打新早报｜光刻机产业链概念恒运昌来袭，市盈率高达48倍
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根据新股发行安排，今日有1只新股申购，恒运昌（688785.SH）发行价格为92.18元/股。
特别提示：对于不看好的新股，可以选择不参与，不能“闭眼打新”后“随意弃购”，避免影响自身打新资格。
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2026年米兰冬残奥会开闭幕式主题创意公布
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当地时间1月15日，米兰冬奥组委在意大利威尼斯对外发布2026年米兰-科尔蒂纳丹佩佐冬残奥会开闭幕式的主题、创意理念及首批参演艺术家阵容。米兰冬残奥会将于2026年3月6日至15日在意大利多个城市举行。开幕式将于2026年3月6日在维罗纳圆形竞技场举行。主题“生命律动”（Life in Motion）意在展现生命的变化，通过人与环境之间全新的和谐共处，重新定义“残障”的概念。闭幕式将于3月15日在科尔蒂纳丹佩佐奥林匹克冰场举行。主题为“意大利的记忆”（Italian Souvenir），以记忆为载体，传递美、情感与共同体验。在经历数日精彩比赛与突破极限之后，闭幕式将带领运动员、志愿者和观众踏上一段视觉与感官之旅，重温赛事中的动人瞬间。 （央视新闻）
中国东航：2025年12月旅客周转量同比上升7.61%
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中国东航1月15日晚间公告，公司2025年12月客运运力投入（按可用座公里计）同比上升4.93%；旅客周转量（按客运人公里计）同比上升7.61%；客座率为85.65%，同比上升2.14个百分点。2025年12月货邮周转量（按货邮载运吨公里计）同比上升8.07%。
德福科技：拟5.1亿元收购琥珀新材剩余股权
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德福科技1月15日晚间公告，公司拟以现金收购九江市现代产业引导基金（有限合伙）持有的九江琥珀新材料有限公司（简称琥珀新材）26.32%股权，股权转让价格为5.09亿元。本次交易完成后，公司持有琥珀新材股权比例将由73.68%增加至100%，公司合并报表范围未发生变化。
摆脱两年衰退，德国经济2025年实现小幅增长
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连续两年衰退后，德国经济迎来增长。1月15日，德国联邦统计局发布消息称，根据德国联邦统计局的初步计算，经价格调整后，2025年德国国内生产总值（GDP）增长0.2%。
德国联邦统计局局长鲁特·布兰德在声明中表示，增长主要归因于家庭和政府消费支出的增加。而面临美国关税上升、欧元升值以及外部竞争的强烈冲击，德国出口行业再次下降。此外，投资疲软仍在持续。
数据显示，2025年德国制造业连续第三年产出减少，同比下降1.3%，其中汽车和机械工程等大型行业降幅明显。受持续高企的建筑成本等因素影响，建筑业下降3.6%。服务业则喜忧参半，体育、娱乐等行业同比下降；贸易、交通、住宿和餐饮服务业增长1.2%，公共服务、教育和卫生行业也增长1.4%。（新华财经）
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全世界都爱平替？“加拿大优衣库”Aritzia增速超过lululemon
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文 | 源Sight 安然
北美服装零售行业上演冰火两重天。
在加拿大鹅、lululemon等“中产心头好”最新季度收入增速仅为个位数、盈利下滑或转亏、北美大本营收入连遭滑铁卢的情况下，一家以平价、简约、全面著称的女装公司却逆势大增，突出重围。
近日，加拿大服装零售商Aritzia公布截至2025年11月30日的2026财年第三季度财报。数据显示，Aritzia期内营收同比增长42.8%至10.4亿美元，实现成立以来首次单季营收突破10亿美元的成就；净收益同比大涨87.5%至1.39亿美元，大幅高于营收增速。
依靠The Super Puff™泡芙羽绒服、Golden弹力紧身裤等王牌产品，Aritzia俘获了众多北美女性的芳心。随着品牌逐渐壮大与全球融媒交流日益密切，Aritzia也在中国社媒平台上激起不小的浪花。
尽管尚未正式进入中国市场，但仅在小红书上，#aritzia/Aritzia的主话题就有超3亿的浏览量，接近#加拿大鹅主话题浏览量；#aritzia穿搭、#aritzia羽绒服、#Aritzia打折等多个热门话题也有数千万阅读。
以往，中国消费者大多通过代购渠道购买Aritzia的产品。但据源Sight观察，2025年下半年，Aritzia在官网接入支付宝，国内消费者可以直接通过Aipay付款购物，且总价格在800元以上的订单还将免运输费，大大激起国内消费者自购热情。
据多家媒体报道，早在2019年，Aritzia就曾表现出对中国市场的兴趣，何时进军中国市场只是时间问题。但或囿于激烈市场竞争等原因，Aritzia保持了长时间的观望。此次电商渠道的新变化，某种意义上是Aritzia接触中国市场的新试探。
只是，比龟速入华的“北美姐妹”Alo Yoga，Aritzia或许还要更加谨慎。毕竟，在审美更为多元且供应链无比强大的中国市场，无数平价品牌、低价白牌提供丰富选择，Aritzia的吸引力或将大打折扣。
加拿大优衣库
国内大部分消费者可能还比较陌生，但在加拿大，Aritzia已是陪伴女性消费者超40年的老牌子。
1984年，创始人Brian Hill在家乡温哥华的奥克里奇中心开设了第一家独立的Aritzia精品店。时至今日，Aritzia已在北美开出约139家精品店，其中超过半数位于美国市场。
丰富而全面的产品体验是Aritzia抓牢消费者的第一个非秘密武器。
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截图来源于Aritzia官网
根据官网，Aritzia目前拥有约15个品牌/系列，分别是Babaton、Denim Forum、Golden、Little Moon、Sunday Best、Ten、The Super Puff™、Tna、Wilfred、Cashmere、Contour、Sweatfleece、The Effortless Pant™、The Limitless Pant™、HomeStretch™。
这些品牌线内部均涵盖从配饰到成衣的多品类产品；同时，其尺码选择也异常丰富，提供如3XS至2XL，或00至16等多种尺码选择，让消费者可以一站式满足购物需求。
值得一提的是，这些品牌线基本可归于WILFRED STUDIO（高级剪裁）、BABATON ATELIER（职场套装）以及TNA（运动休闲）所属的三大矩阵，因为，相比lululemon一开始主要主攻的“super girl”方向，Aritzia主要面向的是女性职场人士及学生党。
因此，虽然Aritzia旗下的品牌虽然类型各异，却大部分都属于符合当地主要消费者审美偏好的基础简约风格。坚持极简实穿主义，不被迅速更迭的快时尚审美带偏，也成为Aritzia在北美多年屹立不倒的其中一个重要原因。
但是，让“加拿大优衣库”Aritzia逐渐成为流行的，仍逃不开名人明星带货的传统路径。
2017年，哈里王子的伴侣梅根在第一次公开活动中穿着一件Aritzia连衣裙；2018年，梅根穿着的一件Aritzia风衣在被认出后的六小时内迅速售罄； Kendall Jenner、Jennifer Lopez等也曾在其Instagram账户上发布了自己穿着Aritzia夹克或羽绒服的照片。
在铺天盖地的社交媒体影响下，就像很多网红品牌一样，Aritzia很快从立于本土的普通服装企业，一夜之间成长为在全球范围内都被热议和追捧的流行品牌。
全世界都爱平替
但深究Aritzia“死忠粉”强烈追随的原因，最终还是离不开“性价比”。
尽管Aritzia将自己定义为能够让人触手可及的日常奢侈品（Everyday luxury），但对比其他中高端品牌，其大部分产品仍让不少消费者感到相当物美价廉。
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截图来源于Aritzia官网
以瑜伽产品为例，Aritzia旗下的瑜伽产品价格在120-1000元之间，其Golden紧身裤主要价格在300-700元之间；作为对比，lululemon的瑜伽产品价格在120-1200元之间，其招牌Align™长裤价格在750-1000元左右，整体价位明显高于Aritzia。
再看羽绒服品类。Aritzia旗下羽绒服主打700+至800+蓬松度的羽绒填充，不同系列和尺码充绒量克重略有不同，普遍在200-300克之间，价格主要在500-4000元之间。
以其招牌的The Super Puff™五格羽绒服为例，该羽绒服混合鹅绒及鸭绒，克重基本在200克以上，700+的蓬松度，外层面料防风防水，能满足零下4-20度的保暖需求，价格主要在1000-2500元左右。
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截图来源于Aritzia官网
而根据官方旗舰店，相近的蓬松度、充绒量、且主要填充为鸭绒的一件短款加拿大鹅派克大衣，价格要在10000元以上，是Aritzia的4-10倍。于是，也有不少消费者将Aritzia的羽绒服视为“加拿大鹅平替”。
在全球经济不确定性增强等多重因素推动下，平替经济在全球范围内大行其道，即便北美甚至美国市场也难逃影响。
根据美国奢侈品百货集团萨克斯全球（Saks Global）发布的《全球奢侈品脉搏》，在经济不确定性持续加剧与市场波动的双重影响下，美国消费者对经济前景的情绪指数呈现更加显著下行趋势。
美国富裕阶层面临金融市场震荡、关税政策不确定性及经济衰退预期的多重冲击。近日，萨克斯全球自身更是申请了破产保护。
相比加拿大鹅本尊以及其他高端奢侈品牌，平替者Aritzia显得适应良好，甚至如鱼得水。
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截图来源于Aritzia2026财年Q3财报
在核心业绩指标全面超出市场预期，创下公司历史最佳季度表现后，Aritzia对2026财年第四季度给出积极指引，预计第四季度营收将达到11亿-11.25亿美元，同比增长23%-26%，或将再度刷新单季度营收纪录。
全年来看，Aritzia预计2026财年营收将达到36.15亿-36.4亿美元，较2025财年增长约33%，显示出当下罕见的高增长确定性。
中国市场猜想
或基于强劲增长表现，Aritzia也逐渐展露向外探索的野心。
Aritzia的线下布局集中于北美地区。截至第三季度末，Aritzia在北美有约139家精品店，其中美国市场占比超过半数。其他地区市场主要靠线上销售，例如中国市场。但是，由于地区设置与支付不畅等原因，许多国内消费者依然倚赖代购渠道购买相关产品。
2025年下半年，不少国内消费者陆续发现，Aritzia的支付选项新增了Aipay的入口。如今，在Aritzia官网上自淘，其产品售价已包含关税、税费等，并且达到一定消费额度还将免运输费，大大激起国内消费者的自购热情。
