美国股市似乎并不太在意降息？20世纪90年代中后期也发生过同样的事情。在第一次降息之前，股市并不关心高利率。然后，一切开始走下坡路。感觉市场已消化了降息很长时间，就好像降息已发生了一样。当降息真的发生时会发生什么？美股似乎很长时间以来都不受任何影响。这是重大泡沫正在形成的迹象？至少热到8月底？

美股如本月继续下跌，请在图表上标记一些斐波那契回撤水平。除美股动荡下跌，一个关键的亚洲股市指数创近四周最大跌幅，受科技股抛盘拖累，因市场对美国货币政策的担忧升温，且中东风险有升级迹象。 MSCI亚太指数一度下跌1.2%，丰田汽车、东京电子和三星电子跌幅居前。未来一周，将是全球股市的关键。 https://t.co/OJpcd4EO0B

美国股市恐惧与贪婪指数，现已从贪婪降至中性，目前为50/100。感觉像是一个开始积累一些资产的好地方:人们在恐惧的时候会抛售，而我们可能会决定继续买入。让我们拭目以待。The US stock market Fear and Greed index is now down into Neutral from Greed currently at 50/100. Feels like a fair place to start accumulating some assets: People sell during times of fear, and we might decide to continue to buy. Let's see.

1999年、1987年和1929年泡沫时期，5年市场回报率在大幅调整之前达到200%左右。今天，我们仍然在79%左右。如果历史重演，应该还会有更多的上涨空间，除非经济衰退来袭。当然，苹果公司这样的，的确可能涨不动了：首席执行官蒂姆·库克(Tim.Cook)刚刚出售了196,000股AAPL股票，总价值超过3,300万美元。 https://t.co/skUoCKdDb5

人工智能(AI)概念股退潮了？并没有。交易员押注2000多万美元，认为英伟达将在下一份收益报告中大涨。一位交易员购买了英伟达(NVDA)6月1180看涨期权，总溢价约为 2100 万美元。Trader bets over $20 million that Nvidia will soar by next earnings report. A trader purchased $NVDA June 1180 calls for a total premium of roughly $21 million.

从预期市盈率来看，谷歌几乎是一只价值股。是时候加入这场人工智能(AI)热潮了。谷歌考虑对人工智能驱动的搜索收费，这标志着其与传统商业模式的重大背离。尽管如此，与人工智能实施相关的运营成本相当高。尽管对谷歌的人工智能能力存在批评，但一些人认为，桑达尔·皮查伊的优势更多地在于行政管理，而不是突破性的创新。

Based on the forward P/E ratio, Google is nearing the status of a value stock, indicating it may be time to join the AI boom. Google is contemplating charging for AI-powered search, signaling a significant shift in its business model. However, operating AI on a massive scale is exceedingly expensive. Despite criticisms of Google's AI performance, some argue that Sundar Pichai is more of an administrator than an innovator.

苹果(AAPL)相对于标普500(SPY)，创下多年新低，为2021年11月以来的最低水平。美股国王正式被废黜了吗？由于美联储降息预期受挫，部分投资者选择了抛售股票。对此，摩根士丹利表示，这些投资者并没有抓住要点，并称此举对经济乃至股市来说都是一个好兆头。耐心的美联储证明了，美国经济是强劲的，这对股市有利。然而，即使美股继续上涨，苹果可能也涨不动了，与特斯拉(TSLA)一样，确实没有卖点了。

特斯拉的交付量数据，从没有让华尔街如此失望过。除了已知的生产瓶颈之外，可能还存在严重的需求问题。今年第一季度特斯拉交付386,810辆汽车，与调查得出的分析师平均预期之差创有数据统计以来最大。特斯拉盘中应声重挫6.7%，收盘跌4.9%，在标普500指数成份股中跌幅居前列。马斯克把原因归咎于美联储的加息，称虽然大幅下调了车价，但很多消费者仍然买不起车。然而，很有可能，电动车风潮已经过去了，俄乌战争以来，绿色环保已经不是关键词了。

