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城市智能驾驶竞赛升级 理想汽车月内开启京沪内测
头部车企都在为实现智能驾驶部署超算中心。华为余承东判断，汽车进入智能化阶段后，投资规模变得非常大，中小玩家可能跟不上
理想汽车智能驾驶副总裁郎咸朋称，行业当前最大痛点是消费者对智能驾驶的价值没有直观感知，这主要是因为车企刚刚实现高速辅助智能驾驶功能，但消费者大部分时间是在城市内部驾驶车辆出行。图：视觉中国
【财新网】 理想汽车 https://s.ccxe.com.cn/entities/companies/202033053 计划6月底在北京和上海开启城市辅助智能驾驶功能内测，并在下半年推出通勤智能驾驶功能，车主可自行训练车辆熟悉上下班通勤路线，在通勤场景实现辅助智能驾驶。6月17日，理想汽车（NASDAQ：LI）在家庭科技日发布上述信息。
自动驾驶是智能汽车的圣杯，一旦实现将颠覆现有汽车商业模式。多年来，各类企业轮番向自动驾驶技术发起冲击，均未成功。3月底， 比亚迪 https://s.ccxe.com.cn/entities/companies/200012972 （002594.SZ）董事长 王传福 https://s.ccxe.com.cn/entities/persons/301042839 在业绩会上称，无人驾驶就是忽悠。这一说法引发争议，但也反映出行业对自动驾驶技术态度趋于理性。
专访曹禺之女、编剧万方：成为“戏剧大师”的女儿
那一刻她突然明白，父亲的戏在无形中给了她压力：“他的这几个戏，他的这几个名著，压着我不敢——虽然我也是搞写作的，也写了小说，写了影视作品，但是我就是不敢触碰话剧、触碰舞台剧。其实就是他的作品压着我，使我觉得我没有能力，不敢做。”
资料图：万方。图：视觉中国
【财新网】 今天是父亲节。若要提到中国戏剧界的“父女档”，绕不开万方与曹禺。万方是曹禺的三女儿，也是公认及曹禺眼中最像他自己的一个女儿。“你作为曹禺的女儿，有没有压力？”这是万方成为作家、编剧二三十年来，最常被问到的问题。名人的子女如何顶住外界的眼光、内心的挣扎，走出自己的路？万方给出了她的答案。
戏剧大师曹禺的《雷雨》对于许多人来说并不陌生。1934年，23岁的曹禺写下《雷雨》，发表在《文学季刊》1卷第3期。这部戏以1925年前后的中国社会为背景，描绘了一个带有浓厚封建色彩的资产阶级家庭的悲剧。这是曹禺创作的第一部话剧，也成为他未来数十年剧作家生涯中最浓墨重彩的一笔，人称“中国话剧百年第一戏”。
财新闻｜长江防总启动防汛Ⅳ级应急响应
南宁警方：一醉酒男子推倒地铁女站务员，已被行政拘留；北京医保纳入辅助生殖，能释放多少需求；直播电商竞争激烈 快手、淘宝借“梅西”暗战；城市智能驾驶竞赛升级 理想汽车月内开启京沪内测，及晨读荐闻（国内、国际、市场消息29条）
南宁警方：一醉酒男子推倒地铁女站务员，已被行政拘留
6月18日，网传视频显示，广西南宁地铁5号线广西大学站疑似发生猥亵事件，一上身赤裸男子疑似将一女性工作人员压在身下，后警务人员将女子拉起，男子躺在地上叫喊。
18日晚，南宁地铁公安通报：6月17日22时许，南宁市公安局地铁公交分局西乡塘站派出所接到群众报警称，在地铁5号线广西大学站站台，有一名醉酒男子闹事。接警后，民警迅速出警处置，当场控制违法人员。
经调查，当晚22时许，涉事男子周某饮酒后在站台徘徊，在列车正关闭车门时，做出伸脚卡车门的动作，并将前来劝阻的一名女站务员推倒。在地铁安保工作人员赶来制止时，其又借酒闹事，自行脱掉外衣裤躺倒在女站务员旁边。
目前，女站务员身体无大碍，公安机关已依法对周某作出行政拘留处罚。（据“北京日报”微信公众号）
长江防总启动防汛Ⅳ级应急响应
6月16日至17日，三峡区间、汉江中下游、长江中下游干流北部有大到暴雨、局地大暴雨，累计面雨量50毫米～80毫米，汉江、清江、鄂东北诸河等支流来水相继增加。
据水文气象预报，18日乌江上中游、长江中下游干流附近有大到暴雨、局地大暴雨，19日至24日长江中下游干流及以南仍有持续性强降水，累计面雨量：湘江、信江、鄱阳湖区200毫米左右，修水、赣江、抚河、饶河150毫米～200毫米，资水、洞庭湖区、长江下游100毫米～150毫米；长江上游支流乌江，中下游支流清江、鄂东北诸河、洞庭湖水系、鄱阳湖水系、滁河、青弋江、水阳江将有明显涨水过程，部分支流可能发生超警洪水，局部强降雨可能引发山洪灾害和中小河流较大洪水。
鉴于当前防汛形势，按照《长江流域防汛抗旱应急预案》有关规定，长江防总决定自6月18日18时起启动防汛Ⅳ级应急响应。同时要求湖北、湖南、江西、安徽、江苏、上海、广西、贵州省（自治区、直辖市）防汛抗旱指挥部进一步贯彻落实国务院领导重要批示精神，全面落实国家防总、水利部工作要求，压实各方责任，强化监测预报预警、水工程科学调度、水利工程巡查防守，特别要重视中小河流洪水和山洪灾害防御，全力做好应急抢险、转移安置、隐患排查整治等工作，切实保障人民群众生命财产安全。（据央视新闻客户端）
晨读荐闻（国内、国际、市场消息29条）
【国内】
北京医保纳入辅助生殖，能释放多少需求 https://www.caixin.com/2023-06-19/102067091.html
7月1日起，北京市将16项治疗性辅助生殖技术项目按照甲类纳入医保报销范围，为全国首个“试水”的城市。
辅助生殖是指采用医疗辅助手段使不育夫妇妊娠的技术，包括人工授精（AI）和体外受精-胚胎移植（IVF-ET）及其衍生技术，其实施周期包含四个阶段：前期检查阶段，促排卵阶段，取卵、取精阶段，以及体外受精与培养、胚胎移植和移植后处理。（财新网）
直播电商竞争激烈 快手、淘宝借“梅西”暗战 https://www.caixin.com/2023-06-18/102067017.html
“球王”梅西从6月10日落地北京到6月15日离开，短短六日在中国刮起一股足球旋风。足球比赛背后，快手、淘宝借势“梅西”巨大流量，暗战直播电商。
今年35岁的梅西出生于阿根廷圣菲省罗萨里奥，阿根廷职业足球运动员，司职前锋，现效力于美国职业足球大联盟的迈阿密国际足球俱乐部。2022年，他帮助阿根廷队斩获2022年世界杯冠军，个人再度荣膺世界杯金球奖。凭借专业能力和个人魅力，梅西极具粉丝号召力。据《福布斯》杂志公布的足球运动员2022年收入排行榜，梅西以1.2亿美元年收入排在第二，品牌价值为1.7亿美元。（财新网）
城市智能驾驶竞赛升级 理想汽车月内开启京沪内测 https://www.caixin.com/2023-06-18/102067068.html
理想汽车计划6月底在北京和上海开启城市辅助智能驾驶功能内测，并在下半年推出通勤智能驾驶功能，车主可自行训练车辆熟悉上下班通勤路线，在通勤场景实现辅助智能驾驶。6月17日，理想汽车（NASDAQ：LI）在家庭科技日发布上述信息。
自动驾驶是智能汽车的圣杯，一旦实现将颠覆现有汽车商业模式。多年来，各类企业轮番向自动驾驶技术发起冲击，均未成功。3月底，比亚迪（ 002594.SZ ）董事长王传福在业绩会上称，无人驾驶就是忽悠。这一说法引发争议，但也反映出行业对自动驾驶技术态度趋于理性。（财新网）
国常会：研究推动经济持续回升向好的一批政策措施 https://china.caixin.com/2023-06-16/102066753.html
国务院总理李强6月16日主持召开国务院常务会议，研究推动经济持续回升向好的一批政策措施，审议通过《加大力度支持科技型企业融资行动方案》《私募投资基金监督管理条例（草案）》，讨论《中华人民共和国学位法（草案）》。
据央视新闻联播消息，会议指出，当前我国经济运行整体回升向好，随着前期政策措施的出台实施，市场需求逐步恢复，生产供给持续增加，物价就业总体平稳，高质量发展稳步推进。同时，外部环境更趋复杂严峻，全球贸易投资放缓等，直接影响我国经济恢复进程。针对经济形势的变化，必须采取更加有力的措施，增强发展动能，优化经济结构，推动经济持续回升向好。会议围绕加大宏观政策调控力度、着力扩大有效需求、做强做优实体经济、防范化解重点领域风险等四个方面，研究提出了一批政策措施。会议强调，具备条件的政策措施要及时出台、抓紧实施，同时加强政策措施的储备，最大限度发挥政策综合效应。（财新网）
