Mais parecido com M2 ou com IPCA?

O aumento do M2 acaba, de uma forma ou de outra, virando inflação, sim. Não importa que, na teoria, até exista uma maneira de não virar; na prática, sempre vira, e, se você se balizar pelo M2, "sentirá" a economia muito mais precisamente do que usando qualquer outro índice.