"انخفاض سعر تجزئة البيتكوين (Hashprice) إلى أدنى مستوى له منذ عقد (10 سنوات) وما تعنيه هذه الظاهرة والأثر على معدنين البيتكوين ؟"

من موقع BitcoinNews ترجمته بتصرف

-ما هو انخفاض سعر تجزئة البيتكوين؟

يواجه معدنون البيتكوين الآن واحدة من أصعب الفترات الاقتصادية في تاريخ الصناعة. تشير البيانات الأخيرة إلى أن سعر تجزئة البيتكوين، وهو مقياس يوضح مقدار الدخل الذي يحصل عليه المعدنون مقابل قوة الحوسبة لديهم، قد انخفض إلى أدنى مستوى تم تسجيله على الإطلاق.

-تعريف سعر التجزئة (Hashprice):

سعر التجزئة هو مقياس قام بتعريفه موقع لوكسور (Luxor) في عام 2019. يُظهر هذا المؤشر مقدار المال الذي يمكن أن يجنيه المعدنون بالدولار إذا امتلكوا قوة تعدين بمقدار 1 بيتا هاش في الثانية يومياً. لوكسور قام بإدراج بيانات تاريخية تعود إلى عام 2016، وأظهرت أن سعر التجزئة في 21 نوفمبر 2025 انخفض إلى 34.49 دولار فقط، وهو أدنى نقطة في الرسم البياني بأكمله.

-أسباب انخفاض الإيرادات للمعدنين:

- رغم أن سعر البيتكوين لا يزال مرتفعًا مقارنةً بالسنوات الماضية، إلا أنه لا يغطي المنافسة المتزايدة الناتجة عن الارتفاع القياسي في صعوبة التعدين.

- معدل التجزئة الكلي للشبكة تجاوز 1 زيتا هاش في الثانية، مما دفع الصعوبة إلى أعلى مستوى عند 155T، وأدى ذلك إلى ظروف قاسية وانخفاض الإيرادات الحالية للمعدنين.

-ما الذي يحدد سعر التجزئة؟

يعتمد دخل المعدنين اليومي على عدة عوامل:

- سعر البيتكوين في السوق

- معدل التجزئة الذي يتحكم فيه المعدن

- درجة صعوبة التعدين

- مكافآت الكتل الحالية

- رسوم المعاملات المدفوعة من المستخدمين

عندما ينخفض سعر التجزئة، يقل دخل المعدنين حتى لو ظل عملهم كما هو، لأن جميع العوامل التي تحدّد الإيرادات تتحرك في اتجاه سلبي.

-تداعيات الأزمة على التعدين:

- سعر التجزئة الآن أقل من أي وقت مضى، ورغم ارتفاع سعر البيتكوين سابقا، إلا أن زيادة صعوبة التعدين أبقت سعر التجزئة في حالة هبوط.

- مع انخفاض السعر إلى أقل من 35 دولار لكل بيتا هاش يومياً، أصبح من الصعب على الكثير من المعدنين تحقيق أرباح.

- تزامناً مع ذلك، زادت المنافسة، ووصل معدل التجزئة الكلي إلى 1.1 زيتا هاش بالثانية، مما أبقى الصعوبة مرتفعة واضطر المعدنين للعمل أكثر لحل الكتل.

-رسوم المعاملات ومخاطر مستقبلية:

- رسوم المعاملات حاليا منخفضة جدا ولا تشكل سوى نحو 0.73% من دخل التعدين، بينما تبقى معظم الأرباح ناتجة عن مكافآت الكتل.

- كان من المتوقع أن تصبح الرسوم أكثر أهمية بعد تكرار أحداث التنصيف (halving)، لكن هذا لم يحدث حتى الآن، ما جعل معدلي البيتكوين يحققون أرباح أقل دون وجود خيارات بديلة واضحة.

-أثر الأزمة على السوق والمعدنين:

- تحدث هذه الأزمة بالتزامن مع ضغوط أخرى في سوق البيتكوين، حيث انخفض سعره بشكل حاد مؤخراً وتشهد صناديق البيتكوين الكبرى (ETFs) سحوبات كبيرة.

- بعض المعدنين انتقلوا إلى الذكاء الاصطناعي كمصدر دخل بديل، بينما يرى بعض المحللين أن المستثمرين يتجهون نحو الذهب.

- إذا لم تتحسن الأرباح، قد نشهد إغلاق شركات تعدين عديدة أو اندماجات كبيرة أو تغييرات حاسمة في الهيكلية بقطاع التعدين في الشهور المقبلة.

https://x.com/BitcoinNewsCom/status/1992272091907833951