地方国资酒店“拐点”时刻
2025.02.08" alt="">
文｜空间秘探 邹新
2025年是新一轮国有企业改革的“收官”之年，国企改革深化提升行动仍在紧密部署中。近期，地方国资酒店动作频频，先有重庆市82家国资酒店进行整合重组，后有华天酒店拟对8家酒店进行托管。两轮改革发展下来，地方国资酒店似乎逐渐找到了“做题技巧”，正在进入“拐点”时刻……
82家国资酒店整合“再出发”
近日，重庆市属国有企业酒店专业化整合集中签约仪式在重庆市国资委圆满收官。重庆市17家市属国有企业的82家酒店进行了整合重组，重庆文化旅游集团作为市属国有企业酒店宾馆的整合主体，将以“两江假日”和“重宾”品牌为矩阵根基，集中孵化3—5个品牌，构建全国一流的国资酒店管理平台，并努力在3—5年内实现上市。
在此之前，按照市属国企战略性重组专业化整合的改革部署，作为本次整合行动的主角也才刚刚完成华丽“变身”。据悉，重庆文化旅游集团由重庆旅游投资集团有限公司和重庆文化产业投资集团整合重组而成。
其中，重庆文化产业投资集团有限公司，成立于2016年4月，注册资本20.2亿元，对文化产业发展进行战略性投资引导，运营重庆大剧院管理有限公司、重庆艺术大市场有限公司等10余家全资、控股子公司。
重庆旅游投资集团有限公司，2011年7月在原重庆交通旅游投资集团旅游板块的基础上组建成立，主要业务涉及旅游目的地运营、酒店运营、邮轮运营和智游服务，运营1个5A级景区、4个4A级景区，参股2个5A级景区，代管运营3个项目。
两大国有企业各有优势，但由于共同面临着资源分散与缺乏核心竞争力的困境，最终整合重组为重庆文化旅游集团。此次将重庆市82家国资酒店进行整合重组，迈出了其分步分类整合市级酒店资源的第一步。
当下，诸多地方国资酒店都面临着资源分散的问题，重庆文化旅游集团的这一步棋无疑看到了两轮国企改革下来，地方国资酒店在解题上取得的进步。
将分散的地方国资酒店进行整合重组的举措并非创新之举，但将“两江假日”和“重宾”两个品牌为矩阵根基，集中孵化3—5个品牌，这种在数量上做“减法”，在质量上做“乘法”的举措，无疑是重庆市地方国资酒店再出发的一个良好开端，在重庆市地方国资酒店品牌打造上开了一个“凤头”。
其实，地方国资酒店整合重组并不是新鲜命题，两轮国企改革这样的“重组”屡见不鲜，如2021年，安逸酒店集团正式成立。安逸酒店集团与四川省省旅投集团、省直部门划转企业签署酒店资产移交三方协议。安逸酒店集团聚焦中高端市场，打造“金牛”“锦江”“川宾”“安逸”四大品牌，整合了包括金牛宾馆、锦江宾馆、四川宾馆等在内的157家酒店、3万余间客房。
不过，如今在安逸酒店集团公众号可以查询到，安逸酒店集团旗下全国范围内的可入住酒店仅有45家，其中包括四川省国宾馆——四川金牛宾馆，西南地区首家五星级酒店——四川锦江宾馆。
安逸酒店集团将地方旅投的酒店资产整合完成之后，品牌化就被提上了日程。一手是数量庞大且品质参差不齐的酒店资产，一手是初步整合仍需融合时间的品牌矩阵，单从酒店规模来看，这几年安逸酒店集团似乎有些力不从心。重庆文化旅游集团能否“凤头”续上“豹尾”，未来还将面临更多的考验。
华天酒店接下托管“重担”
几乎和重庆国资宣布酒店整合同时，华天酒店也发布公告，为更好地解决控股股东湖南旅游发展投资集团有限公司（简称“湖南旅游集团”）与公司存在的同业竞争问题，对涉及同业竞争的8家酒店实施一体化管理、加快资源的有效整合，公司与湖南旅游集团全资子公司湖南阳光资产经营管理集团有限公司（简称“阳光集团”）签署《股权托管协议》。
阳光集团将所属7家企业股权及1家企业代管权，即湖南阳光酒店管理有限公司100%股权、湖南金源阳光酒店有限公司100%股权、湖南华悦阳光酒店有限公司75%股权、张家界阳光酒店有限公司80%股权、深圳阳光酒店100%股权、三亚瑞达酒店有限公司100%股权、上海三湘大厦有限责任公司100%股权以及湖南省政府接待处专家村宾馆代管权，独家委托给上市公司。
回溯前情，2021年11月，湖南省国资委将湖南兴湘投资控股集团有限公司所持有的华天酒店32.48%股权无偿划转至湖南旅游集团，湖南旅游集团正式成为华天酒店的股东之一。
湖南旅游集团将旗下的8家酒店托付给了华天酒店，或许同业竞争只是其中的一小部分原因。面对地方国资酒店品牌打造的难题，把专业的事交给专业的人来做无疑就是正确的选择，而华天酒店恰好就是近水楼台。如果说整合重组是国资酒店“再出发”的正确一步，那么湖南旅游集团将旗下8家酒店托管给华天酒店也算得上是没有走弯路。
华天，这个创立于1988年的老字号品牌，作为酒店“湘军”，也曾是酒店行业的顶流。它也是一代人心中的白月光——在很多湖南人的记忆中，华天酒店不仅是“高档、优质、有品位”的代名词，还是湖南省酒店行业的模范标兵。
然而，华天酒店于2014年首次出现亏损，净亏损达到9884万元，此后持续10年之久，华天酒店基本一直处于亏损状态。根据华天酒店于1月24日披露的2024年度业绩预告，华天酒店预计2024年亏损1.73亿元至2.08亿元，上年同期亏损1.26亿元；预计实现扣非亏损2.09亿元至2.44亿元，上年同期亏损2.37亿元。
查阅华天酒店集团官网可知，华天酒店在湖南省可预订的酒店为21家，其中坐落在长沙的只有6家，且全是高端酒店，另外还有三家在省外，分别在北京、湖北武汉、吉林长春。作为老牌的湖南上市酒店企业，华天酒店的表现并不突出。
与此同时，数据显示，截至2023年末，华天酒店自营加托管开业酒店共40家，其中自营酒店17家，托管酒店23家。2015年至2020年以来，华天酒店的托管酒店占比始终高于66%。但是，目前来看华天酒店无论是自营还是托管酒店数量都在减少，2023年托管酒店的占比只有42.5%，下降趋势明显。
湖南旅游集团将旗下8家酒店托管给华天酒店，本质上并无问题，但华天酒店能否担得起地方国资酒店品牌打造的“重担”，或许时间会给出最后的答案。
地方国资酒店困局“老难题”
翻阅历史，第一家地方国资酒店开业可以追溯到上世纪50年代到60年代，而地方国资酒店的发展史也与中国经济体制变革、城市化进程及旅游业发展紧密相关。
最初，地方国资酒店实行统收统支体制，酒店业由外事部门（如外交部华侨服务社）和地方机关事务管理局直接管理，主要承担外宾接待、政务会议等政治任务。各省市建立政府直属招待所（如北京前门饭店、上海西郊宾馆），配备高规格接待设施但不对公众开放。
1979年国务院《关于利用外资建设旅游饭店的请示》开启饭店业市场化进程，1982年北京建国饭店引入首家中外合作管理模式。锦江集团率先整合17家政府招待所，推行企业化经营，打造国内首个酒店管理品牌。白天鹅宾馆也开创了“贷款建店、自主经营、还本付息”新模式，打破外资垄断。
但与此同时，地方国资酒店的体制矛盾逐渐显现，多数地方国资酒店仍承担政务接待任务，出现“双轨制”困境，市场化客源占比不足30%，设施老化与人员冗余并存。
1998年《关于中央党政机关非金融企业脱钩的总体处理意见》推动政企分离，地方国资酒店开启首轮重组。例如，各省组建旅游投资集团，将分散的招待所资产打包注入。2001年，锦江酒店利用资产证券化成为首支在港上市的内地酒店股。北京饭店、广州花园酒店等改造升级，对标国际五星标准，许多二、三线城市将过剩的政务接待设施转型为培训中心或疗养院。
这一系列的举措以推动地方国资酒店发展为根本目的，却也进一步地加剧了地方国资酒店市场的两极分化。改革开放以来，国外饭店集团不断涌入以及内资饭店的不断建立使得我国酒店行业从需求市场过渡到供给市场。内忧外患的双重夹击之下，地方国资酒店开始出现竞争力下降、服务质量参差不齐、形象不够鲜明等问题，更多的业主方更愿意和万豪、洲际、希尔顿、雅高等国际大牌合作，地方国资酒店受到了严重的冲击和挑战。
2020年，国企改革三年行动（2020-2022）正式启动，国资国企系统以实施三年行动为契机，吹响了新一轮改革的“冲锋号”。广州白天鹅宾馆与广东旅控的轻资产转型、雷迪森酒店集团的成立都是国企改革三年行动之下的“产物”。
如今，雷迪森旗下拥有雷迪森酒店、雷迪森广场酒店、雷迪森庄园、雷迪森维嘉酒店等8个品牌，同时管理浙江宾馆、望湖宾馆、梅苑宾馆等经典酒店。截至2024年7月，全国签约及开业酒店超过230家，分布在全国20个省级行政区。雷迪森酒店集团在亚洲旅宿大数据研究院《2024年度中国酒店集团品牌价值TOP50》榜单中排名第19位，排名稳步提升。
必须承认，三年国企改革确实取得了不小的成绩，但同样也是国企改革深化过程的起步阶段。第二轮国企改革很快地拉开了序幕，2025年是新一轮国有企业改革的“收官”之年，当下各地方国资酒店有哪些变化呢？
重庆文化旅游集团将重庆市17家市属国有企业的82家酒店进行了整合重组，以“两江假日”和“重宾”品牌为矩阵根基，集中孵化3—5个品牌。湖南旅游集团将旗下的8家酒店交给华天酒店托管可以看出，地方国资酒店历经两轮改革后，相较于之前一味地埋头苦干，似乎逐渐找到一些“做题技巧”。
但纵观整个地方国资酒店市场，两轮改革下来依旧还是雷迪森拿下了最大的话语权。据不完全统计，包括北京、上海、天津、浙江等在内的21个头部地方旅投集团共计拥有超过2万家酒店，尽管经历了两轮国企改革，地方国资酒店在发展规划上给出了更加明确和清晰的答案，但那些一直存在的老难题却依旧没有从根本上得到解决。
陈旧的运营策略和打不响的酒店品牌，让当下的地方国资酒店难以实现腾飞的梦想。这也导致了在当下的国内的酒店市场中，地方国资酒店依旧还在面临着沦为不良资产的风险……
品牌打造如何迎接“拐点”时刻？
近年来，地方国资酒店品牌整合重组加速，品牌扩张也在不断加速，如黄龙饭店正在地方国资酒管的手中“奔赴四海”，雷迪森酒店集团也正在加速轻资产品牌输出。不过，更多地方国资酒店的品牌打造仍在漫漫长夜中摸索，现如今已经到了扬鞭奋蹄、迎头赶上的时机。
/ “借力”成熟的酒店品牌
地方国资酒店品牌的打造从未停止，但真正把自主品牌打响的却少之又少。此次湖南旅游集团将旗下的8家酒店委托给华天进行管理，停止了闭门造车，做出了关于品牌打造的新尝试。比起湖南旅游集团，华天在酒店业务上更加精通，品牌打造的第一步算是走得较为稳健。
专业的酒店品牌拥有成熟的品牌形象、市场定位和客户群体，能够快速提升地方国资酒店的知名度和美誉度，吸引更多客源。例如，委托华住、德胧等知名品牌进行管理，可以吸引商务旅客和高端休闲游客。
除此之外，专业的酒店品牌还拥有强大的市场推广团队、全球化的销售渠道、成熟的管理体系、服务标准和操作流程、丰富的产品设计和改造经验。不久前，合肥一家地方国资酒店金环大酒店就被委托给华住集团进行运营管理，金环大酒店也正式更名港航美仑酒店并上线营业。
/ 聘请专业的职业经理人
地方国资酒店虽然属于国企性质，但首先是一个企业，一个企业的把舵与发展离不开专业的职业经理人，而不仅仅是单纯的行政管理者，“换汤不换药”是不少地方国资酒店人事任命的通病，需要从根本上调整。
首旅酒店集团在管理旗下高端品牌如诺金、安麓时，引进了具有国际酒店管理经验的团队，以提升品牌的服务水平和市场竞争力；厦门建发旅游集团在收购悦华酒店后，引入了专业的酒店管理团队，对酒店进行全面改造升级，提升了服务质量和市场竞争力；岭南集团聘请了具有丰富国际酒店管理经验的专家担任高管，推动旗下酒店的国际化发展和服务提升……这些经验都值得其他国资酒店借鉴。
专业的经理人具备丰富的行业知识和管理经验、敏锐的市场洞察力、丰富的管理经验以及开阔的国际化视野。地方国资酒店寻找专业的经理人可以通过专业化的管理来提升酒店的竞争力、经营效率和市场地位，从而实现可持续发展。
/ 制定切实可行高效务实的发展策略
以重庆市17家市属国有企业的82家酒店进行整合重组为例，之所以对重庆文化旅游集团的这一行动表示认可，关键不在于整合重组，而在于其将以“两江假日”和“重宾”品牌为矩阵根基，集中孵化3—5个品牌。在地方国资酒店品牌本身就不具有较大竞争力的前提下，盲目加速品牌扩张，打造庞大的品牌矩阵并不具有现实参考价值，数量上做减法，质量上做乘法，才是更为合理的发展策略。
同时，在发展策略的制定上可以参考做得较为成功的地方国资酒店集团，例如雷迪森酒店集团，雷迪森采取的发展策略是轻重资产完全分离。雷迪森酒店集团被定位为“轻资产运营平台”，雷迪森旅业集团被定位为“重资产管理平台”。同时，原有组织一分为二，定位各不相同，每个集团，做自己擅长的业务，做到分工明确，术业有专攻。
“轻资产发展”和“重资产盘活”两手抓，酒店板块持续推进“轻重分离”相关工作，会同律所、税务所和券商，研究制定49家企业的划转实施方案。可以这么说，雷迪森的“轻重分离”战略，是从源头彻底改变此前“响而不亮，专而不精，连而不锁，集而不团”的状态。率先完成轻重资产分离的雷迪森酒店集团，为“国字号”酒店走出一条改革新路径，这条新路径具有较大的参考价值。
综上，2025年是新一轮国有企业改革的“收官”之年，国企改革深化提升行动紧密的安排中，可以清晰地看到各地方国资酒店忙碌的身影。在中国酒店市场中，地方国资酒店机遇与挑战并存，面对极大的“创作”空间，地方国资酒店需要做出更多实践，攻克品牌塑造的“老难题”，才能真正为擦亮民族酒店品牌起到国企的担当。
4万亿华夏银行董事长辞职，2024年董监高接连“换血”
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文 | 独角金融 刘银平
编辑 | 付影
春节前的最后一个工作日，资产规模超4万亿的华夏银行（600015.SH）董事长李民吉辞任，在此之前已经担任华夏银行董事长近8年。
除了董事长一职，近年来华夏银行的其他董监高人事变动频繁，副董事长、董事、行长、副行长、监事会主席、监事均轮番离任。目前董事长一职暂由行长瞿纲兼任，过去几年瞿纲工作变动也较为频繁。
伴随着高管频繁变动的是，华夏银行营收停滞，息差压力加大。2022年、2023年营收连续两年下降，2024年前三季度仅增长0.04%。
前三季度华夏银行利息净收入为470.58亿元，同比下降8.15%。一方面，市场利率下行背景下，华夏银行贷款平均收益率持续走低，贷款利息收入减少；另一方面，存款利率降幅较小且存款定期化趋势明显，公司定期存款成本率上升，导致存款利息支出持续增长。
1、任职近8年的董事长辞职
1月27日，也是2025年春节前最后一个工作日，华夏银行发布公告称，李民吉因个人原因，辞去本行董事长、执行董事及董事会专门委员会相关职务，李民吉的辞职自2025年1月24日起生效。
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来源：华夏银行官网
在该行董事会选举产生新任董事长及其任职资格获国家金融监督管理总局核准前，由执行董事、行长瞿纲代为履行董事长职责。
根据华夏银行公布的信息，李民吉1965年1月出生，人民大学经济学硕士，华中科技大学管理学博士，曾任北京市国有资产经营有限责任公司党委委员、董事、常务副总经理；北京市国际信托有限公司党委书记、董事长，兼任中国信托业协会副会长，中国信托业保障基金理事会理事。现任第十四届全国政协委员，中共北京市第十三届委员会委员，北京市第十四届政协委员。
自2017年4月李民吉担任华夏银行董事长以来，至今已有近8年时间，是华夏银行任职时间最长的高管之一。
根据原银保监会2019年发布的《关于银行保险机构员工履职回避工作的指导意见》，银行保险机构应建立关键人员和重要岗位员工轮岗制度，轮岗期限原则上不得超过7年。
招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼表示，《指导意见》提出，银行保险机构应根据自身情况明确履职回避的范围及要求，也就是说，哪些人需要履职回避以及可以任职多长时间，由银行保险机构自己确定，并没有任职7年就一定要回避的要求。
值得关注的是，李民吉辞任董事长，距离其连任董事长仅一个多月。2024年12月12日，在华夏银行召开的第九届董事会第一次会议上，李民吉被选举为第九届董事会董事长。
根据华夏银行财报信息，2023年李民吉从华夏银行领取的税前报酬总额为75.16万元，2017年至2023年期间总共获得报酬超过400万元。
除了董事长职位，近年来华夏银行的其他董监高人事变动频繁，副董事长、董事、行长、副行长、监事会主席、监事均轮番离任。在李民吉担任董事长的近8年里，华夏银行经历了张健华、关文杰、瞿纲3任行长变更，期间也几次代理行长职务。