金融支持全面推进乡村振兴 央行等五部门联合发布指导意见
6月16日，人民银行、国家金融监督管理总局、证监会等五部门发布《关于金融支持全面推进乡村振兴 加快建设农业强国的指导意见》。《指导意见》共九个方面29条细则，具体包括做好粮食和重要农产品稳产保供金融服务、强化对农业科技装备和绿色发展金融支持、加大乡村产业高质量发展金融资源投入、优化和美乡村建设与城乡融合发展金融服务、强化巩固拓展脱贫攻坚成果金融支持、加强农业强国金融供给、提升农村基础金融服务水平、强化金融支持农业强国建设政策保障、完善工作机制。（中国证券报）
国家能源局开展新型储能试点示范工作
国家能源局综合司发布关于开展新型储能试点示范工作的通知。通知称，本次示范工作以推动新型储能多元化、产业化发展为目标，组织遴选一批典型应用场景下，在安全性、经济性等方面具有竞争潜力的各类新型储能技术示范项目。申报项目原则上为已完成备案，且预计在2024年底前投产的项目。申报项目知识产权清晰，技术先进，示范带动作用良好。国家能源局将组织评审确定示范项目入围名单，并纳入全国新型储能大数据平台和国家有关重大工程项目库，加强跟踪评估与宣传推广。（国家能源局网站）
港币-人民币双柜台模式 今日正式推出
香港交易所将于6月19日正式推出“港币-人民币双柜台模式”，为发行人和投资者提供港币和人民币计价股票的选择。据了解，目前已获批的双柜台证券共24只，其港币柜台成交占香港市场日均成交量约四成。同时，符合资格的双柜台庄家共9家。双柜台模式，即港股市场设立港币和人民币两个柜台，分开交易两种货币股票，允许投资者跨柜台自由转换以缩小价差，同时引入做市商（庄家）机制以解决流动性问题。也就是说，同一只上市公司股票可以用港币计价也可以用人民币计价，投资人既可以选择用港币购买也可以用人民币购买。公开资料显示，首批24只证券名单包括恒生银行、新鸿基地产、商汤-W、吉利汽车、华润啤酒、香港交易所、腾讯控股、中国海洋石油、中国移动、联想集团、快手-W、友邦保险、小米集团-W、安踏体育、李宁、中银香港、美团-W、京东健康、京东集团-SW、百度集团-SW、阿里巴巴-SW、比亚迪、中国平安和长城汽车。（证券时报）
就业行情分化 初高中学历群体失业率“三连降” https://economy.caixin.com/2023-06-19/102066634.html
随着国内经济持续修复，就业主体人群失业率连续3个月下降，但不同学历就业群体失业率走势分化。
国家统计局6月15日发布的就业数据显示，25-59岁劳动力调查失业率为4.1%，较4月下降0.1个百分点。国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖表示，“25-59岁劳动力调查失业率连续3个月下降，说明就业基本盘总体稳定，而且还在改善。”（财新网）
央行、外汇局：提升资本项目跨境资金结算业务数字化水平
中国人民银行、国家外汇管理局共同起草了《关于提升银行办理资本项目跨境资金结算业务数字化服务水平的通知（征求意见稿）》，进一步提升资本项目跨境资金结算业务数字化水平，便利市场主体办理相关业务。《通知》分别对银行、市场主体提出基本要求，银行总行应建立完备的数字化业务管理制度、搭建系统，并根据实际情况授权分行开展业务。采用数字化方式办理业务的市场主体应有较好的合规和信用状况，还应保证提交的电子单证合法合规、真实、完整、清晰，不得篡改或违规重复使用电子单证。（财新一线）
证监会：积极引导市场预期，为资本市场平稳健康发展营造良好环境
近日，证监会党委举办学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想主题教育理论学习读书班暨党委理论学习中心组集体学习，围绕“学习运用浙江‘千万工程’经验案例，全面落实以人民为中心的发展思想，扎实推进共同富裕”主题进行集中研讨。大家一致认为，要不断完善资本市场基础制度，推动提高上市公司质量，促进证券基金行业机构稳健发展，立足实际更好发挥资本市场功能作用，助力实体经济高质量发展，促进共同富裕。要持之以恒加强监管透明度建设，完善全面注册制下的信息披露制度，提高各类市场主体信息披露质量。要加强监管制度规则和政策措施的宣传和解读阐释，及时回应市场关切，积极引导市场预期，为资本市场平稳健康发展营造良好环境。（财新一线）
增值税低基数推动5月财政收入增长32.7% 其余主体税种增速放缓 https://economy.caixin.com/2023-06-16/102066698.html
受2022年同期大规模留抵退税政策拉低当期税收的影响，2023年5月，全国财政收入同比大幅增长32.7%。与增值税留抵退税无关的多个主体税种，则在5月呈现走弱态势，表明经济及财政收入仍在恢复过程中。
根据财政部6月16日公布的数据，2023年5月，全国一般公共预算收入即狭义口径的财政收入同比高增32.7%，增速较4月大幅回落37.2个百分点。其中，税收收入同比大增42%，增速回落47.3个百分点；非税收入与税收走势相反，同比下降7.8%，降幅略微收窄1.9个百分点。（财新网）
消费领域投融资近两年转冷 2023年怎么投 https://www.caixin.com/2023-06-18/102067020.html
2023年的消费市场怎么投？6月15-16日，在FBIF食品饮料创新论坛期间，多名投资人对财新称，消费领域的投融资在过去两年急转直下，A股上市门槛升高，寻求并购退出或长期分红成为市场低落期的普遍做法。
随着CVC（产业资本）崛起，加上创业者年龄结构变化，通过并购、孵化打造第二增长曲线成为新的发展趋势。弘章投资创始人赵熠在会上称，创业的尽头不一定非要上市，能够卖给CVC也是非常好的终点。他介绍，弘章在选择标的时会和有并购意愿的上市公司、产业集团进行交流，一起合作对有战略意义的企业进行投资。从投后来说，对于已经形成一定规模、需要第二增长曲线的被投公司，机构也在投后方面提供新品类的早期的研究支持。（财新网）
尹艳林：坚决阻断预期的负循环 对炒房热时出台的限制性政策要尽快调整 https://economy.caixin.com/2023-06-17/102067006.html
房地产持续低迷是拖累中国经济的重要因素。十四届全国政协经济委员会副主任尹艳林提醒，这会加剧地方债问题，加大了灰犀牛演变为黑天鹅的风险。对一些在炒房热时出台的限制性政策，要加快调整。
曾担任中央财经委员会办公室副主任的尹艳林6月17日在清华大学中国与世界经济论坛——2023年半年度经济形势分析上作出上述表述。他称，从4月开始，经济出现了明显不及预期的变化，目前经济活跃度明显走弱，“离中央经济工作会提出的经济运行整体好转相差甚远，特别是离确保房地产市场平稳发展的要求还有相当差距。”他说，房地产对经济的影响绝不可忽视，“不是你喜欢还是不喜欢的问题，这是经济规律使然。”（财新网）
酝酿8年一波三折 私募条例终获通过 https://finance.caixin.com/2023-06-16/102066744.html
酝酿八年之后，中国私募行业最高级别的行政法规《私募投资基金监督管理条例》即将出台。国务院总理李强6月16日主持召开国务院常务会议，审议通过《条例》草案。这意味着，待总理签署国务院令后，《条例》将正式公布实施。
6月16日的国常会指出，近年来，中国私募投资基金行业发展较快，在服务实体经济、支持创业创新等方面发挥了积极作用。制定专门行政法规，将私募投资基金业务活动纳入法治化、规范化轨道进行监管，有利于更好保护投资者合法权益，促进行业规范健康发展。（财新网）
香港金管局：银行应致力满足持牌虚拟资产交易平台合法业务需求 https://finance.caixin.com/2023-06-16/102066730.html
香港虚拟资产交易平台发牌制度已于2023年6月1日正式生效，除了牌照，打通经传统金融机构出入资金的通道，是这些交易平台展业关键点之一。香港金管局发言人对财新称，香港经营的银行应致力于满足持牌虚拟资产服务提供者合法的业务需求。
为应对虚拟资产业界开户需求和理顺流程，香港金管局已于4月27日向香港各银行发出通函，当中提到，已取得香港证监会牌照的虚拟资产交易平台，不需要额外的客户尽职审查（customer due diligence）措施。当局要求银行在防范洗钱和恐怖主义融资风险的同时，提供具包容性的银行服务。（财新网）
