市场份额。这对于全球经济的发展无疑是一个坏消息。
在内卷中的顽强发展的中国
当然，不可否认的是，制造业最大的产能是在中国，因为中国是一个首屈一指的世界工厂。
1997年是中国的一个转折点。就在这一年，中国告别短缺经济时代，正式进入过剩经济时代。1997年下半年开始，受亚洲金融危机的影响，中国出口明显下滑，国内95%的工业品供大于求。外向型企业经营困难，大批农民工失业。同时，全国1.6万户国有工业企业中39%处于亏损状态。受此拖累，国有银行隐形不良率大幅上升。这标志着，过剩取代匮乏与短缺，成为中国突出的问题。
我曾经用河水与河道的比喻，来说中国问题的转换。改革开放之前的中国社会，是一个短缺与匮乏的社会。那时候，什么都缺。这就如同一条干涸的河道，缺少河水一样。改革开放的结果，是大量的水制造出来，而且源源不断。这时，一直干涸的河道里水越来越多。一直到1997年，河道中的水已经多到河道已经装不下的程度。于是，就有了中国于2001年加入WTO，这相当于在原有的河道之外，又挖了一条河道。
现在看，这条新挖掘的河道在开始淤塞。
但不管怎么说，在过去的20几年中，过剩就像一个挥之不去的幽灵，纠缠着中国的经济。一般地说，过剩的结果必然是内卷。在中国也是如此，现在的各个行业几乎都在过剩，都在内卷。这就是为什么几乎每个做企业的人都觉得苦不堪言的原因。所以，我们都知道内卷不是一件好事情，卷进去会很难受的，通常也不会有好结果。
但就在这个时候，一种意想不到的奇迹出现了。内卷，在这个人们都认为是终点的地方，它仿佛变成了一个起点。于是，一种我将其称之为内卷式发展的模式出现了。逻辑转换的关节点在哪里？舞台的不同。在一个小舞台上，几乎要把自己卷死，但换了一个更大的舞台，却卷出了一片新天地。
这一切意味的将会是什么？
说到这里，事情很清楚了吧？原有的产能在继续喷涌，新的产能在不断加入，于是，在本来就是过剩的背景下，整个世界的整体供给能力迅速增加。而且我们还不能忘了另外的一些国家呢，如日本的钢铁和韩国的造船业等。
曾任厦门规划局长的知名学者赵燕菁，今天发专栏谈517新政的意义：
1. 救地产是救债务，是中美博弈的关键；
2. 中美之间谁的资产弱就是谁被收割；
3. 再贷款打通堵点，但应该继续增量；
4. 517是“四渡赤水”，是“淮海战役”。 https://t.co/sDTGEb0Rpz 
2019年花3万听过高善文的课，主旨就是私营企业别再折腾了，时代过了。小船不可与航母对抗。有条件投资美国，没条件直接躺平。三大投资品，美元，黄金，海外楼。
经济学家高善文曾经说过一句话很火的话:“我老了，也财务自由了，静观其变。30岁以下的年轻人最可怜，如果国家这一次走错了路，这辈子就可以洗洗睡了”。
一代人自有一代人的命运，成长于开元天宝时期的人，以为盛世是常态，谁又能想到，他们大多数人会死于随后的安史之乱。
从这组数据来看，中国房价深不见底，这轮救市后还要暴跌！ https://t.co/ItiKN95nbe 
中国在悄悄的实施QE？
信用货币时代，央行一般有两种方式放松货币：
1）改变货币价格（即利率），影响广义货币供给；
2）直接改变货币数量，影响基础货币供给。
进入21世纪之前，各国央行的货币政策，一直以短期利率管控为核心。
央行通过少量的公开市场操作（OMO，Open Market Operation），购买市场上的债券，对短期利率进行微调，从而将短期利率调节至既定目标利率。然后，短期利率变动，通过金融机构之间的套利，再加上市场对于中长期通胀预期的判断，把央行所管控的短期利率传导至中长期。
这就是通常所说的“常规货币政策”，也就是人们所说的利率政策。
然而，调降调升利率这些常规的货币政策，其操作上有一个极限——如果名义利率降低到了0，理论上说央行已经没有办法继续降息，继续为经济体注入新的流动性了。
1990年代日本经济泡沫的破裂，恰恰就遇到了这个问题。
股市和地产泡沫破灭以后，日本经济陷入长期低迷，通胀连续多年下降，面对严峻的经济通缩形势，1999年2月，日本央行下调无担保隔夜拆借利率至0，首开全球零利率之先河。