2024年9月，王兴国辞去华夏银行财务负责人职务，其2023年的税前薪酬总额为238.98万元。华夏银行同时对高管进行集中调整，聘任杨伟为财务负责人，并同时聘任首席合规官杨宏、首席风险官刘小莉、首席信息官吴永飞，四人均为行内提拔。
2024年初华夏银行还经历了高管团队大洗牌，涉及董事、监事、行长、副行长等职。
2024年1月13日，华夏银行公告，关文杰辞去执行董事、行长、董事会专门委员会相关职务；一个月后的2月20日，原监事会主席王明兰宣布到龄退休，半个月后，职工监事郭鹏接任监事会主席；同年2月23日，华夏银行公告宣布韩建红、唐一鸣被聘为副行长；3月18日，空缺了两个月的行长职位迎来了新的人选——瞿纲。
1974年11月出生的瞿纲现年50岁，中共党员，经济师，研究生学历，工商管理硕士学位。瞿纲拥有多年银行从业经历，以及多元化的金融管理经历。
1996年参加工作以后，瞿纲曾任职于建设银行岳阳市分行、中国建投、中投信托。此后，瞿纲曾“两进两出”北京信托。
瞿纲目前担任华夏银行行长不足1年，并代履董事长一职，近年来也“转战”频繁，2021年至2023年，瞿纲先后在北京金控集团、北京信托任职。从李民吉与瞿纲的过往履历看，二人均曾在北京信托任职。
2、三个季度赚了189亿，占营收超6成的利息净收入减少42亿
华夏银行总资产于2023年突破4万亿元，截至2024年三季度末，总资产为4.35万亿元，同比增长5.87%。
2024年前三季度，华夏银行营利齐增，营业收入711.35亿元，同比增长0.04%，净利润189.02亿元，同比增长3.06%。
在市场利率下行、银行业息差收窄、利润增速下滑的背景下，华夏银行净利润实现3.06%的增长幅度，交出一份不错的成绩单。在A股9家上市股份制银行中，华夏银行利润增幅排在第二位，仅低于浦发银行（600000.SH）。
根据国家金融监督管理总局发布的银行业主要监管指标情况，2024年前三季度，商业银行累计实现净利润1.9万亿元，同比增长0.5%。华夏银行的净利润增幅也要明显高于行业整体水平。
相较于利润，近几年华夏银行的营收表现不尽人意。2022年、2023年华夏银行营业收入连续两年下降，降幅分别为2.15%、0.64%。虽然2024年前三季度营收实现正增长，但是增幅只有0.04%，从过去几年来看营收基本处于停滞甚至倒退状态。
利息净收入下降是华夏银行营收增长缓慢的主要原因。
2024年前三季度，华夏银行利息净收入为470.58亿元，较2023年同期减少41.73亿元，同比下降8.15%，占营业收入的比例为66.15%。其中，贷款利息收入减少29.71亿元，存款利息支出增加12.02亿元。
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来源：华夏银行2024年三季度报告
一方面，随着市场利率持续走低，2021年以来华夏银行贷款平均收益率持续走低，贷款利息收入也随之减少；另一方面，存款利率降幅相对较小，且近两年存款定期化趋势明显，2022年以来公司定期存款平均成本率上升，近几年华夏银行存款利息支出持续增长。
2021年以来，华夏银行净息差持续收窄，截至2024年三季度末，净息差为1.6%，较2023年末的1.82%下降了0.22个百分点，较2020年的2.59%下降了0.99个百分点。
在9家A股上市股份行中，华夏银行净息差排在倒数第3位。
3、持续与不良资产“战斗”
上市长达21年之久的华夏银行，在很长一段时间里，一直在与不良资产做抗争。
2003年9月华夏银行改制上市，因未足额计提减值准备、未对不良资产进行剥离，加上快速扩张形成的坏账，导致华夏银行在很长时间内，都在持续计提贷款损失准备与核销不良资产。
截至2024年三季度末，华夏银行不良贷款率为1.61%，较2023年末下降了0.06个百分点，自2019年以来持续下降；不良贷款拨备覆盖率为165.89%，较2023年末上升了5.83个百分点，2020年以来持续上升。
不过该行不良率依然处于偏高水平，在9家A股上市股份行中最高，在42家A股上市银行中排在第5位，拨备覆盖率则在上市银行中处在倒数第2位，仅高于民生银行（600016.SH）。虽然资产质量有所改善，但是处置不良资产的担子依然较重。
根据华夏银行披露的财报，截至2024年上半年末，公司贷款不良率为1.51%，较2023年末下降了0.25个百分点，个人贷款不良率为2.18%，较2023年末上升了0.49个百分点。
近两年随着市场利率下行、行业竞争愈加激烈，银行掀起了消费贷价格战，但消费贷业务扩大的同时，银行的零售信贷资产出现质量隐患，多家银行个贷不良率上升。其中华夏银行的个贷不良率及上升幅度在行业中较为突出。
华夏银行在不良贷款处置方面动作不断，反映其资产质量面临较大的压力。根据银登中心公布的信息，2024年末以来，华夏银行多次转让不良资产，单笔不良资产本息总额多在百万元、千万元级别。
2024年11月6日，华夏银行信用卡中心接连发布4期个人不良贷款（信用卡透支）转让公告，未偿还本金总额合计逾31.64亿元，未偿还本息总额合计逾53.31亿元。
管理层的稳定对银行的发展至关重要，随着高层人事震荡，新的管理团队能否带领华夏银行走出营收困境、提高资产质量、完善内部治理？评论区聊聊吧。
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受益于天玑9400旗舰芯片大卖，联发科2024年全年营收同比大增22.4%
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2024年全年，联发科合并营收为新台币5305.86亿元（约合人民币1175亿元），同比增长22.4%；归母净利润为新台币1063.87亿元（约合人民币235亿元），同比增长38.2%，为历史第三高。全年毛利率49.6%，同比增加1.8个百分点。
其中，2024年天玑旗舰芯片营收增长超出预期，翻倍增长至20亿美元。同时联发科还预计一季度营收有望环比增长10%，有望创下十季来最佳表现。受益于AI需求，联发科的ASIC业务也有望在2026年营收突破10亿美元。
联发科CEO蔡力行表示，2024年四季度营收的增长，主要受益于搭载天玑9400芯片的OPPO和vivo旗舰手机热卖（vivo X200系列、OPPO Find X8系列旗舰手机均采用了天玑9400芯片）。
蔡力行指出，2024年天玑旗舰芯片营收增幅超100%，高于之前预期的70%增幅，贡献了20亿美元的营收。
特朗普：DeepSeek不会对国家安全构成威胁，美国将从中受益
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当地时间2月7日，美国总统特朗普表示，DeepSeek不会对国家安全构成威胁，美国最终可以从这家初创公司的人工智能创新中“受益”。“这是一项正在发生的技术......我们将从中受益......它的成本会降低很多。”
哪吒导演饺子的另类人生：穷了十年，十年磨一剑
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文 | 价值星球Planet 卡卡东
编辑 | 计然
哪吒给中国人带来的文化自信，在此刻达到新高点。
2月7日晚，电影《哪吒之魔童闹海》（以下简称《哪吒2》）票房（含预售）突破67.923亿，超过《星球大战：原力觉醒》票房成绩，登顶全球影史单一市场票房榜！
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这还不算结束，实际上节后第一个工作日，《哪吒2》的预测票房就已经涨到了100亿。2个月前还处在濒死挣扎中的各大电影院，如今连保洁员的工资都翻了2倍以上……
于是“哪吒救市”成为话题。而总是“闭关修炼”的导演饺子，也成为了行业人口中“拯救中国电影的天命人”。
有趣的是，我们似乎可以在饺子人生里，窥见国漫的每一个历史节点：从不被理解的，到有所变化，再到扭转成见。
而这也在《哪吒2》中都能找到影子：比如哪吒出身就是“魔童”，不被大家理解；比如申公豹说人心中的成见，就像一座大山无法撼动……
鲜有人知的是，饺子本是个医学生，曾被嘲讽为“啃老族”“失业废柴”。但是他毅然决心放弃专业转行做动画，靠着母亲微薄的退休金生活，十年磨一剑，最终成为名满天下的“国漫英雄”。经历了太多次起伏的人生，让他对《哪吒2》中各种角色的理解都比其他人更深刻。他用行动告诉全世界，“若前方无路，我便踏出一条路”。
他的故事，藏着每个普通人“改命”的终极答案。
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01 啃老3年、失业6年，一个“loser”的重启人生
贯穿饺子前三十年人生的词，是“不被理解”。
那些年，动画和游戏，毫无疑问是普世价值观下最不务正业的两个选择。沉迷其中是没有长进的，靠它吃饭更是离经叛道。
而饺子，从华西医科大学药学院毕业后，“莫名其妙”在广告公司待了一年，又回家啃老。照这样发展，在社会性和人生道路上，人基本就被人判下了“死刑”——成了邻里嚼舌根的对象、别家教育孩子的对照组。
连朋友也觉得他的目标是天方夜谭。
那时，饺子的父亲已经去世，他和母亲只能靠着母亲每个月1000块钱的退休金生活。每天的伙食费不超过十元，全素食和泡面是家常便饭。
娱乐只有听评书、听音乐，看电影、动漫这类几乎不花钱的活动。大多时候，他似乎都在靠所谓的“动画梦想”作为精神食粮。
他坚持的这条路上，没有老师、没有人脉、没有资源、没有渠道。
一个外行人，硬着头皮，一天16个小时宅在家里，用着盗版的三维软件，一遍又一遍翻看教程对照学习，又当编剧又当导演又当特效师，在大部分人眼里不过就是白费力。
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让人想起电影《喜剧之王》中，周星驰饰演的尹天仇在最落魄时抱着一本《演员的自我修养》坚守理想。
除了母亲，谁也不理解饺子到底想干什么。但他就在这样的质疑里，闷头干了四年。
“那时候我的电脑内存只有768M，根本制作不了相对复杂的CG场景。只好征用朋友的高配置电脑，可还是渲染到内存溢出，最后没办法，我只好开着MAYA的窗口，一帧一帧地手动渲染。”
2008年，饺子用MAYA独立制作的原创反战题材动画短片《打，打个大西瓜》完成，全片共16分09秒，出乎意料地横扫了30多个国际奖项。
在短片的结尾，他列了一长串名单。包括但不限于Disney、万籁鸣、手塚治虫、宫崎骏、鸟山明、李安。黑底白字，单方面地感谢这些人，在不为人知的角落，为一个籍籍无名的从业者提供着，难以想象的鼓励和陪伴。
但《打，打个大西瓜》好像又生不逢时。
2005年前后，《穿越时空的少女》《哆啦A梦:大雄的恐龙2006》《恶童》等海外动画电影表现不凡，日本动画霸占了国内电视台黄金时段超七成的排片，动画从业者工资低廉因而“转业潮”迅速袭来。上海美术电影制片厂产量大幅下降，员工人数从800骤减至97，抵押《大闹天宫》胶片也仅换来60万贷款，无法维持生计。
喊出“国漫崛起”口号的创作者们，一次又一次地交出了令人不满意的答卷。
2007年，上海电影集团、上海美术电影制片厂出品的《勇士》总票房尚未达到1000万元。朱家欣、钟智行联合执导的《宝葫芦的秘密》，全球票房仅313万美元。2008年，林超贤执导、改编自漫画《风云》的动画电影《风云决》，投资成本6000万，最终票房仅3300万，严重亏损。
一次次的教训，让资本和市场对此退避三舍。
《打，打个大西瓜》站起来了，国产动画和饺子却还是不被行业、资方、市场理解和认可。
饺子用一腔热血撞破了墙，却不得不面对墙后面空无一人的现实。
02 属于饺子的“国漫崛起”
尽管《打，打个大西瓜》并未带来直接的经济收益，却给饺子指明了一条道路。
2009年，饺子和制片人刘文章共同创立“饺克力”动画工作室（可可豆动画的前身），但大环境仍然对动画行业不友好，大多数情况下，团队只能凭做广告动画来养活自己。
转机在2015年。
那一年，光线传媒彩条屋出品的《大圣归来》横空出世，斩获9.56亿票房，行业开始看到国漫的可能性。
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腾讯率先发力，企鹅影视（腾讯网络媒体事业群（OMG）子公司）连同阅文集团、腾讯动漫、腾讯游戏等数十家合作伙伴，以及玄机科技、视美精典、福煦影视、原力动画、米粒影业等国内一线动漫制作公司，共同发布了企鹅影视国漫“百番计划”，投资100亿布局动画产业。希望通过促进优质内容开发，拓展更广泛年轻用户群，影漫游全面联动，推动国漫整体水平的提升。
也是在那一年，饺子接到一个来自北京的电话。对面是彩条屋CEO易巧。
两个人从线上聊到线下，一拍即合。
于是，命运的齿轮开始转动，又一个闷头苦干的五年开启了。
确定以“哪吒”为主角之后，饺子开始研究与哪吒相关所有的作品，发现自己最喜欢的还是1979版的《哪吒闹海》。
影片里哪吒自刎的一幕，既是对封建社会残酷现实的控诉，也是对父权和个人命运的反抗。它一度成为东亚小孩童年幻想的意象，也是整个中国文学史上尺度最大的表达之一。
饺子觉得这一版的哪吒和自己很像，也把这种思考放进了作品里。因此我们也能看到《哪吒之魔童降世》(以下简称《哪吒1》)里饺子对此的传承和致敬。譬如哪吒从夜叉手中救下兄妹二人的剧情就保留了下来，敖丙的武器也沿用了和上美版一样的双锤和冰系属性。
仅剧本，他就花了两年时间，改了66个版本。每写完一个版本，就要开一次会，收集一波修改意见。
和点状的意见反馈不同，剧本创作是线状、网状的信息、逻辑交织。为了实现一个意见的修改，往往需要将之前与之相关的故事线全部推翻重写。
反复的修改不仅让整个创作团队头疼，更是磨掉了大家的自信，到最后，饺子甚至将每一次剧本讨论戏称为“批斗大会”。
为了在保证质量的同时控制成本，《哪吒1》前后对接了60多家特效公司，并靠着“修改次数多、特效量大”，成了行业内人尽皆知的“神坑”。
这样的无奈背后，甚至还关联着团队的生死焦虑。当初答应易巧“一起干一票大的”时，饺子停掉了全部的外包工作，这也就意味着，《哪吒1》的成绩关乎着整个团队的生死存亡。
幸运的是，《哪吒1》被人们看到了，饺子想要传达的内核也一同呈现出来。
2019年7月26日，《哪吒1》上映，最终票房高达50亿，一举进入影史票房前十。
扭转成见和逆天改命，也成了饺子和国漫的新标签。
他说：
“大家不提国漫崛起的时候，国漫就真正地崛起了。因为那时候国漫就像是空气、水一样那么平淡的东西。”
03 再度闭关，打破魔咒
“我们希望通过优秀的作品，来扭转大家对这个行业的偏见，希望以后有更多有志青年能加入这个行业，让他们能够养活自己，而且还能活得更有尊严。"
《哪吒1》上映时，饺子曾如此对媒体说道。
也正如饺子预期的那样。2019年之后，动画行业真的发生了不小的变化。
一方面，佳作仍在持续输出。
《雄狮少年》系列电影聚焦现实题材，结合“原创+现实主义”的创作理念，讲述了充满人文关怀的少年追梦故事，两部豆瓣评分均超过8分；2023年，《长安三万里》以18.25亿的票房打破过去三年动画片累计票房纪录；国产动画在全球动画流媒体平台前10名中占据3席，贡献29%原创内容，题材从传统的儿童，向扩展到成人向、科幻、历史等领域。
另一方面，人才的培养成为了行业共识。
追光动画和传媒大学成立实验室，00后动画师起步月工资达24000元，是日本同岗位3倍。2020年，广州美术学院动画专业在B站上传的毕设作品《落凡尘》，在各方的共同努力下登上了大屏幕。近年来对动画IP从内容到衍生品的多线开发，也越来越被看重。
从某种角度来说，饺子和《哪吒1》成为了行业历史节点的具象化。但巨大的成就和流量，没有砸昏他的头。
《哪吒1》的宣传期结束之后，社交平台几乎看不到饺子的身影了。
在社交平台上作品相关的UGC内容持续发酵之时，“《哪吒》第二部什么时候来”成了没人能回答的问题。
饺子人虽没出现，他的传说却在江湖上一直流传着。
之前和从事影视行业的朋友聊到电影排期时，他告诉我们，“整个行业都在看《哪吒2》什么时候定档，其实大家都挺怕它的”。
