‏لماذا الانكماش هو المفيد للاقتصاد ؟

وليس كما يروج الاقتصاديين خطأ أن التضخم هو المفيد للأقتصاد

08 يناير 2025

من تأليف فرانك شوستاك من معهد ميزس ترجمته بتصرف

بلغ معدل النمو السنوي لمؤشر أسعار المستهلك 2.7% في نوفمبر 2024، مقابل 2.6% في أكتوبر وفي يونيو 2022، بلغ معدل النمو السنوي 9.1%.

إن سعر السلعة هو المبلغ المطلوب من المال مقابل كل وحدة من سلعة معينة يمكن الحصول عليها عن طريق التبادل. ومن ثم، إذا زادت كمية المال بسرعة أكبر من كمية السلع، فإن سعر السلع سوف يرتفع أيضًا، مع ثبات كل العوامل الأخرى.

عندما يتم ضخ الأموال، فإنها تدخل سوقًا معينة ثم تنتقل عبر هيكل الأسعار إلى أسواق أخرى. ولا تنتشر الأموال المحقونة بشكل فوري إلى جميع الأسواق، فهناك فارق زمني. وبلغ معدل النمو السنوي لمقياسنا النقدي - مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة - 7.9% في فبراير 2021 مقابل 3.7% في أكتوبر من هذا العام.

وتشير التقديرات إلى أن متوسط ​​الفارق الزمني بين التغيرات في المعروض النقدي والتغيرات في الأسعار كما يصورها مؤشر أسعار المستهلك يبلغ نحو 26 شهرًا. ويشير هذا إلى أن الانخفاض الهائل في زخم مؤشر أسعار المستهلك يرجع إلى الانخفاض الكبير في معدل النمو السنوي للمعروض النقدي. ومرة ​​أخرى، انخفض معدل النمو السنوي للمعروض النقدي من 7.9% في فبراير 2021 إلى 3.7% بحلول أكتوبر من هذا العام.

ونظراً لتأخر الوقت، فمن المرجح أن يكون معدل النمو السنوي لمؤشر أسعار المستهلك على وشك مزيد من الانخفاض الملحوظ في المستقبل. واستناداً إلى معدل نمو المعروض النقدي المتأخر، فمن المرجح أن يتحول معدل النمو السنوي لمؤشر أسعار المستهلك إلى السالب بدءاً من النصف الثاني من العام المقبل (انظر الرسم البياني).

إن الرقم السلبي لمعدل النمو السنوي لمؤشر أسعار المستهلك يزيد من احتمالات أن يبدأ معظم المعلقين في التحذير من الانكماش والتهديد الذي قد يشكله على الاقتصاد . ويعتبر معظم الخبراء أن الانخفاض العام في أسعار السلع والخدمات نذير شؤم لأنه يرتبط بحالات ركود اقتصادي كبرى مثل الكساد الأعظم في ثلاثينيات القرن العشرين. لاحظ أنه بحلول يوليو 1932، انخفض معدل النمو السنوي للإنتاج الصناعي إلى  - 31%، بينما انخفض معدل النمو السنوي لمؤشر أسعار المستهلك بحلول سبتمبر 1932 إلى  - 10.7%.

ووفقاً للعديد من خبراء الاقتصاد، فإن انخفاض الأسعار يجعل من الصعب على المقترضين سداد الديون القائمة، الأمر الذي يؤدي إلى تزايد حالات التخلف عن السداد، في حين تصبح البنوك مترددة في تقديم الائتمان. ونتيجة لهذا فإن هذين العاملين يؤديان إلى دوامة هبوطية في المعروض من الائتمان، وبالتالي إلى انحدار النشاط الاقتصادي.

