中国居民端、企业端和政府端的债务风险都很高，都有全面爆雷的重大风险。只不过政府端爆雷的风险最大而已。

居民老实惯了，哪怕是大面积失业也要拼命找钱还债，亏本卖房子，摆地摊，送外卖，吃馒头，多苦多累都能忍受。居民端的购房债务大规模违约的可能性不大。

企业端的道理是一样的。无论你什么企业的债务，包括地产公司，老板一般都签了个人连带保证。只要不像许家印那么疯狂，搞出上万亿的债务，都在拼命的维持经营，压榨自己还债。

唯有政府端，流氓惯了，又强势，把地方农商行当提款机，行长就是家奴，说借就借，说不还就不还，一边不还一边还继续借，把整个农商行系统全部掏空。你又敢怎么样吧？可惜农商行的钱也是老百姓的钱，也是有成本和期限，不可能无限量使用的。

所以，政府断的债务风暴，一定会首先爆发。