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在不为人知的角落，他却经历着相当煎熬的创作时刻。
“快乐永远是短暂，痛苦才是漫长的。你要经过长期的大量的痛苦煎熬，最后才能得到非常短暂的一点点愉悦。”
为了填上自己的坑，打破“续作魔咒”，让观众看到从没见过的东西，他开始有一种过分的“较真儿”和“完美主义”。
跟第一部“抓重点”的思维不同，第二部他希望每个part都做到最好。
分镜环节，每一个角度画好，跟着的总有一句“能不能更好”。“好多镜头一直没有得到答案，直到最后我们要交片之前才得到答案，但这个也不一定是最终答案，只是我们在仅有的人力资源、硬件资源和时间资源的可控范围内所能得到的最佳答案。”在《人物》的自述中，他坦诚道。
这样的结果是，5年的时间，饺子的头发白了快一半。好在，市场又一次证实了，文艺创作者需要有坚持，时至今日《哪吒2》的票房已经登顶全球，突破68亿。
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客观来说，《哪吒2》的剧本其实是有瑕疵的。陈塘关被屠之后李靖和殷夫人的情绪转换，哪吒敖丙合力破鼎战无量仙翁的情绪铺垫，被部分观众评价“地狱”“强行燃”，但我们仍然无法否认，《哪吒2》的叙事陷阱、形象塑造和视效演出，都为动画电影提供了新的方向和标准。
回看饺子的人生，并没有怀抱大彻大悟的“学医救不了中国人”，只是简单地抱着“如果能用自己的爱好赚钱养活自己，那就是人生最大的幸福”这样近乎残酷的天真，又“笨”又执着地走着。
在他的心里，一直有一种不回头的勇气，有个关于“好作品”的标准，有个国产动漫的未来图景。或许这就是，一个愚人或者说一个非典型乖小孩，成功的原因。
林孝埈夺得亚冬会短道速滑男子500米金牌
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2月8日，哈尔滨亚冬会短道速滑男子500米决赛，中国选手林孝埈夺得金牌。
正式更名、增资至54.7亿，国联民生证券首份章程出炉
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“国联+民生”又有新进展。
国联证券公告称，2月6日公司召开2025年第一次临时股东大会，逐项审议通过《关于变更公司名称、注册资本并修订<公司章程>及其附件的议案》，同意公司中文名称由“国联证券股份有限公司”变更为“国联民生证券股份有限公司”，注册资本由28.32亿元变更为54.72亿元。
2025年2月7日，公司完成了名称和注册资本的工商变更登记手续，并取得了无锡市数据局换发的营业执照。
就在前一日，国联民生证券公司章程首次出炉。公司章程显示，公司中文名称为国联民生证券股份有限公司，公司的注册资本为54.72亿元。除公司名称及注册资本的变化外，新章程相比于之前并未出现明显的调整。
“国联证券+民生证券”是新“国九条”后首单券商并购重组过会项目，在公司名称完成变更登记后，整合进程有望加快。
业内人士认为，国联证券在财富管理、资产管理、衍生品等方面形成竞争优势，而民生证券在“投资+投行+投研”和固定收益业务方面探索出增长新引擎，两者在区域布局和业务上存在互补性。
券商并购重组正在进入加速期，国开证券的一份研报预计，2025年行业并购重组将持续活跃，头部券商有望通过较强的资本使用能力实现外延式整合，部分中小券商则更注重区域和业务互补，实现弯道超车，同时，同一实控人旗下并购整合事件及央国企聚焦主业、转让旗下券商股权也有望带来并购催化。
【独家】财通证券研究所原所长李跃博正式离职
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界面新闻记者 | 孙艺真
2月7日，据业内人士透露，财通证券 （601108.SH）研究所原所长李跃博已正式离职。
目前，中证协官网已无李跃博登记信息。截至发稿，财通证券方面对此事无官方回应。
简历显示，李跃博先后任职于宝钢工业公司、兴业证券经济与金融研究院，并担任兴业证券经济与金融研究院副院长。李跃博于2019年加入复星国际，曾担任复星国际副CFO， 2021年7月，担任德邦资管副董事长。2021年12月，李跃博加入财通证券，担任研究所所长。李跃博曾在2015年至2018年连续4年获评新财富最佳分析师社会服务业第一名。
事实上，关于李跃博的离职传闻已持续近一年。目前，李跃博的去向目前尚未有官方消息公布，其个人微信公众号“跃博带您看财通研究”最近一次更新也停留在了2024年12月。
早在去年3月4日，财通证券就网传“财通证券研究所所长李跃博已离任”一事曾回应界面新闻称：“近期，李跃博所长提出因个人身体原因需休假一段时间。在此期间，为不影响研究所正常工作开展，授权党总支书记、副所长许王骏同志代为履行所长职责。”当天，有媒体报道称，李跃博已不再担任财通证券研究所所长职务，新所长人选初步确定。这则消息被财通证券方面否认。
今年开年，财通证券研究所人事变动频频。今年2月5日，原财通证券研究所李跃博团队的商社首席分析师刘洋已正式加盟华福证券研究所，担任华福证券研究所副所长、社会服务/商贸零售首席。
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图片来源：中证协网站。
https://www.jiemian.com/article/12199311.html
“孙彬彬计划带领整个宏观团队过去。”有知情人士表示。
业绩方面，据东财choice数据，2024年上半年，财通证券实现分仓收入6797.21万元，行业排名第32位。
DeepSeek技术解析：如何冲击英伟达两大壁垒？
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文｜硅谷101
DeepSeek的V3模型仅用557.6万的训练成本，实现了与OpenAI O1推理模型相近的性能，这在全球范围内引发连锁反应。由于不用那么先进的英伟达芯片就能实现AI能力的飞跃，英伟达在1月27日一天跌幅高达17%，市值一度蒸发6000亿美元。一部分投资人担心这会减少市场对先进芯片的需求，但科技圈也普遍存在另一种相反的观点：一个高性能、低成本和开源的大模型会带来整个应用生态的繁荣，反而会利好英伟达的长期发展。
这两种矛盾的观点正左右博弈。但如果从技术层面分析，DeepSeek对英伟达、芯片甚至是整个科技行业的影响并不是如此简单。比如本期嘉宾Inference.ai创始人兼CEO John Yue认为，DeepSeek冲击了英伟达两大壁垒——NVLink与CUDA，这在某种程度上打掉了英伟达的溢价，但也并未冲垮壁垒。
本期节目，主理人泓君邀请到加州大学戴维斯分校电子计算机工程系助理教授、AIZip的联合创始人陈羽北，以及Inference.ai创始人兼CEO John Yue，详细解读DeepSeek核心的技术创新以及对芯片市场的影响。
以下是部分访谈精选
01 DeepSeek的核心创新是基础模型能力
泓君：能不能先从技术上分析一下DeepSeek比较让人惊艳的地方？
陈羽北：从DeepSeek这次的进展来看，虽然强化学习在其中占据重要地位，但我认为基础模型DeepSeek V3本身的能力才是关键。这一点从DeepSeek的论文数据中可以得到印证——在R1 Zero未经过强化学习时，每生成100条内容就有约10%的成功率，这已经是非常显著的提升。
DeepSeek这次采用的是GRPO（分组相对策略优化）的方法，有人提出使用PPO（近端策略优化）等其他强化学习方法也能达到类似效果。
这告诉我们一个重要信息：当基础模型的能力达到一定水平后，如果能找到合适的奖励函数，就可以通过类似search的方法实现自我提升。所以这次进展传递了一个积极的信号，但强化学习在其中反而起到次要作用，基础模型的能力才是根本。
泓君：总结你的观点，DeepSeek之所以好本质上还是因为V3的表现非常惊艳，因为用比如MoE等各种方式，去让这个基础模型性能更好。R1只是在这个基础模型之上的一次升级，但是你觉得V3比R1-Zero更加重要
陈羽北：我觉得他们都有一些重要的点。从V3来看，主要集中在模型架构效率的提升上，其中有两个重要的工作：一个是混合专家网络（MoE）。以前不同专家（expert）的负载均衡（load balance）做得不太好，在分散到不同节点时的时候，它的Load Balance会有问题，，所以他们对负载均衡做了优化。
其次，它在Attention Layer上，他要节省键值缓存（KV Cache），其实这也是在提高架构的效率。这两点作为它的核心创新，使得它在600多B的大模型上，使得基础模型的能力表现已经挺不错的了。在DeepSeek R1 Zero中，他们首先设计了一个简单直观的基于规则（rule-based）的奖励函数。基本要求是确保数学题的答案和回答格式都完全正确。他们采用了DeepSeek V3的方法：对每个问题生成100条回答，然后从中筛选出正确答案来增强正确回答的比重。
这种方法实际上绕过了强化学习（reinforcement learning）中最难处理的稀疏奖励问题——如果我回答100条、回答1万条它都不对，那我其实就没有办法去提升了。但如果任务已经有一定成功率，就可以着重强化这些成功的部分，这样就把稀疏奖励转变为相对稠密的奖励，也就不需要去搭桥、去建模、去构建中间的奖励函数了。借助V3的基础能力，R1 Zero告诉我们，如果这个模型的基础能力已经不错了，那么我是有可能通过这个模型自我来进行提升的。其实这种思路和Model Predictive Control和世界模型，是有很多的相似之处的。
第二个是让大模型训练小模型，看似是一个显而易见但是这次也产生了重大影响力的一个结果。他们先训练了一个600 多B的大模型，通过自启发式回答100个问题，然后用自我引导（Bootstrap）方法逐渐提高这个能力，将成功率从10%提升到70-80%。这个大模型还可以用来教导小模型。
他们做了一个有意思的实验，在Qwen上做了从1.5B一直到30几B的各种大小的蒸馏学习，用大模型学到的推理和计划能力来提升小模型在相关问题上的表现。这是一个相对容易想到的方向，因为在所有的自我增强、模型预测控制（model predictive control）和基于模型的强化学习（model-based reinforcement learning）中，如果模型本身不够好，通过搜索方法来提升效果都不会很理想。但如果用一个搜索能力强、表现好的大模型，直接把学到的能力传授给小模型，这种方法是可行的。
泓君：所以从整体上看，DeepSeek采用的是一个组合拳策略，从V3到R1-Zero再到R1的每一步演进，在方向选择上都有其可取之处。那么在硅谷的公司中，像OpenAI、Gemini、Claude以及LlaMA，他们是否也采用了类似的模型训练方法呢？
陈羽北：我觉得很多这样的想法在之前的研究工作中就已经出现过。
比如DeepSeek V3模型中使用的多头潜在注意力机制（Multihead Latent Attention），Meta之前就发表过一篇关于多令牌层（Multi-Token Layer）的研究，效果也很相似。另外，在推理和规划（Reasoning and Planning）方面，之前也有过很多相关研究，还有在奖励机制和基于模型的方法（Model-Based Method）等这些方面。
其实我恰恰觉得这次DeepSeek R1 Zero的命名在一定程度上和AlphaZero有点像。
02 对英伟达利好与利空：冲击溢价但并未冲垮壁垒
泓君：想问一下John，因为你是GPU行业的，你觉得DeepSeek R1对英伟达，它到底是利好还是利空？为什么英伟达的股价会跌？
John Yue：这应该是一把双刃剑，既有利好也有利空。
利好方面很明显，DeepSeek的出现给了人们很多想象空间。以前很多人已经放弃做AI模型，现在它给了大家信心，让更多初创企业出来探索应用层面的可能性。如果有更多人做应用，这其实是英伟达最希望看到的局面，因为整个AI行业被盘活后，大家都需要购买更多的卡。所以从这个角度看，这对英伟达更有利。
而不利的一面是英伟达的溢价确实受到了一些冲击。很多人一开始认为它的壁垒被冲倒了，导致股价大跌。但我感觉实际情况并没有那么严重。
泓君：壁垒是什么？
John Yue: 英伟达有两个最大的壁垒：一个是Infiniband（芯片互联技术）；另一个是CUDA（图形计算统一架构），它那整套调用GPU的系统，与AMD等其他芯片公司已经不在同一层面竞争了。其他公司都在争单张显卡的性能，而英伟达比拼的是芯片互联技术以及软件调用和生态系统的维护。对于这两个壁垒，DeepSeek确实都稍微冲击到了它的溢价，但并没有把壁垒完全冲垮。
具体来说，对英伟达溢价的冲击体现在：
MOE的优化实际上在一定程度上削弱了英伟达互联的这一部分重要性。现在的情况是，我可以把不同的expert放在不同的计算卡上，使得卡与卡之间的互联不再那么关键。而且，一些暂时不需要工作的expert可以进入休眠状态，这对于英伟达互联技术的需求确实带来了一定冲击。
另一方面，在CUDA方面，这其实是在告诉大家，现在存在一种新的可能性。以前大家可能都认为绕不开CUDA，而现在我们的（指DeepSeek）团队已经证明，确实可以“绕开”CUDA，直接使用PTX进行优化，这并不意味着所有团队以后都具备这样的能力，但至少，它提供了一种可行的方案——也就是说，现在有可能做到这件事。而这种可能性会导致，未来我不一定非要购买英伟达的显卡，或者说，不需要最先进的英伟达显卡，或者可以使用更小型的英伟达显卡来运行模型。
泓君：什么叫做绕过CUDA，它是真的绕过CUDA了吗？我听到的说法是说，它用的不是CUDA比较高层的API，但还是用了比较底层的API。
John Yue：对，我用词不太准确，准确地说并没有完全绕过CUDA的生态，而是可以直接调用更底层的库，不是使用高层API，而是直接调用PTX（并行线程执行）——这是一个指令集上面一层的指令集层级，然后在这一层直接进行优化。不过这也是一个很大的工程，并不是任何一个小公司都有能力去做这件事情。
泓君：如果DeepSeek具备了这种能力，其他公司是否也能获得类似能力？假设现在买不到英伟达的GPU，转而使用AMD的GPU，那你刚才提到NVIDIA的两个核心壁垒：NVLink和CUDA，在某种程度上受到冲击，这对AMD这样的公司来说是否是一个利好？
John Yue: 短期来看对AMD是个利好，因为AMD最近已经宣布将DeepSeek给移植过去了。但长期来看，可能还是英伟达占优势。这毕竟只是DeepSeek这一个模型，而CUDA厉害的地方在于它是通用的GPU调用系统，任何软件都可以用CUDA。DeepSeek这种做法只支持DeepSeek自己，如果有新的模型出现，还要重新适配一次。
我们就是在赌DeepSeek是否真的能成为业界标准，成为下一个OpenAI，让所有初创企业都在它的基础上构建。如果是这样，对AMD来说确实不错，因为它已经完成了DeepSeek的移植。但如果不是DeepSeek呢？DeepSeek的优势主要在于对强化学习和GRPO这些方法的改进。如果后面出现更多使用其他方法的模型，那又要重新适配，比起直接用CUDA要麻烦得多，还不如直接用Cuda。
泓君：所以你的核心观点是它动摇了英伟达的两大核心壁垒NVLink和Cuda，那从GPU的需求上来看呢？
John Yue: 我没觉得动摇了这两个壁垒, 目前英伟达的两个壁垒还是很坚挺的，只是对溢价有冲击，可能你收不了那么高的价格了，但这不意味着其他竞品能突然就进来。
泓君：它是一个非常漫长的过程？
John Yue：其他竞品做的跟这两个壁垒不太一样。可以针对单个模型绕过CUDA，但还没人能做出通用的替代方案。所以实际上没有撼动英伟达的壁垒。就像一堵墙，大家以前都觉得翻不过去，现在DeepSeek跳过去了。那其他人能不能过来呢？它只是提供了一个精神上的鼓励。
泓君：对GPU的需求会减少吗？因为DeepSeek这次训练成本低，从某种程度上来说，股价下跌也意味着，是不是用更少的GPU就能训练出更好的模型了？
