在解释通货膨胀与商业周期的关系之时，哈耶克问的一个关键问题是：为什么几乎所有企业家都犯了错？（如果不是足够多的人犯了错，就不会形成破产和失业的潮流）

因为被人为压低的利率向几乎所有人释放了错误的信号。

同理，这也就能解释为什么几乎所有的地方政府都犯了错。因为正如产权学派指出的，中国的地方政府是拥有土地、通过向市场供应土地而取得收入的经济主体。管理政府的官员也是企业家，他们一样被误导了。