有意思。根据彭博社的分析，上海商品期货交易所的黄金交易最活跃的时段居然是在纽约时段。

这个时段正是美国公布一系列经济数据推动美元走高之际。鉴于高利率和美元的强势，这不太可能来自美国的热钱，因此最有可能的买家将是高杠杆的中国投资者。

而且黄金大涨的那阵子，上海商品期货交易所黄金在4 月份的平均日交易量几乎增长了两倍。4 月 15 日达到了约 1200 吨的峰值，是 2019 年以来的最高水平。

值得注意的是，尽管上海期货交易所的交易量飙升，但未平仓合约的数量几乎没有变化。这表明参与者是进行日内交易，而不是持有长期观点。