John Yue：如果只看训练这一个模型的话，确实是这样。但DeepSeek真正的重大意义在于重新激发了AI从业者的热情。这样看的话，应该会有更多的公司进入市场，他们会购买更多的芯片。所以这件事可能会导致溢价降低但销售量增加。至于最终市值是增加还是减少，要看这个比例关系。
泓君：你怎么看？
John Yue：这个不好说，关键还是要看应用。到2025年，大家能开发出什么样的应用。如果之前应用发展的主要阻力是GPU价格的话，那随着价格降到十分之一甚至更低，这个阻力就消除了，市值应该会上涨。但如果主要阻力在其他方面，那就很难说了。
泓君：其实就是说，随着AI应用的增多，DeepSeek降低了门槛，从GPU需求来看，整体上反而对英伟达更有利。
John Yue：对。因为这些应用开发者不会自己组建团队去重复DeepSeek的工作，比如绕过Cuda去调用PTX。一些小公司他们需要开箱即用的解决方案。所以这对英伟达有利，英伟达最希望看到的就是更多AI公司的出现。
泓君：更多的AI公司出来，他们需要的是训练模型的GPU，还是更多的推理？
John Yue：我个人觉得，推理芯片领域未来也会是英伟达，我不觉得这些小公司长期有一些优势，它短期大家都有优势。长期我觉得推理是英伟达，训练也是英伟达。
泓君：为什么推理也是英伟达？
John Yue：因为它还是CUDA，还是这个行业的龙头。刚才提到的两个壁垒也没有被动摇。
现在的ASIC（专用集成电路）公司主要面临两个问题：软件支持不足，硬件缺乏壁垒。在硬件上，我没看到很强的壁垒，大家基本趋于同质化。
软件则是另一个大问题。这些ASIC公司在软件维护方面做得都不够好，连PTX层面的维护都不够完善。这两个因素导致英伟达还是一直占有龙头地位。
泓君：推理芯片对软件的要求也同样高吗？在整个GPU跟训练的这个芯片上，英伟达有绝对的垄断地位，因为你是离不开或者很难绕过这一套系统的，但是推理训练上，方便绕过去吗？
John Yue：推理对软件要求也很高，还是需要调用GPU的底层指令。Grok在软件方面比英伟达差距还很大。你看他们现在的模式越来越重，从最初只做芯片，到现在自建数据中心，再到做自己的云服务。等于是在构建一个完整的垂直产业链。但它的资金跟英伟达相比差距很大，凭什么能做得更好？
泓君：现在市场上有值得关注的芯片公司吗？
John Yue：我觉得AMD有一定机会，但其他的ASIC公司可能还差一些。即便是AMD，与英伟达相比也还有很长一段距离。
我个人觉得，如果要在芯片领域创新，可能更应该聚焦在芯片的软件维护上，而不是在硬件上做改变。比如在DDR（双倍数据速率）、Tensor Core（张量计算核心）、CUDA Core（通用计算核心）之间调整比例，这其实意义不大。这样做等于是在帮英伟达当大头兵，看看这种比例的产品是否有市场，但你建立不了什么壁垒。
但是在软件这块还有很大的优化空间，比如开发一套比CUDA更优秀的软件系统。这可能会有很大的机会，但也不是一件容易的事情。
03 开源生态：降低AI应用的准入门槛
泓君：你们觉得DeepSeek选择开源的这条路，对行业的生态具体会有哪些影响？最近在美国的reddit上，很多人已经开始去部署DeepSeek的模型了。它选了开源以后，这个开源到底是怎么去帮助DeepSeek把模型做得更好的？
John Yue：最近我们也部署了一些DeepSeek的模型在我们平台上面，我觉得他开源是一件对整个AI行业非常好的事情。因为去年下半年以后，大家会感觉有一点失落，因为AI应用看起来都起不来。起不来有一大原因就是很多人觉得Open AI把所有应用的壁垒都能打掉了个百分之八九十，大家都是比较惶恐的。就是我做一个什么东西，明年OpenAI出个o4，就把我东西全部覆盖了。
那我如果做这个东西建立在OpenAI上的话，它出一个新的模型，把我的应用完全包含进去了；我在价格上也没法跟他争，我在功能上没法跟他争，这就导致很多公司不太敢去做，VC也不太敢进来。
这次DeepSeek开源，对整个行业的一个好处：我现在用的是一个开源做得非常好的一个模型，那这样的话我有一定的这种连续性，我就有更大的更多的信心去做更多的应用。
DeepSeek如果有能力去超过OpenAI的话，那对整个行业就更好了。就等于说是有一条恶龙现在它不存在了，大家发展的就能更好一些。
更多人用它，它就跟LlaMA的逻辑是一样的，有更多人用，有更多反馈，所以它的模型能做得更好。DeepSeek也是这样，如果有更多的应用开发者，它收集数据的速度肯定是比其他模型快很多。
泓君：现在我们能看到一个开源的模型，它在整个的性能上已经跟OpenAI的o1，基本上是一个量级的。那可以预期OpenAI它发了o3 mini之后，开源模型可能也会升级，也会有下一个版本再来超过这些闭源模型的。我在想当一个开源模型它的性能足够好的时候，OpenAI这些闭源模型它存在的意义是什么？因为大家就直接可以拿到最好的开源模型的底座去用了。
John Yue：DeepSeek的意义在于它的价格降了很多，它是开源的。
不是说比OpenAI已经好了。闭源模型还会是领先的一个趋势。开源的意义可能就在于它会像安卓一样，谁都可以用，然后非常便宜。这样它降低了进入行业的门槛，所以它才是真正让这个行业蓬勃的一个因素。
这些闭源的模型它有可能是一直领先的。闭源如果还不如开源，那可能就没有意义，但它应该是有管理上面的优势，可以超过开源模型。
泓君：那现在看起来确实是有一批闭源不如开源的。
John Yue：那就自求多福，如果闭源还不如开源，我也不知道这公司在干什么，你还不如免费好。
陈羽北：我觉得开源的生态是非常重要的。因为我除了在实验室以外，我之前参与一家公司叫AIZip，也做很多的全栈的这种AI应用。然后你会发现一件事情，很多这种开源的模型你直接是无法使用的，就是产品级的东西你无法直接使用这些开源的模型。但是如果有这样的开源的模型，可能会大大提高你生产出一个这种产品级的模型的能力，大大提高你的效率。
所以你像DeepSeek也好，LlaMA也好，我觉得这种开源的这种生态对于整个的社区来讲是至关重要的一件事情。因为它降低了所有的AI应用准入门槛。那见到更多的AI的应用，它有更多的触及这件事情是对于每一个做AI的人是一个非常利好的消息。
所以我认为Meta在做的这件事情很重要，LlaMA一直在坚持开源构建，这样让所有的AI的开发者都可以做自己的应用，虽然LlaMA并没有把这个应用直接给你做完，他给你提供了一个Foundation。Foundation顾名思义它就是一个地板，对吧？你可以在这个地板之上，你可以构建你所想要构建的这种应用，但是他把90%的任务给你做好了。
我认为更好的Foundation对于整个生态是非常重要的。OpenAI下大功夫来优化的一些能力的话，它依然会有这样的优势。但是我们也不希望这个市场上只有OpenAI，那对于所有的人来讲可能都是一个不利的消息。
04 API价格下降与小模型的想象空间
泓君：DeepSeek是怎么把API接口的价格给降下来的？因为我看了一下它的这个R1官网写的是，每百万输入的Token，缓存命中的是1块钱，缓存未命中的是4块钱，每百万输出的Token是16块钱。o1的价格我整体算了一下，差不多每个档位都是他们的26到27倍之高。它是怎么把这个API的成本给降下来的？
John Yue：它等于是从上到下做了整个的一套优化。从PTX这块怎么调用，底下的GPU到MOE的架构，到Low Balance，它都做了一套优化。
这里面可能最重要的一点，就是它可以降低了对芯片的要求。你本来非得在H100上，A100上跑，你现在可以用稍微低端一些（的芯片），或者你甚至可以用Grok。你可以用国内的那些严格版的H800这些卡去跑。那这样，它其实就已经大幅度地降低了每个Token的成本。
它里头如果再做优化，比如切分GPU，它其实可以降下来很多。而且OpenAI内部其实也说不定人家早都降下来了，它只是不想降Retail的价格，这也不确定。
我觉得主要就是这两个吧，一个是架构上，一个是芯片，可以降级了。
泓君：芯片降级未来会成为行业的普遍现象吗？
John Yue：我觉得不会，因为英伟达已经停产了所有老芯片，市面上数量有限。比如说虽然可以在V100上运行，但V100早就停产了。而且每年都要计算折旧，可能过两年市面上就找不到V100了。英伟达只会生产最新的芯片。
泓君：那它的成本还是低的吗？
John Yue：如果在新芯片上做一些优化，比如我们这种GPU切分方案，成本是可能降低的。因为模型变小了。我们最近运行它的7B模型，只需要大约20GB。我们可以把一张H100切成三份来运行DeepSeek，这样成本直接降低三分之一。
我觉得未来可能会更多地使用虚拟化GPU来降低成本。仅仅依靠老卡和游戏卡是不现实的，原因有几个，一是英伟达有黑名单机制，不允许用游戏卡正式部署这些模型；老卡除了停产问题，还有很多维护方面的问题。所以我不认为芯片降级会成为主流现象。
泓君：所以现在你们是在为客户提供芯片优化，帮助节省成本。那你最近客户应该是暴增，你觉得这个是受益于DeepSeek，还是说你们一直在做这件事情？
John Yue：我们从去年就开始做这件事，一直在赌未来会有更多的小模型。DeepSeek出来后，就像刚才说的，它带来了一个趋势，会蒸馏出更多的小模型。如果大家要运行更多小模型，就需要不同型号的芯片，每次都用物理芯片可能比较困难。
泓君：DeepSeek降低了整个API成本，你刚才也分析了它的研究方法。你觉得这套研究方法未来有可能用在更多场景中吗，比如你们在做GPU分片和客户模型时？会不会引发整个行业对GPU成本的节省？
John Yue: 应该可以。DeepSeek的出现向行业证明了现在有更优的强化学习方法。我觉得后面肯定会有很多人采用相同的方法。在调用CUDA这块，以前可能没人敢尝试，他们证明了几个博士毕业生也能很快绕过CUDA，后面可能很多模型公司都会效仿，这样大家都这么做的话，成本肯定会下降。
泓君：所以我理解现在训练成本降低了，推理成本也大幅下降了，那你们现在帮客户去部署这种GPU的时候，客户的主要需求是什么？
John Yue：简单便捷、快速部署和低价格。我们能解决部署成本问题，因为确实存在很多浪费。比如一张A100或H100都是80GB，但如果你要蒸馏出一些小模型，或者使用现有的Snowflake、Databricks那种模型，可能只需要10GB，有的更小。在80GB的GPU上部署10GB的内容，就等于大部分GPU都浪费了，但你还是要支付整个GPU的费用。
另外，推理（Inference）时工作负载是弹性的，有时客户增多，有时减少。如果每张卡上都有浪费的空间，扩展时每张卡都会有这样的浪费。我们现在做的是将其虚拟化，这样就完全没有浪费，就等于比较简单粗暴地解决了很多GPU部署成本的问题。
陈羽北：这个领域其实还有一个有意思的方向，小模型在过去6到8个月的进展非常快，这可能带来一个变革。之前全世界99%的算力对大家是不可见的，人们不会意识到ARM芯片或高通芯片里具备AI能力。未来如果有大量小语言模型、视觉语言模型（VLM）、音频智能等能力，可能会越来越多地出现在曾经不会被用到的平台上，比如特斯拉的车上已经用到了很多。
你会发现越来越多的设备，比如手机、耳机、智能眼镜，现在是一个火爆品类，很多公司都在做，都会搭载设备端On-Device AI。这对降低成本、提高AI可用性有巨大机会。
泓君：小模型好用吗？
陈羽北：小模型其实在很多的领域有很多的基本的应用。当你把小模型给到足够的训练以后，它最终和大模型的性能差不多。
泓君：说一个具体的应用场景。
陈羽北：比如说，我们用到这个话筒，里面有降噪功能，可以用一个极小的神经网络实现，这个神经网络可以放在话筒里。即使把模型放大10倍、100倍，性能差异也不会很大。
这样的功能会越来越多地被集成进来，比如小语言模型可以放在智能手表上，做一些基本的问答、调用API，完成基本工作。更复杂的任务可以转移到云端，形成分层的智能系统。现在一个智能手表就能做非常复杂的推理了。手机上的高通芯片，推理能力可以达到50TOPS（每秒万亿次操作），这是一个很大的算力，与A100相差不大。很多小模型可以胜任大模型已经在做的事情，这对降低成本、提高AI的普及程度有很大帮助。
泓君：小模型是本地的还是联网的？
陈羽北：本地的。
泓君：所以未来我们整个世界里面可能会有各种各样的小模型。当这个小模型不够用的时候，它再去调动这种大模型，这样就可以极大地节省这一部分的推理成本？
陈羽北: 对，我认为未来AI的基础设施应该是分层的。最小的可以到终端设备，在传感器里做一些基本的运算。在边缘端会有更多的AI功能，再到云端，形成端-边-云的完整体系。
我之前提到过一个数字，如果做个简单计算，把全世界终端和边缘端的算力加起来，会是全球HPC（高性能计算）中GPU算力的100倍。这是个非常可怕的一件事，因为体量太大了。高性能GPU的出货量可能在百万片级别，但手机和边缘端设备可能达到百亿级别，到传感器这个级别可能还要再大一两个数量级。当体量上去后，加起来的算力是极其庞大的。
泓君：那芯片够用吗？比如说高通的芯片。
陈羽北：它可以做很多很复杂的功能。从小语言模型到VLM（视觉语言模型），再到音频的ASR（自动语音识别）等。对于这些我称之为"初级AI功能"的任务，无论是代理型还是感知型，在边缘平台和终端设备上都能完成。最复杂的任务则会转移到云端处理。
另一个是全球90%到99%的数据其实都在终端和边缘端。但现在大多数情况下是“用掉就丢”（use it or lose it）。比如，你不可能把摄像头的所有视频都传到云端。如果在终端和边缘端有AI功能，就可以筛选出最有价值的数据上传，这的价值是巨大的。目前这些数据都还没有被充分利用。
未来当初级AI功能增多后，这些初级AI模型反而可以作为大模型的一种数据压缩工具。
泓君：现在大家部署的是DeepSeek的小模型吗，还是LlaMA的？
陈羽北：其实可能都不是。整个生态里有Qwen，LlaMa，还有DeepSeek，也有很多自研的，所以我觉得整个生态里面，只能说是越来越多的这样的小模型在涌现，而且它们的能力在快速提高。
泓君：选模型看重什么关键点？
陈羽北：首先是效率问题：模型必须运行快速，体积要小。
但更重要的是质量要求：没有人会为一个又快又小但不好用的模型付费。模型必须能够胜任它要处理的任务。这就是我所说的AI鲁棒性，这一点非常重要。比如说话筒的降噪功能，它必须能保证音质。如果处理后的声音很粗糙，没人会使用它，大家还是会选择用后期处理软件。
泓君：所以在应用端的话，大家看的并不是说最前沿的模型是什么，而是说最适合我的模型是什么，然后选成本最低的就可以了。
05 提问DeepSeek：数据与持续创新能力
泓君：因为现在关于DeepSeek很多的信息都已经公开出来了，你们对这家公司还有没有非常好奇的问题？
陈羽北：在他们发表的文章中，具体的数据构成并没有被详细披露，很多训练细节也只是在宏观层面提及。当然，我理解不是所有内容都应该公开，这个要求不合理。但如果能提供更多细节，让其他人更容易复现这项工作，可能会更好。所有前沿研究实验室都有这样的趋势，在涉及数据这块时都比较含糊。
泓君：有些连OpenAI都不敢写，所有的大模型公司问到数据他们都是不敢答的。
陈羽北：连数据是如何平衡的、时长以及具体的处理流程这些都没有写出来。我理解不写具体的数据组成，但至少可以写一下数据是如何整理的。但很多时候这些细节大家都不写，而我觉得这些恰恰是最关键的部分。其他一些方法反而很容易想到，比如用搜索方法来做推理规划，或者当模型够好时，用自举方法提高性能，再或者用大模型直接自举出结果给小模型。
真正难想到的是两个方面：数据的具体构成和架构中的底层创新。我觉得这些才是最关键的内容。
John Yue：我比较关注DeepSeek这家公司是否能持续给大家惊喜，继续挑战OpenAI。如果它能不断给我们带来惊喜，让大家最终都在DeepSeek上开发应用，那对整个芯片和基础设施领域的格局确实会带来较大改变。
就像我刚才说的，DeepSeek已经绕过CUDA去适配很多东西，如果它能继续保持这个位置，其他芯片厂商可能也会有机会，这对英伟达的生态系统也会构成一定挑战，溢价肯定会下降。但如果下一个模型，比如Llama 4出来，假如它比DeepSeek好很多，那可能又要重新回到起点。
