作为一名市场投资者，一个多头，尽管希望看到市场将美联储的资产负债表扩张渲染成又开始放水（QE：量化宽松），进而刺激股市上涨，但从专业的角度还是要看清楚这里头的门道。

QE = 美联储创造新的银行准备金，将其提供给银行，并永久地从银行的资产负债表中拿走国库券和抵押支持证券，这是一种双方的交易行为。

BTFP = 美联储发放现金，以当前由银行持有的抵押品名义向银行提供贷款。 银行保留美国国债和抵押支持证券在其账簿上，并应该在发放后1年内偿还这些贷款，这属于借贷行为，应该是信贷宽松。

那么算不算为银行注入流动性，算！流动性解决迫在眉睫的挤兑危机。在这个节骨眼上，对于美联储来说，金融系统的风险比通胀造成的杀伤力更大，所以选择了给银行注入流动性，暂时来保不发生系统性风险。

所以偷偷的告诉你，这次的3000亿美元是美联储在BTFP中向银行发行的贷款（必须偿还），不是真正的量化宽松。