招商蛇口定增获准注册 “第三支箭”股权融资首单落地 https://finance.caixin.com/2023-06-17/102066869.html
房企股权融资松绑半年有余，“第三支箭”的相关政策正在实质性落地。6月16日晚间，招商蛇口（ 001979.SZ ）公告，收到证监会出具的相关批复，证监会同意招商蛇口发行股份购买资产并募集配套资金的注册申请。
2022年11月28日，证监会决定在房企股权融资方面调整优化五项措施，即市场俗称的“第三支箭”，重点包括恢复A股和H股上市房企及涉房企业的并购重组、再融资，同时推进REITs常态化发行、开展不动产私募投资基金试点，以盘活存量。（财新网）
先正达首发过会 监管重点包括业务协同、商誉减值等 https://www.caixin.com/2023-06-16/102066801.html
6月16日，上海证券交易所（下称“上交所”）上市审核委员会公告，先正达集团股份有限公司（下称“先正达”）首次公开发行（IPO）获批通过。
先正达拟募资650亿元，是继2010年农业银行（ 601288.SH ）上市后A股最大IPO募资项目，彼时农业银行募资685.29亿元。（财新网）
元戎启行周光：无图方案决定自动驾驶未来 https://www.caixin.com/2023-06-17/102066998.html
智能驾驶如果要迎来“ChatGPT”时刻，就需要一套不依赖高精度地图的通用解决方案，因此无图方案决定了自动驾驶的未来。6月16日，在粤港澳大湾区车展上，自动驾驶公司元戎启行CEO周光发表上述观点。
周光认为，智能驾驶领域会在一两年内出现ChatGPT一般的爆发，前提是智能驾驶方案不能有行驶范围限制、且成本足够低，这就要求抛弃高精度地图。（财新网）
国家金融监督管理总局：同意解散渤海钢铁集团财务有限公司
国家金融监督管理总局发布关于渤海钢铁集团财务有限公司解散的批复。同意解散渤海钢铁集团财务有限公司。接此批复文件后，公司应立即停止一切经营活动，将金融许可证缴回天津银保监局，并按照有关法律法规要求办理相关手续。（财新一线）
中天证券研报出问题 公司负责人将接受监管谈话
又有券商研究业务接到罚单。日前，辽宁证监局一连发布3条罚单，分别涉及中天证券分析师、研究业务负责人、公司负责人三个层级。根据罚单内容，中天证券署名发布的研究报告存在个别数据来源未核实、引用信息与原文不一致等问题。（证券时报）
与腾讯合同纠纷案收终审判决 聚力文化拟计提3.96亿元损失被深交所质疑
6月16日，聚力文化（002247）发布公告称，公司收到北京腾讯起诉天津点我、美生元及公司合同纠纷案的《民事判决书》，广东省高级人民法院二审判决维持深圳市中级人民法院作出的一审判决。本判决为终审判决。根据判决，公司计划将本案产生的预计损失计入本年度损益，预计金额约3.96亿元。（证券日报）
【国际】
李强抵达柏林举行第七轮中德政府磋商并对德国进行正式访问
6月18日下午，国务院总理李强乘包机离开北京，应德国总理朔尔茨和法国政府邀请，赴德国举行第七轮中德政府磋商并对德进行正式访问，对法国进行正式访问并出席新全球融资契约峰会。李强表示，德国是我就任中国国务院总理后首次出访的第一站。这将是一次传承友谊之旅、深化合作之旅。去年，习近平主席同施泰因迈尔总统就两国建交50周年互致贺电并通电话，为双边关系发展作出战略引领。近年来，中德关系始终稳步向前，两国合作持续深化拓展，双方在经贸、科技、人文、绿色等领域合作不断取得新成果。李强指出，第七轮中德政府磋商是两国新一届政府组成后的首次全面对接，中方愿本着相互尊重、求同存异、互利共赢的原则同德方坦诚深入交流，深挖合作潜力，妥处分歧和差异，充实全方位战略伙伴关系内涵，为维护国际产供链稳定和世界和平繁荣发出积极有力信号。李强强调，当今世界进入新的动荡变革期，越是在变乱交织的时代，越需要中德两国人民发扬友好传统、加强交流合作，凝聚智慧、克服挑战、抓住机遇。中方愿同德方一道按照两国元首达成的重要共识，推动中德关系实现新发展，携手共创人类美好未来。（新华社）
秦刚与美国国务卿布林肯在北京举行会谈 https://international.caixin.com/2023-06-18/102067078.html
经中美双方商定，美国国务卿布林肯于6月18日至19日访华。
据央视新闻客户端消息，6月18日下午，布林肯抵达钓鱼台国宾馆。随后，中国外交部长秦刚与美国国务卿布林肯举行会谈。（财新网）
欧委会称将不再采购华为中兴设备，外交部回应
在6月16日中国外交部例行记者会上，发言人汪文斌在回应外媒记者相关提问时表示，欧盟委员会说华为、中兴等中国通信企业存在安全风险，却拿不出任何证据，这是典型的有罪推定。中方对此坚决反对。汪文斌进一步表示，事实是华为、中兴等中国通信企业在欧洲运营多年，不仅从未危害欧洲国家安全，而且有力促进了欧洲电信领域发展，创造了可观的经济社会效益。欧委会在没有法律依据和事实证据的情况下，公开指定单个实体为高风险供应商，这有违法治精神，也是对欧方一贯标榜的市场经济、自由贸易、公平竞争原则的公然违背。我们强烈敦促欧盟遵守国际经贸规则，避免泛政治化、泛安全化，不得以安全为名，行打压他国企业之实。（外交部网站）
德国出台首份国安战略文件 将俄视作可预见时期内的最大和平威胁 https://international.caixin.com/2023-06-16/102066691.html
6月14日，德国联邦政府发布了德国史上的首份国家安全战略文件。这份文件在2021年12月，德国社民党—绿党—自民党三党组成的联合政府刚上台之时，便已开始酝酿。
不久后，2022年2月底，俄乌冲突全面爆发。数日之内，德国总理朔尔茨便宣布，德国将调转战后70余年来长期奉行的和平主义的外交和国防政策，并欲大幅减少对俄罗斯的能源依赖。此后的一年多时间里，过去因二战历史原因一直限制自身向冲突地区输出武器的德国，已成为继美国和英国之后，向乌克兰提供军援的第3大军援国。（财新网）
日本增持中英减持 4月外国人持有美债小幅上升 https://international.caixin.com/2023-06-16/102066385.html
6月15日，美国财政部公布的数据显示，2023年4月美国前三大海外债主持有美债发生相反动向，其中日本增持了美债，中国和英国则减持美债。
美国财政部4月国际资本流动报告（TIC）显示，日本仍是持有美债最多的国家。4月日本持有美债1.13万亿美元，较3月增加393亿美元。中国4月持有美债8689亿美元，较3月减少4亿美元。英国4月持有美债6807亿美元，较3月减少304亿美元。（财新网）
【市场】
美股周五收跌 三大股指本周均上涨1.2%以上
上周五，道指跌108.94点，跌幅为0.32%，报34299.12点；纳指跌93.25点，跌幅为0.68%，报13689.57点；标普500指数跌16.25点，跌幅为0.37%，报4409.59点
美国WTI原油期货周五收高1.6% 本周上涨2.3%
纽约商品交易所7月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格上涨1.16美元，涨幅为1.6%，收于每桶71.78美元
纽约黄金期货周五收高50美分 本周下跌0.3%
纽约商品交易所8月交割的黄金期货价格上涨50美分，涨幅不到0.1%，收于每盎司1971.20美元
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T早报｜美光预计面临中国市场营收减半风险
推荐：美光将投资43亿元加码西安工厂；理想汽车月内开启京沪内测；邢波：现在就出台对GPT的监管政策为时过早
北京时间6月16日晚间，美光（NASDAQ：MU）在向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件中披露，来自总部位于中国的客户营收将有一半面临风险。图：视觉中国
【财新网】
国常会：加大力度支持科技型企业融资行动方案 https://finance.caixin.com/2023-06-16/102066782.html