亿纬锂能签下百亿储能电池大单
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界面新闻记者 | 庄键
亿纬锂能(300014.SZ)在储能业务领域延续去年的强势表现，再度签下大规模储能电芯供货协议。
亿纬锂能2月7日披露，子公司亿纬动力与储能系统集成商海博思创(688411.SH)签订合作协议，双方同意建立电芯产品战略采购合作关系，预计2025-2027年度采购总量为50 GWh。以1 GWh储能电芯产品价值4亿元计算，上述订单总价约为200亿元。
去年，亿纬锂能还先后与Powin、AESI等海外储能系统集成商签订储能电芯供应协议，但规模均不及此次与海博思创的合作。亿纬锂能与Powin和AESI约定的采购规模分别为15 GWh与19.5 GWh。
储能电芯也被称为储能电池，是锂电池储能系统的核心部件，主要用于储存电能并在需要时释放。
海博思创今年1月在上交所科创板挂牌，为国内第一家以储能系统集成为主业的上市公司。中关村储能产业技术联盟(下称中关村储能)统计数据显示，海博思创在2023年中国储能系统集成商出货量排行榜上位列第二名，次于中车株洲所，在2021年和2022年则连续排名首位。
海博思创的业务模式为外采储能电芯、结构件、PCS等原材料，组装成储能系统后销售给下游客户。亿纬锂能此前已跻身海博思创的主要储能电芯供应商。
去年上半年，亿纬锂能超越宁德时代(300750.SZ)，成为海博思创的第一大储能电芯供应商。海博思创招股书披露，去年上半年，其共计向亿纬锂能采购5亿元的储能电芯，同期宁德时代的采购金额为3亿元。
2021-2023年，宁德时代均为海博思创的第一大储能电芯供应商。其中2023年的采购规模为34.4亿元，同期海博思创向亿纬锂能采购了价值4.2亿元的储能电芯。
海博思创曾就宁德时代电芯的采购量占比较高解释称，宁德时代是最早针对储能专用电芯进行开发和量产的电池企业，2022年以前，宁德时代储能电芯的交付能力与其他厂家相比具有较大优势。
与电动汽车类似，储能系统集成商也采取引入更多电池供应商的方式，降低对单一供应商的依赖，并实现降本目标。海博思创披露，对于批量采购的相同规格电芯，宁德时代的同期报价一般高于亿纬锂能，但并未披露具体数据。
亿纬锂能称，与海博思创签订的上述协议为合作框架协议，具体供应数量、供应时间以另行签署的采购合同为准，尚具有不确定性。
海博思创曾在2022年与亿纬锂能签订电芯采购框架协议，约定2023-2025年分别供应电芯2 GWh、4 GWh和8 GWh。不过2023年的实际供应量为1.05 GWh，并未达到约定规模。
海博思创称，2023年实际采购量较少，主要系亿纬锂能根据其需求对自动化产线调整升级，叠加海博思创原计划使用亿纬锂能电芯的储能系统生产排期有所延后所致。
全球储能电芯行业呈现宁德时代一强独大的格局，亿纬锂能去年在二梯队厂商中杀出重围，拉开与其他二梯队企业的差距。
中关村储能、上海有色网和鑫椤锂电三家机构近期公布的https://www.jiemian.com/article/12311549.html
均显示，亿纬锂能在去年超越比亚迪(002594.SZ)，成为全球第二大储能电芯供应商。
上海有色网向界面新闻提供的上榜企业市占率信息显示，宁德时代去年储能电芯的出货量市占率在35%左右，排名第二位的亿纬锂能市场份额约为13%。其他二梯队企业的市占率均在7%以下。
鑫椤锂电公布的数据也显示，宁德时代去年储能电芯的出货量市占率在33%左右，领先排名第二位的亿纬锂能约20个百分点。
上海有色网向界面新闻分析称，与宁德时代、比亚迪相比，亿纬锂能同样拥有深厚的锂电池研发生产经验，在技术能力方面并不存在短板，同时在储能电池产能扩大后，能够通过规模化效应有效降低成本，为客户提供物美价廉的储能电池。去年，亿纬锂能的储能业务重心向海外倾斜，海外出货量相比2023年大幅提升。
亿纬锂能曾披露，去年前三季度，其储能电池出货量35.73 GWh，同比增长115.57%。该公司制定的年度储能电池出货目标为50 GWh，相当于2023年出货量的两倍。
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巴黎世家，“杀”回美妆
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文 | 美觉BeautyNEXT
根据米兰报纸MF Fashion报道，2024年11月，巴黎世家(BALENCIAGA)向法国国家工业产权局(INPI)提交了“Le Dix”名称和标识的商标申请，涉及香水、化妆品和香薰蜡烛类别。
这也意味着，法国奢侈品巨头开云集团(Kering)旗下品牌巴黎世家将在2025年重启其香水线，并有切入其他美妆领域的可能。
对成立即将满两年的开云美妆来说，2025年将是迫切希望“出成绩”的关键之年。
2023年初，开云宣布自建美妆部门(Kering Beauté)。两年间，开云美妆陆续完善人才梯队的搭建，并通过收购奢华香水品牌Creed，投资小众香氛Matiere Premiere，重振葆蝶家(Bottega Veneta)香水线等动作，完成了美妆部门“从0到1”的起步工作。
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——但这还不够。
开云组建美妆部门的这两年，恰好是集团陷于业绩之困的两年。美妆部门成为开云的新指望，不难想象，开云美妆正在酝酿“从1走向10”的新展望。
从开云美妆手里的“牌”来看，巴黎世家潜力无限。
过去10年，巴黎世家是全球最受瞩目的奢侈品之一。在设计总监Demna Gvasalia的操盘下，巴黎世家在年轻群体中引发了一场颠覆式的宗教狂热，甚至“巴黎世家”可以是一个形容反叛、创意和反奢侈品的形容词。
巴黎世家的美妆线，会延续这种狂热吗？
01 成衣天才“做不好”香水
巴黎世家是罕见的，经历过辉煌的起点和漫长的沉寂，但依靠新掌舵者对“美”的再定义，重新“翻新”自己再续辉煌的奢侈品品牌。
1937年，西班牙服装设计师Cristóbal Balenciaga在巴黎乔治五世大道10号开设了自己的高级时装店，并带来了自己的同名品牌。Balenciaga本人用前所未见的解构设计、大胆廓形革新了服装界，并以“不妥协的标准”横扫全球高级定制市场。
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Dior的创始人Christian Dior曾称赞Balenciaga为“我们所有人的大师”，Chanel的创始人Gabrielle Chanel称他为“唯一真正意义上的高级定制匠人，其他人只不过是服装设计师罢了。”
搬来巴黎十年后，也就是1947年，巴黎世家推出第一款香水“Le Dix”。在法语中，“Dix”是“十”的意思，主要是为了纪念乔治五世大道10号这一对品牌具有深刻意义的历史原点。
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在随后的1948年、1955年，巴黎世家先后推出其第二款香水“La Fuite des Heures”、第三款香水“Quadrille”等等。
但或许是巴黎世家没有更快适应美妆品类的商业化运作，品牌在此后出香水的频次并不高，在业界也未激起大水花。
1968年，Balenciaga在推出最后一个系列后就回归西班牙故土；1972年，Balenciaga去世，《女装日报》刊登的头条直言“国王已逝”。
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此后的巴黎世家，进入了长达30年的静默期，香水业务也一并沉寂。品牌形象垂暮，市场表现摇摇欲坠——直到20岁出头的新秀设计师Nicolas Ghesquière（从2013年担任Louis Vuitton女装创意总监至今）在1997年执掌。
通过汲取创始人Balenciaga的核心设计理念，Nicolas将巴黎世家“再现代化”，直接将品牌从谷底捞回热门奢牌阵营。2001年，巴黎世家被Gucci集团收购，而后随Gucci并入开云集团麾下。
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在很长一段时间内，开云对美妆都是亲力亲为的，但是在2008年，开云为了猛攻冉冉升起的奢侈品市场，一是将旗下的YSL Beauté出售给欧莱雅集团，二是向科蒂集团“外包”了巴黎世家的美妆业务。
在科蒂时代，巴黎世家曾出过几款有记忆度的香水，比如2012年推出的花之密语、2014年推出的至真冰裂，这两款停产香是不少中国香迷的心头好，在二级市场都有极高呼声。在中国大陆市场，科蒂时期的巴黎世家香水在丝芙兰独家销售，大约在2020年后逐渐下架。
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也就是说，在中国，巴黎世家香水已经经历了约5年的“停更”，以至于在上周，笔者在上海市中心逛一家巴黎世家精品店时，00后的店员发出了“我们品牌有香水吗”这样的疑问。
02 重回巴黎乔治五世大道10号
从现有消息来看，巴黎世家在2025年的新品，很可能会重新解构自己在1947年推出的第一款香水“Le Dix”。
背后动机很好猜测。
2023年，巴黎世家将公司重新搬回其诞生地——巴黎乔治五世大道10号。品牌不仅将高级定制沙龙的规模扩大一倍，还为创意总监Demna和其团队增设新的办公室。巴黎世家还在建筑外墙上放置了一块牌匾，这一举动不仅是对品牌历史的致敬，更是为对未来的承诺。
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在之前的报道《「文化重塑」如何重塑美妆？》中，我们曾经讨论过，品牌通过强化与品牌起源地、创始人的关联，在历史与现实情境的交融中明晰品牌的文化内核，从而进行品牌焕新。
即使从象征意义甚至玄学角度来看，重新解构过的“Le Dix”作为巴黎世家“杀”回美妆的第一步，也极为恰逢其时。
上文中说过，法语“Dix”意思为“十”。2015年10月，Demna被任命为巴黎世家新艺术总监，负责该品牌系列的所有创意工作及品牌形象宣传——迄今正好10年。
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对大部分中国消费者来说，当下的巴黎世家，就几乎等于Demna。同样汲取创始人的廓形标志，Demna创新比例和剪裁，在设计中融入大量街头潮流元素，并赋予对社会文化的思考——在设计之外，Demna赋予巴黎世家超凡的商业运作，通过“Triple S”老爹鞋等一个个大爆单品，引领潮流趋势的同时极大提升了品牌的商业价值。
由Demna赋予新灵魂的巴黎世家，如何归回香水这个旧赛道？——品牌需要“一根线”去串起过去和未来，而起源地就是很好的串联元素。
早在2022年，海外已有消息传出，设计总监Demna Gvasalia要推出自己执掌品牌后的第一款香水。彼时，Demna还曾回应过这一猜测：“如果有人想知道Demna香水会是什么样子，它肯定闻起来不是人们想象中的味道”。而在Demna之前的设计中，他就已经提取过“Le Dix”香水瓶的元素融入成衣。
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对有美妆线的奢侈品牌来说，创意总监推出香水算是一个水到渠成的事，例如菲董(Pharrell Williams)空降Louis Vuitton男装艺术总监一年后就推出了全新香水LVERS。（详情参见报道《LV怎么还不出美妆线？》）
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还有更多的“暗示”。2023年11月，巴黎世家在推出skiwear滑雪系列时，曾将一款润唇膏作为礼物赠送，这款唇膏的纯黑色包装上印有白色品牌logo，不少网友表示润唇效果不错，并猜测品牌是否会进军美妆界。
03 开云的野心：品类再造加速构建奢侈的多维触点
当开云在2023年初内部孵化出美妆部门时，集团挖来了执掌美妆行业近30年的老将Raffaella Cornaggia任开云美妆CEO。Cornaggia曾在欧莱雅、香奈儿担任高管，并最终在雅诗兰黛集团任职长达14年。
在过去两年，开云美妆完成了高管团队的搭建。如在2024年4月，曾在欧莱雅工作了二十多年的Thibault Tétrel被任命为开云美妆销售总监；2024年7月，资生堂前首席财务官Stéphane Perrault加入开云美妆任首席财务官。
从外部看，开云美妆完成了两项重大投资收购：2023年6月，开云美妆以35亿欧元收购高端香水品牌Creed；2024年6月，开云投资小众香氛Matiere Premiere（详情请点击独家报道《独家｜开云集团投资香氛品牌马蒂埃》）。
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从内部看，开云美妆已经重启了Bottega Veneta的美妆线：2024年10月，Bottega Veneta全新推出5款香水，每瓶售价每瓶450美元，所有香水均由内部调香师调制。BV曾在2011年短暂推出过香水，直到2021年突然停产。
在公开采访中，Cornaggia曾表示“美妆是开云世界的自然延伸”。她认为，美妆是一个消费者更容易获取的产品类别，但它放大了奢侈品世界，为集团的客户创造了一个自然的切入点。
为了给更多人构建关于奢侈的多维触点，同时也是发展美妆业务，找到新的增长动力，集团旗下的各大品牌，已经箭在弦上。
而就开云目前手里的“牌”来看，Gucci与科蒂的许可协议到2028年才到期，YSL美妆被欧莱雅收购，当这两张“大小王”不在自己手上时，只能从其他大牌入手。
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当前，Bottega Veneta是2024财年上半年集团旗下唯一增长的品牌，但就客层、社交媒介影响力来看，走“静奢风”的BV，在美妆营销拓展的空间似乎不如巴黎世家。
——而基于社交媒介的强势营销能力，刚好是Demna和他手下的巴黎世家目前最为擅长的。
举集团之力，开云能否将开云眼镜的成功，复制成开云美妆？在见证巴黎世家的美妆“飞出来”、“飞一会儿”之前，目前很难下一个定论。
但似乎，开云非常支持内部创业，喜欢集中力气实现品类再造。
开云的内部创业，早有成功案例。10年前，开云在业内第一个将其所有眼镜业务合并为一个部门——在此之前，与大多数时装设计品牌一样，开云集团旗下的时装公司都与多家意大利制造商签订了许可协议。
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10年间，开云眼镜共管理14个品牌，除了集团旗下的Gucci、YSL、Bottega Veneta、Balenciaga和Alexander McQueen之外，同时还管理其曾经的竞争对手——历峰集团旗下的几个著名品牌，如：卡地亚、蔻依、万宝龙、登喜路和Ala a等等。
因为集中力量的优势，开云眼镜从一个2015年销售额仅为1000万欧元的部门，变为年销售或将破20亿欧元（根据开云集团2024财年上半年数据推算）的庞然大物，年复合增长率高达87%。
因为内部创业的巨大成功，开云合并眼镜业务的案例在2024年底入选哈佛商业案例。
在截至6月30日的2024财年上半年，开云集团销售额下滑11%至90亿欧元，利润更是“腰斩”42%至16亿欧元。
合理猜测，巴黎世家美妆线的释出，将成开云美妆成败与否的「胜负手」。而开云集团，亦亟需借助巴黎世家美妆线的提振，给其2025全年的发展提一口气。
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16年合作戛然而止，安踏这次还能压对吗？
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文 | 超新星财经
