نقاش حول استراتيجية مايكل سايلور لشراء #البيتكوين #BITCOIN وتأثيرها على سعر سهم شركة "ستراتيجي" $MSTR
في الأول من مايو 2025، أثار حساب "TurkishTeslaBull" على منصة X نقاشًا حول استراتيجية مايكل سايلور، رئيس مجلس إدارة شركة "ستراتيجي" (التي كانت تُعرف سابقًا باسم MicroStrategy)، بعد إعلان الشركة عن تحقيق عائد بيتكوين (BTC Yield) بنسبة 13.7% وأرباح بقيمة 5.8 مليار دولار منذ بداية العام. كما أعلنت الشركة عن مضاعفة خطتها الرأسمالية لتصل إلى 42 مليار دولار في الأسهم و42 مليار دولار في الدخل الثابت لشراء المزيد من البيتكوين، مع رفع هدف عائد البيتكوين من 15% إلى 25% وهدف الأرباح من 10 مليارات دولار إلى 15 مليار دولار. هذا الإعلان أثار ردود فعل متباينة بين المستثمرين، خاصة مع استمرار سايلور في إصدار أسهم جديدة بوتيرة سريعة خلال الأشهر الستة الماضية.
السياق العام: استراتيجية سايلور والجدل المحيط بها
مايكل سايلور، الذي أصبح رئيسًا تنفيذيًا لمجلس إدارة "ستراتيجي" في أغسطس 2022، ركز بشكل كبير على استراتيجية استثمارية تعتمد على شراء البيتكوين باستخدام الرافعة المالية، بما في ذلك إصدار الأسهم والسندات القابلة للتحويل. وفقًا لنتائج من موقع Investopedia، ارتفعت أسهم "ستراتيجي" بنسبة تزيد عن 400% منذ بداية العام 2025، مدفوعة بتفاؤل المستثمرين حول ارتفاع أسعار البيتكوين. ومع ذلك، حذر بعض المستثمرين من أن هذه المكاسب قد لا تكون مستدامة بسبب الاعتماد الكبير على الرافعة المالية.
كما أوضحت نتائج من موقع RIA، تستخدم "ستراتيجي" السندات القابلة للتحويل كأداة لتمويل استثماراتها في البيتكوين. هذه السندات تتيح للمستثمرين خيار تحويل الدين إلى أسهم بسعر محدد، مما يمنحهم فرصة الاستفادة من ارتفاع أسعار الأسهم. ومع ذلك، إذا لم ترتفع الأسهم إلى المستوى المطلوب (مثل 672 دولارًا للسهم في إصدار معين بينما كان سعر السهم 430 دولارًا)، فقد ينتهي الأمر بالمستثمرين بعائد صفري، مع الأخذ في الاعتبار مخاطر الائتمان العالية للشركة (تصنيفها الائتماني B- وفقًا لمؤشر S&P).
السؤال المركزي: كيف يمكن تحقيق مضاعفة القيمة مع إصدارات الأسهم الجديدة؟
في منشوره الأساسي، تساءل "TurkishTeslaBull" عن كيفية تحقيق مضاعفة القيمة (2X أو 3X) لأسهم الشركة في ظل الإصدارات الكبيره للأسهم الجديدة التي قام بها سايلور خلال الأشهر الستة الماضية. وأشار إلى أنه ينتظر الاحتماع القادم لمساهمي ااشركة لفهم التفاصيل الكاملة لهذه الخطوة. هذا السؤال يعكس قلقًا مشروعًا بين المساهمين حول تأثير التخفيف (Dilution) على قيمة الأسهم، خاصة مع السرعة التي نفذت بها الشركة خطة إصدار أسهم بقيمة 21 مليار دولار، والتي كان من المفترض أن تمتد على مدى ثلاث سنوات، لكنها استنفدت تقريبًا في ستة أشهر فقط.
ردود الفعل: بين الانتقاد والدفاع
أثار هذا المنشور نقاشًا واسعًا بين متابعي الحساب. فقد رد حساب "BTCBreadMan" بالقول إن سايلور يركز على تجميع أكبر قدر ممكن من البيتكوين، بينما يهتم "TurkishTeslaBull" بسعر السهم العادي، مشيرًا إلى أنه إذا لم تكن مصالح المستثمر تتماشى مع رؤية سايلور، فقد يكون من الأفضل إعادة النظر في خياراته الاستثمارية. ورد "TurkishTeslaBull" على هذا التعليق بالتأكيد على أن المساهمين يجب أن يهتموا بقيمة السهم على المدى الطويل، معبرًا عن قلقه من التأثير المحتمل للإصدارات المتكررة للأسهم.
من جهة أخرى، دافع حساب "RightWingHODL" عن أداء الشركة، مشيرًا إلى أن أسهم "ستراتيجي" ارتفعت بنسبة 55% خلال الأشهر الستة الماضية، موجهًا انتقادًا لاذعًا لـ "TurkishTeslaBull" واقترح عليه الاستثمار في أسهم أخرى مثل GameStop. كما أضاف حساب "dirtyshoes333" أن القيمة ستتضاعف أو مرتين او ثلاث على المدى الطويل لأن البيتكوين سيستمر في الارتفاع، مشيرًا إلى أن سايلور نفسه نصح المستثمرين بشراء البيتكوين مباشرة بدلاً من أسهم "ستراتيجي" إذا كان ذلك ممكنًا.
وجهة نظر "TurkishTeslaBull": تفضيل السندات القابلة للتحويل
في رده على الانتقادات، أوضح "TurkishTeslaBull" أنه لا يعارض استراتيجية سايلور بشكل كامل، لكنه كان يتمنى استخدام المزيد من السندات القابلة للتحويل (Convertibles) بدلاً من إصدار الأسهم مباشرة. وأشار إلى أنه مساهم في الشركة منذ ما يقارب العامين، وأن السؤال الذي طرحه كان مشروعًا، خاصة مع السرعة التي استنفدت بها الشركة خطتها المالية التي كان من المفترض أن تمتد لثلاث سنوات. كما عبر عن استيائه من الهجوم الذي تعرض له من قبل بعض المتابعين الذين وصفوه بـ "المبتدئ" في سوق الاستثمار.