国务院总理李强6月16日主持召开国务院常务会议，研究推动经济持续回升向好的一批政策措施，审议通过《加大力度支持科技型企业融资行动方案》。会议强调，要引导金融机构根据不同发展阶段的科技型企业的不同需求，进一步优化产品、市场和服务体系，为科技型企业提供全生命周期的多元化接力式金融服务。
极兔冲刺港交所 2022年亏损近8亿美元 https://www.caixin.com/2023-06-17/102066866.html
6月16日，极兔速递环球有限公司向港交所提交招股书，拟于主板挂牌，联席保荐人为摩根士丹利、美银证券和中金。此次募集资金主要用于用户拓宽物流网络，升级基础设施及强化在东南亚和其他现有市场的分拣及仓储能力和容量；开拓新市场及扩大服务范围；用于研发及技术创新以及一般企业目的运营资金需求。
魏少军：中国应推动半导体产业“再全球化 https://www.caixin.com/2023-06-18/102067034.html
面对当前的内外部环境，中国应推动半导体产业实现“再全球化”。相较于过去强调全球化“分工”，“再全球化”要更强调“合作”。6月17日，清华大学教授魏少军在由芯谋研究承办的中国·南沙国际集成电路产业论坛上提及上述观点。
美光：预计面临中国市场营收减半风险 https://www.caixin.com/2023-06-16/102066809.html
北京时间6月16日晚间，美光（NASDAQ：MU）在向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件中披露，来自总部位于中国的客户营收将有一半面临风险。目前直销、分销渠道加起来，总部位于中国大陆和中国香港的客户营收占美光总营收的25%。
美光将投资43亿元 加码西安工厂 https://www.caixin.com/2023-06-16/102066650.html
美光追加在中国的投资。6月16日，存储巨头美光科技（NASDAQ：MU）发布声明称，计划未来几年对西安封测工厂投资逾43亿元，用于收购力成半导体（西安）有限公司（下称“力成西安”）的封装设备、在美光西安工厂加建新厂房等。
邢波：现在就出台对GPT的监管政策为时过早 https://www.caixin.com/2023-06-16/102066410.html
GPT带来的变革在历史上并不多见。因此，在目前这个阶段，谈论监管规范是对的，但出台监管规范还为时过早。”全球第一所人工智能大学——穆罕默德·本·扎耶德人工智能大学校长邢波近日接受财新专访时指出，从GPT 2到GPT 4，从数据和模型都实现了突破，但接下来的版本向哪个方向走还不明确，但其带来的变化远不止“AI的iPhone时刻”，而是更为根本的改变，改变解决问题和做研究的方式。
城市智能驾驶竞赛升级 理想汽车月内开启京沪内测 https://www.caixin.com/2023-06-18/102067068.html
理想汽车计划6月底在北京和上海开启城市辅助智能驾驶功能内测，并在下半年推出通勤智能驾驶功能，车主可自行训练车辆熟悉上下班通勤路线，在通勤场景实现辅助智能驾驶。6月17日，理想汽车（NASDAQ：LI）在家庭科技日发布上述信息。
元戎启行周光：无图方案决定自动驾驶未来 https://www.caixin.com/2023-06-17/102066998.html
智能驾驶如果要迎来“ChatGPT”时刻，就需要一套不依赖高精度地图的通用解决方案，因此无图方案决定了自动驾驶的未来。6月16日，在粤港澳大湾区车展上，自动驾驶公司元戎启行CEO周光发表上述观点。 https://www.caixin.com/favicon.ico https://www.caixin.com/2023-06-19/102067113.html
（财新 翟少辉 整理）
财新周刊｜美国对华投资筑墙
从单个公司到行业，从贸易、技术、人员到可能升级到资本要素的限制，美国对华科技脱钩步步紧逼
文｜财新周刊 杜知航
中美科技脱钩，一步步从贸易、技术、人员限制，正在走向资本层面。
“我们正在考虑一个计划，限制美国的美元投资的流动。” 美国财政部投资安全助理部长保罗·罗森（Paul Rosen）5月31日在美国国会举行的一场听证会上表态。
在这场名为“对抗中国：推进美国国家安全、经济安全和外交政策”的听证会上，罗森提出了三个限制领域——先进半导体、人工智能（AI）、量子计算——声称在这些领域，中国可能利用美国的投资用于军事和监视行动。罗森称，投资限制政策将是范围狭窄和有针对性的，要得到公众和商界的理解并能实际实施；与此同时，美国会帮助盟友评估，是否实施相似举措。
IBM量子计算出新成果 用“错误缓解”逼近实用
IBM在《自然》发文称，在127个量子比特的量子处理器Eagle上开发出了一种“错误缓解”的方法，能够在实用的量子纠错出现之前，通过减少错误进行某些类型的精确计算
美国总统乔·拜登和IBM首席执行官Arvind Krishna在该公司位于波基普西的工厂检查量子计算机。图：《自然》杂志官网
【财新网】 IBM开发了一种绕过纠错来达到实用的量子计算方法。6月14日，IBM公司在《自然》发文称，在127个量子比特的量子处理器Eagle上开发出了一种“错误缓解”的方法，能够在实用的量子纠错出现之前，通过减少错误进行某些类型的精确计算。此外，IBM与加州大学合作，让后者使用经典的超算进行同一计算，最初两者的结果一致，随着难度的增加，Eagle的结果更准确。
“这项工作的关键在于，我们现在可以使用Eagle的所有127个量子比特来运行一个相当大且复杂的电路——而且得出的数字是正确的。”IBM量子计算团队的研究人员Kristan Temme说。
海外风向｜中国药企组团进军非洲 人福医药将在北非设厂
非洲制药工业较落后，人口增长快，市场巨大，但政局稳定与否以及人口消费能力是中国药企需要克服障碍
近日，人福医药非洲公司人士向财新透露，公司将在北非摩洛哥投建其在非洲的第三家药厂，主要生产精神类用药。同时还将在乍得设立新的产品商业化公司。图：视觉中国
【财新网】 人口快速增长但药品供给不足，使得非洲医药市场蕴藏巨大的发展潜力，许多中国药企正抓住这个机会，进军非洲市场。
近日，人福医药（600079.SH）非洲公司人士向财新透露，公司将在北非摩洛哥投建其在非洲的第三家药厂，主要生产精神类用药。同时还将在乍得设立新的产品商业化公司。
人福医药是中国较早布局非洲市场的药企之一。2013年5月，人福医药投资3.5亿元（人民币，下同）在马里首都巴马科建设了第一座药厂，主要生产大输液、糖浆制剂和片剂等基础类药品。这座工厂也成为西非地区第一座现代化药厂，年产3000万瓶糖浆和4000万瓶大输液产品。2017年12月，人福医药又投资2000万元在东非的埃塞俄比亚建了第二家制药厂，主要生产口服固体、液体制剂、小容量注射剂等多种剂型产品。
为什么说重蹈日本经济覆辙是个伪命题
很多人在互联网上“摸着日本经济过河”。
什么意思呢？日本经济一直是我们津津乐道的话题，比如美日贸易战、日本半导体产业溃败、日本泡沫危机、日本“消失了三十年”、日本老龄化危机。给人感觉，日本积累了很多教训，值得我们警惕。
互联网流行一个说法：我们不能重蹈日本经济覆辙。
我想，日本经济覆辙是什么呢？
日本人均GDP接近4万美元，超过绝大部分国家。日本老年人预期寿命全球第一，生命质量非常高。日本科技企业在泡沫危机后浴火重生，在半导体、化学材料、机械制造、机器人等上游技术领域具有全球竞争力，而且全球化程度非常高。日本股票从2012年开始触底反弹、经历了十年左右大牛市，最近日经指数突破了三万一千点，创下了泡沫经济崩溃以来的新高。
那么，日本经济覆辙到底是什么呢？
如果找问题肯定是找得到的，比如说泡沫危机、“消失了三十年”、老龄化危机等等。接下来我们就用两期直播，来讲讲日本经济到底怎么样？互联网上流行的一些说法，有哪些是错误的？
我主要讲四大问题：
第一，广场协议是不是美国的“阴谋”？
第二，日本泡沫危机是怎么形成的？
第三，日本是否真的“消失了三十年”？
第四，日本如何应对老龄化危机？
01
广场协议是不是美国的“阴谋”？
