#### 财务平庸的牢笼

(The Prison Of Financial Mediocrity)

我并非选股高手。我信奉的是大范围、低胜率（≤53%）的投注策略，但我愿倾尽所有赌一把：长期的 “激进投机” 将是本世纪主流的社会经济主题。

这就是为什么 40 岁以上的人会建议你做好工作、涨薪升职，而其他所有人却似乎完全无视这一点，拼命追寻着某种东西 —— 任何能让他们获得惊天成功的机会。

向这类人群最容易兜售的东西就是 “希望”。当你明白这一点，你就会理解各类赌场（包括去中心化交易所、预测市场等所有形式）的兴起，以及交易大师、商业导师、付费课程，当然还有Substack 专栏的火爆。

背景设定

并非只有被关在铁窗后才算身陷囹圄。如今有一代人，正生活在无形的牢笼之中。

他们知道某种生活是存在的：房子、稳定的生活、三十年兢兢业业做对选择后的回报。他们知道有人拥有这样的生活，却完全无法想象自己如何才能抵达。不是 “很难做到”，而是从当前的位置到理想的终点，他们根本无法构建出一条现实的路径。

传统的财富积累路径已经彻底关闭，不是变得艰难，而是完全走不通。当婴儿潮一代以占总人口 20% 的比例，掌握着全国约 50% 的财富，而千禧一代占比相同，财富却仅占 10% 时，这个游戏的底层逻辑已然崩坏。

向上的阶梯被抽走了 —— 这并非婴儿潮一代有意为之，资产价格上涨恰好惠及了那些本就拥有资产的人。但最终的结果，却并无二致。

传统契约的崩塌

过去，那份隐性的契约很简单：准时到岗、努力工作、保持忠诚，你就会得到回报。公司提供养老金，工龄意味着实实在在的福利，房子会在你熟睡时不断增值。只要你信任这个体系，它就会为你运转。

如今，这份契约已彻底失效。

在一家公司待满 20 年，如今不再是职业优势，而是职业负担。工资仅增长了 8%，住房成本却翻了一番，年轻人的债务支出更是增加了约 33%。数学逻辑已不再支持 “耐心等待”。

从更宏观的视角看，我曾以为情况已经很糟，但随着人工智能的到来及其即将产生的经济影响（即便是基于当前技术），我认为情况只会变得更加严峻。

当体系不再奖励耐心，人们自然会失去耐心。

这可以称之为理性适应。

推力与拉力

有两股力量正在共同作用。

拉力

现代社会基本解决了马斯洛需求层次的底层需求。食物价格低廉，基础住房得以保障，安全、医疗、基础就业虽非人人享有，但已足够普及，大多数年轻人无需为生存而挣扎。

面对经济困境的前几代人，面临的是完全不同的问题。当你为温饱担忧时，根本没有精力去思考存在主义的问题。辛苦打拼是有意义的，因为替代选项就是挨饿。你会接受稳定的工作，保持沉默，不惹是生非—— 因为这份工作能让你活下去。

而这一代人，没有这样的生存牵绊。

当生存需求得到满足，人类就会追求更高层次的需求：归属感、尊重和自我实现。他们渴望体验，渴望意义，渴望自己的人生有所成就，而非仅仅是维持生计。而那些满足更高需求的传统路径 —— 拥有住房、职业晋升、财务安全，恰恰正是被阻断的路径。

从整体上看，我们就像一群猿类，本能地抓挠着自我实现这一高阶需求的伤口，鲜血不断流淌，却完全不知道如何做得更好。

推力（以及为何情况会恶化）

人工智能正在抢占白领工作，这已是众人皆知的事实。

这种焦虑不再是假设。ChatGPT 写出的文案比大多数初级营销人员更出色，Midjourney 生成的视觉内容优于入门级设计师，Cursor 和 Claude 编写的代码能通过审核。除了那些技能严重不足的人，这一点如今已基本成为共识。

每个月都有新的基准测试显示，在那些曾经需要昂贵学位和多年培训才能胜任的任务上，人工智能已达到或超越人类水平。

白领阶层，或者说渴望改善财务状况的人群，关心的不再是 “人工智能是否会取代我的工作”，而是 **“何时会取代”**，并且预期的时间还在不断缩短。

此外，社交媒体的存在，让你永远无法对自己的现状感到满足。

算法的优化目标，就是向你展示那些你尚未拥有的东西：你从未去过的度假胜地、你负担不起的公寓、比你高一个阶层的生活方式。无论你在人生阶梯上处于什么位置，总有人在你之上，而算法总能找到他们。

前几代人对他人生活的了解有限。你只会与邻居、同事，或许还有杂志上的一些名人比较。参考群体非常狭窄。而现在，参考群体无限广阔。一个 25 岁、年薪 7 万美元的年轻人，会不断看到同龄人年薪 200 万美元、住在巴厘岛、“每天工作 4 小时” 的内容。“足够好” 的基准线不断抬高。