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截图来源于Aritzia官网
根据官网，中国内地消费者在购买超过800元商品后将可以免运费，退换货费用在100元左右，大概3-6天就可以收货。不同国家或地区的免运费门槛有所不同，例如中国香港需消费满900港元、法国需满110欧元、德国需满230欧元……
Aritzia在线上渠道的新动作引发外界对其进一步布局中国市场的猜想，毕竟，早在2019年，Aritzia就表现出对中国市场的兴趣。
只是，若真正进入中国市场，Aritzia未必还能有如此吸引力。
例如，从产品设计的角度来看，受当地自然环境及主要客群审美偏好影响，Aritzia整体风格偏向基础简约。
而在国内复杂多样的气候条件及更广大女性群体的多元审美需要下，Aritzia大部分产品设计可能略显单一枯燥，在部分接触到品牌的国内消费者看来，Aritzia甚至有些古板老气。若不进行本土化改造，恐怕难以在市场上发展壮大。
此外，Aritzia在北美市场上显著的性价比优势，到了中国市场可能荡然无存。
一方面，倚赖强大的供应链及产业基础，中国市场上物美价廉的产品比比皆是。以羽绒服为例，诸如坦博尔、鸭鸭、保姆鹅等大众价位羽绒品牌主力价位明显低于Aritzia，电商平台上还有大量广受欢迎的白牌，可将价格一降再降。
除此之外，山姆、Costco等大型连锁商超的平价服装也越来越受到消费者的关注，不少消费者可在卖场内找到类lululemon瑜伽裤、加拿大鹅羽绒服的相关产品，价格相比Aritzia也更具优势。“大牌平替”战场竞争激烈。
另一方面，原有的高端品牌也在俯身下沉。
近年来，lululemon以多种名目的促销手段变相降低产品价格，品牌的扩张方向也趋向下沉。2025年，lululemon有约30家新门店开在三线城市，按照计划，到2026年其中国门店总数将增至约220家，根据一定比例，其低线城市门店数量也将大大增加。
尽管在lululemon目前内忧外患，但对年收水平不超过40亿美元的Aritzia来说仍是庞然大物，lululemon在多品类与下沉渠道上的拓展，也会给可能入华的Aritzia造成市场挤压。
无论自身不足还是外界冲击，对外跃跃欲试的Aritzia还需再沉淀自己。
直通部委｜国考笔试成绩和合格分数线公布 高速服务区今年计划新增充电枪超1万个
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2026年度国家公务员笔试成绩和合格分数线公布
据央视新闻客户端1月15日消息，中央机关及其直属机构2026年度考试录用公务员笔试成绩和合格分数线公布，考生可于即日起登录“中央机关及其直属机构2026年度考试录用公务员专题网站”查询。中央机关和省级（含副省级）直属机构综合管理类职位合格分数线为：总分（行政职业能力测验和申论科目成绩合计，下同）105分，行政职业能力测验科目60分；市（地）级和县（区）级直属机构综合管理类职位、行政执法类职位合格分数线为：总分95分，行政职业能力测验科目50分；西部地区和艰苦边远地区（山西、内蒙古、吉林、黑龙江、广西、重庆、四川、贵州、云南、西藏、陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆等15个省区市）的市（地）级、县（区）级直属机构综合管理类和行政执法类职位、定向招录服务基层项目人员和在军队服役5年以上的高校毕业生退役士兵职位、非通用语职位、特殊专业职位合格分数线为：总分90分，行政职业能力测验科目45分。此外，金融监管总局及其派出机构职位、中国证监会及其派出机构职位和公安机关人民警察职位统一组织了专业科目笔试，专业科目笔试合格分数线为：45分。
去年社融同比增长8.3%，全年贷款增加16.27万亿
1月15日，央行发布2025年金融统计数据报告。初步统计，2025年末社会融资规模存量为442.12万亿元，同比增长8.3%。2025年全年社会融资规模增量累计为35.6万亿元，比上年多3.34万亿元。货币总量方面，12月末，广义货币（M2）余额340.29万亿元，同比增长8.5%。狭义货币（M1）余额115.51万亿元，同比增长3.8%。流通中货币（M0）余额14.13万亿元，同比增长10.2%。全年净投放现金1.31万亿元。人民币存贷款方面，2025年全年人民币存款增加26.41万亿元。其中，住户存款增加14.64万亿元，非金融企业存款增加2.31万亿元，财政性存款增加6579亿元，非银行业金融机构存款增加6.41万亿元。全年人民币贷款增加16.27万亿元。分部门看，住户贷款增加4417亿元。
全国森林覆盖率达25.09%，蓄积量超200亿立方米
据央视新闻客户端消息，1月15日，国家林草局举办的全国林业和草原工作会议上表示，2025年，我国完成国土绿化任务1.27亿亩，其中营造林5345万亩，退化草原修复治理7390万亩。目前全国森林覆盖率达25.09%，森林蓄积量达209.88亿立方米，绿色发展底色更加鲜明。目前，我国已初步建成以国家公园为主体的新型自然保护地体系，有效保护了90％的陆地生态系统类型和74％的国家重点保护野生动植物种群。“十五五”期间，我国将进一步建立健全统一规范高效的新型自然保护地体系。
扩大覆盖面，两部门发文让更多职工享有企业年金
据央视新闻客户端消息，近日，人力资源社会保障部、财政部印发《关于进一步做好企业年金工作的意见》。《意见》明确，各类企业、社会团体、基金会、民办非企业单位以及其他符合条件的用人单位及其职工，可以按照规定建立企业年金。用人单位及其职工在缴费限额内灵活选择缴费比例或额度。鼓励经济负担能力较强的用人单位和职工按照较高比例或额度缴纳企业年金。经济负担能力有限的，可以先从低缴费比例或额度起步，再逐步提高。用人单位可以建立企业年金单一计划，也可以选择参加企业年金集合计划。推动探索依托集合计划推行简易程序，为中小微企业建立企业年金提供便利。《意见》提出，选择部分具备条件的园区开展扩大企业年金覆盖面试点，加快建设全国企业年金信息平台和数据库，实现数据互联互通、信息共享，基于社会保障卡提升管理服务水平，为职工信息查询、转移接续、待遇申请和用人单位企业年金方案备案提供便捷服务。
两部门：鼓励投诉慈善信托信息公开违法违规行为
据民政部网站1月15日消息，近日，民政部、国家金融监管总局联合公布《慈善信托信息公开办法》，将自2026年4月1日起施行。《办法》细化慈善信托信息公开的内容。按照慈善信托设立、变更、重新备案、终止等环节，逐个细化民政部门和受托人信息公开的内容、时限等规定；要求受托人将慈善信托事务处理情况及财务状况、重大情形和关联交易情况向社会公开；明确民政部门、银行业监督管理机构需要公开的监管信息，使各主体公开的信息形成“程序上相互衔接、内容上相互补充”的完整体系，以便社会公众全面及时了解慈善信托运行情况。《办法》鼓励单位和个人对慈善信托信息公开的违法违规行为进行投诉、举报，鼓励公众、媒体予以曝光，明确民政部门和银行业监督管理机构对慈善信托信息公开的监管职责和处罚措施，对慈善信托信息公开形成多元监督。
《重点生态保护修复治理资金管理办法》修订公布
据央视新闻客户端1月15日消息，近日，财政部发布通知，修订了《重点生态保护修复治理资金管理办法》，明确了“十五五”时期山水林田湖草沙一体化保护和修复工程、历史遗留废弃矿山生态修复工程的财政支持政策，规范资金使用管理，促进生态系统保护和修复。符合条件的重点生态保护修复治理项目，实施期限为3年。在中央财政奖补标准方面，针对山水林田湖草沙一体化保护和修复工程，也就是“山水工程”，加大了支持力度，提高了中央财政奖补比例，省内区域项目最高奖补75%，最多不超过20亿元，同时首次明确支持跨省联合申报项目，跨省域项目最高奖补80%，最多不超过25亿元。针对历史遗留废弃矿山生态修复工程。中央财政奖补比例为60%，每个项目奖补金额不超过3亿元。根据管理办法，重点生态保护修复治理资金不得用于有明确修复责任主体的项目；不符合自然保护地、生态保护红线、耕地保护红线等国家管控要求的项目；广场、雕塑等华而不实的景观工程建设等情况的支出。
我国超额完成“十四五”历史遗留矿山生态修复任务
自然资源部1月15日发布消息称，“十四五”期间，全国共完成修复治理历史遗留矿山面积335万亩，超过280万亩修复治理目标任务的19.6%，取得良好生态效益和经济社会效益。在长江、黄河等重要流域以及青藏高原、“三北”工程区等重点区域部署实施了68个历史遗留矿山生态修复示范工程，通过示范引领，有效推动各地历史遗留矿山生态修复构建形成“中央引导+地方落实+社会参与”的生态修复模式。据统计，通过实施示范工程，全国已修复废弃矿山超1.8万个，消除地质安全隐患点近7000处，治理边坡与采坑面积超25万亩，新增耕地、园地面积约2.6万亩，新增林草湿地面积超15万亩，有效改善矿区生态和人居环境，提升了采矿损毁废弃土地利用价值。自然资源部强调，下一步将持续强化生产矿山生态修复监管，在遏制增量的同时，扎实开展历史遗留矿山生态修复，指导各地坚持因地制宜、以用定治，推动有条件地区历史遗留矿山“清零”。
高速服务区今年计划新增电动汽车充电枪超1万个
据交通运输部网站1月15日消息，近日，交通运输部印发《2026年高速公路服务区提质升级行动方案》。《行动方案》提出，今年将以高速公路服务区服务质量等级评定为牵引，聚焦充电设施、公共卫生间坐便位、标准化规范化“司机之家”、开放式服务区建设改造和安全应急能力提升五项重点任务开展工作。根据《行动方案》，今年交通运输行业将加快推动高速公路服务区充电设施建设和更新改造，提升大功率充电设施数量和占比，计划新增电动汽车充电设施（充电枪）超1万个，其中大功率充电设施（充电枪）占比超25％；加快坐便位改造，优化公共卫生间布局，推动坐便位占非小便位的比例达到20％以上，提高适老化出行服务水平。
去年共排查安全生产领域各类问题隐患1.7万多项
应急管理部1月15日举行季度例行新闻发布会，应急管理部安全生产综合协调司司长汪崇鲜介绍，2025年，国务院安委会办公室牵头组建了22个中央安全生产考核巡查组，着力聚焦重点行业领域深入开展安全生产考核巡查。全年共排查各类问题隐患1.7万多项，其中重大事故隐患585项，还会同地方核查处置群众反映和职工报告的问题隐患线索1.3万多项。考核巡查也发现了一些共性问题和深层次的矛盾：有的地区安全发展理念树得不牢，推动传统产业优化升级迟缓，年度重点任务推进还有差距。个别行业领域监管责任还没有压实、监管职责还有盲区。个别地区吸取事故教训、举一反三推动同类问题整改还不到位，破解安全生产难题主动性还不够、手段措施乏力。最突出的还是生产经营单位主体责任不落实，一些企业主要负责人对安全风险心中没有数、对重大事故隐患判定标准一问三不知。还有一些企业和单位人员知法犯法、罔顾安全，在考核巡查期间，查处了多项涉及违法销售不合格燃气具、堵塞消防通道、电动自行车入户充电、安全检测检验造假、盗采矿产资源、非法建设施工、瞒报事故等多方面的违纪违规行为。
今年安排部署两次征兵，上半年征兵2月24日开始