我介绍一下广场协议。1985年，美国和日本、联邦德国、法国、英国五个国家在纽约广场饭店举行会议，会议达成一项协议，就是五个国家联合干预外汇市场，其他四国货币集体对美元升值。这项协议，因纽约广场饭店而被称为广场协议。
很多人认为，美国通过这个协议，逼迫日元快速升值，最终导致日本爆发泡沫危机。这是美国狙击日本的阴谋。当时美国和日本还在打贸易战，如果把这个背景加入，阴谋论可信度增加了不少。
但是，我们还是回到事件本身，还原广场协议的来龙去脉。这五个国家为什么要签署这份协议？其他四国货币为什么要对美元升值？
原因很简单，就是在此之前，美元涨得太厉害，其它四个国家的货币跌得太多。
我们要回到70年代，当时美国爆发了严重的滞胀危机。1979年美联储主席沃尔克走马上任，使用虎狼之药，把利率提高到20%以上。在1985年之前，还是维持在8%以上。
这会导致什么问题？
美国的高利率吸引了大量的国际资金回流，美元汇率大幅度上涨。从1979年底到1984年底，美元汇率上涨了近60%，美元对主要工业国家的汇率，甚至超过了布雷顿森林体系解体前的水平。
这谁受得了，谁也受不了。
首先是美国受不了。美元的大幅升值，重创了美国出口，导致贸易逆差快速增大。1984年，美国的贸易赤字已经达到1000亿美元，创下历史记录。
还有，当时里根政府的财政赤字也在迅速扩大，偿债负担很重。1980年，美国政府利息支出520亿美元，1986年涨到1420亿美元。
日本、德国、英国、法国也受不了。这些国家的货币对美元贬值太多，有人说货币贬值不挺好吗，可以促进出口。但是，货币贬值太多，问题也很大：一是本国商品出口多，但卖得太便宜，利润率下降；二是进口成本大幅度增加，进而会提高出口成本；三是可能引发资本大规模外流。在此之前，拉美国家已经爆发了主权债务危机。
这五个国家都受不了了，协商让美元贬值。
有人想，美联储自己降低利率，美元自然就贬值了。但是，当时美联储和白宫有分歧。美联储主席沃尔克担心，利率下降会再次引发大通胀。沃尔克因为抗击通胀成功威望正盛，里根总统拿他没办法。但是，新上任的财长詹姆斯·贝克想到了一个迂回的方法。
什么办法呢？他牵头召集了其他四个国家的财长和行长到纽约协商让美元贬值。
注意，当时虽然布雷顿森林解体了，但还不是完全自由汇率。贝克把大家召集一起协商让美元贬值，这样，美国可以提振出口、降低赤字压力；其他国家可以降低资本外流的压力。
不过，美国内部是有分歧的，沃尔克在回忆录中说，他内心里并不愿意这么做，这事主要由财政部来主导。这就是美国官方的态度。
日本什么态度？除了美国之外，日本是促进这项协议最积极的国家。原因是什么？除了以上说的原因，还有一个重要原因是，跟日本国际化战略有关系。当时，日本制定了国际化战略，帮助日本企业向海外扩张。
为什么要走出去呢？
原因有两个：
第一，70年代石油危机，日本化工、钢铁等重工业面临巨大挑战，日本政府意识到必须产业转型升级，将这些高耗能产业转移到亚洲其它国家。
第二，当时美国和日本长期打贸易战，汽车、电子等企业不得不跑到欧美国家投资。
日元升值，可以提高日元的对外购买力，帮助日本企业在海外大规模投资和收购。所以，日本很主动干这事。
根据广场协议，日元每年要对美元升值5%，日本财长竹下登甚至说：“日元升值20%都OK。”
广场协议签订之后，日本企业果然开始了大规模的海外扩张，在美国买地、买工厂、买银行甚至把洛克菲勒中心都买下来了。
到这里，我做个小结。了解了广场协议的来龙去脉之后，它是不是美国人的阴谋？当然不能算。
首先，这事主要是之前美元涨得太多引起的，五个国家都受不了。其次，美国内部有分歧，美联储主席沃尔克不愿意降息，财长贝克没办法才出此下策，这顶多算是贝克的阳谋。然后，日本也是积极推动的一方，试图提升日元来支持国际化战略。
沃尔克和日本大藏省行天丰雄合作写了一本书叫《时运变迁》，其中就有广场协议这一段。
这两位美国的和日本的官员，是这个协议的重要参与者之一，都否认了阴谋论。大家可以看一下这本书。
行天丰雄被称为“日元大师”，他主导了包括“广场协议”在内的几乎整个日元国际化过程。他承认，当时美国跟日本打贸易战，用日元升值来给日本压力，但是否认日本在这协议中是被动的。
最有意思的还在后头，广场协议签订后，美国的情况反而更糟糕。
一方面，美元快速贬值没有阻止贸易赤字恶化，另一方面，美元快速贬值还削弱了美国政府的外债支付能力，1987年，美国第一次从净债权国变成净债务国。
另外，日本和德国也受不了，出口迅速下降，同时资产泡沫快速膨胀。
这个时候反过来了，各国都受不了美元过快贬值。
所以，1987年2月，就在广场协议签署一年半的时间，美国又召集另外六个国家签署了另外一份协议，叫卢浮宫协定。
当时还加入了加大拿和意大利两个国家，一共是七个国家。这份协议不是让美元贬值，而是让德国马克、日元对美元保持稳定。
很多人知道广场协议，但是不知道卢浮宫协议。其实很快美国就受不了，不希望日元对美元升值太快。
有意思吧。这两个协议，都是当时几个国家干预货币的协议，说白了就是瞎折腾、乱折腾。每个国家都是有自己的目的，但谈不上什么阴谋。
02
日本泡沫危机是如何形成的？
接下来，我们看日本的泡沫危机到底是怎么发生的？到底跟广场协议有没有关系？英国、法国、德国和日本一样，都签署了广场协议，为什么这些国家的经济没有崩溃，只有日本崩溃了？
我先把观点说出来：
日本泡沫危机，不仅跟广场协议有关系，还跟卢浮宫协定，但是，主要原因还是日本错误的货币政策。
我最近在研究日本经济历史。我发现一个有意思的现象，从最近一百多年的历史来看，日本每一次经济危机，基本上都跟货币制度和货币政策有关系。日本这次泡沫危机就是这个问题。
我们具体来看。
1985年广场协议后，日本政府一边答应美国，日元对美元升值；另一边在国内不断降息，实施超低利率政策，大肆发放日元。这好比什么呢？我打个比方，在一个牌桌上，一边筹码兑换比率在上升，一边我还给桌面下给自己人开小灶、递筹码。
日本央行为什么要这样做呢？
广场协议签订后，日元对美元汇率一路走高，到1987年11月，日元兑美元汇率已经从242快速上升到到120，相当于翻了一倍。
这对日本出口制造业带来明显的冲击，日本出口规模在1985年四季度到达巅峰，然后迅速下降，连续两年萎缩，到1987年四季度才触底。日本央行为了拯救出口制造业，决定下调利率降低制造业的融资成本。
从1986年1月到1987年2月一年时间，日本央行连续五次下调贴现率，
从4.5%下降到2.5%。这是什么水平？我查了一下。2.5%，是日本历史上贴现率的最低水平，也是当时国际最低水平。
在这段时间，日本银行释放了大量的贷款，经济杠杆率大幅度增加。但是，这些货币并没有流向实体经济，而是流入日本的楼市、股市，资产泡沫迅速扩大。
到1989年底，日经指数接近3万9千点的历史峰值，股票总市值超过了611万亿日元。当时，东京银座的土地拍卖价格超过30万美元/米，卖掉东京一个广场，就可以买下美国加州。
日本人真的走出去，在全球、在美国到处“买买买”。日本央行实施超低利率政策和日元升值政策，日本企业一边从银行那里获得廉价的日元，另一边因为日元升值可以换取更多的美元，然后在全球大买特买，买到美国人都有点心慌。
有人会问：日本央行超发日元，日元为什么不会贬值，反而升值了呢？
原因有两个：第一，当时日本、美国都还不是完全自由汇率，价格机制不灵敏，日本央行在干预日元升值，美联储在干预美元贬值，这阶段美联储正在快速降息，反向支持了日元升值。
第二，日元长期以来被低估，日本长期压低日元汇率支持出口，这时日元快速升值其实是一次报复性修复。
我还要告诉大家一个信息：
其实，当时，德国也采取了跟日本类似的政策，一边推动马克快速升值，一边在国内降低利率，把利率降低到3%。结果也跟日本差不多，出口快速回落，资产泡沫后趋势明显，只是没有日本那么严重。
这个时候，日本和德国不知道泡沫风险吗？
当然知道。那为什么不采取措施呢？
他们其实迅速地采取了行动。这个行动就是前面说到的卢浮宫协议。就在1987年的2月，美国、日本、德国就一起签署了卢浮宫协议，希望共同干预，稳住日元和德国马克，不要继续对美元升值了。
怎么稳住呢？
德国这边行动更加迅速，利率从3%快速上调到6%。这个时候，日本央行再次犯了一个致命错误，他们行动迟了。为什么？
德国央行大幅度加息，导致马克对美元汇率大波动，引发了市场恐慌和蝴蝶效应，美国爆发了著名的“黑色星期一”。
