加密世界的原生基准利率该如何定义？

关于区块链行业中的” 债券市场 “叙事在 DeFi Summer 之后逐渐被市场和各类投资者重视，包括 Multicoin Capital 等对于” 利率市场 “的发展模式进行了探讨，并在那一段时间内投资了相关标的。但是，即便基于当时对” 机构投资者入场 “和”DAO 快速发展 “的预期，链上世界的债券市场并未出现爆发，相关标的的 TVL 等指标维持在较低位置，我们在这一轮周期没有看到 “债券市场” 的蓬勃发展。

那么，链上世界到底有没有债券市场？加密原生 crypto native 的债券市场可能会有什么样的发展模式？要回答这些问题，对于加密原生的无风险利率（risk free rate）的思考是一个重要切入点，这是决定债券市场发展方向的基石，因为这是加密原生资产的折现因子的重要组成部分。思考了 “无风险利率”，我们才会知道在加密市场中什么样的经济活动可能达到风险与收益相匹配。https://web3caff.com/zh/archives/54070