无锚印钞不可怕,可怕的是M2提款权,截止去年12月底,货币供应量M2:292.27万亿,央行储备的重要核心资产中外汇资产(央行口径的外汇占款):22.05万亿。不到十分之一的M2提款购汇,就会引发金融危机。央行首要任务是要把底层资产外汇替换成其他东西。
Discussion
在顶层设计时已经算到外汇会持续下降,所以一直在把这个坚挺的锚替换掉。
这和无锚印钱有关,但不是一个方向。
任何货币都有锚,金本位下法币锚是黄金;脱离金本位后央行发行法币的锚,要看是什么方式发行的,美联储发行法币的锚是对美国国债,中国央行发行法币的锚就是外汇(现在相当一部分是对存款性银行债权)。现在商业银行体系下的锚是部分准备金和各种债权。只是锚轻锚重问题,本质上都有锚。