近期黄金、BTC受益于流动性边际放松和避险需求，显著跑赢美股。虽然黄金和美股同样受益于流动性放松，但美国潜在的经济衰退将引起上市公司盈利下滑，进而影响股价，而黄金则没有这个困扰。BTC作为体量更小的数字黄金，具有更高的价格弹性，这也是BTC与美股脱钩的原因。