据新华社消息，2026年全国征兵工作视频会议1月15日在京召开，安排部署今年两次征兵工作。据悉，上半年征兵2月24日开始，3月31日结束；下半年征兵8月15日开始，9月30日结束。征集对象以大学生为重点，突出各级各类学校毕业生征集。征集的女青年，为普通高中应届毕业生、普通高等学校和科研机构全日制毕业生及在校生。征集年龄，男青年为2026年年满18至22周岁，普通高等学校本专科毕业生、符合毕业条件的毕业班学生放宽至24周岁，研究生毕业生及在校生放宽至26周岁，初中毕业文化程度男青年不超过20周岁；女青年为2026年年满18至22周岁，全日制研究生毕业生及在校生放宽至26周岁，上半年征集的普通高等学校全日制本专科毕业生放宽至23周岁。会议明确，适龄青年应当在其户籍所在地应征，经常居住地与户籍所在地不在同一省（自治区、直辖市）且取得当地居住证3年以上的，可以在经常居住地应征。普通高等学校应届毕业生和在校生可在学校所在地应征，也可在入学前户籍所在地应征，大学新生在入学前户籍所在地应征。
“靠校吃校”，广西开放大学原党委书记李卫东被“双开“
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中央纪委国家监委网站1月15日通报，据广西壮族自治区纪委监委消息：经广西壮族自治区党委批准，广西壮族自治区纪委监委对广西开放大学原党委书记李卫东严重违纪违法问题进行了立案审查调查。经查，李卫东毫无理想信念，背弃初心使命，投机钻营，在党内搞政治攀附；无视中央八项规定精神，违规接受宴请，收受可能影响公正执行公务的礼品；违背组织原则，隐瞒不报个人有关事项，在组织函询时不如实说明问题，在干部选拔任用工作中为他人谋利并收受钱款；廉洁底线失守，违规从事营利活动；不重视家风建设，对亲属失管失教；私欲膨胀，“靠校吃校”，将公权力异化为谋取私利的工具，大搞权钱交易，利用职务便利在食堂经营、项目承揽、岗位调整等方面为他人谋利，并非法收受巨额财物。李卫东严重违反党的政治纪律、组织纪律、廉洁纪律和生活纪律，构成严重职务违法并涉嫌受贿犯罪，且在党的十八大后不收敛、不收手，性质严重，影响恶劣，应予严肃处理。依据《中国共产党纪律处分条例》《中华人民共和国监察法》《中华人民共和国公职人员政务处分法》等有关规定，经自治区纪委常委会会议研究并报自治区党委批准，决定给予李卫东开除党籍处分；由自治区监委给予其开除公职处分；收缴其违纪违法所得；将其涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉，所涉财物一并移送。
港股收评：恒生指数跌0.28%，恒生科技指数跌1.35%
2026.01.15">
1月15日，港股收盘，恒生指数跌0.28%，恒生科技指数跌1.35%。携程集团跌超19%，市场监管总局对其涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为立案调查。半导体尾盘拉升，华虹半导体涨超6%，中芯国际涨近2%。
国家外汇局：继续有序发放QDII投资额度
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国家外汇局资本项目管理司司长肖胜1月15日在国新办新闻发布会上表示，将有序推进直接投资、证券投资、跨境融资等领域的资本项目高水平制度型开放。下一步将进一步研究优化合格境外机构投资者（QFII）相关政策，继续有序发放合格境内机构投资者（QDII）的投资额度。（人民财讯）
市场情绪出现短期波动，叠加业绩预告期来临，业绩确定性和成长性兼具的半导体设备ETF易方达(159558)备受关注
2026.01.15">
截至2026年1月15日收盘，中证半导体材料设备主题指数(931743)强势上涨4.96%，半导体设备ETF易方达(159558)上涨5.06%，换手18.12%，成交5.15亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至1月14日，半导体设备ETF易方达(159558)近12天获得连续资金净流入，最高单日获得2.38亿元净流入，合计“吸金”10.31亿元。消息面上，1月15日，台积电披露2026年资本支出，预计达520-560亿元（25年为409亿美金），超出市场预期，未来两年全球先进制程扩产空间进一步提升。从国内市场来看，产业趋势与海外高度协同，芯片生产厂具备充足动力采购半导体设备。当前为什么关注半导体设备，机构指出：1）短期有业绩支撑，中期产业趋势明确：市场风险偏好波动时，资金更偏好具备短期业绩、以及中期明确产业趋势的投资机会，而半导体设备一直是科技中业绩确定性与稳定性拔尖的细分赛道；2）估值相对较低：与部分动辄150-250倍PE-TTM的半导体指数相比，半导体设备接近100倍PE-TTM的估值相对较低；3）后续潜在催化多：后续不仅与地缘政治/自主可控相关的情绪看点多，也具备能实打实带动业绩的产业落地（短期两存扩产+长期先进制程扩产+国产化率提升不可逆），潜在催化事件多。相关标的：半导体设备ETF易方达（159558，A/C：021893/021894），超额收益显著领先，跟踪的指数中半导体设备权重63%，覆盖刻蚀、沉积等关键国产化环节；同时半导体材料权重达到24%，后续有望持续受益于地缘政治影响下的自主可控逻辑，充分受益于产业Beta。
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国家外汇局：2026年我国外汇市场有望稳定运行
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国家外汇局新闻发言人、副局长李斌1月15日在国新办新闻发布会上表示，2026年我国外汇市场有望稳定运行，跨境资金流动将保持平稳有序，外汇市场韧性也将不断增强。我国不断提升经济发展质效，内部经济基础更加坚实。积极扩大对外开放，跨境贸易和双向投资不断拓展。我国持续推进外汇市场深化发展，境内主体的外汇风险敞口降低，跨境资金流动宏观审慎调节工具箱充足，应对外部冲击风险的经验持续积累，抵御外部风险的底气更足。
外交部：中加都致力于推动双边关系，在新形势下走稳走实走好
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外交部发言人毛宁1月15日主持例行记者会。在回答有关干扰中加关系有多少是美国政府造成的问题时，毛宁表示，与其关注干扰是什么、来自哪里，我觉得更应当关注的是中国和加拿大都致力于推动双边关系，在新形势下走稳、走实、走好，都致力于为两国关系的发展提供正面预期，注入更多信心。（央视新闻）
港股半导体尾盘持续拉升，华虹半导体涨超6%
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港股半导体尾盘持续拉升，华虹半导体涨超6%，中芯国际涨超3%。
空客：预计未来二十年中国航空售后市场需求发展强劲
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1月15日消息，空中客车在其最新发布的《全球航空服务市场预测》（Global Services Forecast，简称 GSF）中指出，航空售后服务市场的重心正呈现明显的东移趋势，其中中国将成为市场价值最大的市场，规模预计将从2025年的248亿美元增长至2044年的638亿美元。
从机队规模来看，中国已成为空中客车民用飞机的最大单一国别市场。根据空中客车全球市场预测（GMF），未来20年中国预计将接收约9570架新飞机，这将进一步强化飞机全生命周期内对各类服务的需求。
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扎克伯格亲手“杀死”元宇宙
2026.01.15" alt="Meta,元宇宙,">
文 | 象先志
2026年1月的拉斯维加斯，CES（国际消费电子展）正如火如荼，场馆的空气里飘浮着一种微妙的讽刺感。
仅仅三年前，这里的聚光灯绝对属于各种造型夸张的VR头显，人们排着长队等待进入一个个虚拟世界。但今年，穿梭在展馆里的科技记者和投资人发现风向变了：那些笨重的头盔被推到了角落，取而代之的是展台上那一排排外观与普通眼镜无异、却内置了强悍大模型的AI眼镜。
就在昨天，靴子落地，Meta内部经历了一场剧震。一封邮件像一道无声的惊雷，炸响在元宇宙部门Reality Labs员工的收件箱里。没有视频讲话，没有惯常的激动人心的愿景描绘，扎克伯格用一种近乎残酷的冷静，宣告了公司战略的急转弯：Reality Labs的核心团队将面临约10%裁员，涉及员工约1500人，并且不排除在近期继续扩大裁员规模的可能。
在一个月前，Meta就已被曝出正在削减元宇宙项目30%的预算，资源被大规模抽调，输血给此时正处于销量爆发期的AI智能眼镜及轻量级可穿戴设备部门。与此同时，扎克伯格还高调宣布设立超级智能实验室TBD，持续招募AI人才，投入数十亿美元重构技术栈。
外界用“溃败”来形容这次调整。毕竟，为了那个将人类迁徙至数字新大陆的宏大愿景，Meta在过去四年里烧掉了730亿美元。
然而，如果我们将视线拉高，穿过那些幸灾乐祸的标题党，会发现事情远没有“元宇宙死了”这么简单。
在付出惨痛学费后，扎克伯格终于承认了一个反直觉的真理：通往未来的路，不是把人类关进虚拟的盒子，而是让机器看懂人类眼中的世界。
七百亿美金买来的教训
如果非要复盘Meta过去四年的战略失误，核心在于对人性的误判。
把时钟拨回2021年，彼时的扎克伯格笃信沉浸感是下一代互联网的圣杯。在他的设想中，我们每天应该花数小时佩戴VR头显，在Horizon Worlds里开会、社交。为了这个执念，Reality Labs成了一台超级碎钞机。截至2025年底，该部门累计运营亏损730亿美元。
730亿美元是什么概念？这笔钱足以买下当下的梅赛德斯奔驰集团，或者重塑半个全球半导体供应链。
但这笔巨资换来了什么？是一个直到2024年才勉强给虚拟小人装上腿的社交平台，大量积压在仓库里、闲鱼上折价率超过70%的Quest头显，以及无数次被用户吐槽“眩晕”、“沉重”和“孤独”的体验反馈。
即使在Quest 4发布后的2025年，Meta内部流出的数据显示用户的日均佩戴时长依然没能突破40分钟的生死线。阻碍VR普及的不是价格，而是“VR摩擦力”（VR Friction），戴上头显需要心理建设，整理发型需要时间，与家人隔绝的孤独感更是反人性的。
扎克伯格曾以为这只是技术迭代的问题，只要屏幕分辨率够高、芯片够快，人们就会蜂拥而至。但他忽略了，人类是感官动物，更是社会性动物。
与此同时，Meta与雷朋合作的第二代及第三代智能眼镜，在2024年至2025年间，走出了一条令华尔街瞠目结舌的增长曲线。
这款产品没有酷炫的3D显示，不能让你看到虚拟恐龙，但它做对了一件事：它没有试图把用户带离现实。它只是静静地架在鼻梁上，当你需要时，通过多模态AI告诉你眼前这道菜的热量，帮你抓拍孩子骑车的瞬间，或者实时翻译外国客户的对话。
一个是被动的、隔离的虚拟世界；一个是主动的、连接的AI助手。市场用脚投票，扎克伯格这次看懂了选票。
这轮裁员，本质上是Meta内部的一次路线修正：承认基于纯VR的元宇宙在当下是个死胡同，转而拥抱基于AI和MR的增强路线。
这不是元宇宙的终结，而是空间计算从理想主义向实用主义的回归。
不做《头号玩家》，做贾维斯
所谓“元宇宙”的概念在2025年就已经祛魅，但如果不纠结于名词，我们会发现，扎克伯格想要的未来正在以另一种方式实现。
过去，Meta的逻辑是空间逻辑：造一个虚拟的房子，把人拉进去。这需要极高的渲染算力、极低的延迟和复杂的3D资产构建成本。
现在，Meta的逻辑变成了能力逻辑：不需要造房子，只需要让AI理解你现在身处的房子。
生成式AI和多模态大模型的爆发，是促成这次战略转型的核心变量。在2022年元宇宙最火的时候，AI还只是辅助角色。而到了今天，AI已经成为所有硬件的灵魂。
