利源股份：实控人将由吴睿变更为张源
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利源股份2月20日公告，公司于2025年2月20日收到实际控制人吴睿及控股股东倍有智能科技（深圳）有限公司（以下简称“倍有智能”）通知，倍有智能的三名自然人股东吴睿、陈阳、刘江与江苏步步高置业有限公司（以下简称“江苏步步高”）签署了《关于倍有智能科技（深圳）有限公司之股权转让协议》，江苏步步高以3800万元对价受让吴睿、陈阳和刘江持有的倍有智能100%股权。
截至本公告披露日，倍有智能持有公司8亿股股份，占公司总股本的22.54%，为公司控股股东。若本次交易顺利完成，江苏步步高将持有倍有智能100%股权。张源为江苏步步高的实际控制人，将通过江苏步步高间接控制公司22.54%股权。公司实际控制人将由吴睿拟变更为张源；公司控股股东不变，仍为倍有智能。
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全球电动车销冠比亚迪盯上欧洲“卖碳”生意
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界面新闻记者 | 田鹤琪
除了电动车，作为全球电动车销量“三冠王”的比亚迪(002594.SZ)还要在欧洲“卖碳”。
据路透社日前消息，比亚迪正在与欧洲汽车制造商们商谈组建一个联盟，并向他们出售碳信用额，以帮助他们避免欧盟对2025年排放征收的巨额罚款。
比亚迪欧洲事务特别顾问阿尔弗雷多·阿尔塔维拉(Alfredo Altavilla)在意大利的一次汽车发布会上表示：“我们正在进行谈判，进展顺利。”
《纽约时报》研究员预计，比亚迪等中国企业将通过“卖碳”获得10亿美元(约合72.8亿元人民币)的利润。
界面新闻就上述事宜向比亚迪中国求证，其表示暂无回复。
欧洲汽车制造商们想与比亚迪组成联盟，是因为它们的排放难以达标，需要从盟友那里购买富余的碳信用。
按照欧盟相关法规，若车企的平均碳排放低于标准水平，就能获得可供出售的碳信用，比亚迪、特斯拉等电动汽车厂商因销售大量的零排放汽车，碳信用富余；排放超过标准的车企，则需购买额外的碳信用以抵消其排放，否则将面临巨额罚款。
早在2009年，电动车巨头特斯拉就开始了碳信用业务。根据其最新财报，特斯拉去年碳信用收入达27.6亿美元，同比增长54%，再创新高。自2017年以来，特斯拉的碳信用业务已累计获得超百亿美元收入。
今年欧盟开始实施的一项汽车新规，让这门“卖碳”生意变得更为抢手，特斯拉的碳信用显然已不能满足欧洲需求。
2025年1月1日，欧盟针对乘用车和轻型商用车的全新排放标准正式生效。
这一标准基于2023年4月19日发布的《欧盟条例2023/851》和2019年4月17日发布的《欧盟条例2019/631》，旨在通过企业平均燃油经济性(CAFE)法规，为新车的二氧化碳排放设定严格限值。
此举是为了推动交通运输行业参与欧盟的减排目标——到2030年，温室气体排放量较1990年水平减少至少55%，并在2050年实现气候中和。
新规适用于首次在欧盟注册且未曾在欧盟以外地区注册的新乘用车(M1类)和新货车(N1类)。
根据2023年8月3日发布的《欧盟委员会实施决定2023/1623》，从2025年起，欧盟新车车队的平均二氧化碳排放目标为乘用车95克/公里，货车147克/公里。
到2035年，这一目标将降至0克/公里，这意味着欧盟新车车队将实现100%的二氧化碳减排，传统燃油车将彻底退出欧盟市场。
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欧盟汽车减排路径。图片来源：ICCT
为此，欧盟委员会每年为每家汽车制造商设定具体的排放目标。如果某个制造商的车队排放量超出其年度目标，则需为每辆新注册车辆支付95欧元/克(约合723.53亿元人民币/克)的高昂罚款。
雷诺首席执行官卢卡·德梅奥(Luca De Meo)估计，2025年的规定可能会使欧洲汽车制造商损失150亿欧元(约合1143亿元人民币)。
为帮助制造商实现排放目标，CAFE法规提供了三方面激励措施和合同机制。
一是超级积分。零排放和低排放汽车(ZLEV)机制规定，当制造商在特定年份注册的新ZLEV比例超过基准(新乘用车为25%，新货车为17%)时，制造商可以获得积分。