1987年10月19日这天，道琼斯工业指数在开盘后三个小时内，狂跌508点，5000多亿美元的市值瞬间蒸发，这是美国当时国民生产总值的八分之一，全球金融市场风声鹤唳。
美联储主席格林斯潘快速出手、力挽狂澜，采取了短暂的降息来应对危机，给市场输入流动性和信心。“黑色星期一”之后一年内，美联储的货币政策都比较谨慎，而日本央行就更加谨慎，甚至可以用保守来形容。
在卢浮宫协议之后，日本央行两年多时间没有加息，一直维持2.5%的超低利率，一直到1989年5月份开始加息。
这时，看到资产泡沫失控，日本央行开始着急、迅速加息，一年多时间里，贴现率从2.5%拉到6%。
这是自杀式操作。1990年，日本央行大幅度加息，偿债成本大增，市场流动性紧张，最终刺破了经济泡沫，引发了金融危机，日本经济长时间陷入低增长。
如今，30多年过去了，日本大部分城市的房价都还没有恢复到泡沫巅峰时期，日经指数从2012年开始持续上涨，最近突破3万1，但还是没有恢复到泡沫巅峰时期。
有人说，这是日本央行主动刺破泡沫。其实，没有哪个行长敢主动刺破泡沫。格林斯潘曾经跟伯南克说过这么一句话，大意是：紧缩政策的目的是为了避免风险，但是这项政策最终会不会触发风险，这是不能确定的。
好的，我做个总结，有两点：
第一点，广场协议不能算是美国对日本的阴谋，它跟日本泡沫危机有关系，但泡沫危机爆发的主要原因还是日本央行错误的政策，先是超低利率政策，后是错过了加息的机会，最后激进加息。
第二点，广场协议、卢浮宫协议以及日本央行的货币政策，这些对汇率、利率的干预行为，在短时间内引发了两大危机：一是1987年美国股灾，“黑色星期一”；二是1990年日本泡沫危机。
这让我想起了米塞斯和哈耶克的商业周期理论。他们结合了威克塞尔和累积过程理论，以及庞巴维克的迂回生产理论，认为，央行主导的实际利率，是经济周期的根源、是经济危机的根源。
他们的解释是，央行把实际利率压低到自然利率之下，廉价的利息刺激企业扩张，大量投资长周期的高阶资本品；
当央行加息时，把实际利率上调到自然利率之上，偿债成本增加，长周期投资的高阶资本品被迫市场出清，资产价格大跌，还可能出现债务风险。
这个过程，正是日本经济从1985年到1990年经历的过程。
03
日本真的“失去了三十年”吗？
我们知道，泡沫危机之后，日本经济增速迅速下降，然后持续低迷，日经指数一路下滑，一直跌到2008年金融危机时期，从3万8千多跌到8千以下。千禧年的时候，大家总结说，日本经济失去了十年。后来发现不对，低增长一直持续，然后说失去了二十年，现在又说失去了三十年。
我们看数据，1994年，日本的GDP是5万亿美元左右，2020年，还是5万亿美元左右。泡沫危机之后到现在，日本人均GDP一直在4万美元上下波动。对我们中国人来说，最直观的感受是，风靡一时的索尼、松下等电子产品、家庭产品，在市场上消失了，中国的美的、格力、创维取代了他们。
日本这三十年到底经历了什么。
泡沫危机爆发后，最开始，日本人并没有意识到，日本的经济高增长时代就这样结束了，大多数人还是认为，只是股票价格下跌、房价下跌，跌了之后它会涨回来。1995年、1996年经济和股市稍微恢复一些，但是1997年又遭遇亚洲金融危机。
整个90年代，日本人经历了过山车的时代，是一个风格切换的时代。日本家庭从过去的大手大脚花钱转变为精打细算，日本企业从过去的“买买买”模式，转变为“卖卖卖”模式，从大规模借钱，转变为还钱、存钱、回收现金流。
日本经济学家辜朝明将这种现象定义为“资产负债表衰退”。什么意思呢？他发现，从1995年开始，日本企业从过去的利润最大化集体转向负债最小化。虽然当时的短期利率接近零，但是企业不但不借钱，反而在加速还贷。到2002年，净负债偿还额已经上升到30万亿日元。
当下中国人其实很容易理解资产负债表衰退。泡沫危机爆发后，资产和收入大缩水破坏了日本企业的资产负债表，负债率大涨，这个时候，企业不是忙着贷款、忙着赚钱，而是忙着卖掉劣质资产、卖掉不赚钱的业务，忙着还钱、忙着存钱，修复资产负债表，想方设法活下去。
1997年亚洲金融危机之后，市场出清的速度加速，索尼、松下这些日本大企业把大部分不赚钱的终端业务都卖掉了。现在，我们在市场上基本上看不到日本的电子产品和家庭产品。
上面这段，就是我们大家很熟悉的故事。
但是，下面我要讲的，可能很多人不熟悉。在这个阶段，日本其实在艰难的转型。怎么转型呢？我重点讲两个转型：
第一个转型，往上游核心技术领域、基础科研领域转型。
日本企业卖掉了不赚钱的终端业务，转向化学材料、精密制造、核电、新能源、半导体、机器人等上游及核心领域转型，将资源集中在核心技术研发上。
比如，松下从家电转向汽车电子、住宅能源，夏普转向健康医疗、机器人、智能住宅，东芝转向大型核电、氢燃料电池，日立转向电梯、智能电网，安川电机原来做马达、发动机，后来转向工业机器人，现在是全球四大工业机器人企业之一。
索尼的转型是最晚的、最艰难的，索尼比较成功的转向医疗仪器，他们的医疗内窥镜现在在全球占到百分之八九十的市场。
日本政府为了配合日本企业的技术转型，大力投资基础科研。在六七十年代，日本政府通过产业政策大量投资基础设施、投资制造业，但是，泡沫危机之后，日本政府只投资科研。
从1990年开始，日本对研发的投入占GDP的比重在发达国家中就是最高的，到了2015年，科研投资接近政府财政收入的3.5%。
1995年，日本制定了第一期科学技术基本计划，增加科研经费，计划培养1万名青年科研负责人。到2015年，这个计划已经实行到第四期。
在这个过程中，日本在基础科学上积累了雄厚的实力。20多年来，日本获得诺奖20多个，几乎每年都有一位诺奖获得者。
基础科学是应用性技术创新的上游，日本政府对基础科学的投资，帮助了日本企业转型升级、提升技术水平。比如，日本政府支持化学材料研究，这项研究促进了日本企业的半导体材料和设备技术。现在，日本企业在半导体材料和设备方面处于顶尖水平。
从技术竞争力的角度来看，日本企业的转型是成功的。现在，日本企业在半导体材料、医疗技术、精密电子、生物科技、大型核电、氢燃料电池、电力电网、机器人研发等上游技术领域的全球竞争力还是很强的。
接下来，我们看第二个转型，那就是制度改革。
日本在明治维新时期开始建立一套新的制度体系，二战后，政治制度、法律体系又进一步改革。但是，一直到1990年代，日本的制度都没有发生太大的改变。
1996年，桥本龙太郎担任首相，开始着手改革。1998年日本国会通过了《改革基本法》。然后，日本实施了一系列的法律修订，结果是几乎修改了所有的法律。一些学者称这次改革为日本明治维新以来的第三次开国。
日本泡沫经济崩溃主要源于金融体系，金融政策失误制造了金融泡沫，所以，这次改革首当其冲是金融制度，日本政府提出的是金融大爆炸改革。这是模仿80年代后期英国的资本市场改革，提出要把东京打造成一个自由的、透明的、全球化的金融市场。
日本推动了金融市场化改革，1995年日本实现利率自由化，1998年实现外汇自由化，日本金融市场彻底开放，打造开放自由的金融市场。这促进了日本金融的恢复，最近十多年，日本金融资产有国际避险的属性。最近，日本股票大涨跟大量国际资本买入有关系，巴菲特提前两年就买入了，又大赚一笔。
1997年以后，日本修订了银行法、保险法、信托法、金融商品交易法等所有的金融法律。同时，金融制度改革还有一项非常重要的改革，打破了二战后形成的“护送船团方式”的金融体制。
“护送船团方式”是什么意思呢？其实，就是“大而不能倒”的制度。二战后，日本形成了三井、三菱、住友等六大财阀，他们控制着银行、金融业务。而“护送船团方式”，不允许金融机构发展过快或者破产，实际上保护了他们。
但是，这次改革打破了这一点，1997年，四大券商之一的山一证券，大型银行北海道托殖银行相继破产。这标志着二战后的旧金融体制土崩瓦解。日本金融改革和制度改革也促进了日本的经济转型。
到这里，我做一个总结：
从宏观上来看，泡沫危机之后，这三十年，GDP规模和人均GDP没有增长，CPI长期在2%以下。这就是我们通常说的失去了三十年。
但是，从微观上来看，日本的企业在经历过艰难的转型后，技术水平比之前更强，现在全球具有很强的竞争力，尤其是在上游技术领域。另外，日本家庭的消费福利肯定要比三十年前高，虽然人均GDP还是4万美元、家庭收入增加不多，但是三十年前用的是“大哥大”，现在用的是智能手机，消费福利也有很大的改善。