扎克伯格之所以敢在这个时间点壮士断腕，是因为他手里有了新的王牌——迭代后的Llama模型。在新的战略蓝图中，眼镜不再是显示器，而是AI的眼睛。
试想这样一个场景：你戴着眼镜走进超市，眼神扫过货架。眼镜里的AI瞬间识别出你盯着的那瓶酱油，并结合你上周的体检报告，在你耳边轻声提示：“这款钠含量太高，建议看右手边那款低钠的。”
这算不算元宇宙？如果你认为元宇宙是虚实融合，那这就是最高级的元宇宙。它没有把你拽进《头号玩家》的游戏大厅，但它用数据流重构了你的物理世界。
这种体验的实现，不需要笨重的菲涅尔透镜，也不需要把电池绑在后脑勺上，只需要一颗高性能的NPU（神经网络处理器）、几个高清摄像头和一个足够聪明的端侧模型。
Meta此次资源转移，就是要All-in这一路径。他们意识到，只有先占领用户的视听入口，拥有了全天候的数据输入，未来才有可能在镜片上慢慢叠加视觉信息。这是一个“农村包围城市”的策略：先做没有屏幕的AI眼镜，再做带简单信息（HUD）的眼镜，最后才是全真AR眼镜。
扎克伯格并没有放弃最终的愿景，他只是不再试图一步登天。他学会了像乔布斯一样思考：先做即便功能有限、但体验完美的产品。
苹果向左，Meta向右
提到可穿戴设备，无法绕开苹果。但到了2026年初，这两家巨头的路径分歧愈发明显。
2024年发售的Apple Vision Pro，由于重量和价格问题，至今仍主要停留在极客和开发者的圈子里。苹果依然坚持“屏幕”至上，试图通过极致的硬件堆叠，把一台MacBook的算力塞进眼镜里，以实现像素级的现实模拟。
而Meta现在的转向，则是押注“模型”至上，在普通眼镜的基础上，加上AI和感知能力。扎克伯格意识到，在显示硬件上很难短期内超越苹果，但在社交图谱和开源大模型上，Meta有巨大的护城河。
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Meta的策略变得更像互联网公司：用相对便宜、轻便的硬件铺量，靠AI服务和社交黏性赚钱。
有趣的是，近期供应链传出的消息显示，苹果也在研发代号为“Atlas”的轻量级眼镜，试图剥离掉Vision Pro上那些过剩的显示功能，专注于AI交互。这两家死对头，似乎正在向中间点汇合——大家都意识到，用户不需要把电脑戴在脸上，用户需要的是更聪明的助理。
中国市场的平行时空
大洋彼岸在裁员调整，大洋这边的中国科技圈，却上演着另一出戏码。
如果说美国的元宇宙是科幻片，那中国的元宇宙早就演变成了纪录片。
其中百度希壤的历程便是一部典型的反面实录。作为百度在2021年底高调推出的国内首个元宇宙产品，希壤曾试图打造一个沉浸式虚拟世界，却因建模粗糙、互动单调、体验卡顿而被用户吐槽为“空城”和“散步模拟器”，其应用商店评分长期低迷。百度副总裁马杰曾坦言希壤只是“负6.0版本”，需多年迭代才能成熟，但随后的发展却未能扭转局面，商业闭环难以形成，团队资源逐渐萎缩，最终负责人马杰于2023年离职，业务悄然边缘化，折射出国内消费级元宇宙概念的过早退潮。
在2026年的中国，你很难再看到那类炒作买数字地皮、发NFT的元宇宙公司。那些曾经在2021年风光无限的“数字藏品”平台，如今坟头草已三尺高。字节跳动旗下的Pico在经历了前两年的收缩阵痛后，如今变得极度务实，将重心锁定在了视频消费和体感游戏这两个极窄的赛道，不再谈论构建宏大世界。
但中国并没有错过这场浪潮，只是换了赛道。
第一条赛道是华强北的逆袭。当Meta还在纠结如何将成本控制在300美元时，深圳的供应链已经将AI眼镜的成本打到了500元以下。现在打开电商平台，你能看到大量几百块的智能眼镜，它们接入了豆包、文心一言等国产大模型，功能简单直接：翻译、导航、听歌、会议纪要。
这种白牌军团虽然体验粗糙，但极大地教育了市场。它们证明了，只要价格合适，用户并不排斥脸上多架一副眼镜。华为、小米、OPPO等手机厂商更是激进，在过去一年里纷纷推出了与自家手机生态深度绑定的AI眼镜，甚至新能源车企理想也在试图抢占后手机时代的第一个入口。
第二条赛道是看不见的元宇宙。不同于扎克伯格想让大家在虚拟世界里开派对，中国的科技巨头们正忙着把工厂和城市搬进元宇宙。
在长三角的新能源汽车工厂里，英伟达的Omniverse和国产的数字孪生引擎正在7x24小时运转。工人们在虚拟产线上调试机械臂，确认无误后，现实中的生产线才会启动。在很多智慧城市项目中，管理者通过城市CIM（城市信息模型）平台，像玩《模拟城市》一样管理着交通信号灯和应急调度。
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这种技术很枯燥，一点也不酷，没有炫酷的虚拟替身，但它能赚钱，能提效，能解决实际问题。
“祛魅”，是中国元宇宙产业在过去三年完成的最重要的进化。大家不再谈论哲学层面的数字永生，而是关心这技术能不能帮工厂省电，能不能帮景区多卖两张票。相比于Meta的阶段性溃败，中国这种实用主义或许更具生命力。
未来已来，只是分布不均
回到最初的问题：扎克伯格亲口宣告了元宇宙的死亡吗？
是，也不是。
他宣告了作为独立目的地的元宇宙的死亡。那个不仅需要我们戴上头盔，还要在里面买地、装修、生活的封闭虚拟世界，确实已经破产了。它违背了互联网连接与便利的初衷。
但他同时也开启了作为增强层的元宇宙的新生。
2026年及随后的一段时间，我们或许会看到几个明显的趋势：
首先，AI眼镜将迎来它的“iPhone时刻”。目前的AI眼镜还处于功能机时代，但随着Micro-LED技术的成熟和固态电池的量产，一副重量在30克以内、全天续航、具备基础AR显示功能的眼镜很可能在未来两年内问世。届时，手机将第一次面临被部分替代的危机。
其次，交互方式将被重构。既然屏幕变小甚至消失了，手指触控将不再是主流。语音、眼动和手势将组成新的交互铁三角。Meta收购的神经接口技术或许将很快应用到手腕设备上，那将是比鼠标和多点触控更具革命性的变化。
最后，空间互联网将隐形化。未来的元宇宙不会是一个你需要登录的App，它会像空气一样无处不在。当你看着一座历史建筑，历史信息自动浮现；当你看着一个复杂的机器零件，维修指南自动叠加。
扎克伯格的撤退，实际上是以退为进。他不再执着于做那个上帝般的造物主，不再强求重造一个规则由他定义的虚拟世界。他选择做一个谦卑的辅助者，用AI把现实世界变得更易读、更可控。
对于行业而言，这无疑是一次巨大的震荡。无数依附于VR生态的初创公司将面临寒冬，但对于那些深耕AI感知、光学显示、低功耗芯片的企业来说，真正的春天通过这场大火，烧掉了杂草，露出了沃土。
元宇宙太超前了？也许是的。但正如科幻作家威廉·吉布森所说：“未来已来，只是分布不均。”
扎克伯格放弃了对物理规律的定义权，换取了对现实信息的解释权。在这个新故事里，他不再是高高在上的国王，当人们透过他的镜片看世界时，他将无处不在。
云南楚雄一尾矿坍塌致5人遇难事故调查结果公布
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日前，云南楚雄州应急管理局公布《楚雄禄丰武定县键丰经贸有限公司“5·5”较大坍塌事故调查报告》。
2025年5月5日8时38分，楚雄州禄丰市境内武定县键丰经贸有限公司排尾堆场发生一起较大坍塌事故，造成5人遇难，直接经济损失约1375万元。
经调查认定，楚雄禄丰武定县键丰经贸有限公司“5·5”较大坍塌事故是一起因企业长期违法违规回采尾矿、堆排尾矿，造成超高超陡边坡，在尾矿析出自由水长期浸润软化作用下造成边坡失稳，相关部门漏管失管，地方党委政府失管失察，致使重大风险隐患长期存在而导致的生产安全责任事故。
事故调查报告指出，5人分别被批捕、起诉，21人被移送纪委监委调查。（央视新闻）
Meta拟将AI智能眼镜产能翻倍，消费电子ETF(561600)备受关注
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截至2026年1月15日 10:20，中证消费电子主题指数(931494)成分股方面涨跌互现，紫光国微领涨10.00%，厦钨新能上涨5.89%，歌尔股份上涨4.53%；沪硅产业领跌。消费电子ETF(561600)最新价报1.25元。消息面上，Meta Platforms与依视路陆逊梯卡正讨论在今年年底前把AI智能眼镜的产能提高一倍。知情人士称，随着Ray-Ban Meta眼镜销量逐步起量，Meta已建议到2026年底将年产能提升至2000万副或以上。中信证券研报认为，2025年，自主可控与AI共振带动相关板块取得亮眼表现。展望2026年，这一产业趋势料将得到进一步强化，“自主可控、AI算力”有望成为电子行业贯穿全年的绝对强主线，自主可控关注国产算力及半导体设备加速放量趋势，AI算力方向PCB与存储高确定性景气；此外“消费电子”作为支线或迎重大转折机遇，关注2026年第二季度景气反转机会。消费电子ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数，中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本，以反映消费电子主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年12月31日，中证消费电子主题指数(931494)前十大权重股分别为立讯精密、寒武纪、工业富联、中芯国际、京东方A、兆易创新、澜起科技、东山精密、豪威集团、生益科技，前十大权重股合计占比54.35%。消费电子ETF(561600)，场外联接(平安中证消费电子主题ETF发起式联接A：015894；平安中证消费电子主题ETF发起式联接C：015895；平安中证消费电子主题ETF发起式联接E：024557)。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》《招募说明书》等基金法律文件，全面认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，理性判断市场，谨慎做出投资决策。本材料中相关信息来源于基金管理人认为可靠的公开资料，相关观点、评估和预测仅反映当前的判断，后续可能有所变化。本材料所含任何市场观点的内容皆基于相应的假设条件，而任何假设条件都可能随时发生变化。基金管理人不承诺、不保证任何具有预测性质的市场观点必然得以实现。材料中提及的个股不构成投资推荐或建议。ETF基金的二级市场涨跌幅不代表基金实际收益率，请投资者关注场内价格波动风险。
柠檬茶品牌“林里LINLEE”获数千万融资
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柠檬茶品牌“林里LINLEE”完成了数千万A轮融资，前海方舟基金为独家投资方，估值近10亿，本轮资金主要用于品牌建设，供应链升级及组织升级。（36氪）
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ETF资金榜 | 有色ETF华宝(159876)：净流入6812.78万元，居可比基金第一-20260114
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2026年1月14日，有色ETF华宝(159876.SZ)收涨0.72%，成交1.21亿元。净流入6812.78万元（净申购份额*单位净值），居可比基金第一。 拉长时间看，该基金连续11天资金净流入，合计吸金4.55亿元，居可比基金第一。 资金流入也助力了份额的提升，该基金最新份额较前一日增加6120.00万份，突破12.00亿份，居可比基金首位。与此同时，该基金最新规模突破13.00亿元，居可比基金第一。 有色ETF华宝(159876.SZ)，场外联接(A：017140；C：017141)。
