昨天股市一天的恐慌性下跌现在来回顾会更有眉目，几乎每一家财经媒体都在讲日元的套利交易。

今天路透社表示，全球市场动荡与廉价融资的结束关系更大，而非美国经济。

回溯起来，日本央行7月31日宣布的加息，也就是上周三，上周三开始也是一系列美国宏观经济不佳的起点，美国宏观经济的不佳会加深对美元进一步贬值，而日元再进一步升值的预期，尤其是周五晚上的非农就业数据与失业率，纽约时区的抛售开始出现，亚洲与欧洲进入周末，这里有个时间差，周末的时候，亚洲交易员已经拿着板凳在交易台前准备解除套利了。

所谓解除套利交易就是卖出此前用低成本日元去买入的高收益资产，可以是别国货币、也可以是别国资产，然后换回日元，日元疯狂的上涨，像轧空行情。造成了全球资本市场这么惊心动魄的一天。