你看，宏观和微观放在一起似乎是矛盾的，日本经济这三十年，更强了还是更弱了、进步了还是倒退了，算不算“失去”？经济学家将这种现象定义为“日本之谜”。怎么来解释这种现象？
我理解是，过去三十年，日本的经济、科技和家庭的消费福利，肯定是增长了的，但是没有在GDP中体现出来。
为什么呢？
原因是，泡沫经济时期推起来的GDP水分太大。1985年才1.4万亿美元，1990年就到了3.1万亿美元，翻了一倍多。这里面货币泡沫太大。
泡沫危机爆发后，其实是在暴力去泡沫、挤水分。1995年利率自由化后，1998年外汇自由化以后，资本可以自由流通，日本的国内资产开始接受国际定价，从这个时候开始，日本的GDP，以美元计价的GDP，越来越真实。
所以，三十年前和现在，看起来GDP规模差不多，都是5万亿美元，成色差了很远。
但是，日本经济增速似乎还是太低了，还是让人觉得有些不可思议。原因可能有三个：
第一，之前的泡沫太大了，过度透支了经济增长，去泡沫的时间就会很长，市场出清的时间就会拉长，相当于长时间在还债，在修复资产负债表。
第二，跟经济增长模式切换有关系。泡沫危机之前的长期高增长更容易，一是六七十年代，国际资本和技术的转移，促进了日本经济起飞，这就是东亚模式；二是80年代中后期货币刺激推高了名义增速。但是，泡沫危机之后，国际技术转移红利耗尽，经济增长主要靠技术创新，增长自然缓慢。
第三，低生育、老龄化降低了经济增速。人口红利时期，人口数量容易推高GDP增速，但是进入低生育、老龄化时期，经济增长更多来自人口质量、技术创新，但是人口质量的提升，带来的经济增长，很难填补劳动力数量下降带来的经济缺口。
04
日本如何应对老龄化危机？
接下来，我重点讲日本的低生育和老龄化的挑战。
很有意思的是，泡沫危机爆发后的90年代，日本快速进入低生育、老龄化社会。这是不是一个巧合。泡沫危机后，很多年轻人就不生孩子或少生孩子了，同时二战后婴儿潮出生的那波人开始大规模地进入退休年龄。
日本的总和生育率在2005年降到了1.26，未满15岁的青少年占比在2015年降到12%。日本65岁及以上人口的占比在2020年超过28%。
现在，日本是一个典型的低生育和深度老龄化国家。
低生育、老龄化会带来什么挑战？
很多人对这个问题存在误解，认为低生育、老龄化是错误的，带来经济低增长。其实，低生育、老龄化，是一个社会，每个人、每个家庭根据自己的实际情况、自己的预期边际收益率做出的选择的结果，它不存在好坏之分。如果低生育、老龄化是错误的，那么我们每个人的自主选择就是错误的。这是胡说八道，因为生育权是归属个人的，由自己自由支配的。
这里，真正要注意的是，是不是有不合理的政策额外地提高了生育成本、教育成本，比如，房价扭曲、教育资源不平衡，让年轻人不敢生小孩。
低生育、老龄化真正的挑战就是养老问题，养老金不足。
日本的社会保障制度很完善，老年人养老金水平很高，一对退休老人拿到的养老金收入，跟一对年轻人的工资收入差不多。泡沫危机之后，年轻劳动力减少，同时退休老人快速增加，日本的养老、医疗支出大幅度增加。
日本人均社保支出在过去15年内增加了50%，其中老龄化相关支出占比从1975年的33%提升到2015年的68%。
2021年，日本用于社会保障的支出，占当年政府总支出的33%，除去债务相关支出和再分配支出后，占政府一般开支超过50%。
简单来说就是，日本政府差不多一半的财政都用于社保，用于养老、生育、教育和医疗。
这让日本财政不堪重负，怎么办？
借钱。
2021年，日本的财政预算总额106万亿日元，其中超过的资金40%靠借债融资。
谁借钱给日本政府？
日本央行。简单来说就是，印钱。
日本央行，是全球最早实施负利率的央行，也是最早大规模实施量化宽松政策的央行，还是最早大规模财政赤字货币化的央行。
2001年互联网泡沫危机后，为了刺激经济，日本央行大举购买本国国债，同时拆借利率下调至负数，日本成了第一个实施负利率的国家。另外，日本股票价格下跌，日本银行买了很多股票，现金被套牢。为了拯救银行，日本央行开始直接购买银行持有的股票，向商业银行注资。这些政策本来打算在2007年末逐渐退出。
但是，2008年金融危机爆发了，日本央行只能接着买。除了买商业银行手上持有的股票外，从2010年起还开始购买指数基金（ETF）、企业债券和房地产投资信托基金（REITs）。这个阶段，日本央行大规模向股市注水，2012年日经指数开始触底反弹、持续上涨。
日本央行持有的日本股票ETF市值占到总资产的5%左右，
占东京证交所股市总市值的比重也已达5%左右。可以说，日本央行成为日本股票最大的买家、最大的股东。最高峰时期，日本央行是40%日本上市公司的前十大股东之一，这其中包括优衣库的母公司。
2013年，日本开始搞安倍经济学。什么是安倍经济学，其实就是货币超发和财政扩张。日本央行超发货币，一是压低利率给企业融资；二是压低日元汇率刺激出口，三是给日本政府提供大规模融资。
接着，日本央行实施收益率曲线控制政策给日本政府提供融资支持。什么叫收益率曲线控制？日本10年期国债收益率提高到0.25%时，日本央行就买入，现在到0.5%，日本央行就买入。这样，日本央行把利率压低持续给日本政府提供非常廉价的债务融资。这就是财政赤字货币化。
日本央行从“最后贷款人”变成了“最后的买家”。日本央行是日本政府最大的债主，国债占日本央行总资产的比重已经达到了85%左右。
现在，日本政府债务超过9.5万亿美元，占GDP的比重超过190%，是全球负债率最高的发达国家。
你看，最近20年，日本政府只干了一件事件，那就是借钱发养老金。日本央行也只干了一事情，那就是印钱买国债、买股票。
好的，我对老龄化这部分做一个总结。
我的观点是：一个国家，当生育率下降，老龄化提速，意味着开始进入“瓦格纳加速期”，养老、医疗等社会保障需求开支迅速扩大，政府的财政必须从投资财政快速地转向福利财政。
与发达国家相比，日本老龄化给日本政府带来的债务负担更重要。原因可能是：泡沫危机漫长的出清周期跟瓦格纳加速期叠加。
所以，泡沫危机之后三十年，日本经济出现“三低一高”的现象，就是低利率、低通胀、低增长、高债务。今年有点不同，通胀有所上升。但其实，日本企业是转型成功的，日本经济实力和技术实力依然很强，主要问题还是养老负担过重导致政府债务负担太大。
北京土拍市场出现新规则 越秀79.35亿元北京拿地
地价到达上限后转入竞报程序是北京出让土地时常见情况，曾经出现过竞报现房销售面积、竞报政府持有商品住宅产权份额等。竞报“超低能耗建筑面积”是首次出现
资料图：越秀地产。越秀地产为广东省老牌房企，近两年“北上”北京市场频繁拿地，扩大市场规模。图：视觉中国
【财新网】 6月14日，北京举行月内第二场土地拍卖活动，共出让三宗土地。其中一宗土地出让过程出现新规则，即在摇号环节前，现场竞报地上实施超低能耗建筑面积。最终，该宗地被越秀地产（00123.HK）竞得。
这宗地块位于北京海淀区四季青镇。当竞买价格达到价格上限，竞购人在现场竞报地上实施超低能耗建筑面积，当竞报面积也达到上限时，土地出让转为现场摇号方式确定竞得人。
地价到达上限后转入竞报程序是北京出让土地时常见情况，曾经出现过竞报现房销售面积、竞报政府持有商品住宅产权份额等。竞报“超低能耗建筑面积”是首次出现。
福特中国确认裁员 合资车企能否走出电动化困境？
中国市场先于全球向智能电动汽车快速转型，燃油车市场份额不断萎缩，合资车企反应不够迅速，销量受到冲击
资料图：上海，车展上的福特汽车展台。中国市场先于全球向智能电动汽车快速转型，燃油车市场份额不断萎缩，合资车企反应不够迅速，销量受到冲击。图：视觉中国
【财新网】 从5月开始， 福特汽车中国 http://search.caixin.com/search/%E7%A6%8F%E7%89%B9%E6%B1%BD%E8%BD%A6%E4%B8%AD%E5%9B%BD.html 不断传出裁员消息。近日福特中国裁员范围指向 福特汽车工程研究（南京）有限公司 http://search.caixin.com/search/%E7%A6%8F%E7%89%B9%E6%B1%BD%E8%BD%A6%E5%B7%A5%E7%A8%8B%E7%A0%94%E7%A9%B6%EF%BC%88%E5%8D%97%E4%BA%AC%EF%BC%89%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8.html 和 福特电马赫科技（南京）有限公司 http://search.caixin.com/search/%E7%A6%8F%E7%89%B9%E7%94%B5%E9%A9%AC%E8%B5%AB%E7%A7%91%E6%8A%80%EF%BC%88%E5%8D%97%E4%BA%AC%EF%BC%89%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8.html 。
