**震撼对比来了！**

**救市前 (2007年底)**：

- 总资产：~$890B

- 主要持有：**国债** ($740B，83%)

- MBS持有：**$0** (零！)

- 杠杆率：~11:1

**救市后巅峰 (2014年)**：

- 总资产：**$4.5T** (暴增5倍！)

- 国债：$2.5T

- MBS：**$1.77T** (从零到天量)

- 杠杆率：~77:1

**数据震撼点**：

- **MBS从0→40%** 美联储变身房贷巨头

- **印钞$3.6T** 相当于当时GDP的25%

- **持有全美25%的国债**

- **持有全美30%+的MBS**

**最讽刺的转变**：

- **救市前**：纯粹的央行，主要调节货币供应

- **救市后**：事实上的**国家房贷银行** + **国债最大买家**

**现在 (2024)**：

- 总资产还有~$7.3T

- 仍持有$2.3T的MBS

- **永远回不去了**

美联储从"最后贷款人"变成了"最大投资人"。这不是货币政策，这是**财政政策的货币化**！

华尔街赢麻了，风险全社会化，利润私人化。经典！