2012年，中国农历龙年，也是奥运之年，安踏为伦敦奥运会中国体育代表团设计的“冠军龙服”以“龙”元素与国旗色彩的融合惊艳全球。
它不仅助力中国运动员在赛场上屡获佳绩，更让安踏品牌知名度大幅提升。彼时，借助与中国奥委会的合作，安踏开启了品牌国际化的黄金时代。
然而，2025年1月，又一个龙年尾声，随着上海联合产权交易所的公告发布，安踏与中国奥委会长达16年的合作宣告结束。李宁取而代之，成为2025-2028年中国奥委会及中国体育代表团官方体育服装合作企业。这一变动在行业内引发强烈震动，安踏此次的战略调整究竟是否明智，备受各界关注。
01 从代工厂到行业龙头
安踏的发展堪称中国体育用品行业的传奇典范。
1991年，安踏（福建）鞋业有限公司在晋江市陈埭镇创立，创始人丁和木凭借敏锐的商业洞察力开启创业征程。起初，安踏主要承接国内外大品牌的运动鞋代工订单，在代工过程中积累了丰富的生产经验与技术实力。
1997年，安踏率先构建VI系统，规范商标识别使用，正式拉开品牌战略的大幕。1999年，安踏签约乒乓球世界冠军孔令辉，并以“我选择，我喜欢”为广告语开展大规模广告宣传。这一举措成效显著，安踏迅速在市场中崭露头角，销售额大幅增长，成为国内首家借助明星代言成功打造知名品牌的企业。
进入21世纪，安踏步入快速发展阶段。2001年，第一家安踏专卖店在北京开业，标志着其大规模全国性品牌推广计划启动。此后，安踏不断拓展产品线，从单一运动鞋类逐步延伸至服装、配件等综合运动产品领域。同时，积极开展体育营销，赞助众多国内外体育赛事与体育明星。
2004年，安踏全面赞助CBA联赛，成为联赛运动装备唯一指定合作伙伴。这一合作不仅提升了安踏在篮球领域的品牌知名度，更为产品研发和市场推广提供有力支持。在此期间，安踏市场份额持续扩大，品牌影响力与日俱增。
2007年，安踏体育用品有限公司在香港交易所主板上市，创造行业上市市盈率和融资金额双第一的佳绩。上市为安踏注入强大资金动力，为其国际化发展奠定坚实基础。其上市后的市场占有率逐年提升，从上市初期的不到10%，增长至2010年的近15%。
02 黄金16年
2009年，安踏与中国奥委会达成合作，成为中国奥委会及中国体育代表团官方体育服装合作企业，开启发展新篇章。
合作的16年间，安踏借助中国奥委会的平台与资源，实现品牌影响力和市场份额的飞速提升。在奥运会、亚运会等国际重大体育赛事中，中国体育健儿身着安踏运动装备屡创佳绩。这些精彩瞬间经媒体广泛传播，使安踏品牌形象深入人心。
市场调研机构益普索的调研数据显示，奥运营销推动下，安踏品牌美誉度提升17%。在国际大赛的频繁曝光，让全球消费者对安踏有了更深入的认识，极大地提升了其品牌知名度和国际影响力。
与中国奥委会的合作也为安踏带来广阔市场机遇。随着品牌知名度和美誉度的提高，产品销量迅速增长。在国内市场，安踏市场份额不断扩大，逐渐成为行业领军品牌。
欧睿国际数据表明，2014-2015年，安踏营收从89.23亿元增长至111.3亿元，首次突破百亿大关；2016-2019年，营收从133.5亿元增长至339.3亿元，复合增速达36.5%，股东应占溢利从17.3亿元增长至40.9亿元，复合增速33.5%。在国际市场，安踏借助合作逐步拓展海外业务，产品出口至多个国家和地区。
为满足中国体育代表团的赛场需求，安踏加大产品研发投入，不断推出创新高科技运动装备。2022年北京冬奥会期间，安踏全方位提升中国国家队比赛装备性能，助力中国体育代表团取得9金4银2铜的历史最好成绩。安踏自主设计的短道速滑比赛服，运用多项减阻技术，达到世界最轻、最透气水平，且采用360°全身防切割技术，保障运动员安全；自由式滑雪服具备卓越的防风、防水、透湿功能，立体剪裁助力运动员发挥最佳水平。
此外，安踏在合作期间积极履行社会责任。携手中华全国体育基金会成立“奥运领奖台公益基金”，计划5年内捐赠价值1亿元的现金和装备，用于激励运动员、救助伤病运动员以及支持奥运竞赛项目后备人才培养。同时开展“安踏茁壮成长公益计划”，截至2024年，累计投入现金及装备超8.3亿元，惠及31个省的576万名青少年，以体教融合助力乡村振兴。
可以说，2009-2024年是安踏发展的黄金时期。通过与中国奥委会的紧密合作，安踏在品牌形象、市场份额、产品研发和社会责任等多方面实现全面提升，稳固了在中国体育用品行业的领军地位。
03 多元化的机会与挑战
发展过程中，安踏不仅注重自身品牌建设，还积极通过并购实现多元化布局与国际化拓展。收购FILA中华区业务是其并购策略的经典案例。
2009年，安踏以6.5亿元收购FILA在中国内地、香港和澳门地区的商标运营权和业务经营权。FILA源自意大利，是具有深厚历史文化底蕴的高端运动时尚品牌。收购后，安踏将其定位为高端运动时尚品牌，与自身品牌形成差异化竞争。通过重新定位和市场推广，成功将FILA打造成中国市场极具影响力的高端运动时尚品牌。
安踏对FILA品牌形象进行全面升级，引入国际知名设计师团队，严格把控产品设计、款式和质量。加大营销和渠道建设投入，在全国各大城市核心商圈开设专卖店，提升品牌曝光度和市场覆盖率。在安踏的精心运营下，FILA业绩飞速增长。到2023年，FILA营收突破250亿元，占集团总营收的48%。
但波士顿咨询集团（BCG）分析指出，FILA增速已从2021年的55%放缓至2023年的16%，主要原因是市场竞争加剧以及消费者偏好转向小众设计品牌。
2019年，安踏集团联合投资者财团以46.6亿欧元完成对芬兰亚玛芬体育公司的收购。亚玛芬体育旗下拥有始祖鸟、萨洛蒙、威尔胜等多个知名品牌。此次收购是安踏国际化拓展的重要举措，使其成功进入高端户外、冰雪运动等领域，丰富了品牌矩阵和产品线。
收购后，安踏发挥自身运营管理经验和渠道资源优势，对亚玛芬体育旗下品牌进行整合优化。在品牌推广方面，加大对始祖鸟、萨洛蒙等品牌的营销投入，提升其在全球市场的知名度和影响力；在渠道建设方面，借助中国市场渠道优势，加速旗下品牌在中国市场的拓展。据亚玛芬2023年财报，其营收同比增长15%至33.2亿欧元，旗下品牌始祖鸟（Arc’teryx）和萨洛蒙（Salomon）在欧美市场表现强劲，营收分别增长22%和18%。然而，安踏对亚玛芬的整合成本高昂，2023年集团负债率升至45%。
通过一系列并购举措，安踏实现多元化布局和国际化拓展，构建起涵盖多个品牌、多个领域的体育用品产业集团。其并购策略虽提升了自身市场竞争力，但也伴随着风险与挑战。
04 放弃意味着战略转向？
失去中国奥委会及中国体育代表团官方体育服装合作企业资格的同时，安踏加码国际奥运业务。
2019年，安踏成为国际奥委会官方体育服装供应商，合作持续至2027年。国际奥委会发言人表示，安踏为2024年巴黎奥运会提供的装备“在功能性与环保性上达到顶尖水平”。
然而，国际市场竞争异常激烈。耐克、阿迪达斯等国际体育用品巨头占据主导地位，拥有强大的品牌影响力和庞大的市场份额。据国际体育用品市场研究机构的数据，耐克和阿迪达斯在全球体育用品市场的份额总和长期超过50%。摩根士丹利报告指出，国际奥委会合作对品牌的实际销售拉动有限，耐克和阿迪达斯仍占据全球奥运赞助权益的70%以上。并且，国际咨询公司麦肯锡指出，安踏海外业务仅占总营收的12%，远低于耐克（58%）和阿迪达斯（40%），国际化仍需突破渠道与品牌认知瓶颈。
在国内市场，失去与中国奥委会的合作资格，对安踏发展无疑会产生一定影响。根据欧睿国际（Euromonitor）2023年报告，中国运动服饰市场规模已达600亿美元，安踏以18.7%的市占率位居第一，李宁以15.3%紧随其后。但李宁在2023年营收同比增长28%，增速高于安踏的19%（数据来源：安踏、李宁2023年财报）。益普索（Ipsos）同期调研显示，李宁的品牌美誉度因“国潮”战略提升23%，而安踏因合作终止导致品牌关联度下降12%。
李宁成为新合作伙伴后，借助中国奥委会平台资源，进一步提升在国内市场的知名度和影响力。安踏的“多品牌矩阵”面临内耗风险。
欧睿国际分析师张凯认为：“安踏的国际化是必然选择，但需平衡资源分配。短期内失去国内奥委会合作将影响品牌曝光，长期则取决于其高端品牌（如始祖鸟）能否打开国际市场。”
结语：时间检验战略成色
安踏的抉择折射出中国品牌全球化的典型困境——是坚守本土优势，还是冒险开拓国际？尽管失去合作带来阵痛，但其在研发（2023年研发投入占比7.2%，高于行业平均5%）和高端化上的投入仍具潜力。然而，面对李宁的紧逼与国际巨头的压制，安踏需在战略定力与灵活应变中找到平衡。
答案或许如《经济学人》所言：“安踏的赌注不在今日的得失，而在能否成为下一个全球运动品牌‘第三种力量’。”时间终将揭晓答案。
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法官要求暂停美国际开发署雇员行政休假
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最近一段时间以来，围绕美国国际开发署的混乱局面持续上演。当地时间2月7日，华盛顿地区法院法官卡尔·尼古拉斯发布命令，要求约2700名被强制要求行政休假的雇员恢复工作，这一法庭命令的有效期将持续到2月14日。美国国际开发署2月4日发布通知说，美国东部时间2月7日23时59分起，除少数指定人员外，该机构在全球范围内的所有直接雇用人员将处于“行政休假”状态。据美国国会有关机构数据，美国国际开发署全球雇员超过一万人，其中三分之二在海外工作。成立于1961年的美国国际开发署长期以来以“对外援助”为名，资助干涉他国内政等活动，在国际上广受批评。（CCTV国际时讯）
K-Pop，没了K
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文 | 音乐先声 丁茜雯
编辑 | 范志辉
如今，再把K-Pop当作“铁血”韩国文化来看待，是否有点微妙了？
近期，BLACKPINK成员Jennie官宣将于3月发行最新Solo专辑，共计15首歌曲，且Dua Lipa、FKJ、Childish Gambino等多位欧美音乐人将参与Featuring阵容。
不过，相较于海外粉丝对这一预告登上X（原推特）世界趋势第一的兴奋，这张专辑直观的欧美导向和显而易见的英文歌创作，也在韩国国内论坛上掀起了争议——K-Pop没了K，只剩下Pop。
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事实上，随着K-Pop艺人在近些年热衷于以全英文形式创作以来，“K-Pop到底还姓不姓K”便时常成为争论焦点，甚至于，不乏出现K-Pop艺人为Billboard而活的戏谑之声。
不过，主打曲英文版的发行，普遍是作为辅料来助推K- Pop海外推广，或是如BLACKPINK、LE SSERAFIM等国际化团队一般在主打曲中压缩韩语歌词占比、放大英文歌词比重，更多是基于本土受众考量来打出“擦边球”。一个很明显的趋势是，鲜有如同当下的Solo艺人，将发行英文歌、全欧美班底或买欧美Demo再加工打造主打曲，成为脱团而出的Solo“优选品”。
但换个角度来看，这种与在组合时期不同的音乐走向、文化特征的改变，这算不算是K-Pop的另一类曲线救国？
K-Pop，没了K
2023年，“没有K的K-Pop”曾一度被韩国业内人士列为当年K-Pop的十大关键词之一。
事实上，根据韩国音乐内容协会的数据，2020年到2023年，K-Pop歌曲中英语歌词比例出现显著上升，诸多K-Pop主打曲的副歌部分，甚至完全使用英语歌词。
目前来看，这种趋势已然成为吸引欧美市场的重要工具，助推K-Pop更加容易被全球听众接受、更易传播。比如BTS、BLACKPINK、New Jeans等也借此实现了打入Billboard主榜、Spotify全球榜等欧美榜单。
而在2月2日，根据Luminate发布的2024年全球音乐出口力量TOP5排名显示，韩国排名第四，仅次于美国、英国、加拿大，在非英语国家中排名最高。
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值得注意的是，即便在当下，美国、英国、加拿大依然为全球前三大音乐出口国，但相比2023年，此类传统英语国家的音乐市场份额却在持续下降。然而，相比于墨西哥、巴西等国家音乐人以浓厚的本民族审美体系闯荡欧美，诸多在欧美市场展开Solo活动的K-Pop艺人，却是在脱离传统K-Pop组合形式后，呈现出更明显的出现“去K-Pop味”现象。
如上文提到的，从音乐本身来看，去“K”的主要且直观的表现，便是英文歌词的增加、全英文歌曲的普遍化。而除了发行全英文歌曲（或英文歌词占比大于韩语）和专辑外，则是K-Pop艺人愈加尝试打破传统K-Pop偶像产业在标准模板的流程化与严谨性。
通俗来说，便是破格、个性化的音乐风格愈加突出，甚至出现在K-Pop主流市场上主打欧美小众、独立音乐路线的K-Pop艺人。
比如在去年，BTS成员RM所发行的全英文专辑《Right Place, Wrong Person》，便跳脱出K-Pop偶像音乐的商业性创作范畴，从哲学性的存在主义角度，使用英文创作探讨关于脆弱、社会反思等议题下的“不适异乡人”情感。这张专辑相对晦涩、小众的内容以及打破体裁限制的创作实验与自由度，也被Billboard评为不仅仅是去年最棒的K-Pop专辑，更是“2024年所有流派中最大胆、最有想法的音乐作品之一”，同时也是去年滚石百佳专辑榜单唯一入榜的韩国专辑。
显而易见的是，即便出身自全球知名男团，这张专辑在韩国本土市场成绩却并不如意，仅主打歌《LOST！》发布当日，在韩国主要音源榜单Melon收听便未入Top 100榜。
而这种“海外热，韩国冷”的现象，也同样出现在Lisa、Jennie等头部K-Pop艺人身上。
事实上，相比于其他亚洲国家，韩国音乐市场相对有着更为明显的极端本土化，非韩语歌曲在韩国本土音乐榜单收听前列极为少见。即便是Taylor Swift的全球爆曲《Cruel Summer》，也仅仅是在去年才首次进入韩国Melon榜单Top100。
基于此，如何维稳本土、扩张全球“两手抓”，也成为诸多K- Pop艺人的必经探索之路。而在当下，K-Pop的全球本土化也在呈现出一定的剑走偏锋，即将韩式调料辅以欧美化流行做法，平衡受众口味。比如去年，Rose与Bruno Mars合作、融入韩国传统文化特色的全球爆曲《APT.》便是一类解法；有趣的是，Bruno Mars也成功借此第一次拿下了韩国打歌节目一位，“从全世界打入韩国音乐市场”。
相比之下，在全球本土化趋势愈加明显的现今，K-Pop的“瘸脚”也恰恰是败在了去“K”的全球本土化。K-Pop并非如墨西哥音乐一般，是凭借自有音乐审美体系成功打入全球市场，而是在主动融合的视角下不断贴近欧美化。比如除却个例BTS、BLACKPINK外，后来者普遍难以本土与海外的平衡兼顾。
站在K-Pop音乐创作的视角，其本土市场的音乐本土化与文化出口下的K-Pop，某种程度上是对立的。
薛定谔的全球化？
在大众认知中，K-Pop为韩国流行文化，自然韩语、韩国人是构成K-Pop的核心所在，而如何定义“K”，也是K-Pop在高度系统化、商品化和产业化的当下所面临的直接议题。
很直观的一点，当K-Pop没了“K”元素的根基，还算K-Pop吗？
一方面，部分韩国业内人士认为，K-Pop现阶段已经超越了韩国地缘影响，正在实现系统本身的全球化。这也就意味着，走出韩国、向全球化融合扩张的大众化趋势是必然的。
2015年，由学者Michael Fuhr所写的《韩国流行音乐》一书中就指出，K-Pop闯美的策略在于自我东方主义、怀旧复古、去民族化。即便是在十多年后，也依然是K-Pop出海欧美市场的主要手段。
比如在当下，诸多K-Pop艺人的MV、妆造愈加频繁加入所谓的“东洋风”，来模糊亚洲不同国家元素使用；高科技感、都市化、充满实验性的赛博概念，也同样抹除了真实的民族性。说白了，这一多元素混合体，一开始便是全球化内容的产物。
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而从音乐上来说，K-Pop并非是一种类型音乐。