荣耀：2025年手机发货量突破7100万台，海外市场占比超过50%
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12月31日，荣耀EMT管理团队发布2026年新年致辞。致辞中透露，2025年，荣耀手机发货首次突破7100万台，增长9%。荣耀海外市场销量同比增长47%，占比首次超过50%，在拉美、中东非等地区突破千万台出货量，于17个重点国家市场份额超过10%。2026年，荣耀将明确三条发展路径：向AI终端生态公司转型；聚焦用户化、年轻化、高端化、全球化方向；坚持开放共享，深化与阿里、比亚迪、谷歌、高通等伙伴的战略合作。
巴基斯坦副总理兼外长达尔将访华并举行第七次中巴外长战略对话
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12月31日，外交部发言人宣布：
应中共中央政治局委员、外交部长王毅邀请，巴基斯坦副总理兼外长达尔将于2026年1月3日至5日访华并举行第七次中巴外长战略对话。
摩熵智能获成都先导、成都科创投、策源资本三方战略投资
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12月31日，据摩熵智能消息，摩熵智能于近日获得成都蓉创先导股权投资基金合伙企业（有限合伙）的战略投资。该基金由成都先导药物开发股份有限公司、成都科技创新投资集团、成都高新策源投资集团于2024年联合设立，聚焦生命科学、医疗健康及前沿交叉领域。摩熵智能此次所获投资，是该基金成立后的首笔投资。
国家卫健委：目前所有省份实现医疗机构间检查检验结果互认项目超200项
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国家卫生健康委今天举行新闻发布会，介绍为民服务实事项目有关情况。目前，全国所有省份实现地市内医疗机构之间检查检验结果互认项目超过200项。（央视新闻）
车评人陈震帐号被解封？小红书、B站和微博回应
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12月22日，有消息称车评人陈震的小红书、B站等平台帐号恢复正常，没有违规、封禁等标识。对此消息，小红书、B站和微博纷纷发文辟谣。
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小红书发布《关于账号 “陈震同学” 违规情况的处置声明》。说明提到，近期，税务部门公布“网络车评人陈震偷税”案件调查处理结果。平台依据相关法律法规及平台规则，第一时间对涉案主体开设的“陈震同学”等账号采取禁言处置措施。自案件调查结果公布至今，上述账号始终处于禁言状态，相关功能限制严格遵照法律法规及平台规则执行。
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哔哩哔哩社区小管家发布《哔哩哔哩关于 萝卜陈震同学 账号封禁的说明》称，依法纳税是每个纳税人应尽的责任和义务，哔哩哔哩切实履行主体责任，坚决维护公平税收秩序，根据《网络安全法》《网络信息内容生态治理规定》等法律法规和《平台社区公约》等规范制度，对账号 萝卜陈震同学(UID483708283) 进行封禁处置，该账号目前仍在封禁期内。
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此外，微博社区观察员官方账号“围脖侠”发文回应称：经核实，微博小号并未解禁。依法纳税是每个纳税人应尽的义务和责任，微博平台履行平台主体责任，根据相关规定对@陈震同学、@陈震同学的同学 执行处置，因此其微博小号目前仍在禁言期内，并未解封。
陈震是原汽车之家主持人，具有多年汽车评测类视频主持经验，评测视频涵盖上百个品牌车型，主持风格多样。其代表作有《越野路书》《震震有词》《萝卜实验室》等。据统计，陈震全网粉丝超过2400万。
12月4日深夜，陈震的微博、抖音、B站、小红书、快手等多个社交平台账号被禁言，平台显示该用户因“违反相关法律法规”或“违反社区规则”而被禁言。
12月5日，据国家税务总局北京市税务局网站，经查，2021年至2023年，陈震通过隐匿收入、转换收入性质、进行虚假申报等方式，少缴个人所得税共计118.67万元。2025年11月，国家税务总局北京市税务局第三稽查局依据《中华人民共和国税收征收管理法》《中华人民共和国个人所得税法》《中华人民共和国行政处罚法》等相关法律法规规定，对其作出追缴税款、加收滞纳金并处罚款共计247.48万元的处理处罚决定。目前，涉案税款、滞纳金及罚款均已追缴入库。
12月7日，陈震在朋友圈发文称，其海外账号已经停止更新，不会再发布任何内容。团队后面将继续保留，公司也会尽力维持运转。自己会在力所能及的范围内，妥善处理现有事物，承担应尽的责任。
ETF资金榜 | 恒生科技ETF南方(520570)：净流入6857.62万元，居全市场第一梯队-20251210
2025.12.11" alt="">
2025年12月10日，恒生科技ETF南方(520570.SH)收涨0.32%，成交1.72亿元。净流入6857.62万元（净申购份额*单位净值），居全市场第一梯队。 拉长时间看，该基金近5个交易日有4天资金净流入，合计吸金1.49亿元，居全市场第一梯队。 资金流入也助力了份额的提升，该基金最新份额较前一日增加7300.00万份，突破12.00亿份，创历史新高。与此同时，该基金最新规模达11.79亿元，创历史新高。 恒生科技ETF南方(520570.SH)，场外联接(A：020988；C：020989)。
为保“造车双资质”，哪吒汽车公开招募经营管理受托方
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12月2日，合众新能源（哪吒汽车实体公司）管理人发布公告称，为依法推进合众新能源重整工作，维护债务人的资产价值及“造车双资质”，推动新能源汽车业务可持续健康发展，保障全体债权人利益，管理人依照《中华人民共和国企业破产法》及相关法律规定，公开招募经营管理受托方。
根据公告，委托经营管理的核心目标包括：对债务人资产进行专业检查、保养、维护与设备改造升级，保持其技术状态和市场价值；利用债务人生产线、资产开展为维持“造车双资质”所必需的一定规模的生产、研发等相关活动，并负责准备及接受可能的主管部门监督检查等。
对于受托方资格要求，其核心管理团队至少有20名成员，具备15年以上国内主流整车厂管理经验；驻场执行团队：必须组建并派遣一支不少于50名的生产经营团队常驻合众新能源厂区，相关人员需具备5年以上国内主流整车厂生产经营经验。
公告还提出，同等条件下，有能力提供共益债资金支持的受托方或者引进共益债资金方的受托方将优先予以考虑。
资料显示，“造车双资质”指的是发改委有关汽车企业生产项目的项目备案以及工信部主管的汽车生产企业准入资质。
根据工信部《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》第二十三条规定：对于停止生产新能源汽车产品24个月及以上的新能源汽车生产企业，工业和信息化部予以特别公示。经特别公示的新能源汽车生产企业在恢复生产之前，工业和信息化部应当对其保持《准入审查要求》的情况进行核查。
哪吒汽车自2024年下半年开始陷入经营困境，今年6月12日，嘉兴市中级人民法院裁定受理合众新能源汽车股份有限公司破产重整一案。9月27日，合众新能源管理人发布公告称，截至意向重整投资人报名截止日，已有一家意向重整投资人按要求提交完整报名材料并缴纳报名保证金人民币5000万元。
根据上述公告，截至2025年6月12日，合众新能源的生产经营资产构成主要包括固定资产、机器设备、知识产权等项目，三个生产基地分别位于南宁、桐乡和宜春，在知识产权方面，合众新能源拥有自主开发的软件产品以及注册商标“哪吒汽车”等。
合富中国：如股价进一步异常上涨，公司可能申请停牌核查
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合富中国11月20日公告，公司股价累计涨幅已严重偏离基本面，投资者参与交易可能面临较大风险。如公司股价进一步异常上涨，公司可能申请停牌核查。股价短期内连续上涨，存在市场情绪过热、非理性炒作风险，已明显高于同期行业及上证指数涨幅，且严重显著偏离公司基本面，随时存在快速下跌风险。 公司主营业务未发生重大变化，且处于亏损状态。公司最新市盈率水平显著高于同行业上市公司水平，当前股价存在明显泡沫化特征。本次股价连续上涨期间，公司股票流通换手率亦出现较大波动情形，击鼓传花效应明显。敬请广大投资者注意甄别、理性判断。
日本使馆提醒在华日本人注意安全，外交部：中方依法保护外国公民
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11月18日，外交部发言人毛宁主持例行记者会。
法新社记者提问，日本驻华使馆提醒在华的日本人，不要前往人群聚集的地方。中方对此有何评论？
毛宁回应，中方一贯并将继续依法保护在华外国公民的安全。（北京日报）
建投能源：供热业务主要分布于河北各地及山西寿阳地区
2025.11.03
据每日经济新闻消息，有投资者在投资者互动平台提问：公司有热力供应涉及那些地方，多大规模？
建投能源（000600.SZ）11月3日在投资者互动平台表示，公司80%以上火电机组为热电联产机组，同时公司还拥有部分控股的热力公司，供热业务主要分布于河北各地及山西寿阳地区。2024-2025 年采暖季公司供热覆盖面积达到2.75 亿平方米。
帮派犯罪肆虐，瑞典拟下调青少年监禁年龄下限
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瑞典政府10月27日宣布，计划自明年夏季起将青少年监禁年龄下限下调至13岁，并为低龄犯罪者设立专门监禁场所。
瑞典政府在声明中说，近年来犯下严重暴力犯罪的13岁至14岁青少年人数急剧增加。然而，依据瑞典现行法律，这一年龄段的未成年人无需承担刑事责任。为有效遏制犯罪、保护社会，政府认为有必要调低严重犯罪的刑事责任年龄。
此前，该国政府要求在监禁设施内设立专区，关押犯有严重罪行的15岁至17岁青少年。司法部现在要求2026年上半年完成设立专门关押13岁至14岁严重犯罪青少年的区域。（新华社）
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俄外长与美国务卿讨论落实俄美领导人通话内容
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当地时间10月20日，俄罗斯外交部通报称，俄外长拉夫罗夫与美国国务卿鲁比奥举行了通话。通话双方围绕如何落实俄美领导人10月16日通话达成的共识，就可能采取的具体步骤进行了建设性讨论。（央视新闻）
粉笔：主席及主要股东作出自愿禁售承诺
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10月20日晚间，粉笔在港交所公告，接获分别由公司董事会主席、执行董事、首席执行官兼主要股东张小龙及公司执行董事、总裁、首席技术官兼主要股东魏亮发出的承诺函件。根据承诺函件，基于对公司长期价值充满信心及为保障投资者利益，张小龙及魏亮分别自愿承诺自2025年10月20日起计为期二十四个月内，不会以任何方式出售彼等直接或间接拥有的任何公司股份。
