中国华融作为一家专注于不良资产处置的公司，其资金来源和投资行为需要从其业务模式和金融属性来理解：

### 1. **资金来源**

- **金融机构借款**：华融作为金融资产管理公司（AMC），可以从银行等金融机构获得低成本融资。这些资金用于收购不良资产，通过重组、处置等方式实现资产价值提升。

- **发行债券**：华融可以通过发行金融债券等方式筹集资金，尤其是在市场对其信用评级较高时，融资成本较低。

- **自有资金**：公司自身的资本金也可用于投资。华融作为央企，其资本金来源于国家注资或股东支持。

- **资产证券化**：通过将不良资产打包成证券化产品出售，获得流动性资金，用于进一步投资。

### 2. **投资逻辑**

- **不良资产处置的本质**：虽然华融的主业是处置不良资产，但其运作方式本质上是一种投资行为。通过收购不良资产（如银行不良贷款、企业债务等），进行重组、优化，最终实现资产的价值提升。

- **多元化投资布局**：为了分散风险和提升收益，华融可能涉足多种投资领域，例如股权投资、固定收益类投资、房地产、基础设施等。这些投资并非传统意义上的“四处撒网”，而是围绕不良资产处置的产业链展开。

- **战略投资与重组**：华融可能通过投资困境企业，参与其重组，帮助其恢复盈利能力，从而实现退出时的收益。

### 3. **华融的“投资”与一般投资的区别**

- **风险控制与收益平衡**：华融的投资行为并非单纯追求高收益，而是基于不良资产的处置逻辑。例如，通过低价收购不良资产，再通过重组、出售或证券化等方式回收资金并获利。

- **政策性任务与市场化运作结合**：作为四大国有AMC之一，华融既要承担化解金融风险的政策性任务，也需要通过市场化运作实现盈利。

### 4. **风险与教训**

- **赖小民案的影响**：赖小民时期的激进扩张导致华融积累了大量高风险资产，部分投资行为偏离了主业，甚至涉及无序扩张。这些风险资产的集中暴露是华融巨额亏损的重要原因之一。

- **监管加强后的调整**：近年来，华融逐步回归主业，减少非核心业务投资，强化风险控制。

### 总结

中国华融的资金并非“凭空而来”，而是通过金融机构融资、自有资本金、债券发行和资产证券化等方式获得。其“投资”行为本质上是围绕不良资产处置展开的，通过收购、重组和处置实现收益。然而，过去一段时间的激进扩张和非主业投资确实带来了巨大风险，导致了巨额亏损。如今，华融正在逐步调整战略，回归核心业务。