诺贝尓经济学奖得主罗伯特·席勒教授的《非理性繁荣》最近又读了一次，对比现在的经济周期是很好的辅助决策工具书。

理性繁荣（Irrational exuberance）的形成基础通常涉及多个因素，包括投资者情绪、市场心理和市场机制。以下是书中列出的因素：

1、投资者情绪和心理：市场参与者的情绪和心理状态对市场波动起到关键作用。当投资者感到过度乐观和自信时，他们可能会过度购买资产，导致价格升高迅速。这种情绪可以在市场中传播，吸引更多的投资者参与，形成正反馈循环。

2、媒体影响：媒体的报道和评论可以极大地影响市场情绪。积极的媒体报道和乐观的评论可能会加剧非理性繁荣，而悲观或负面报道可能会导致市场情绪逆转。

3、低利率环境：低利率可以刺激投资者追求更高的回报，导致他们转向风险较高的资产，如股票或房地产，以获取更高的利润。这可以加剧资产价格的上涨，并促使非理性繁荣的形成。

4、杠杆和借贷：借贷和杠杆可以放大投资者的收益，但也增加了风险。当市场处于非理性繁荣时，投资者可能更容易借入更多的资金进行投机，这可以导致更大的泡沫和更大的崩溃。

5、缺乏监管和透明度：缺乏有效监管和市场透明度可能会导致不法行为和市场操纵，从而促使非理性繁荣的形成。

书中提到的导致非理性繁荣形成的心理因素包括：

1、过度乐观：投资者可能会对市场的未来表现持过度乐观的看法，导致高估资产价格。

2、羊群效应：投资者常常跟随其他人的投资决策，而不是进行独立的分析，这可能导致投资者集中在相同的资产或行业，形成泡沫。

3、情绪驱动：市场情绪，如恐慌、贪婪和焦虑，可以引导投资者的行为，导致市场波动。

4、锚定效应：投资者可能会过度依赖过去的价格水平或特定数字作为决策的参考点，而不是基于基本面分析。

5、逃避损失：投资者可能更容易容忍盈利，但一旦遭受损失，就会采取激烈的行动来避免进一步的损失，这可能导致市场的剧烈波动。

6、确认偏见：投资者可能会寻找那些与他们已有信念一致的信息，而忽略那些相反的信息，这可能导致他们对市场情况产生偏见。

7、非理性交易行为：一些投资者可能会进行非理性的交易行为，如过度交易、投机和赌博，而不是基于理性的投资策略。

8、社会压力：社会和同伴的压力可能影响投资者的决策，使他们做出非理性的选择。