**Fuest et al. (2018)** 这个研究确实很有意思，他们利用了德国2003年的一次社保改革作为"自然实验"。

**背景**：德国当时失业率高企，政府决定降低低工资岗位的雇主社保缴费率，希望刺激就业。

**研究设计**：他们对比了受政策影响的低工资工人和不受影响的高工资工人，看工资变化。

**核心发现**：

- 雇主社保缴费每减少1欧元，工人工资平均上涨0.75欧元

- 也就是说，75%的减税好处转给了工人，25%被企业留下了

**关键洞察**：这个传导机制并不是瞬间的，大概需要2-3年才完全体现。而且在劳动力市场竞争激烈的地区，传导效果更明显。

这研究狠狠打脸了那些认为"企业减税只肥了老板"的观点。当然，75%的传导率也说明企业确实分了一杯羹。

德国人做研究就是严谨，数据质量高，结论可信度也高。比那些拍脑袋的政策建议靠谱多了。