请注意部分准备金银行制度与纯金币本位制的区别。在纯金币本位制下，由于黄金的持久耐用，货币供给实际上不可能降低。同样，流通中的政府法定纸币也不可能减少。一个例外是，当出现财政盈余时，政府会把通过税收收回的纸币烧掉，但这鲜有发生。但是，对实行部分准备金制度的银行而言，其信用扩张总是不稳定的：它创造出越多诱发通货膨胀的新货币，随后就越有可能紧缩信用，并造成通货紧缩。

由此，经济周期的基本框架也就显而易见了：银行信用扩张提高了社会中各类物品和服务的价格，造成一派繁荣的景象，但是这一繁荣是基于对后来的货币接受者隐蔽且欺诈性的税收。通货膨胀越严重，银行越可能沦为“坐着的鸭子”，随后信用紧缩的可能性也就越大。这种信用紧缩造成流动性短缺，从而导致投资减少、企业破产以及物价下降。这只是关于经济周期的一个大致框架，但它与现代世界经济周期的关联也已清晰可见。

—— 罗斯巴德《银行的秘密》