房价增长抑制了工资增长：1985年，美国收入中位数为23,620美元，房价中位数为83,200美元。3.5年的家庭收入能买房。现在，美国家庭收入中位数为74,580美元，房价中位数为468,000美元。需要6.3年的家庭收入才能买房。在不到40年的时间里，美国房价相对于收入的比例几乎翻了一番。一般来说，房价与收入比值在6-8之间是比较正常的。中国房价与收入的比值平均值在30左右，深圳、北京等一线城市更是达到了43.5与41.7，远超世界其他国家。

黄金是上冲还是回落需要观察，毕竟一年半内周线RSI两次击穿40线。与其说是黄金上涨，不如说是美元和其它纸币的购买力在下降。某些央行和主权财富基金积累黄金，作为其储备避险的动机，就是为了避免美国随意实施金融制裁，并摆脱其控制。此外，保值的动机也很大，毕竟美债的市场价格变动，已经把美债的忠实买家，硅谷银行搞破产了。

比特币即将起飞？有人于格林尼治标准时间上午9:29，以70,000美元每枚的价格，耗资11亿美元，购买了15519个比特币。这个买家，很有可能是某个国家？众所周知，比特币是人类经济史上的奇迹，未来也一定会成为人类经济体不可分割的一部分。这不仅体现在他价值的上涨，也体现在他数学设计的独特性；比特币的演化，甚至可以看成另外一种生命形式的进化史。此外，MSTR股票隐含的比特币价格，已超过17.7万美元，即比特币现货价格的2.5倍，因此被做空。然而，做空比特币或MSTR可能都是危险的。

摩根大通警告：标普500指数将暴跌20%，年底收于4,200点。该公司表示，股市目前过于拥挤，可能会在没有警告的情况下崩盘。JP Morgan warns that the S&P 500 could experience a significant 20% decline, settling at 4,200 by year-end. The firm cautions that the current overcrowded stock market poses a risk of sudden cracks without prior notice.

如果今年结束于今天，标普500指数的最大跌幅为-1.7%，这将是历史上最小的一年。1995年目前保持着全年记录，最大回撤为-2.5%。如此低的波动性非常不寻常，自1928年以来的平均年内回撤为-16%。美股周三收高，道指涨逾470点，标普500指数再创历史新高。道指与标普500指数，均止住此前连续三个交易日的下跌。本周晚些时候公布的重要PCE通胀数据，可能为投资者判断美联储的政策路径提供更多线索。

高利率背景下，美国房地产已经崩盘，新房价格目前较高位下跌20%，处于熊市区域，且下跌速度超过2008年。The U.S. New home prices have plummeted by 20% from their peak, marking a descent into bear market territory and demonstrating a rate of decline surpassing that witnessed in 2008. https://t.co/CHrKMgAiRV

这绝对是疯狂的：可可价格已飙升至近10,000美元，创下历史新高。仅2024年，可可价格就上涨了130%，表现优于大多数资产。从这个角度来看，全球最热门的股票之一英伟达(NVDA)的股价在2024年的涨幅比Cocoa低约30%。首先是橙汁和橄榄油，现在是可可价格爆炸式增长。大宗商品价格的表现优于许多对冲基金。“暂时性”通货膨胀发生了什么？

国际油价走势如何？俄罗斯古比雪夫(Kuibyshev)炼油厂在上次无人机袭击后失去了一半的产能。该炼油厂占俄罗斯炼油总量的1.34%。它是至少九家被乌克兰无人机袭击的炼油厂之一。俄罗斯媒体报道，克里米亚大桥暂时关闭。一组导弹正前往被占领的克里米亚。俄罗斯几小时前，从克里米亚向基辅发射了超音速导弹，目前正从那里向敖德萨和其它地方发射导弹，估计曝露了发射地点…

一个行业最大的失败就是，年轻人不和你玩了…很多行业都快玩完了：球鞋、玉石、古玩、字画、茶叶、邮票等等，年轻人都不感兴趣，也不会接盘。白酒从2022年开始，也沦为“年轻人不跟你玩”新排头兵，沦为“俗”项目。白酒再过几十年，确实小众了，茅台还能挺多久？现在年轻人喝酒的太少了，婚宴上的白酒，而且档次都不低，大部分都没人喝，就是个摆设。超级财经认为，投资和消费行为一旦养成，就很难在未来有重大改变。年轻的时候不喜欢抽烟，不喜欢喝酒，不喜欢打麻将。估计到老的时候，改变的人比例也很少。大部分年轻的时候不想做的事情，到老的时候也不喜欢。

