答え：deepseek-r1-671b (reasoning)
ビットコインの価格が2023年9月から2025年9月にかけて約4倍上昇した主な要因として、以下の3点が挙げられます。
**1. ハービングイベントと需給バランスの変化**
2024年に実施された4回目のハービング（ブロック報酬半減）により、新規発行量が1ブロックあたり3.125BTCに減少。年間供給量が約164,250BTCから82,125BTCへ激減する中、機関投資家や国家レベルでの購入が加速しました。マイクロストラテジーやテスラに続き、2025年には複数のG7加盟国が外貨準備の1-3%をビットコインに組み入れる方針を発表し、需給バランスが劇的に変化しました。
**2. 法定通貨の信用不安とインフレヘッジ**
2024-2025年にかけて米ドル・ユーロ圏で持続した5-7%のコアインフレ率に対し、FRBとECBが金融緩和を継続。実質金利がマイナス領域に沈む中、機関投資家が$1.2兆規模のビットコインETF市場を活用してインフレヘッジを強化。特に米国退職年金基金のデジタル資産枠拡大（IRA法改正）が2025年Q1に施行され、システマティックな資金流入が発生しました。
**3. レイヤー2ソリューションと実用化の進展**
ライトニングネットワークのキャパシティが2025年に$50億を突破し、VISA並みの1秒間5万トランザクションを実現。スターバックスやアマゾンがBTC決済を正式導入したのに加え、BRICS諸国が共通貿易決済通貨としての活用を模索。エネルギー市場では、中東の石油輸出国がガスフレアを利用したBTCマイニングで国際決済インフラを構築し、地政学的リスクヘッジツールとしての地位を確立しました。
これらの要因が相互に作用し、伝統的金融システムとの統合が進む中で「デジタル金」としての価値保存機能が再評価され、時価総額が金市場の30%に達するまでに成長しました。