Le Temps (Suisse)
Les obligations sécurisées, plus attrayantes que jamais
OPINION. Les obligations sécurisées sont en excellente position pour offrir des rendements attrayants dans les mois à venir, que l’atterrissage se fasse en douceur ou non
En plus de 200 ans d’existence, les obligations sécurisées n’ont jamais connu aucun défaut de paiement. La raison de cette prouesse est qu’elles offrent une double protection. D’une part, les investisseurs ont une créance vis-à-vis de l’institution émettrice, d’autre part, les obligations sécurisées sont protégées par une masse de garantie de prêts hypothécaires ou de dette du secteur public. Cela en fait l’une des classes d’actifs les plus sûres. Malgré cela, les obligations sécurisées offrent des rendements réguliers et attractifs. Avec un volume en circulation d’environ 3000 milliards d’euros, le marché des obligations sécurisées est très important. Les principaux pays émetteurs sont le Danemark, l’Allemagne, la France, l’Espagne et la Suède.
Alors que les écarts des obligations sécurisées s’étaient déjà élargis en 2022, cette tendance s’est poursuivie en 2023. Contrairement à la forte contraction des écarts observée l’année dernière sur les marchés du crédit, cette évolution est conforme avec un goût du risque généralisé. Elle s’explique par un volume d’émissions d’obligations sécurisées plus élevé que prévu en 2023 – et non pas des fondamentaux insuffisants qui auraient justifié des écarts aussi larges.
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