美国知名K-Pop记者Jeff Benjamin就曾指出，K-Pop少以音乐风格定义，“基本上每首歌都有说唱、歌唱、跳舞部分，以及融合不同风格元素。甚至在当下的K-Pop，增加英语系音乐人合作、紧跟西语热创作多语言歌曲等愈加普遍”。
而这种涵盖大量音乐风格、语系所呈现的大融合做法，核心也在于K-Pop并没有单一的起源或是传统的韩国文化特性。
韩国独立歌手金艺林在接受《Tatler》采访时也提到，“韩国文化具有将事物融合在一起的强烈能量，不论是食物、服装、音乐，我们比起其他任何国家都更加（擅长）融合流派。K-Pop就是一个很好的例子”。
但同时，由于全球性热门艺人的暂停活动，以及反K-Pop西化情绪激烈的中国市场销量下降等影响，K-Pop出海增速有所下降。根据韩国海关数据，去年实体专辑销售额首次出现自2015年以来的逐渐下降趋势。
因此，大力吸纳非韩籍尤其是英语系国家艺人，在海外市场培育K-Pop体系下的外国人才，也成为K-Pop曲线出海欧美市场的做法。比如在去年，SM、JYP、HYBE均在美国、英国推出K-Pop培育体系下的欧美男团、女团，诸如dearALICE、VCHA、KATSEYE便是该种体系下推出的实验品。
从这一角度来看，K-Pop艺人的“去K-Pop化”或许也并非在脱离K之体系，反倒是在强化K-Pop融合性的特征，即K-Pop的边界和定义变得模糊，助推K-Pop在全球音乐市场的竞争力相应地扩大。
韩国文化专家徐庸求提到，K-Pop的成功发展是源于经济政治的同步发展。本质上，这种现象的前提并非来自于己有文化的出海、交流，而是基于经济与政治逻辑下的“消费主义幻象”，而K-Pop偶像这个产品，则是K-Pop产业生产要素的核心。
很简单的例子，千禧年时期的K-Pop，出于吸引中国市场的关注、中韩经济文化交流蜜月期影响，不乏出现韩庚、宋茜等中国籍K-Pop成员爆红，韩国演员李敏镐登上央视春晚等；而在如今，基于欧美版图的扩张、软实力输出，大量来自于全球英语系国家的练习生也成为了重点吸收对象。同样，BTS、aespa等当红组合也登上白宫、联合国等掺杂政治因素的世界舞台演讲。
正如HYBE董事长方时赫所言，去“K”是基于需要超越有限的粉丝市场，即在更广阔的消费市场中满足更广泛的消费群体。
当然，某种程度上，K-Pop愈加卖力地装点“西化”，也不失为曲线打破音乐产业的文化偏见。毕竟，美国音乐市场的文化矛盾显而易见，最为直接的，便是经常无视流媒、销量陷入“歧视”的格莱美颁奖礼提名、获奖名单。
而在这种环境下，传统K-Pop的突围之道，显然无法在获得突破性商业成功，一如这几年，K-Pop艺人屡屡折戟格莱美报名入围，仅试验全英单曲屡爆成功的BTS几度走到提名门槛。
不过，以跨文化形成文化连结、扩散全球影响力，却也不可避免导致K-Pop陷入“水土不服”。比如严格的练习生制度与前后辈文化难以“因地制宜”，像在近期，JYP美国女团VCHA成员KG便控诉遭到虐待而退团，其所抗议的内容不乏包括身材管理导致的饮食失调，高负荷工作导致的心理问题等。
如韩国中央大学国乐系教授全仁平所言，“K-Pop绝对不只是代表了韩国人的心性与情感，而是代表了世界各国年轻人的想法与理想”。真正的全球化，对于K-pop来说依然任重道远。
结语
《剑桥K-Pop指南》主编金淑荣提到过一个观点， K-Pop在全球的上升和流行音乐的社交媒体转型是同步的，是键盘流行文化；同时又充满抽纸巾流行文化和番茄酱流行文化的特点，即消费K-Pop如同抽纸巾、番茄酱一般，都是能批量生产的工业产品。
不管是外国人做K-Pop，还是K-Pop艺人向欧美看齐，“去K”趋势不过是K-Pop在世界各地的灵活本土化，其最终的指向的是建立国际性的认知，不断更新将全球市场囊括其中。
所以，为了上B榜、拿格莱美，哪怕K-Pop没了K，也不稀奇了。
排版 | A
法国前总统萨科齐开始戴电子镣铐服刑
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法国媒体2月7日从巴黎检察院获得消息，法国前总统萨科齐当天开始戴电子镣铐服刑。
去年12月，法国最高法院裁定，萨科齐腐败和以权谋私案上诉失败，维持对他3年有期徒刑，其中包括1年实刑的判决。实刑从今年2月7日开始，要戴电子镣铐，但无需入狱服刑。居家监禁期间，萨科齐在法律允许范围内仍有一定外出自由。
萨科齐2007年至2012年担任法国总统。2013年3月，萨科齐被指控涉嫌在2007年竞选总统时从欧莱雅集团女继承人利利亚纳·贝当古获取大量现金。2013年10月，法院裁定撤销指控。但进一步调查显示，萨科齐的律师埃尔佐格曾与时任高级法官阿齐贝尔多次对话，谈及贝当古案，而这些对话被录音。检方从录音证据中推断，萨科齐方面承诺帮助阿齐贝尔获得晋升，条件是后者提供贝当古案的“内幕消息”。2021年3月，巴黎轻罪法院判处萨科齐3年监禁，其中2年缓刑、1年实刑。萨科齐此后一直上诉到法国最高法院。（央视新闻）
深圳南山一公交入站时因驾驶员突发疾病与站台发生碰撞致2人死亡
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深圳市公安局交警支队2月8日通报：2月8日10时许，在南山区沙河西路茶光村公交站，一公交车入站停靠时因驾驶员突发疾病与站台发生碰撞，造成3名候车乘客受伤，其中2人经抢救无效死亡。经对公交车驾驶员进行呼气式酒精测试，结果为0mg/100ml。目前，事故正在进一步调查处理中。
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松下退出的电视市场，中国品牌却悄悄做大了
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文丨产业象限 山茶
编辑｜钱江
浓眉大眼的松下也要和电视业务说再见了？
2月4日，松下控股（Panasonic Holdings）总裁Kusumi Yuki在线上新闻发布会中谈到电视业务时说：“我们目前面临的困境已经非常明显，电视机事业不再赚钱，我们必须做出改变。如果有必要，我们准备出售它，但我们还没有决定计划。”
对年纪稍大的一些人来说，松下电视是一个耳熟能详的品牌。上世纪90年代，松下和众多国外家电品牌一起登陆中国市场，并一度在中国占据超过20%的市场份额。
但自2010年之后，随着国内电视机价格战的开始，松下电视就开始陷入了持续亏损，市场份额也开始逐渐减少。
事实上，松下并非孤例。此前，东芝、船井电机等日本企业都已经相继剥离电视业务。
当然，这样的结果对于一些年轻人来说可能并不惊讶。毕竟他们一年到头可能也打开不了几次电视，在他们的概念中，电视早已成为一个“传统产品”，停留在了历史当中。
松下对于电视业务的调整可以说是一个绝佳的机会，可以让我们重新看一看电视这个“传统”业务，它当真去松下总裁Kusumi Yuki所言失去价值，还是另有隐情？
电视行业发展到今天，又呈现出一种什么样的特点呢？
不是电视不行了，只是松下电视不行了
松下的电视业务最早可以追溯到1952年，距今已有73年的历史，一度成为全球电视行业的代表品牌之一。
但如今，年轻的中国消费者们却可能从未听说过这个品牌。事实上，松下电视的落寞并不是在中国市场单独出现的。
据奥维睿沃（AVC Revo）《全球电视品牌出货月度数据报告》显示，松下电视2024年全球出货量仅有202万台，占据全球市场的1%。
即使在日本本土，松下电视的市场份额也从2018年的16.8%下降到2024年的8.8%，排名第六。而就在松下电视的市场份额节节败退的同时，电视的出货量和市场规模其实仍然在高速增长。
根据全球市场调研机构Counterpoint Research的统计数据显示，2024年第三季度全球电视出货量同比增长了11%，达到了6200万台，且连续两个季度实现了同比增长。
这其中，中国品牌尤其迅猛，一直在全球市场上高歌猛进。
比如在松下的大本营日本市场，根据日本调查公司BCN的最新调查数据，从2020年到2024年，中国电视企业在日本市场的份额增长了约20个百分点，并在2024年首次超过50%。
即2024年在日本销售的平板电视中有一半以上都是中国品牌。其中，中国海信集团以41.1%的市场份额超越松下和索尼，领跑日本市场。
在北美市场，2024年电视出货规模达到4490万台，同比增长3.5%。目前虽然北美电视市场仍然被韩系品牌掌控，但据Circana的数据，在2024年前11个月，TCL 75寸及以上电视同比增长67.6%，美国零售量市场份额继续保持前二。
在欧洲，2024年电视需求由于巴黎奥运会等大型赛事影响增长迅猛，LG 和 TCL 受益。其中LG 出货量增长 26%，而 TCL 出货量同比增长 85%。
从全球份额看，中国电视企业也已经开始威胁到电视行业的绝对霸主——三星。
2024年3月，三星庆祝了它连续 18 年成为全球最畅销的电视品牌。但与此同时，三星的市场份额却正在被两个中国企业海信和TCL所蚕食。
据Counterpoint Research的数据显示，2024年第三季度，三星的市场份额为 15%，仅比海信和 TCL 的 12% 高出 3%。与上一季度相比，三星的销售份额略有下降，但海信的销售额却比 2023 年同期增长了 19%。
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在高端电视市场这种趋势更加明显。
Counterpoint Research的数据显示，三星电视在全球高端市场的份额从2023年Q3的43%下降到2024年Q3的30%，LG从20%下降到16%。
作为对比，海信和TCL分别从2023年Q3的14%和11%增长到2024年Q3的24%和17%。相当于中国的高端电视在过去一年里销量翻了一倍。
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所以其实不是电视不受欢迎了，而只是以松下，以及以松下为代表的其他电视不再受欢迎了。
电视还行，但电视节目不行了
对于许多人来说，电视销量持续增长可能是一个反直觉的事情。毕竟他们可能一年到头都很难打开电视一次了。
前瞻产业研究院发布的《2024年中国智能电视交互新趋势报告》显示，自2016年以来，我国的电视开机率由70%断崖式下降到2022年的不到30%。一项有7.8万人参与的网络投票结果显示，近50%的人好久都不开一次电视，还有约20%的人表示家里压根没有电视。
这并不是中国仅有的特色。
德国布尔达出版社在2024年6月发布的一项调查显示，德国大约四分之一调查对象告别了传统电视，包括有线电视和卫星电视。在美国，Parks Associates 的数据显示，5600 万（46%）美国互联网家庭已经不再使用有线电视，12% 的美国互联网家庭从未使用过有线电视。
但这并不是说大家不用，并且不购买电视了。
相反，美国家庭电视购买率仍然很高。TCL创始人李东生去年接受采访时提到的“我国14亿人口的中国一年卖了不到4000万台电视，而3亿人口的美国一年却能卖4000多万台”就说明问题。
在美国，越来越多消费者会选择通过Netflix等流媒体来观看自己喜欢的内容。而在中国，年轻的消费者们也是如此，他们通过投屏观看节目，将电视作为游戏显示屏，或者用电视进行健身。
即在新的消费环境中，电视已经从收看节目这种单一属性的工具转变成了家庭的娱乐中心。
而这种转变，也在推动消费者转变对电视的要求。
屏幕画质（4K、8K）、音响品质（发声单元、音响功率）、显示技术（LED、OLED...）、屏幕尺寸、AI能力等产品特点成为当前消费者关注的重点。
具体而言，大屏化是当前消费者关注的最重要的一点，这也是中国电视品牌能够在全球攻城略地的关键。
Counterpoint Research 的研究结果显示，对三星电视主导地位造成这些新挑战的，是市场对 85 英寸及以上真正超大屏幕的需求，TCL 和海信都比三星更积极地抢占这一快速增长的电视市场。
受此影响，三星在近期透露，将在2025年专注于扩大超大尺寸电视产品线，尤其是 100 英寸以上的产品线，以试图夺回过去 12 个月失去的市场份额。
其次是高端化，比如在显示技术上，高端电视市场包括量子点 Mini LED、量子点 LCD、LCD 8K、量子点 OLED、WOLED 和 Micro LED 等相对高端的技术，这也是主要电视品牌真正盈利的部分。
从市场份额上看，2024年前三季度全球整体出货量同比增长11%，而高端电视出货量却同比增长了51%，Mini LED 电视的出货量甚至增长了 102%。
但这一块市场，尽管海信和 TCL 在 Mini LED 类别的销售也取得了显著进展，但这仍然是三星的知名领域。
结语
回过头来，电视行业的竞争一直都十分激烈。
以松下为代表的日本企业，在激烈的竞争中无法跟上市场的发展，淘汰也就成了一种必然的结果。当然，从市场参与的角度而言，受伤的其实不只是松下。
比如前些年高调出圈，高喊要替代电视的投影仪就是如此。
相比于电视，投影仪最重要的一个产品特点是大屏的观影体验，但是随着电视屏幕不断增大，投影仪的优势开始不那么明显。除此之外，投影仪还面临亮度不够、清晰度不足、玩游戏感觉有拖影等问题，导致其对比大屏电视越来越缺乏竞争力。
据洛图科技的数据，中国智能投影市场（不含激光电视）销量为604.2万台，同比上涨3.0%；销售额为100.1亿元，同比下降3.5%。
销量上涨，销售下降，反映出投影仪市场面临的激烈价格战。从数据上看，2024年，1000元以下价格段依旧占据半壁江山，销量占比达到54.0%，较2023年还上涨了4.3个百分点。
更直观的数据体现在头部投影仪品牌的生存状态上。极米科技财报数据显示，2024年前三季度，极米科技实现营业收入22.81亿元，同比减少5.80%；归属净利润-4033.08万元，同比由盈转亏。其中第三季度营业收入6.82亿元，同比减少14.26%；归属净利润-4443.11万元，亏损同比扩大近6倍，创上市以来最大单季亏损。
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▲极米科技2023年Q3～2024年Q3核心财务数据 制图：有界UnKnown
之前，投影仪依靠创新的观影体验成为网红产品，一度喊出消灭“电视”的口号。但如今，随着几乎所有的手机都用上了高刷，高分辨率和HDR等技术，消费者对于屏幕的要求也随之提高。
消费者可能并不知道屏幕和屏幕之间的区别，但是眼睛带来的真实体感却不会骗人。所以虽然投影仪以各种炫酷的方式一度占据舆论的风口，但如今电视可能还是要说一句：姜还是老的辣。
换电站如雨后春笋，燃油车苟延残喘不过5年？
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文｜新能源观察家
在汽车发展的长河中，燃油车长期占据着主导地位，汽油发动机引擎的轰鸣，曾是一个时代的象征。
然而，随着科技的飞速发展，新能源汽车的异军突起让人始料未及，尤其是换电站的蓬勃兴起以及充电设施的加速普及，正一步步改变着人们交通出行的格局。
想象一下，车辆进换电站如同在加油站一般，短短几分钟，就能换好电池继续上路，这种便捷性是传统充电方式难以比拟的。
截至1月31日，蔚来在全国建设换电站3106座，换电县县通计划稳步开展；宁德时代在2025年将建成1000座巧克力换电站，中期目标是1万座，而最终目标是3万-4万座。宁德时代董事长曾毓群表示，到2030年，换电、家充和公共充电桩将三分天下。
再想象一下，在超级充电站，最大功率600千瓦的超充桩上，汩汩电流通过充电枪进入车内，能实现“充电一秒钟，续航一公里”的高效补能。
燃油车，这个曾经的王者，正在被团团包围，是否真的只剩下不过5年的辉煌？很有可能。
1. 换电站来势汹汹，敲响燃油车的丧钟
近年来，新能源汽车领域发展迅猛，而换电站的出现，更是为新能源汽车的发展注入了新的活力。大家耳熟能详的蔚来换电站，尤其是电池巨头宁德时代推出的巧克力换电站，规划可谓宏伟——未来将建设不少于3万座换电站。如此大规模的布局，无疑将对整个新能源汽车行业产生深远影响。
目前，宁德时代已经与众多车企签署了合作协议。这些车企涵盖了国内外多个知名品牌，它们看中的不仅是宁德时代在电池技术方面的领先地位，更是巧克力换电站所带来的便捷补能模式。
