Existem duas explicações para isso com o Bitcoin batendo ATH:
A primeira é a otimista, que eu particularmente tenho receio em conceber. Nela, você pode entender que Bitcoin está batendo máxima e ninguém está vendendo, dado que na mempool está vazia transações, então seguirá se valorizando muito porque pela logica ninguém está disposto a vender por esse preço.
A segunda é a pessimista na minha visão, e que eu como um pessimista estou mais aberto a ela. Nela, a explicação para a mempool estar vazia enquanto o Bitcoin bate ATH e com uma volatilidade razoável, é porque a maior parte dos Bitcoins sendo negociados são contratos de Bitcoin e não Bitcoins reais. Se a volatilidade segue expressiva, isso significa que o volume de compras e vendas segue aumentando e diminuindo, se isso não é refletido onchain, então essas compras e vendas ocorrem apenas em contrato oque significa que a maioria não tem auto custódia. Coisas como ETF e livro caxa de corretoras, as tais tesouraria de Bitcoin e etc, efetivamente possibilitando o mesmo que ocorre em bancos (reserva fracionária), criação de Bitcoin que não existe e etc.. cenário ruim para a minha visão sobre Bitcoin.
