美国经济开始滞胀，黄金的大时代来了！今年下半年可能不仅不降息，还要加息！

美国Q1 GDP低于预期，核心PCE物价指数大幅反弹：4月25日讯，美国第一季度实际GDP年化季率初值录得1.6%，为2023年Q1以来最低。美国第一季度核心PCE物价指数年化季率初值录得3.7%，为2023年Q2以来新高，较上月大幅反弹。

美国一季度GDP增速放缓大超预期。金十数据4月25日讯，美国第一季经济成长放缓程度超过预期，但通胀加速暗示美联储在9月前不会降息。美国商务部数据显示，美国一季度GDP折合成年率增长1.6%，远低于预期的2.4%。增长在很大程度上是由消费支出支撑的。

美国30年期国债收益率升至4.81%，为去年11月9日以来新高。

美国10年期国债收益率上升至4.70%，为自11月2日以来最高水平。

目前看来是滞涨+衰退的节奏。

再说说国债倒挂，以下来自于b站方丹财经数室

历史上有统计以来总共发生5次倒挂：分别是1989年、2000年、2008年、2019年、2022年，

四次都没有意外的发生了降息＋经济衰退的后果，这次是第5次。

以10年期减掉3个月国债的差值来看，

1989的危机、倒挂最深处为-0.32

2000为-0.77

2008为-0.6

2019为-0.49

2023为-1.88

本次是有统计以来最深的一次殖利率倒挂、

前四次FED 都是以降息来解决危机，因为前四次危机都没有通胀的参与。

但这次有通胀的参与、FED在下次经济危机要用什么工具来解决？

如果真的不例外的发生危机之后，FED的決定可能为：

A.不管通胀、以降息来解決危机

B.压通胀、不降息

如果FED选择了 A，那可以参考的经验就是1970年代、通胀还未彻底消除前就决定降息、降到实质利率为负、然后通胀再起破前高，然后再一次的 Volker暴力升息

如果是B，那就是时隔40多年，人类史上的又一次大型货币实验：维持高利率能否压下通胀？是否会像上世纪80年代初一样加息到21%打压通胀？