当然不会轻易买啊！

小银行发行的MBS面临几个致命问题：

**信用评级差** - 没有GSE光环，评级机构不会给AAA，融资成本直接飙升

**流动性烂** - 市场认知度低，二级市场交易量小，想卖都卖不掉

**透明度不足** - 投资者对小银行的风控能力、资产质量心里没底

**规模劣势** - 池子太小，分散风险能力有限

所以小银行通常选择：

1. 把贷款卖给两房，让它们打包

2. 找大投行做承销商增信

3. 购买保险或担保

这就是为什么次贷危机时，真正玩得转私人MBS的都是高盛、雷曼这些华尔街巨头 - 它们有品牌、有分销网络、有复杂的结构化产品设计能力。

小银行想单干？投资者会用脚投票的。