伊利集团副总裁云战友连任国际乳联董事
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智利圣地亚哥当地时间10月19日，国际乳联（IDF）董事会在“2025世界乳业峰会”前夕召开。现场来自全球三十多个国家的代表，经过全体投票决定伊利集团副总裁云战友连任国际乳联董事。
上海公布拟出让的商品住宅用地项目清单
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10月20日，上海市土地交易事务中心发布上海市2025年拟出让住宅用地清单信息公示和出让预告，拟于2025年10月下旬发布本次住宅用地出让公告，11月下旬开始组织交易活动。本次公布的拟供商品住宅用地项目清单如下：
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京东：“双11”超5.2万个品牌成交额同比增长超300%
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10月20日晚间，京东发布的双11数据显示，截至10月20日18时，超5.2万个品牌成交额同比增长超300%，超3300个品类成交额同比增长超100%。
美团：无人机误检率下降至0.68%
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在2025美团机器人研究院学术年会上，美团副总裁、美团机器人研究院理事长毛一年透露，美团与IDEA研究院联合研发的无人机智能避障系统取得重要进展。通过云端视觉大模型升级，系统在识别风筝、气球、吊车等复杂空中目标时召回率提升近30个百分点，误检率下降至0.68%。相关成果通过大量测试验证后，目前已在公园等复杂配送场景中实现应用。
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启境首款车型计划明年年中推出
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10月20日，广汽集团董事长冯兴亚、华为智能汽车解决方案BU CEO靳玉志在直播中表示，广汽与华为联合打造的新品牌“启境”首款车型计划于2026年年中正式推向市场。据靳玉志介绍，“启境”品牌将全系列、全栈搭载华为乾崑智能化解决方案，并对标华为IPD（集成产品开发）及IPMS（集成产品营销服务）。
雪峰科技：田勇辞任总经理，继续担任党委书记、董事长
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雪峰科技10月20日晚间公告，公司于近日收到公司总经理田勇的书面辞职报告，田勇因工作调整原因申请辞任公司总经理职务。公司总经理田勇的辞职报告自送达公司董事会之日起生效。本次辞任后，田勇继续担任公司党委书记、董事长、董事会战略委员会委员、董事会提名委员会委员职务。董事会同意提名张大松为公司总经理，任期自本次董事会审议通过之日起至第五届董事会任期届满之日止。
美股三大指数集体高开
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美股三大指数集体高开，道指涨0.44%，纳指涨0.75%，标普500指数涨0.56%。“人造肉第一股”Beyond Meat大涨58%；稀土概念股Critical Metals涨超7%，USA Rare Earth涨超7%。加密货币概念股普涨，HUT 8涨超4%，Circle涨超2%，Coinbase涨超1%。
西班牙服饰品牌Mango就客户个人资料外泄致歉
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10月20日，有Mango客户收到题为“关于个人资料的重要通知”的公告电邮。公告指出，Mango使用的一家外包营销服务供应商，所拥有的客户资料在未经授权的情况下被查阅。公告中，这家西班牙服饰品牌对事件所可能造成的不便表达歉意。外泄的信息包括客户的名字（但不含姓氏）、所在国家、邮政编号、电邮地址和电话号码。Mango强调，客户的银行信息、信用卡资料、身份证和护照号码，以及登录凭据和密码，并没有被泄露。公告指出，Mango的一切运营正常，本身的基础设施和公司系统并未受到影响。
第二十二届中国国际农产品交易会在天津闭幕，现场销售额超1亿元
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农业农村部主办的第二十二届中国国际农产品交易会在国家会展中心（天津）圆满落下帷幕。本届农交会以“塑强品牌助振兴 提振消费增活力”为主题，来自全国3965家企业超2.5万种优质产品参展，近6万名采购商和专业观众到会洽谈。展会现场火爆异常，据不完全统计，参展人数超30万人次，日均参展人数超10万人，现场销售额超1亿元，达成意向合作达8500多项。
上港集团与吉利控股集团绿色航运战略合作签约
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据吉利控股集团消息，10月20日，全球首艘醇氢电动集散两用船首航仪式在上海港罗东集装箱码头举办，“远醇001”号正式首航开启商业运营。首航仪式期间，上港集团与吉利控股集团进行绿色航运战略合作签约，双方将进一步加速醇氢电动产业生态在绿色航运的推广。
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农业农村部启动实施奋战60天抗秋汛抢麦播促壮苗行动
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为深入贯彻党中央、国务院决策部署，落实抗灾夺秋粮丰收视频调度会要求，农业农村部启动实施奋战60天抗秋汛抢麦播促壮苗行动，从当前开始到“冬至”（12月21日），分区挂图作战、分类精准施策、分时有序推进，强化抗湿播种、晚播应变、冬前田管，千方百计落实小麦面积，全力以赴抓好冬前管理，培育壮苗保安全越冬。近日，农业农村部派出7个工作组和科技小分队，分赴黄淮海冬小麦主产省开展包保指导，推动落实政策措施和关键技术，协调解决困难问题，努力夯实明年夏粮生产基础。
书赞桉诺再次发行熊猫债募资14亿元人民币
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10月20日，界面新闻自全球大型商品浆生产商书赞桉诺处获悉，该公司于10月17日在中国银行间债券市场发行第二期熊猫债，规模为14亿元人民币。熊猫债是指境外机构在中国境内发行的以人民币计价的债券。
此次发行是书赞桉诺根据公司董事会于2024年8月批准的融资计划所采取的最新举措。该计划授权书赞桉诺在中国市场融资最高达200亿元人民币。去年11月，书赞桉诺已作为美洲地区首家非金融企业成功发行12亿元首期熊猫债。
据书赞桉诺介绍，此次二期发行所募资金将用于一般公司用途，将进一步拓宽公司融资渠道，优化资本结构。
今天18时起三亚涉客船舶全面停航
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根据气象预报，今年第18号台风“桦加沙”逐渐向广东西部到海南岛东部一带沿海靠近，最大可能于9月24日在广东深圳到湛江一带沿海地区登陆，登陆强度可达强台风级或超强台风级。为降低台风对海上交通的威胁，三亚海事局于9月22日发布涉客船舶禁航通知，明确辖区内蜈支洲岛、西岛等热门旅游目的地的陆岛运输船舶，以及各类游艇、渡船，自9月23日18时起全面停航，具体复航时间将根据台风动态及辖区天气海况实时评估后另行通告。
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长飞光纤：Draka Comteq B.V.不再持有公司H股股份
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长飞光纤9月21日公告，信息披露义务人Draka Comteq B.V.于2025年9月19日通过香港联交所大宗交易方式出售公司3759.5万股H股股份，占上市公司总股本的5.00%。此次权益变动后，Draka Comteq B.V.不再持有公司H股股份。本次权益变动不涉及公司A股股份。
马云、刘强东“重出江湖”，大厂发力新生意
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文｜新媒科技评论
马云在杭州快乐泡吧，刘强东则忙着炒菜，第一代的互联网大佬，又开始活跃了起来。
前几天，有网友在阿里B区HHB酒吧偶遇马云，马云开了几扎啤酒，看上去心情不错。相较之下，刘强东可就忙多了，不仅亲自下厨炒菜，还端起茅台挨桌敬酒。
不难看出，马云、刘强东再次回归，似乎跟十年前有所不同。那时候，大佬们大多出现在行业论坛、公司活动中，总是西装革履，哪像如今这般接地气。大佬们以全新面貌重出江湖，似乎也在暗示，如今的互联网行业，已经迈入了新的发展节奏。
大厂的灵魂人物
今年以来，两位互联网大佬现身幕前的次数明显增多。马云前脚带着高管考察盒马鲜生，后脚就重回杭州西溪湿地的湖畔小屋；刘强东则比马云更忙，不仅亲自下场送外卖，还要亲自炒菜、敬酒。
网友不禁感慨，上一次两位大佬如此频繁亮相，还要回到十年前中国互联网蓬勃发展的黄金年代。有趣的是，不仅网友们这么想，在刘强东于2023年底全面回归京东后，多方媒体已不止一次猜测，马云也要紧接着回归。
近日，彭博社援引知情人士称马云已“强势回归”，其在集团直接参与度已达到5年来最强，包括推动阿里转向人工智能，以及向电商对手京东和美团宣战等，不过阿里并未作出回应。
但结合多方媒体报道来看，虽然马云并未在明面上回归阿里，但在阿里的一些重要抉择中，都不乏马云的影子。
比如7月中旬，有网友偶遇马云在西湖夜骑，彼时正是外卖大战的关键时刻。据《晚点latepost》报道，马云曾表示“淘宝闪购要稳定在8000万单，先提升能力，巩固好基础，再往上冲。”
两位大佬，一位在明，一位在暗，但无论处于怎样的战略位置，他们的回归都获得了资本市场的高度认可。目前，阿里和京东股价都回升至阶段高点，阿里的股价创4年来新高，京东股价也重新走出低谷。
过去几年，马云也时不时被网友偶遇，但看起来更像是对外界猜测的试探性回应。可如今，情况却似乎有所不同，除了刘强东高强度地参与一线战斗，马云也开始亲自督战，某种程度来看，这也是新的行业信号。
回看过去，刘强东和马云都是在2018-2019年左右先后隐退的，刘强东卸任了公司的法人、高管等职位；马云在辞去阿里董事局主席一职后，更发文表示要当乡村教师。
两位大佬的隐退，并不是真的“退休”，更多还是行业趋势、公司发展和监管压力的共同影响。一方面，互联网大厂发展到一定规模，业务逐渐趋向成熟，像阿里和京东这种非家族企业型公司，也需要交给年轻人接班，孵化新的发展方向，培养新的领导班子。
另一方面，彼时市场对“资本无序扩张”的讨论与警惕日益升温，在此背景下，企业家们选择低调蛰伏，既是对企业的一种自我保护，也是顺应政策导向的理性选择。
然而，市场是不断变化的，如今，经济市场稳中向好，政策层面也多次强调促进民营经济发展壮大。大部分互联网平台也选择“主动收缩”，不再只是“惦记着几颗白菜”，而是积极拥抱实体经济，寻求更高质量、更可持续的发展路径。