你永远无法追赶上。无论你取得了什么成就，社交媒体都会向你展示你所缺少的东西。你的生活与你 “应该拥有” 的生活之间的差距，被算法持续维持着，永远无法弥合。

因此，人工智能在缩短你的时间窗口，而社交媒体又让你永远感觉自己尚未成功。想要逃离的压力 ——现在就逃，尽快逃离，以免为时已晚 —— 与日俱增。

这种焦虑无处不在。每个白领都曾在心里盘算过：“人工智能能做我的工作吗？什么时候会取代我？” 大多数人对自己的答案都不满意。即便他们认为自己目前是安全的，“目前” 这个时间范围也在不断缩短。

于是，这一代人既负担不起传统的人生里程碑，又相信传统路径可能在他们抵达终点前就彻底消失。在金钱和机会尚存之时放手一搏，成了理性的选择。

为什么要为了一个 10 年后可能不复存在的晋升机会，而辛苦打拼 20 年？

马斯洛陷阱

当你能够生存，却无法前进时，某些东西就会崩塌。你没有绝望到只能接受任何条件，但真正重要的机会却被拒之门外。本应用于生存的认知带宽，转而被消耗在…… 挫败感中，消耗在不断的寻找中，寻找任何可能通往未来的路径。

职业晋升不仅仅意味着收入增加，它还代表着目标、身份认同，以及工作有价值的感觉。财务安全也不仅仅是金钱，它是承担风险、旅行、建设和创造的自由。

当这些路径被阻断，且实现它们的时间窗口不断缩小时，压力必须找到一个出口。这些 “囚徒” 需要一条出路，而且他们现在就迫切需要。

赌场中的自主掌控感

我最初在一级加密货币市场看到这种现象，当时将其视为一时的潮流。随后，我在 NFT 市场再次看到，接着在 NFT、永续合约去中心化交易所，以及如今显然的 “预测市场超级周期” 等一系列乱象中，反复看到。

那些无法想象在一家公司埋头苦干的年轻人，却会心甘情愿地花数月时间学习加密货币交易。他们会投入数小时研究预测市场，试图理解这个他们坚信被操纵的经济体系。同一个人，可能会将传统投资视为 “内部人的游戏”，却愿意把房租钱押在一只模因币上。

为什么？

因为赌场是他们唯一能感受到自主掌控感的地方。是他们的决策有可能在有意义的时间范围内，开启更高层次生活的唯一地方。

传统职业路径？你的经理之所以晋升，可能只是因为入职早，而非能力强，而你的整个部门终究可能被自动化取代。股市？当然，你可以每年获得 10% 的收益，然后在 47 年后买得起房子 —— 前提是你的工作还存在。

但加密货币呢？预测市场呢？体育博彩呢？在这里，你的研究真的有用。坚定的信念会带来回报。即便是一种想象中的优势，也感觉是属于你自己的，而非需要等待别人赐予。你在这个地方下注，你的判断直接决定结果。

赌场优势确实存在，大多数人都会输。我认为大多数人都明白这一点。但他们选择参与，而非等待一个可能永远不会到来的未来。那些劝这些人 “停止赌博” 的人，未能理解这些 “囚徒” 的困境，还总是带着一种 “你处于劣势” 的智力优越感。而我的观点是，这些赌徒完全清楚自己处于劣势。

那些说 “赌博不好，你应该停下来” 的人，几乎都是来自财务上层阶级的特权者。他们看得见出路，看得见路径，因此才会宣扬坚守正道的美好与益处。

对于众多身陷牢笼的人来说，赌博是他们的救赎，而你实际上是在让他们接受永恒的绝望生活。这就是他们反抗你的原因，也是你善意的建议被置若罔闻的原因。

数据表现如何？

预测市场：仅 2025 年 11 月一个月，Polymarket 和 Kalshi 的交易量就突破了 100 亿美元，合并年交易量正接近 400 亿美元。而在 2020 年，这一数字几乎为零，增长率呈垂直飙升。

体育博彩：合法体育博彩收入从 2017 年的 2.48 亿美元增长至 2024 年的 137 亿美元。Z 世代和千禧一代占博彩活动的 76%，这两个群体在在线体育博彩平台的活跃度同比均增长了 7%。

益博睿（TransUnion）的报告将这些赌徒定义为 “投机者”：城市租客、加密货币应用的重度用户，集中在移动交易平台。他们是被传统财富积累路径拒之门外的年轻人，正在唯一能提供不对称回报的市场中寻求机会。

经济理论的支持

当你陷入困境时，你的风险偏好会发生改变。

经济学家将此称为 **“损失的凸性效用”**：当你已经处于亏损状态时，相比确定的适度损失，你更倾向于选择一个小概率的回本机会。这与人们在 21 点游戏中处于下风时选择加倍下注的原因相同，也是彩票在贫困社区销量更好的原因。

我的观点是，社交媒体和我们的高阶需求，让那些远低于财务上层阶级的人感觉自己已经处于亏损状态。基准线已经被重新设定。这就是为什么会有人一本正经地说，贫困线应该是 15 万美元。这一代人赌博不是为了生存，而是为了真正拥有生活。