然而，零利率也没有刺激日本经济重回增长之路，日本央行于 2001 年 3 月，将货币政策操作目标从无担保隔夜拆借利率调整为准备金余额，也就是说，日本央行自此开始大规模的操纵央行的资产负债表，这被称为“QE（Quantitative Easing，量化宽松）”。
日本“非常规货币政策”进化过程大致如下。
2008 年从美国发源的全球金融危机，引发了严重的全球经济衰退，主要西方央行，纷纷将短期政策利率下降到零，但经济依然处于冰冻状态，在这种情况下，美联储及其他主要的西方央行，纷纷打开“QE”这个工具箱。
相比于传统的短期利率管控，QE把央行的调控目标锁定在长期利率这里，各国央行持续的在市场上购买长期利率资产，压低长期国债收益率，同时投放大量货币向金融系统注入流动性。
相比较常规的利率政策是对金融体系的流动性进行微调，QE则是中央银行增加经济体内部货币流动性的一剂猛药。
简单直白的说，QE，就是迅速大规模印钞的意思。
2020年疫情的爆发之后，各西方主要国家，更是将印钞机马力开到最大，从美国到欧洲，再从日本到英国，各主要经济体（中国除外）都在比赛着QE的规模，比赛着，看谁印钞印得多、印得快、印得猛。
全球印钞大合唱的趋势，一直持续到2021年底。
QE在金融数据上的具体体现，就是央行的资产负债表规模快速增加。
例如，日本的2001年初-2006年初，2008年迄今……其中最明显的，当属2013年之后，以及疫情爆发之后的资产负债表暴涨。
当然，美联储2008年下半年到2014年上半年、2019年底-2022年初，也是同样的情况。
通过查看央行资产负债表规模的变动，很容易判断，一个央行到底有没有大规模扩张基础货币，只要央行的资产规模突然大幅度增加，基本上就可以认定该央行实施了QE政策。
那么，中国人民银行的资产规模是如何变化的呢？
很显然，过去10年里，中国人民银行的资产负债表规模一直缓慢波动上升，但自2023年下半年以来，该数值突然大幅度上升，短短的6个月里，资产规模扩张了5万亿元之多。
相比之下，从2015年到2022年，8年时间人民银行的资产规模也才扩张了5万亿元。
也就是说，从央行资产规模判断——
过去半年时间，中国的的确确在实施QE，半年时间量化宽松近5万亿元。
也就是说，在2020年-2021年美欧日都在拼命QE、使劲儿印钞的时候，我们中国并没有跟随他们的印钞大合唱，但是，当2023年下半年迄今，欧美不仅不再继续QE，反而开始收缩资产负债表的时候，我们中国却开始了大规模QE的进程。
更进一步，过去一年人民银行在QE中购买的到底是什么资产呢？
观察中国人民银行过去半年的主要资产构成变化，外汇、黄金、国债、其他资产等，规模变动都不大，最大的变动来自“对其他存款性公司债权”，该条目变化，几乎包办了5万亿元的QE总量（这里的“其他存款性公司”，指商业银行、信用社及政策性银行）。
有人可能想要进一步知道，这5万亿元的基础货币，到底是怎么印出来的呢？
这个就涉及到人民银行的各种货币政策操作，我们会员群里的@呐喊画了两幅图表，展示了自1996年迄今央行资产负债表规模构成的变化，我这里就直接贴过来。
即便看了这两幅图表，有人还是想要打破砂锅问到底，就像美联储的底层资产主要是美国国债和MBS（抵押贷款证券）一样，中国人民银行的底层资产主要是外汇和“对其他存款性公司债权”，这个“债权”到底是什么东东呢？
答案是——
除黄金、外汇之外其他所有符合央行质押品的债券和信贷资产(再贷款)。
央行对商业银行的债权，是在2015年之前规模和占比都比较小，但自2015年年底以来，该资产规模迅速扩张，从不足3万亿元，迅速扩张到了现在的超过18万亿元。
好巧不巧，2015年年中央行、财政部及银保监会联合发布了一个文件，将地方政府所公开发行的债券，纳入国库质押品范围。
所以，如果我没有猜错的话，这个“对其他存款性公司的债权”，底层资产除了几万亿元的银行信贷资产再贷款之外，70%以上，可能都是地方政府的债券。
那么，中国人民银行的资产规模是如何变化的呢?