互联网企业能够迎合当下市场新的发展趋势，那么套在平台经济头上的紧箍咒，自然也就无声地解开了。作为平台的“灵魂人物”，自然也得以重出江湖。
从刘强东和马云近期回归的动作来看，他们也变得更接地气，这种新面貌和新姿态，某种程度也代表了平台的态度和转型。
比如阿里自马云回归后，大力推动AI发展，宣布未来三年投入3800亿元建设AI基础设施；刘强东则聚焦于京东的实体业务转型和即时零售布局，互联网企业正从单纯做“流量生意”变身为“产业合伙人”，赋能千行百业和几十万人的就业，这才是企业的责任和担当。
大佬背后的新生意
当然，市场趋势和监管方向在改变，互联网平台的业务逻辑也发生了深刻变化。众所周知，这些年互联网整体的流量红利已逐渐消退，企业间免不了“贴身肉搏”，甚至跨界到其它平台更擅长的领域，抢别人的“蛋糕”。
在这时候，两位大佬的回归，不仅提振了团队士气，更是为各自的新业务战略站台，为企业注入了一剂“强心针”。
结合两位大佬现身幕前的时间，以及各自企业的新战略方向，大佬的每一次讲话、每一个动作，其实也别有深意。
前两年，虽然马云和刘强东两位大佬也时不时现身，但更多是聚焦于公司内部。比如马云回复了员工的内部信，用“阿里还在变化中”回应了员工对阿里战略不清、业务疲惫的担忧；
刘强东则多次在内部会议中指责公司内部的“大企业病”，痛批高管的PPT文化，更直言“不拼搏不是我的兄弟”。
这时候，两位大佬更多还是站在了企业创始人、管理者的高度来看待企业战略问题。但来到今年，两位大佬身上似乎都少了许多“爹味”，而是更强调融入消费者群体，这与当前阿里京东主攻本地生活的战略有关。
在“京东品酒会”上，刘强东一边身穿“七鲜小厨”围裙炒菜，一边表示自己做的这道“黄狗猪头肉”将于9月底在京东七鲜小厨全面上线，为京东外卖站台的意味非常明显。
值得一提的是，“京东品酒会”是京东为持续发力酒旅业务所推出的IP，旨在邀请旅游、酒店行业老用户来到现场，体验京东酒旅的差异化服务。
“七鲜小厨”的围裙，京东酒旅的场子……串联起这一切的正是京东强大的供应链体系，刘强东已不止一次明确，“跟供应链无关的事情，京东绝对不碰”。
在这次的品酒会上，刘强东也明确提到，未来京东将通过全新模式推动酒店业发展，预计将在年底前公布，同时外卖很快也会有不同于美团的商业模式出来。
而网友在酒吧、西湖边偶遇马云，看似跟阿里的主业没有太大关系，但马云在今年初的内部讲话中曾提到，“高科技绝不仅是征服星辰大海，更应该呵护人间烟火”，而阿里近期的主要新业务，都是跟“人间烟火”有关的。
比如阿里将饿了么、飞猪并入电商事业群，同时推出淘宝大会员体系，全面覆盖吃喝玩乐、衣食住行等生活场景；盒马近期也动作频频，旗下社区超市盒马NB更名为“超盒算NB”， 门店数已近300家。
除了为企业站台之外，大佬们此番主动出击，更以实际行动回应了外界对平台发展方向的诸多揣测。
刘强东在“京东品酒会”上，也谈到了当前和美团的竞争，他认为“民营企业的竞争不应该上升到个人恩怨”。不仅如此，在刘强东炒菜前，他还调侃“煤气灶不会从马云那买的吧。”
原本只是一场普通的友商见面会，但刘强东的加入，瞬间就让这场发布会充满了话题与焦点，不仅提到了京东旗下的新业务，还回应了和友商的竞争关系，可谓一举多得。
巨头之间的“龙虎斗”
事实上，从刘强东的“炒菜”，到马云的“泡吧”，这不仅中国最顶尖的两家互联网公司在经历深刻变革，背后还折射出整个经济大环境的结构性调整。
当下的市场竞争，已从过去由流量驱动，追求高速扩张，逐渐转向高质量发展，企业不再追求单一规模增长，而是更注重盈利质量、产业链协同与抗风险能力。
而驱动这一系列变化的深层原因，正是消费需求从“便宜能用”到追求质价比的转变，比如同样的产品，以往可以通过海量投放和低价竞争赢得市场，但在当下的市场环境中，企业必须深耕产业链，通过智能科技、价值创新、长效售后等附加价值来赢得消费者的认可。
这一趋势也促使更多企业投身跨界竞争，从供应链角度来看，很多产业逻辑之间是互通的，特别是AI技术横空出世之后，打破了传统产业间的技术壁垒与效率边界，让跨领域的资源整合与能力复用成为可能。
但正因为市场竞争环境变得愈发复杂，面对更高投入、更高风险的跨界竞争时，企业自然也必须使出全力来迎战，让企业掌舵人直面市场，既是更好的营销噱头，也能让其代表企业直接跟消费者沟通。
比如小米从智能终端转向智能汽车，雷军也没少为其站台，甚至还亲自下场给小米YU7拍摄宣传片；华为跨界“造车”，余承东也频频发声造势……
但如今的市场竞争中，各行各业的“大佬效应”愈发明显，无论是回归幕前重新掌舵，还是顺应民意“听劝”，大佬们的主动求变，带来的不仅是士气提振，更是对未来的明确押注。
AI时代下，商业节奏将会变得更快。在这个意义上，马云和刘强东的重出江湖，不仅仅是为了让各自企业再次伟大，更是为了参与塑造互联网行业的下一个十年、二十年……
比亚迪A股成交额达100亿元，现跌1.26%
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9月18日下午，比亚迪A股成交额达100亿元，现跌1.26%。
含氯高分子材料产能规模位居全球首位，泉果基金调研巨化股份
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根据披露的机构调研信息2025年9月12日，泉果基金对上市公司巨化股份进行了调研。基金市场数据显示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理资产规模为163.96亿元，管理基金数6个，旗下基金经理共5位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益录得66.96%。截至2025年9月15日，泉果基金近1年回报前8非货币基金业绩表现如下所示：基金代码基金简称近一年收益成立时间基金经理016709泉果旭源三年持有期混合A66.962022年10月18日赵诣 016710泉果旭源三年持有期混合C66.302022年10月18日赵诣 018329泉果思源三年持有期混合A53.342023年6月2日刚登峰 018330泉果思源三年持有期混合C52.732023年6月2日刚登峰 019624泉果嘉源三年持有期混合A35.022023年12月5日钱思佳 019625泉果嘉源三年持有期混合C34.462023年12月5日钱思佳 020855泉果泰然30天持有期债券A2.522024年4月16日钱思佳 徐缘 020856泉果泰然30天持有期债券C2.102024年4月16日钱思佳 徐缘 附调研内容：公司总经理就投资者关心的问题与投资者进行了坦诚交流。纪要如下：（一）关于征集的共性问题的回复1、关于氟制冷剂市场，我们总体乐观。一是，氟制冷剂市场保持良好增长趋势。以目前最大的两个消费市场（家用空调和汽车）为例，根据国家统计局的数据，2022 年至 2025 年 1-7 月，我国房间空气调节器、汽车产量持续增长。尽管近几年我国房地产处于下行周期，但我国房间空气调节器产量仍稳定增长。2022 年 22247.3 万台，比上年同期（下称“同比”）增长 1.8%；2023 年 24487.0万台，同比 13.5%；2024 年 26598.4 万台，同比 9.7%；2025 年 1-7 月 18345.5万台，同比 5.1%。2022 年我国汽车产量 2747.6 万辆，同比增长 3.4%；2023 年 3011.3 万辆，同比增长 9.3%；2024 年 3155.9 万辆，同比增长 4.8%；2025 年 1-7 月 1807.5万辆，同比增长 10.5%。其中新能源汽车 2023 年产量 944.3 万辆，同比增长 30.3%；2024年1316.8万辆，同比增长38.7%；2025年1-7月804.9 万辆，同比增长32.9%。考虑新能源汽车 R134a 加注量大于油车，其高速增长，进一步拉动 R134a 市场需求。二是，站在全球看，国际市场发展很快。以北美市场为例，虽 R410a 需求在削减，且对我国出口征收“反倾销反补贴税”，但 R454b（68.9%R32+31.1%R1234yf混配物）在快速增长，带来 R32 或 R454b 空调出口新需求。另外，全球南方地区工业化、城镇化进程加快，人民生活水平升级，成为空调需求大的增长点。基于良好市场需求，空调仍是家电中最有发展空间的行业之一。国内外空调企业仍处于产能扩张期，并优化全球基地布局。受全球市场区域结构变化，传统淡旺季进一步弱化。而新能源汽车在全球对传统油车市场渗透亦在加速，不断增长 R134a需求。三是，除上述外，随着全球人民生活水平改善需求增长和现代化进程加快带来 “温控”的需求不断增长，推动氟制冷剂作为功能性制剂的应用正不断向更广地区、更广应用领域的拓展。四是，从目前 HFCs 替代品渗透情况看，总体还较为缓慢。消费者对安全、性能体验的需求，也是氟制冷剂企业和下游厂商关注的重点。基于上述初步分析，结合我国 HFCs 配额基线期为 2020 年-2022 年（处于特殊公共事件期），以及公司为全球 HFCs 龙头，与行业、下游国内外重点客户交流密切等，综合研判，公司对氟制冷剂市场的总体预期较为乐观。2、关于氟制冷剂供给问题有人担心，未来是否存在个别《蒙特利尔条约》基加利修正案缔约国基线年后移几年，甚至未来不严格履约问题，公司认为可能性不大。《蒙特利尔条约》基加利修正案是一个多边条约，缔约国有 160 多个国家，均受约束。除非其他缔约国同意或其退出条约。如退出该条约，其产品出口将受到其他缔约国限制。抑制全球气候变暖为全球共识，并且氟制冷剂市场规模总体较小，且在下游产品中价值占比较小，缔约国由此担当国际政治和国家形象风险的可能性小。此外，其国内不同利益主体存在不同的利益诉求，也是内部约束力量。有人担心，个别《蒙特利尔条约》基加利修正案规定的发展中国家（第二组）（基线期 2024 至 2026 年）国家大幅扩建产能，进而对未来国际市场带来较大影响。公司认为可能性较小。一是目前国际市场的供应绝大多数来自中国，其他国家供应量较为有限；二是即使其现在大幅扩产，但也难以形成有效配额（时间窗口不足，即使现在投产，按 3 年基线期的平均值也会很少，并且其建设周期相对中国较长）；三是从项目建设条件、建设成本、建设周期和生产运营条件、产品竞争力等方面看，中国企业具有强大的优势。关于中国供应。配额决定最大供应水平。3、关于配额总量及分配问题（1）关于配额不同品种转换比例扩大问题。需要具体考虑各企业产能、生产条件、配额、调整空间、调整时间窗口等具体情况，不能简单进行算术推算某一品种的调整量的变化。配额调整比例的提升，对于第三代制冷剂品种齐全、配额多、产能大的企业而言回旋空间相对较大。一是品种间的调整需要你同时拥有多种制冷剂配额；二是制冷剂各品种需求均有提升，调整配额需要对市场变化有充分认识；三是该品种配额基数影响调整的上限；四是第三代制冷剂已禁止扩建、再建（按规定已取得有效环评批文除外），现有产能大小同样影响你调整上限。并且未来市场还有不确定性，各企业对市场具有不同的研判。此外，应该看到各品种需求保持增长态势，因预期一致，品种间调整的量和比例过大，会导致转换品种的阶段性供需失衡、价格大幅波动等问题。预计各企业会相对认真谨慎、动态调整，尽量争取最大效益。（2）关于配额分配总量增加问题。既要保证供应链稳定，也要严格履约目标。配额总量不足不能保证供应链稳定，企业也没有量的增长；太多，也不利于行业的健康发展。根据市场需求，保持合理增长和行业运行质量有效提升是应当考虑的。