MICHAEL BURRY CẢNH BÁO VỀ THỦ THUẬT KẾ TOÁN VÀ VÒNG XOÁY TIỀN TRONG BIG TECH

🔹 Michael Burry chỉ ra rằng nhiều công ty công nghệ lớn như Meta, Oracle và các hyperscaler khác đang kéo dài “tuổi thọ tài sản” trên sổ sách để làm đẹp báo cáo tài chính.

🔹 Ví dụ, máy chủ thực tế chỉ dùng được 3 năm, nhưng họ ghi nhận là 5 đến 6 năm. Cách làm này giúp giảm chi phí khấu hao mỗi năm, khiến lợi nhuận trông cao hơn thực tế.

🔹 Theo ước tính, các công ty này sẽ khai thấp chi phí khấu hao khoảng 176 tỷ USD trong giai đoạn 2026–2028, tương đương thổi phồng lợi nhuận thêm hàng trăm tỷ USD, dù giá trị tài sản thật không thay đổi.

🔹 Burry xem đây là một trong những chiêu trò kế toán phổ biến của thời hiện đại, tạo ra ảo giác tăng trưởng lợi nhuận, trong khi thực chất chỉ là thao túng con số trên giấy tờ.

🔹 Bên cạnh đó, nhiều ý kiến cho rằng chu kỳ đầu tư AI cũng đang tạo ra một ảo giác tăng trưởng tương tự. Ví dụ:

- Microsoft đã đầu tư khoảng 13–14 tỷ USD vào OpenAI và hiện nắm khoảng 27% cổ phần.

- NVIDIA cam kết đầu tư tới 100 tỷ USD để xây dựng hạ tầng trung tâm dữ liệu AI cho OpenAI.

- Amazon (AWS) ký hợp đồng 38 tỷ USD để lưu trữ mô hình AI của OpenAI bằng chip của NVIDIA.

- OpenAI chi hàng chục tỷ USD để mua GPU của NVIDIA phục vụ cho ChatGPT và GPT-5.

- NVIDIA đạt doanh thu khoảng 120 tỷ USD và vốn hóa thị trường 5 nghìn tỷ USD, sau đó tiếp tục tái đầu tư vào các startup AI mới.

Kết quả là một vòng tuần hoàn khép kín, nơi dòng tiền chỉ xoay quanh một nhóm nhỏ:

Big Tech → đầu tư vào các công ty AI → các công ty AI → mua thiết bị từ NVIDIA → NVIDIA → thu lợi nhuận khổng lồ → NVIDIA → tái đầu tư vào các công ty Big Tech và AI

🔹 Khi thủ thuật kế toán kết hợp với chu kỳ vốn luân chuyển trong AI, lợi nhuận và định giá thị trường trông cao hơn nhiều so với thực tế, biến làn sóng AI hiện nay thành một chu kỳ tài chính đầu cơ, hơn là sự tăng trưởng bền vững thật sự.