فضلاً عن ذلك فإن أغلب الخبراء ينظرون إلى الانخفاض العام في الأسعار باعتباره "خبراً سيئاً" لأنه يرفع التوقعات بانخفاض الأسعار إلى مستويات أعلى، وهذا من شأنه أن يبطئ من ميل الأفراد إلى الإنفاق، الأمر الذي يؤدي بدوره إلى تقويض الاستثمار في المصانع والآلات. وهذه العوامل تؤدي إلى تباطؤ الاقتصاد. فضلاً عن ذلك فإن التباطؤ يؤدي إلى مزيد من خفض أسعار السلع، وهذا من شأنه أن يؤدي إلى تكثيف وتيرة الانحدار الاقتصادي. ولهذه الأسباب يرى العديد من الخبراء الاقتصاديين أن من واجب البنك المركزي ـ بنك الاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة ـ منع الانكماش.

وفي خطابه أمام نادي الاقتصاديين الوطنيين (واشنطن العاصمة، 21 نوفمبر 2002)، والذي كان بعنوان "الانكماش: التأكد من عدم حدوثه هنا"، حدد السيد بن برنانكي ــ محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي آنذاك ــ التدابير التي ينبغي للبنك المركزي أن يستخدمها لمكافحة الانكماش، مثل شراء ديون الخزانة ذات الآجال الأطول و"أموال المروحيات".

ويرى أغلب الخبراء أن حدوث الكساد الاقتصادي يرجع إلى انهيار الطلب الكلي. ومن هذا المنظور، وبما أن الطلب يتسبب في زيادة العرض، فلابد أن يشرع البنك المركزي في التوسع النقدي (طباعة النقود) الهائل من أجل تعزيز الطلب على السلع والخدمات. ووفقاً لرأي سائد فإن تعزيز الطلب الكلي من شأنه أن يؤدي إلى زيادة إنتاج السلع والخدمات (أي النمو الاقتصادي).

ولكن لماذا يؤدي ارتفاع الطلب إلى ارتفاع العرض؟ فبدون البنية الأساسية المناسبة، لن ينشأ أي توسع في العرض بسبب زيادة الطلب. كما أن اقتراح تأجيل المستهلكين لشراء السلع في الوقت الحاضر بسبب توقع انخفاض الأسعار يعني أن الأفراد تخلوا عن أي رغبة في العيش في الوقت الحاضر. ولكن بدون الحفاظ على الحياة في الوقت الحاضر، لا يمكن تصور أي حياة مستقبلية.

‏وعلى النقيض من هذا التفكير، فإن الانكماش، الذي يتجلى في انخفاض الأسعار، هو الآلية التي تجعل مجموعة كبيرة ومتنوعة من السلع المنتجة في متناول الأفراد. وقد كتب موراي روثبارد  :

إن تحسين مستويات المعيشة يأتي من ثمار الاستثمار الرأسمالي. وتميل الإنتاجية المتزايدة إلى خفض الأسعار (والتكاليف) [أي الانكماش] وبالتالي توزيع ثمار المبادرة الحرة على كل أفراد المجتمع، ورفع مستوى معيشة كل المستهلكين. ويمنع الدعم القسري لمستوى الأسعار انتشار مستويات المعيشة المرتفعة.

كيف يجعل البنك المركزي الأمور أسوأ؟

كلما ضخ البنك المركزي أموالاً في الاقتصاد بشكل مصطنع (طباعة النقود من لا شيء) ، فإن هذا يعود بالنفع على أفراد مختلفين منخرطين في أنشطة نشأت على خلفية السياسة النقدية التوسعية، على حساب مولدي الثروة الحقيقيين المنتجين . ومن خلال السياسة النقدية التوسعية، يعمل البنك المركزي على نشوء فئة من الأفراد الذين لا يمكن لمشاريعهم أن تتحقق من دون استمرار التضخم وطباعة النقود، الأمر الذي يؤدي إلى تشويه بنية الإنتاج.

إن استهلاك هؤلاء المتلقين للأموال والائتمان المتولدين حديثاً يصبح ممكناً من خلال تحويل المدخرات الحقيقية بعيداً عن منتجي الثروة. ومن خلال هذه العملية، يحول هؤلاء المتلقون الإنتاج والادخار والاستثمار الرأسمالي دون المساهمة بأي شيء في المقابل.

