合肥建工集团有限公司（简称“合肥建工”）是一家有着深厚历史背景的国有建筑企业，其与恒大集团之间的业务关系在业内引起了广泛关注。从财务依赖、垫资模式、破产过程和影响等多个角度来看，合肥建工的案例揭示了房地产行业上下游企业的高度风险。

### 一、合肥建工的基本背景

合肥建工集团有限公司成立于1957年，是安徽省一家大型综合性建筑企业。作为国有企业，合肥建工在建筑行业拥有良好的声誉，曾多次获得“鲁班奖”，并被列入全国建筑业500强。公司业务涵盖房屋建筑、市政工程、地基基础、建筑装修等多个领域，具备多项施工总承包一级资质。

### 二、与恒大的深度依赖关系

合肥建工与恒大集团的合作可以追溯到2010年代初。随着恒大在全国范围内的快速扩张，合肥建工成为其重要的工程承包商之一。在合作高峰期，**合肥建工约70%的项目来源于恒大**，这意味着其营收结构严重依赖单一客户。

更值得注意的是，为了推进恒大项目的建设，合肥建工采用了**垫资建设**（即承包商先垫付资金进行施工，待工程进度达到一定节点后再由开发商支付工程款）的模式。据公开信息显示，**合肥建工为恒大垫资的比例高达70%**，这在建筑行业中属于极高的比例。

### 三、恒大债务危机的影响

2021年，恒大集团陷入严重的债务危机，导致其无法按时支付工程款。合肥建工因此面临巨额应收账款无法回收的问题。据估算，**合肥建工因恒大拖欠工程款而遭受的损失约为2.7亿元人民币**。由于公司现金流严重依赖恒大项目回款，这一损失直接导致其资金链断裂。

### 四、破产与清算过程

1. **资金链断裂与经营困难（2023-2024年）**：

- 2023年，合肥建工已开始出现工资延迟发放、项目停工等问题。

- 2024年2月，公司宣布数千名员工进入**待岗状态**，待岗期长达9个月，仅按合肥市最低工资标准发放补贴。

- 公司多个在建项目被迫停工，企业信用评级被下调。

2. **破产重整申请（2025年3月）**：

- 2025年3月，法院正式受理合肥建工的破产重整申请，标志着企业进入法律清算程序。

- 破产管理人介入，对公司的资产、负债进行全面清查。

3. **最终清算与员工安置（2025年7月）**：

- 2025年7月31日，法院宣布合肥建工终止劳动合同，正式启动清算程序。

- 员工遣散、资产处置等工作陆续展开。

### 五、合肥建工破产的影响

1. **对建筑行业的警示**：

- 合肥建工的案例表明，**建筑企业若过度依赖单一客户，尤其是在垫资模式下，风险极高**。

- 一旦开发商出现财务问题，承包商将首当其冲承受资金压力。

2. **对地方政府的影响**：

- 作为国有企业，合肥建工的破产对地方经济和社会稳定造成一定冲击。

- 数千名员工的失业问题需要政府介入协调安置。

3. **推动行业模式变革**：

- 该事件促使建筑行业重新审视垫资模式的风险，推动更严格的合同管理与风险控制机制。

### 六、总结

合肥建工的破产是恒大债务危机引发的**典型连锁反应**之一。其70%项目依赖恒大、70%垫资的高风险模式，在恒大资金链断裂后迅速崩塌。这一案例不仅揭示了建筑行业与房地产开发商之间复杂的财务依赖关系，也警示企业在合作中应加强风险控制，避免过度集中依赖单一客户。

未来，建筑企业应更加注重多元化客户结构、强化应收账款管理，并在合同中设置更严格的资金保障条款，以应对类似风险。