当你的基本需求得到满足，但更高层次的需求被阻断时，金钱的意义就从 “安全保障” 转变为 “获取机会”—— 获取体验的机会、获取自由的机会、获取那种看得见却够不着的生活的机会。房子不仅仅是住所，它是扎根的能力、构建社区的能力、感觉自己是成年人的能力。旅行也不是奢侈品，而是让生活值得过下去的体验。

对于这一代人来说，既然通过传统方式无法找到实现这些目标的现实路径，那么孤注一掷的预期价值，就开始比埋头苦干的预期价值更具吸引力。如果你的基准状态是 “永远原地踏步”，那么哪怕只是感知到的 5% 的逃离机会，在数学上也比 100% 被困住的可能性更有吸引力。

这并非财务文盲的表现，而是受约束条件下的显性偏好。

那些模因币投机者、体育博彩玩家、预测市场痴迷者、交易大师的订阅者，他们完全明白其中的概率。当两种选择摆在面前 —— 一种是 “肯定会原地踏步”，另一种是 “有很小的概率能摆脱困境”——第二种选择永远会胜出。

长期激进投机

那么，该投资什么？

如果这个判断是正确的 —— 即被经济困局锁住的年轻一代，将继续通过高方差金融产品寻求自主掌控感 —— 那么你应该做多所有满足这一需求的标的。

无论用户是否盈利，平台都能从中获利。你要寻找的是那些不关心你是否赢钱、预测是否准确的平台，是那些从交易活动中提取手续费的企业 —— 而这类交易活动正在持续增长。

创业领域：“逃离朝九晚五” 的产业规模庞大且还在扩张。课程创作者售卖代发货教程，导师推销代理模式，大师们兜售 “我如何月入 10 万美元” 的秘籍。“自主创业” 已经成为社会认可的彩票：它让人感觉自己在创造价值、掌握主动权，仿佛在构建属于自己的事业。大多数创业者会失败的事实，并不会削弱人们的需求，就像低中奖率不会影响彩票销量一样。

预测市场：Polymarket 的估值正处于 80-100 亿美元的融资区间。人们提到的总潜在市场规模是 “整个博彩行业”，超过 1 万亿美元。即便这个数字乐观了 90%，它依然是一个巨大的市场。

加密货币基础设施：托管、交易、质押、借贷。每一波新的投机者都需要入场渠道。Coinbase、Robinhood 的加密货币业务、专业交易所 —— 无论市场方向如何，它们都能从交易量中获益。

体育博彩运营商：DraftKings、FanDuel 及其基础设施提供商。合法体育博彩仍在各州逐步推广，监管护城河真实存在。

社交交易与社区：服务于这类受众的 Discord 服务器、X/Twitter 账号、Substack 专栏。注意力已经聚集在此，人们也愿意为所谓的 “内幕消息” 付费。

这个赌注的核心，并非赌某个投机者会赢，而是赌这种现象会持续存在。赌推动年轻人走向高方差投注的底层经济状况不会改变，赌从这类活动中提取手续费的平台会随着受众规模的扩大而持续增长。赌这些财务上的 “囚徒” 会不断下注，一次又一次，就像西西弗斯推石上山，永不停歇地购买第 401 张彩票。

基于我们对人工智能发展、住房成本、财富分配和代际经济状况的了解…… 这看起来像是暂时的现象吗？

道德维度

需要明确的是，这个论点是描述性的，而非规范性的。

看着一代人通过彩票（即便是复杂的彩票）寻求财务救赎，并非值得庆祝的事情。预测市场和模因币被视为唯一能获得自主掌控感的路径，这本身就是体系崩坏的症状。赌场永远是赢家，大多数玩家都会输。

但理解正在发生的事情，能让你做好定位，进行反思，决定是否要参与其中。如果你选择参与，就必须保持清醒，在自己有优势的领域下注。

每个时代的赌场，都从人们的绝望中获利。如今的绝望是真实的、有数据记录的，且还在不断加剧。当下的赌场，就是那些 “希望贩卖者”——Polymarket、Coinbase、DraftKings。它们会持续抽取手续费。

你可以对此进行道德评判，也可以选择做多这些平台。讽刺的是，这正是你可以逃离困境的方式之一。或者，你也可以选择站在赌徒一边 —— 如果你真的这么选，那你最好足够优秀。

非常优秀。因为这不是一场游戏，而是关乎你的人生。如果你要赌上自己的全部，就必须给自己最大的赢面。

结论

我给大家讲个故事……

我认识一个人，很聪明，在科技行业工作，以任何历史标准来看，收入都相当不错。上个月，他 “投资” 了 10 万美元去刷永续合约去中心化交易所的积分。并非因为他认为这是一笔好投资。

而是因为，用他的话说：“除此之外，我还能做什么？存 20 年钱，然后在 55 岁时买一套公寓吗？”

我很清楚，他正在等待下一个去中心化交易所出现，然后再次重复同样的操作。

长期激进投机，势不可挡。