إن السياسة النقدية التوسعية التي ينتهجها البنك المركزي تولد بيئة تجعل من الممكن الاستهلاك دون إنتاج. ولا تعمل سياسة الأموال السهلة على رفع أسعار السلع القائمة فحسب، بل إن التضخم النقدي يؤدي أيضاً إلى زيادة إنتاج السلع والأصول التي لم تكن لتكون موجودة لولا ذلك. ولا يطلب المستهلكون هذه السلع بهذه الكميات و/أو الأسعار.

وبمجرد أن يعكس البنك المركزي سياسته النقدية التوسعية، يتوقف تحويل الإنتاج من منتجي الثروة إلى غير منتجي الثروة. وهذا بدوره يقوض الطلب من غير منتجي الثروة على السلع والخدمات المختلفة، وبالتالي يمارس ضغوطاً هبوطية على أسعارها.

إن تشديد السياسة النقدية من شأنه أن يقوض مختلف الأنشطة التي أدت إلى نشوء السياسة النقدية التوسعية السابقة. وهذا من شأنه أن يوقف جزئياً نزيف مولدي الثروة. ويأتي انخفاض الأسعار عندما تعود الأسعار إلى التوازن بشكل واقعي مع الإنتاج الجديد الناجم عن التضخم السابق. ويشير الانكماش أثناء الركود إلى بداية التعافي الاقتصادي.

إن ما يحاول البنك المركزي تثبيته عادة هو ما يسمى "مؤشر الأسعار". ولكن النجاح المزعوم لهذه السياسة يتوقف على حالة الادخار والاستثمار الرأسمالي والإنتاج. وما دام الادخار يتوسع فإن موجة التضخم تولد الوهم بأن السياسة النقدية التوسعية هي العلاج الصحيح. وذلك لأن التوسع التضخمي للمال والائتمان، والذي يجدد تدفق المدخرات الحقيقية إلى غير منتجي الثروة، يدعم الطلب على السلع والخدمات، وبالتالي يوقف أو حتى يعكس اتجاه الانخفاض في الأسعار. وعلاوة على ذلك، إذا كان الادخار والاستثمار الرأسمالي لا يزال ينمو، فإن وتيرة النمو الاقتصادي تظل إيجابية. وعلى هذا فإن الرأي الخاطئ القائل بأن السياسة النقدية التضخمية قادرة على عكس اتجاه الانكماش (انخفاض الأسعار) يشكل المفتاح لإحياء النشاط الاقتصادي.

إن الوهم القائل بأن التضخم من الممكن أن يحافظ على استمرار الاقتصاد يتبدد بمجرد أن تبدأ المدخرات في الانحدار ويتم إدراك التشوهات في بنية رأس المال. وبمجرد حدوث ذلك، يبدأ الاقتصاد في الانحدار. وسوف تفشل السياسة النقدية التوسعية الأكثر عدوانية في عكس هذا الانحدار. وحتى إذا نجحت سياسات الأموال السهلة في رفع الأسعار وتوقعات التضخم، فإن هذا لن يكون كافياً لإحياء الاقتصاد.

ونظراً للتراجع في زخم معدل نمو المعروض النقدي المتأخر، واحتمال انكماش المدخرات والاستثمار الرأسمالي، فإن النشاط الاقتصادي قد يدخل مرحلة ركود حاد بدءاً من النصف الثاني من عام 2025.

خاتمة:

وعلى النقيض من الرأي السائد، فإن الانكماش مفيد للاقتصاد. وعلى هذا فإن انخفاض الأسعار استجابة لتوسع الثروة يعني ارتفاع مستويات معيشة الأفراد. وعلاوة على ذلك فإن انخفاض الأسعار بسبب انفجار فقاعة مالية يعني أيضاً فائدة عامة للاقتصاد، لأنه يشير إلى توقف إفقار منتجي الثروة.

https://mises.org/mises-wire/why-deflation-good-economy