很显然，过去10年里，中国人民银行的资产负债表规模一直缓慢波动上升，但自2023年下半年以来，该数值突然大幅度上升，短短的6个月里，资产规模扩张了5万亿元之多。
相比之下，从2015年到2022年，8年时间人民银行的资产规模也才扩张了5万亿元。
也就是说，从央行资产规模判断一-
过去半年时间，中国的的确确在实施QE，半年时间量化宽松近5万亿元。也就是说，在2020年-2021年美欧日都在拼命QE、使劲儿印钞的时候，我们中国并没有跟随他们的印钞大合唱，但是，当2023年下半年迄今，欧美不仅不再继续QE，反而开始收缩资产负债表的时候，我们中国却开始了大规模QE的进程。
更进一步，过去一年人民银行在QE中购买的到底是什么资产呢?
观察中国人民银行过去半年的主要资产构成变化，外汇、黄金、国债、其他资产等，规模变动都不大，最大的变动来自“对其他存款性公司债权”，该条目变化，几乎包办了5万亿元的QE总量(这里的“其他存款性公司”，指商业银行、信用社及政策性银行)。
有人可能想要进一步知道，这5万亿元的基础货币，到底是怎么印出来的呢?
这个就涉及到人民银行的各种货币政策操作，我们会员群里的朋友画了两幅图表，展示了自1996年迄今央行资产负债表规模构成的变化，我这里就直接贴过来。
即便看了这两幅图表，有人还是想要打破砂锅问到底，就像美联储的底层资产主要是美国国债和MBS(抵押贷款证券)一样，中国人民银行的底层资产主要是外汇和“对其他存款性公司债权”，这个“债权”到底是什么东东呢?答案是一-
除黄金、外汇之外其他所有符合央行质押品的债券和信贷资产(再贷款)。央行对商业银行的债权，是在2015年之前规模和占比都比较小，但自2015年年底以来，该资产规模迅速扩张，从不足3万亿元，迅速扩张到了现在的超过18万亿元。
好巧不巧，2015年年中央行、财政部及银保监会联合发布了一个文件，将地方政府所公开发行的债券，纳入国库质押品范围。
所以，如果我没有猜错的话，这个“对其他存款性公司的债权”，底层资产除了几万亿元的银行信贷资产再贷款之外，70%以上，可能都是地方政府的债券。
关门打狗！香港开始限制资金转出！消费雪崩，全球降级！中国资产失速下坠！(20240522第1199期) https://t.co/dscnATuKSk 来自 @YouTube
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今天跟朋友聊天，谈到投资品种。他问我5年内，以下这些哪一个最值钱，哪一个最不值钱？
一、30手贵州茅台股票，当前价值500万人民币。
二、12个比特币，当前价值500万人民币。
三、10公斤黄金，当前价值500万人民币。
四，1000股英伟达股票，当前价值500多万人民币。
五，2000股微软股票，当前价值500多万人民币。
六、北京和上海核心的小户型一套，当前价值500万元。
7、50个经典款的LV包，当前价值500万元。
恐怕最近一个月内，会发生急剧脱钩的重大事件。可能是南海动手，要做好包括微软、adobe、甲骨文等一切著名美帝软件脱离的准备。如果又宣布一系列无下限的举措，要做好互联网国际根目录被掐断，swift被踢的准备。
当然这一切都还只是开胃菜，看看墨西哥和印尼大马的制造业迁移进度，后续要面临的围堵应该是超级铁幕。当年的铁幕好歹还有个香港。
今天，香港只要欧美取消香港的独立关税和签证、金融中心地位，香港今后和清远没区别。
做好锻炼身体的准备，不生病，是最好的保险。