Federações líquidas podem ver peg-ins e peg-outs. Você está basicamente confiando a eles e ao governo sua privacidade, o que não é diferente de um banco tradicional.

Claro, talvez se você nunca fizer peg-out. Mas quase nenhum comerciante aceita Liquid, então você terá que fazer peg-out em algum momento em que os valores se tornem visíveis novamente. É melhor privacidade do que Bitcoin on-chain, mas definitivamente não é melhor do que Monero e mesmo Monero não é perfeito.