不能出现竞争格局、供需格局失衡导致运行和竞争无序，对稳定供应链带来不稳定、不安全因素。公司氟制冷剂配额总量绝对领先，主流品种齐全且处于龙头地位，这是公司的优势，拥有更大主动权和运作空间。公司将未雨绸缪，积极做好各种应对准备，努力创造更好价值。4、关于液冷问题。含氟材料以其独特的性能，成为我国发展战略性新兴产业、未来产业不可或缺的支撑性材料。作为国内氟化工龙头企业，公司的发展定位不仅仅围绕液冷市场发展某种冷却液，而基于对航空航天、军工、半导体、集成电路、信息产业和人工智能、新能源等产业快速发展的预期，持续加大研发投入，加快高性能氟材料的产品研发和应用开发。为此，公司在改性 PTFE、电子级 PFA、FEP、PVDF、全氟磺酸树脂等含氟树脂，氟橡胶（含过氧化物硫化氟橡胶、全氟醚橡胶等），氢氟醚系列、全氟聚醚系列等产品均有产能布局。未来仍将加大研发创新，加强新产品、专用品种、新应用等方面的研发。在数据中心领域，需要多种氟材料产品支撑。如专用氟树脂作为电和信号导线、管线、覆铜板加工等材料应用，专用氟橡胶作为密封件应用。氟制冷剂作为冷水机组应用或冷板式冷却液应用，R227ea 作为灭火剂应用，氢氟醚、全氟聚醚作为浸没式冷却液应用等。上述产品，公司均有布局【注：公司产品及用途请参阅公司 2025 年半年度报告之“释义”内容，或登录公司网站、微信公众号查阅】。考虑液冷技术目前仍有多个技术路线及多种冷却液选择，未来主流路线或主流品种仍有不确定性。因此，公司将密切跟踪液冷技术发展，积极做好产品储备及现有产品市场拓展，视未来需求，扩大产能或加大专用产品市场拓展。（二）几个具体问题回复泉果基金Q1、3 季度个别品种涨幅较大，请问公司是如何考虑的？【回复】公司根据市场供需状况进行价格适时调整，调整的比例不大。市场没有固定节奏。目前，市场交易价格及部分友商价格已超过公司定价。泉果基金Q2、第四季度公司长协价格怎样？【回复】第四季度，公司订单情况良好，且出口交付量较为集中。目前市场价格远高于三季度长协价，公司相对较为乐观。泉果基金Q3、公司目前 R32 产能情况？明年能否满足生产需求？【回复】公司目前 R32 总产能 19 万吨（本埠 13 万吨、山东飞源 3 万吨、阿联酋 3 万吨），在建 3 万吨，预计能够满足生产需求。泉果基金Q4、高分子材料“反内卷”情况，怎么看该业务的发展？【回复】公司高分子材料主要分为含氟高分子材料和含氯高分子材料。公司含氯高分子材料主要为 PVDC，产能规模位居全球首位。主要包括聚保鲜、食品保鲜膜、PVDC 肠衣膜树脂、PVDC-MA 树脂、PVDC 乳液等品种，广泛应用于肉制品、奶制品、化妆品、药品、军用品等各种需要有隔氧防腐、隔味保香等阻隔要求高的产品包装。目前，公司肠衣膜树脂国内市场占有率接近 100%；高阻隔收缩袋增量市场发展较快；水性乳液实现药品包装国产化替代。当然，我们也在关注国内新进入者情况。公司对迎接新竞争有自己的信心。公司含氟聚合物品种齐全，TFE、HFP、VDF、PTFE、FEP、FKM、PVDF、ETFE产能位居行业领先地位。当前，该块业务“供强需弱”特征明显，价格经过持续下跌处于历史低位，价格下跌风险释放较为充分。关于“反内卷”，主要是限制低价恶性竞争，推动行业调结构、优供给、淘汰落后产能，优化经营和发展环境，化解行业过度竞争压力、扭转低水平运行趋势，促进行业稳增长、高质量发展。这是一项持续性工作，行业转向健康发展还有一个过程。目前还没有看到能够“立竿见影”的具体措施，以及行业快速反转、市场明显改善的迹象。从国家统计局公布的 2025 年 8 月 PPI 看，化学原料和化学制品制造业出厂价格环比下跌 0.1%、同比下跌 5.7%。价格跌幅收窄、企稳。打造高性能氟氯化工新材料一流制造业基地是公司的战略目标。公司将因势利导，利用行业调整机会，加大研发创新、提质增效和产业布局，为未来竞争做好准备。泉果基金Q5、公司全氟聚醚项目扩建情况？【回复】公司基于良好产品市场前景，在国内领先建设产业化装置。于 2022年建成项目一期年产 1000 吨产能（规划产能 5000 吨/年）。项目产品为全氟聚醚新材料，主要有 JHT 电子流体系列、JHLO 润滑油系列以及 JX 浸没式冷却液等产品。其中 JX 浸没式冷却液用途为单相浸没式数据中心冷却液，替代数据中心作为计算、存储、信息交互场所传统的散热方式。该项目建成当年就进入产品市场并取得效益。目前，公司仍不断进行技术再创新，积极拓展产品市场，开展其衍生品开发。未来，根据市场需求、产品竞争力及时决定项目扩建，努力做强做优做大。泉果基金Q6、公司 PDO 项目进展情况？【回复】公司 7.2 万吨/年 PDO 项目已经开车生产。泉果基金Q7、公司对第四代氟制冷剂看法，公司这方面的发展规划？【回复】第四代氟制冷剂是公司当前及今后一定时期的发展重点。目前，公司第四代氟制冷剂主要是 HFO-1234yf、HFO-1233zd 品种。其中，HFO-1234yf 今年产能到 1 万吨/年，预计可达满产水平。此外，甘肃巨化计划建成年产 3.5 万吨 HFO-1234yf（多工艺路线）。HFO-1233zd 受发泡剂市场影响，产销量不及预期。着眼未来，公司积极加快研发，目前正进行 HFO-1234yf 多工艺路线开发、其他第四代氟制冷剂品种，以及其他低碳制冷剂。从目前的替代品开发路线看，在氟制冷剂中，主流并不是 HFOs 单工质直接应用并对 HFCs 替代，而是同时含 HFOs、HFCs 的混配产品。因此，公司通过自有的制冷剂测试实验室，加强氟制冷剂混配品种研发，并形成自有专利技术储备，以备未来之需。针对汽车用空调，已开发性能更优、满足国家未来 150GWP 限制的车用混配制冷剂 R495A（注：国家规定，自 2029 年 7 月 1 日起，禁止新申请公告的 M1 类车辆空调系统使用 GWP 值大于 150 的制冷剂），目前已通过国内某头部新能源汽车企业的使用评价。泉果基金Q8、请问公司西部项目建设进展情况？【回复】公司高性能氟氯新材料一体化项目建设正在积极有序推进中。泉果基金Q9、建议公司提高分红水平？【回复】公司上市以来，注重投资者现金分红回报，实现持续盈利、持续分红，累计派发现金分红 62.89 亿元（含回购股份金额），占累计归母净利润 40.13%，利润分配政策具有连续性。公司将坚持“创造价值，回报社会”宗旨，努力创造更大价值创造，并兼顾公司持续发展和投资者现金分红需求，合理制定利润分配方案。泉果基金Q10、公司阿联酋生产基地目前的生产情况？【回复】公司阿联酋生产运行良好。根据《蒙特利尔条约》基加利修正案，阿联酋现处于 HFCs 配额基线期（2024—2026 年）。公司将以争取更多配额为目标，组织好生产运营。泉果基金Q11、公司目前有股权激励或员工持股计划吗？【回复】如有，公司将及时履行信息披露义务。泉果基金Q12、如国补政策的取消，对制冷剂需求有大的影响吗？【回复】虽然家电国补对空调消费有积极影响，但空调消费并不完全依赖短期补贴，更多的仍是我国人民生活水平提高、空调成为生活必需。如前所述，在没有补贴政策且在房地产下行期，我国空调生产、消费亦保持连续增长。此外，需要看到中国氟制冷剂卖全球、中国空调卖全球，全球空调市场持续增长这趋势。泉果基金Q13、制冷剂经销商备货情况？公司自主品牌售后市场市占率情况？【回复】今年来，经销商库存进一步去化、库存较低。主要原因：备货资金占用及成本大幅增加；部分经销商基于历史经验，采取按需采购、快进快出、审慎备货策略以控制经营风险。经过系列变革，公司氟制冷剂自主品牌售后市场市占率回到第一位。泉果基金Q14、HFCs 主要品种维修市场情况？【回复】R410a 维修市场处于成熟稳定期，R134a 维修市场处于成熟稳定增长期，R32 维修市场处于成长期。
受暴雨影响，成都西开往上海、兰州、宁波等方向列车停运
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据国铁成都局消息， 今天，受四川大部、重庆西北部强降雨和雷暴大风天气影响，宝成铁路、兰渝铁路等线路部分区段启动暴雨防洪应急响应，停运9月16日成都西开往上海、兰州、宁波，峨眉开往天津、乌鲁木齐等方向的列车16列。（央视新闻）
ETF资金榜 | 科创指数增强ETF(588690)：净流出6144.60万元，居可比基金首位-20250915
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2025年9月15日，科创指数增强ETF(588690.SH)收涨0.39%，成交6972.40万元。净流出6144.60万元（净赎回份额*单位净值），居可比基金首位。 拉长时间看，该基金连续3天资金净流出，累计流出2.66亿元，居可比基金首位。 资金流出也带来了份额的减少，该基金最新份额较前一日减少6000.00万份，跌破4.40亿份，创历史新低。与此同时，该基金最新规模跌破4.50亿元，创历史新低。
美股三大指数集体收跌，均至少连涨4月
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美股三大指数集体收跌，纳指跌1.15%，本周累跌0.19%，8月累涨1.58%；标普500指数跌0.64%，本周累跌0.1%，8月累涨1.91%；道指跌0.2%，本周累跌0.19%，8月累涨3.2%。其中，标普500指数、道指连涨4月，纳指连涨5月。大型科技股多数下跌，特斯拉、英伟达、AMD跌超3%，英特尔跌超2%，亚马逊、Meta、奈飞跌超1%，微软、苹果小幅下跌。谷歌小幅上涨，再创新高。知情人士表示，Alphabet旗下的谷歌将在未来几周面临欧盟的一笔适度反垄断罚款，原因是其广告技术业务涉嫌反竞争行为。
在岸人民币兑美元较周四夜盘收盘涨2点
2025.08.29" alt="">
在岸人民币兑美元（CNY）北京时间03:00收报7.1304元，较周四夜盘收盘涨2点。成交量543.58亿美元。
COMEX黄金期货8月份累涨超5%，COMEX白银期货8月份累涨近11%
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COMEX黄金期货涨1.2%，报3516.1美元/盎司，本周累涨2.86%，8月份累涨5.2%。COMEX白银期货涨2.64%，报40.75美元/盎司，本周累涨超4%，8月份累涨10.76%。
国际原油期货结算价收跌
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国际原油期货结算价收跌。WTI 10月原油期货收跌0.91%，报64.01美元/桶，本周累涨0.55%；布伦特10月原油期货收跌0.73%，报68.12美元/桶，本周累涨0.57%。
土耳其议会通过动议谴责以色列实施种族灭绝
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当地时间8月29日，土耳其大国民议会召开加沙问题特别会议，并以压倒性多数通过一项动议，强烈谴责以色列扩大对加沙地带的占领及对巴勒斯坦人民实施种族灭绝，强调必须追究相关责任人的法律责任。
土耳其议会还在动议中呼吁暂停以色列在联合国及其他国际组织中的成员资格，直至其停止相关政策。动议同时敦促各国议会采取实质行动，立即切断与以色列的军事和商业关系，并推动解除对巴勒斯坦的封锁。（央视新闻）
富时A50期指连续夜盘收涨0.05%
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富时A50期指连续夜盘收涨0.05%，报14992点。