脸书(META)内幕交易警报：董事长兼CEO马克·扎克伯格，在过去两周抛售了价值超过3.8亿美元的META股票。自去年11月以来，扎克伯格截止目前已抛售价值约19亿美元。Meta Insider Trading Alert: In the past two weeks, Chair & CEO Mark Zuckerberg has sold over $380 million worth of $META shares, bringing his total sales to approximately $1.9 billion since November.

收藏：顶级高手，是如何在股市破产的？这里举三个例子：格雷厄姆、费雪、索罗斯。在讲他们之前，先说一位上海的基金经理，当初是从台湾股市1000多点开始进入的，一直做到10000点，入市50万的资金滚到了8000万，其实她在10000点时，就把股票全部抛了，手上握有的全是现金。因为担心股市过于疯狂，所以她还是相对比较理智的。

后来，台湾股市上冲到12000点之上，三年多时间，她也增值了160倍。然而，最后的结局还是很惨：在台湾股市由12000点跌到7000点时，已经跌去5000多点了，按道理该反弹了吧，她又进去了，股指又跌掉了5000点，她不得不全部认赔清仓，三年的财富又都化为灰烬。(失败原因：博反弹，做波段）

1. 巴菲特在纪录片中说，自己入读哥伦比亚大学其中一个原因，是因为本杰明·格雷厄姆(Benjamin Graham)在哥伦比亚大学当教授，故而申请入读哥伦比亚大学。超级财经(SuperFinance)认为，格雷厄姆在投资界的地位，相当于物理学界的爱因斯坦，生物学界的达尔文。格雷厄姆1929年股市泡沫破灭后在1931年抄底，结果破产。(失败原因：抄底）

2. 著名经济学家费雪(Irving Fisher)，已经预见1929年股市泡沫破灭，但是还是买入自认为是便宜的股票，结果几天之中损失了几百万美元，一贫如洗。费雪在1891年获得了耶鲁大学第一个经济学哲学博士学位，论文题目是“价值和价格理论中的数学研究”。超级财经发现，费雪在1921年就撰写了“指数的最佳形式”。(失败原因：认为优秀企业可穿越周期)

3. 索罗斯1987年前认为，日本股市泡沫巨大，放空日本股票，结果惨败，日本股市牛到了1989年。索罗斯鼓吹美国股市会坚挺，日本股市将会崩盘，而结果正好相反：美国股市崩盘了，日本股市却坚挺。索罗斯旗下的量子基金当年损失了32％。1999年曾不看好科技股，但2000年后却用量子基金高位买入科技股，最后大亏。(失败原因：投机，对赌）

此外，香港有个知名股评曹仁超，1972年香港股灾前1200点看空，结果差点被公司解雇。1973年港股达到1773点后大幅下跌。到1974年跌至 400点，老曹躲过大熊，信心百倍。1974年7月港股跌至290点后认为可以捞底，拿全部积蓄50万港币抄底和记洋行，该蓝筹股从1973年股市泡沫的 43块一直跌到5.8。老曹全仓买入。结果后来5个月，港股再度跌至150点。和记洋行跌至1.1元。老曹最后斩仓，亏损80%以上。失败原因：全仓买卖。

美国通胀超预期！12月整体CPI同比加速至3.4%，较11月的3.1%有所反弹，超出预期的3.2%，核心CPI环比0.3%未再降温。美国新年首份CPI报告出炉，12月CPI同比、环比增速均反弹且超预期，核心CPI同比2021年5月以来首次跌破4%，但环比增速0.3%未再降温，打压市场3月份首次降息的预期。美国CPI数据公布后，美联储掉期交易显示，美联储3月和5月降息的可能性下调。不过，如果失业率大幅度提高，也可能提早降息。