6月14日，福特汽车（中国）有限公司回应称，中国是一个至关重要的市场，福特坚定不移地推进在华业务可持续发展的承诺始终不变。福特正将资源投入到标志性品牌和产品，并与合作伙伴一道加速在华电气化转型、加强出口业务。福特也会调整运营方式，打造一个更精简、更灵活的团队，有效推进新战略落地。一些现有岗位将不可避免地受到影响。
毕业就失业，我们还要不要上大学？
高等教育普及化背景下，寄望一张大学文凭就带来一份体面的工作，既不可能，也不现实，但这个结果并不意味着上大学没有意义
资料图：福州，毕业的大学生们。伴随大学生就业难，对于一些大学生来说，“毕业即失业”。近年，“读书无用论”再次抬头。图：视觉中国
2023年5月，16-24岁青年失业率达到20.8%，继4月创下历史最高纪录后，再次创下新的历史纪录，和去年7月最高的19.9%相比增长近一个百分点，我们几乎可以肯定，未来两个月还将连续创下新高，因为7月才是大学生毕业的时间节点，也是每年青年失业率的最高峰。
大学毕业还没有理想工作，甚至失业，还要不要上大学？我们的确需要回答这个问题
伴随大学生就业难，对于一些大学生来说，“毕业即失业”。还要不要上大学？近年，“读书无用论”再次抬头。
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研究：快递行业碳排放五年增长超200% 运输环节占比过半
研究发现，从总量上看，中国快递行业在2017年的二氧化碳排放当量为1837万吨，到了2022年，这一数字已经激增到了5565万吨，五年间增长了超过200%。其中运输环节是其最大的碳排放来源，占比超过50%
西安，工作人员在整理快递件。快递的运输、仓储和包装材料等，全运营环节都会产生碳排放。图：视觉中国
【财新网】 随着快递行业的蓬勃发展，相关的碳排放不容小觑。6月16日，环保组织绿色和平发布《中国快递行业的碳排放》研究摘要，对当前中国快递行业的碳排放现状建模分析。结果发现，快递行业的碳排放量在五年内增长超过200%，其中运输环节是行业最大的碳排放源。
2013年至2022年，中国连续9年成为全球最大网络零售市场。根据今年3月发布的《第51次中国互联网络发展状况统计报告》，至2022年底，中国网络购物用户规模达 8.45 亿人，2022年全国网上零售额达13.79万亿元，同比增长4%。
A股演绎弱预期弱现实 经济慢复苏下结构性机会何在？｜市场洞察
投研人士表示，在熊牛转折的时间节点上，市场预期混乱，交易行为无序，虽然当前赚钱效应较差，但向下的空间相对可控
历史学者茅海建被澳门法院一审判处“性骚扰罪”
案件知情人向财新证实，经澳门初级法院刑事法庭判决，茅海建以直接正犯、故意及既遂方式触犯了澳门《刑法典》第164-A条的“性骚扰罪”
资料图：茅海建。
【财新网】 知名历史学者、华东师范大学历史学系教授、澳门大学特聘教授茅海建被曝涉性骚扰。14日晚，案件知情人向财新证实，经澳门初级法院刑事法庭判决，茅海建以直接正犯、故意及既遂方式触犯了澳门《刑法典》第164-A条的“性骚扰罪”。
判决书全文目前尚未公布。事发时间是2022年7月16日晚。据《澳门日报》2022年7月17日报道，有澳门大学教授疑在因防疫而“相对静止”期间在校内宿舍举办派对及性骚扰学生。《澳门日报》援引澳门大学学生刊物《橙报》报道称，该名教授邀请多位在读学生于校内教职员宿舍聚餐，于席间性骚扰女学生，包括多次说出不礼貌且具有性意味的言语，拥抱、抚摸等身体接触及意图强行袭胸行为。当事人已向警方报案。
视线｜梅西率队出战北京新工体 场外10号蓝白球衣尽人海
这场比赛，阿根廷队派出了2022卡塔尔世界杯夺冠的主力阵容。虽然今日高温35摄氏度，但身着阿根廷队蓝白相间10号球衣的中国球迷已早早涌入工体附近的三里屯，等待观赛
2023年6月15日，北京，观众排队检票进场，一名穿着梅西球衣的儿童坐在大人的肩上。图：财新 丁刚
【财新网】2023年6月15日晚，已斩获2022年世界杯大力神杯的“球王”梅西，率领阿根廷国家队来到北京“新工体”，迎战澳大利亚国家队。这是梅西加盟美国迈阿密国际足球俱乐部后首次在比赛中亮相，也是阿根廷队继2022年卡塔尔世界杯夺冠之后的首次海外比赛，阿澳两队在卡塔尔世界杯1/8决赛后再度交手。
焦点之战，阵容强大。此次国际友谊赛，阿根廷队派出了2022卡塔尔世界杯夺冠的主力阵容，而澳大利亚国家足球队的入选球员中，近半曾代表澳大利亚参加了2020年东京奥运会。揭幕比赛阵容时，澳大利亚队主帅格雷厄姆·阿诺德曾说：“没有什么是比在世界杯后对阵新科世界杯冠军更好的考验了，这反映出澳大利亚足球队在世界领先国家中受到的高度重视。”
楼市仍未见回暖 5月全国二手房价全线下跌
一季度积压需求释放殆尽后，市场需求后劲不足，房价再次出现普遍下跌趋势
江西南昌，一处楼盘。5月，全国新建商品住宅价格涨幅全面回落、二手住宅价格全面由涨转跌。图：中新社 刘力鑫/视觉中国
【财新网】 年初全国楼市暖意乍现，之后再次回到下跌通道。5月，全国新建商品住宅价格涨幅全面回落、二手住宅价格全面由涨转跌。6月15日，国家统计局公布5月70个大中城市商品住宅销售价格变动情况，显示上述信息。
2月至3月，在各类楼市利好政策刺激下，疫情管控期间及春节假期积压的购房需求集中释放，房价企稳，全国楼市成交量环比大增。但复苏势头在4月表现出疲态，全国房价涨幅回落、成交量环比下降。5月的楼市延续降势，房价下跌的城市数量增多。
2022年全国结婚登记对数683.3万，呈近43年来新低｜热议
2022年中国结婚登记数为683.3万对，呈近43年来新低；与此同时，国内总和生育率已跌至1.07。据预测，随着城镇化的加速以及高等教育的普及，中国女性的无子女率在全国范围内还将持续增加
2022年11月11日，在河北省邯郸市峰峰矿区婚姻登记服务中心，一对新人领取结婚证。图：视觉中国
【财新网】 2022年中国结婚登记对数创1980年以来新低。日前，民政部发布“2022年4季度民政统计数据”显示，2022年全国结婚登记数为683.3万对。据国家统计局和民政部历年数据，这是自1980年以来全国结婚登记数首次跌破700万对，创近43年来新低。相较于2013年的历史高峰1346.9万对，2022年全国结婚登记对数已近“腰斩”。
近年国内结婚的人少了，人们结婚的年龄也推迟了
2023年，一直被视作风向标的“5·20”结婚登记数据也不及往年。财新整理部分省份发布的2023年“5·20”结婚登记数据后发现，湖南省结婚登记对数同比减少74%，湖北、贵州同比下降五成左右，广东、福建、四川同比下降约四成，江苏同比下降不到三成。
武汉新冠患者随访研究重发 近7成感染6个月后仍有症状
6月12日《柳叶刀》重新刊发的研究显示，新冠急性感染后6个月，68%的患者在随访时报告了至少一项症状，其中女性比例更高。住院期间病情越重的患者肺弥散能力受损和胸部影像学表现异常越严重，是长期康复干预的主要目标人群
武汉大学人民医院，医生了解新冠肺炎重症患者治疗情况。《柳叶刀》近期重新刊发的一项针对武汉早期新冠感染者的随访研究指出，在急性感染后6个月，患者常容易出现疲劳或肌肉无力、睡眠障碍、焦虑或抑郁等症状，其中女性比例更高。图：中新社 安源/人民视觉
【财新网】 阳后体力下降、疲惫嗜睡、嗅觉失灵、关节痛……至今，新冠病毒感染后对健康的长期影响仍受到关注，且真实困扰着部分人群。《柳叶刀》近期重新刊发的一项针对武汉早期新冠感染者的随访研究指出，在急性感染后6个月，患者常容易出现疲劳或肌肉无力、睡眠障碍、焦虑或抑郁等症状，其中女性比例更高。
该研究旨在描述新冠康复者的长期健康后果。它指出，住院期间病情较重的患者肺弥散能力受损和胸部影像学表现异常越严重，是长期康复干预的主要目标人群。