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图/巧克力换电站
而蔚来，作为新能源汽车行业的先行者，在换电站领域同样成绩斐然。蔚来从成立之初就大力投入换电站的建设，自2018年5月20日第一座换电站投入运营以来，截至2025年1月31日，蔚来在全国范围已累计提供换电服务超过6400万次，换电站累计布局数量已达3106座，其中高速公路换电站964座。
蔚来的“换电、超充、家充”三合一模式，更是为用户提供了全方位的补能解决方案。对于有固定停车位的用户来说，家充可以满足日常夜间充电需求；在长途出行或者紧急情况下，换电站和超充站又能及时提供快速补能服务。
从宁德时代和蔚来布局建设的换电站来看，换电站的优势体现在多个方面。一方面，换电站的电池采用了统一标准，能够确保电池的质量和性能稳定。另一方面，通过大数据和智能算法，对电池的使用情况进行实时监测和管理，提前发现潜在问题，保障用户的安全。
与燃油车相比，换电模式在补能便利性上具有明显优势。燃油车加油，虽然速度较快，但加油站的分布相对有限，尤其是在一些偏远地区或者新兴城市，加油可能并不方便。而换电站的布局如果能够按照规划实现，将大大改善新能源汽车的补能困境。
换电站可以分布在城市的各个角落，甚至在高速公路服务区等关键节点也能布局，让新能源汽车用户随时随地都能快速补能。这种便捷性的提升，无疑对燃油车的地位构成了巨大冲击。燃油车长期以来所依赖的补能优势，正在被换电模式逐渐瓦解。
2. 42万个充电枪的逆袭，超充之城的示范引领
在新能源汽车的发展进程中，深圳堪称一个典范。这座充满创新活力的城市，如今已成为名副其实的“超充之城”。
早在2024年4月底，深圳市已建成超级充电站（简称“超充站”）362座，数量已超过传统加油站数量，充电枪数量也超过了加油枪数量。最新数据显示，截至2024年底，深圳累计建成超充站1030座，建成光储超充和车网互动一体化站100座，新建充电桩13.4万个，累计建成充电桩达42万个。
这些充电桩遍布全市的公共停车场、住宅小区、商业综合体等场所，为市民提供了便捷的充电服务。例如在深圳市中心城区的莲花山超充站，最大功率600千瓦充放电能力的超充桩显示着“超充之城”的实力。在此通过超充桩充电10多分钟，车辆续航能达到500公里。每个月充两次，足以满足平常上下班通勤和周末节假日周边开车的需求。
据了解，一辆家用车使用慢充桩充满电通常需要7-8个小时，使用快充桩需1-2个小时，而在深圳使用超级充电站的超充桩，10分钟或更短时间能充电补能80%以上，实现“充电一秒钟，续航一公里”。
在极短时间内，深圳能够实现充电设施对加油设施的超越，并非偶然。政策的大力支持起到了关键作用。深圳政府出台了一系列鼓励新能源汽车发展和充电设施建设的政策，从土地规划、资金补贴到技术支持，全方位推动充电设施的普及。
市场需求的推动也是重要因素。随着深圳经济的快速发展，人们对出行的需求不断增加，而新能源汽车以其环保、经济等优势，受到越来越多消费者的青睐。
据统计，深圳新能源汽车的保有量近年来呈现爆发式增长，汽车保有量中新能源的渗透率超过了75%。如此庞大的新能源汽车基数，也让企业看到了其中的商机，纷纷加大在深圳的充电设施建设投入。
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图/深圳新能源车渗透率达75.9%
深圳的成功经验，为全国其他城市提供了宝贵的借鉴。以深圳为缩影，我们可以清晰地看到全国充电设施普及的加速趋势。在政策的持续引导和市场需求的不断推动下，越来越多的城市开始加大充电设施的建设力度，计划在未来几年内大幅增加充电桩和充电站的数量。
在不久的将来，无论你身处哪个城市，都能轻松找到充电桩为新能源汽车充电，而燃油车却可能面临加油难的问题。
这种情况下，消费者在购车时，必然会更加倾向于选择新能源汽车。燃油车在补能便利性方面的劣势将愈发凸显，其市场份额也将逐渐被新能源汽车蚕食，生存空间将受到进一步挤压。
3. 5 年之限，燃油车寿终正寝倒计时？
基于目前换电站的快速发展以及充电设施的加速普及，结合整个汽车行业的发展趋势，我们似乎可以大胆预测，燃油车丧失主流地位或许真的只剩下不过 5 年时间。
从换电站的布局来看，宁德时代3万座换电站的规划一旦逐步实现，将在全国范围内形成一个庞大的换电网络。这不仅会极大地提升新能源汽车的补能便利性，还会吸引更多消费者选择新能源汽车。同时，蔚来等车企在换电站建设方面的持续投入，也将进一步巩固换电模式在市场中的地位。
而充电设施的普及速度更是惊人。像深圳，在极短时间内，充电设施就实现了对加油设施的超越。按照这种发展速度，全国范围内充电设施的数量超越加油设施将成为必然趋势。当充电设施像今天的加油站一样随处可见时，新能源汽车的使用便利性将与燃油车无异，甚至在某些方面更具优势。
除了补能便利性的变化，燃油车自身在排放和能源效率等方面的劣势也愈发明显。燃油车排放对环境保护并不友好，能量转换效率相对较低。传统燃油发动机的热效率一般在30% - 40%左右，也就是说，燃油燃烧产生的能量大部分都被浪费掉了。而新能源汽车的电机能量转换效率可以达到90%以上，能够更有效地利用能源。这种能源效率的差异，使得新能源汽车在使用成本上也具有优势。
随着新能源汽车的市场份额不断扩大，加油生态也在逐步走下坡路。在一些城市繁华地段，以往车水马龙的加油站，如今车辆排队加油的场景已越来越少见。加油站的收入与燃油车的保有量息息相关，油车数量的持续下滑，直接导致加油站的利润空间不断被压缩。
有的加油站开始出现入不敷出的经营难题，一些位于偏远地区或竞争激烈地段的加油站愈发艰难，甚至已经出现了逐步退出市场、倒闭关停的现象。加油站数量的减少，意味着他们可能需要花费更多时间寻找加油站，特别是在一些新兴区域或偏远地区，加油的难度大幅增加。有时候，为了给车加上油，车主不得不绕路行驶，浪费大量时间和精力。
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图/中石化2024年3季度净利润同比下降16.6%
国内的车企也已经调整了方向，把大部分的资源都压在了新能源车上，技术创新也都放在了新能源车上，燃油车除了个性化车型外，基本都把市场放在了海外，而海外也只是燃油车最后的晚餐。
现在整个社会中对开燃油车的车主，大家给的标签是保守、守旧，对开新能源车的人是勇于创新、时尚的人群，社会风气也对燃油车判了死刑。
毋庸置疑，汽车行业正处于一场深刻的变革之中，新能源汽车的崛起势不可挡。坦率来说，燃油车绝不会突然消失，但从某种意义上来看，当绝对数量被新能源汽车取代，燃油车还能苟延残喘的时间，或许真的要比我们想象的要快得多。5年，其实都算长的了，事实总会超出我们的预想。我们来一个5年之约，让现实来给出最终的答案吧。
淘宝《哪吒2》周边卖疯了！销售额破5000万，盲盒8天破千万
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界面新闻记者 | 宋佳楠
哪吒的“魔力”正在加速搅动电影周边市场。
2月8日，界面新闻从淘宝方面了解到，目前该平台上由《哪吒之魔童闹海》（下称《哪吒2》）电影导演饺子创作的哪吒系列形象授权周边销售额已经突破5000万。其周边种类覆盖盲盒、卡牌、毛绒、搪胶娃娃、胶片卡、冰箱贴、徽章、贴纸等数十种，且成交量还在飙升。
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泡泡玛特于1月30日在天猫官方旗舰店发售《哪吒之魔童闹海》天生羁绊系列手办盲盒，平均每天超过2万人在线搜索，上线仅8天时间销售额迅速破千万，目前“一盒难求”。天猫相关负责人告诉界面新闻记者，该盲盒后续会不定期补货，但每日问询的粉丝依然不在少数。
获得官方授权的卡游官方旗舰店、集卡社旗舰店也上新了《哪吒之魔童闹海》的周边卡牌，仅一周时间，相关卡牌卖出超过70万张，累计成交额突破百万。不少人都希望能抽中卡游限量发售的饺子导演亲笔签名卡。
除了已经在售的周边商品，FunCrazy塑料主义、阿里鱼旗下品牌“造点新货”也在淘宝上发起了周边众筹项目。目标筹款10万元的众筹手办，目前在淘宝已经众筹到了超过1800万元。
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天猫玩具潮玩行业相关负责人告诉记者，《哪吒2》相关商品的搜索和成交的增长是爆炸式的，平均每天较前一日有超过10万的搜索人数增长，这种情况在近几年的IP衍生品销售中非常罕见，预计这股“哪吒旋风”还能再刮至少1个月。
据灯塔专业版数据，截至2月8日，影片《哪吒之魔童闹海》票房（含预售）突破70亿，成为全球影史第63部票房超过70亿（人民币）的影片，打破70亿人民币票房俱乐部好莱坞影片垄断。
有业内人士指出，饺子所创造的“哪吒宇宙”或成为最有商业价值的IP之一。不同于其余影视作品中IP周边主要通过“主角”来吸引核心粉丝人群，《哪吒2》中大量的“配角”也吸引了广大观众的喜欢，例如结界兽、石矶娘娘、申小豹等，都带动了周边商品延展创作的可能性。
此外，淘宝相关负责人表示，上美影旗舰店《哪吒闹海》系列周边，90后回忆杀动画片《哪吒传奇》系列周边也在近期迎来了成交的可观增长。
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券商密集宣布接入DeepSeek，金融科技下一站方向明确？
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界面新闻记者 | 孙艺真
随着DeepSeek等低成本、高性能开源大模型的问世，AI应用在证券行业的普及和落地速度正显著加快。
界面新闻注意到，截至2月7日，已有国金证券（600109.SH）、国元证券（000728.SZ）、华福证券、兴业证券、国泰君安五家券商抢先宣布接入DeepSeek，上述券商普遍提到了DeepSeek开源和轻量化、低成本部署的特性。
华福证券于2月6日表示，公司已接入DeepSeek V3和R1两款大模型产品，将使用这两款大模型产品赋能员工知识问答、辅助软件研发、辅助制定营销方案、增强客户陪伴等业务场景。
国金证券同日宣布，已完成DeepSeek大模型的本地化部署测试，且部署成本显著降低，将应用于信息检索、文档处理、行业研究及市场研判等多个场景，并计划拓展至智能服务、风险管理、投资分析等核心业务领域。
国元证券2月7日表示，公司基于深度求索（DeepSeek）最新发布的推理大模型DeepSeek-R1，近日已完成该模型在金融场景的本地化部署及适配性测试，计划将其深度整合至自主研发的智能服务平台“燎元智能助手”中。
国元证券提到，DeepSeek-R1通过算法创新显著降低模型训练与推理成本，其“能力提升、价格下探”的特性将加速AI在垂直行业的普惠化进程。
2月7日晚间，兴业证券宣布，日前追加完成了DeepSeek V3和R1两款大模型产品接入中台大模型矩阵，可实现诸多业务场景的全面赋能升级。未来，DeepSeek可以在知识库问答场景中辅助员工高效获取知识，在智能客服领域助力客户服务质量提升，在智能服务场景中辅助制定个性化方案，在研发辅助中进一步提升研发效能。
2月7日晚间，国泰君安相关人士对界面新闻表示，国泰君安证券基于对人工智能技术的深度探索，完成DeepSeek R1模型的本地化部署及适配性测试，将赋能和拓展“君弘灵犀”在智能问答、智投服务、投教、行业研究、市场分析、合规风控、信息检索、文档处理等多个核心业务场景的应用。
DeepSeek脱胎于量化私募幻方量化，是由杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司 （DeepSeek） 推出的高性能、低成本开源大模型。从成立到成为“现象级应用”，DeepSeek的研发和落地仅不足两年。
一名金融机构技术部门相关人士在受访时谈到，不同的大模型各有优势，与之前的一些大模型相比，DeepSeek的特点是开源推理型大模型：“比如说你给他提供一段文字或者数据，它不会直接给你生成内容，而是会先基于你的意图去分析你的一些思维方向是什么，会考虑得比较全面一点，所以会推导出来你最终想要的结果。”
国金证券通信首席分析师张真桢表示，DeepSeek模型通过多阶段训练等方法大幅降低了算力成本，解决了大模型开发成本过高的问题。私有化部署和自主微调的特性将进一步加速AI应用落地。他预计，单位算力成本的下降不会导致算力需求减少，反而会推动LLM（大语言模型）行业从头部厂商主导的训练阶段向各行业扩散，形成规模效应。
近年来，随着人工智能技术的飞速发展，大模型逐渐成为各行各业数字化转型的核心驱动力。作为金融行业的重要参与者，券商也开始积极探索大模型的应用，试图通过这一技术提升业务效率、优化客户体验并开拓新的商业模式。
除了此番接入DeepSeek之外，券商布局大模型的现状如何？行业应用场景有哪些？未来又将面临哪些挑战与机遇？
上述金融机构IT工程师谈到：“金融行业有海量的数据资源以及资金支持，自主研发或者接入大模型还是有一些天然优势，比如说，券商的业务涵盖投行、研究、交易、财富管理等多个领域，而这些业务领域均存在大量文本处理、数据分析和客户交互需求，为大模型应用提供了天然土壤和数据资源，但是，金融领域的人工智能自研肯定还是要基于大公司去做。”
一名中小券商技术部门相关人士在受访时表示，就在2024年年底，其所在公司也对接过两家做大模型的科技公司，目前还在免费试用的阶段，整体应用主要是日常办公及数据分析，相对较为基础。
整体而言，券商布局大模型的方式主要分为两种，一是与科技公司合作，借助外部科技公司的技术力量快速落地应用，如商汤科技（00020.HK）与海通证券联合发布的面向金融行业的多模态全栈式大模型、以及国元证券即将建成基于华为昇腾架构的智能算力平台；二是自主研发，打造符合自身业务需求的专属模型，如东方财富（300059.SZ）自研的“妙想”大模型，以及东吴证券（601555.SH）自主研发的的秀财大模型。
受访人士进一步表示：“一般而言，大型金融机构肯定会选择自研，代表就是幻方、东方财富等，既能掌握技术的主动权，也可以加快业务的迭代发展；不过，考虑到时间和成本，一般而言，多数券商会优先跟其他一些成熟的一些科技公司去合作，再慢慢过渡。”
在应用落地方面，有资管机构人士表示，AI技术、特别是引入了deepseek大模型以后的AI技术，将会对券商业务开展有巨大赋能作用，从大模型在券商业务中的应用场景来看，主要聚焦于智能投研、客服、投顾、IT运维、风控、市场营销等领域。
具体而言，上述资管机构人士谈到，客户服务是券商最早运用的AI技术，比如通过分析客户数据生成个性化投资建议，提供智能客服快速响应客户需求等等，进一步减轻人工客服负担；此外，人工智能可提升券商运营效率，比如自动化处理数据录入、报告生成等任务，快速检索和分析内部文档等等；在加强数据分析预测方面，人工智能可帮助券商更准确地预测市场走势，同时通过机器学习识别潜在风险，提供早期预警，帮助券商及时调整业务策略；在自营盘的投资组合优化方面，与量化类似，分析历史数据和市场条件，优化资产配置，同时通过深度学习实时执行交易策略，最大化投资收益。开发创新产品方面，例如，基于DeepSeek的算法开发智能投顾平台，提供个性化投资建议，同时结合区块链技术开发更透明、安全的资产管理产品等。
“关键点在于人工智能后续如何与业务进一步精准适配或者说是调整。”受访工程师表示。
他举例称，券商的产品营销方案、财富业务、包括分析师做金融分析的报告等方面均可提升工作效率，但精准度仍需根据实际情况完善。比如，在券商的技术部门，DeepSeek已经可以做一些代码开发的工作，但目前完整度仅在百分之七八十左右，后续仍需根据业务需求做定制化的代码调整；另外，大模型分析的数据基本上是基于网上抓取下来的，所以部分数据相对过时，与最新的业务实际情况不完全相符。
“人工智能毋庸置疑是未来发展的重要方向，对于券商而言，抓住这一技术浪潮，不仅意味着效率的提升和成本的降低，更意味着在激烈的市场竞争中占据先机。但是距离正式的大规模商用，各个公司，实际上还都在探索，现在没有任何一家公司可以说‘我完全能够依赖它’。”前述金融机构IT工程师指出。