二是生态创新。鼓励开发新的和先进的二氧化碳减排技术，制造商可以获得配备创新技术的轿车和货车的排放积分。
三为联营。制造商可以公开、透明、无歧视地与其他制造商组成联营，以合并其排放目标。联营协议只能在同种车辆类别(N1或M1)的制造商之间签订。汽车制造商必须在每年的12月31日之前将联营协议通知欧盟委员会。
上述规定是为了激励企业销售更多电动汽车。
然而，欧洲的电动车市场并不如人意，甚至在2024年陷入了寒冬。
据欧洲汽车制造商协会(ACEA)1月21日公布的数据，2024年欧洲31个国家和地区的纯电动汽车销量为199.32万辆，同比下降1%。这是欧洲电动汽车年度销量首次出现同比下降。同年，欧洲电动汽车市场份额仅为13%。
显然，若仅依赖提高纯电动车销量来完成排放目标，制造商们将面临巨大挑战。
为了避免罚款，欧洲汽车制造商开始展开行动，选择了联盟的方式。
今年1月，多家车企宣布成立两个联盟，分别代表两个积分池。一个由电动汽车制造商特斯拉、Stellantis、丰田、福特、马自达、斯巴鲁组成，另一个则由德国梅赛德斯、极星(Polestar)、沃尔沃汽车和Smart组成。
根据国际清洁交通委员会(ICCT)去年10月发布的报告，研究选取了全球10家最大的汽车制造商作为样本。
结果显示，除了沃尔沃之外，其余制造商都需要降低二氧化碳排放以满足2025年的目标。
为此，他们需要最大限度地增加纯电动汽车(BEV)的销量。这意味着制造商需要将纯电动汽车的市场份额，平均提高最多12个百分点，从2023年的16%提升至2025年的约28%。
具体来看，大众和福特需要做出最大的减排努力，所需削减幅度约为21%；现代、梅赛德斯-奔驰和丰田也需要将二氧化碳排放减少超过12%以上；宝马、起亚和Stellantis最接近达标，所需二氧化碳减排幅度在9%-11%之间。
Stellantis的欧洲业务主管Jean-Philippe Imparato最近提出，将其电动汽车销量占比从12%提高到21%。
尽管欧洲对电动车的整体需求疲软，但中企在欧洲市场的份额正在扩大。
根据欧盟委员会的数据，过去三年，中国制造的电动车在欧洲的注册量增长了七倍。
作为中国电动汽车制造商的比亚迪，近些年来专注于国际扩张。该公司已进入不同的海外市场，并在欧洲、北美和拉丁美洲开展业务。2024年，比亚迪海外销量达到了41.72万辆。
欧洲市场方面，据摩根士丹利策略分析师Tim Hsiao及其团队发布报告称，比亚迪的月度交付量从2024年上半年的3000-4000辆大幅增长至10月和11月的6000-7000辆。其中，欧盟国家占比亚迪欧洲车辆销量的70%以上。
另据欧洲车市销量数据显示，比亚迪1月在英国、西班牙和葡萄牙等市场销量反超特斯拉。
其中，比亚迪在英国、西班牙和葡萄牙的月销量同比增长551%、734%和207%，特斯拉在这三个国家的销量则同比减少了8%、76%和29%。加上爱尔兰，比亚迪在上述欧洲四国的销量均超过特斯拉。
随着欧盟碳排放政策的不断收紧，欧洲车企对碳信用交易的需求或将持续增长。对中国新能源汽车企业而言，这无疑是一个新的机遇。
8天5板福莱新材：柔性传感器项目尚未产生任何收入、利润，不会对公司业绩产生影响
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8天5板福莱新材2月20日发布股票交易风险提示公告，公司股票于2025年2月17日、2月18日、2月19日连续3个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动，2025年2月20日公司股票继异动后继续涨停。
公司股票于2025年2月17日至2025年2月20日，4个交易日中有3个交易日涨停。截止2025年2月20日收盘，公司2月份股价累计涨幅为70.81%。根据证监会行业分类，公司所属“橡胶和塑料制品业”，公司在中证指数有限公司查询的最新数据统计至2025年2月19日）行业静态市盈率为24.57倍，公司当前数据统计至2025年2月19日）的最新市盈率为145.44倍，公司市盈率明显高于行业平均水平。公司股价短期涨幅较大，可能存在炒作风险。
公司注意到近期市场对公司柔性传感器的关注度较高。公司目前正在进行柔性传感器中试线的搭建，后续研发和订单存在一定的变化性与不确定性。截止目前公司柔性传感器项目尚未产生任何收入、利润，不会对公司业绩产生影响。
公司主营业务为广告喷墨打印材料、标签标识印刷材料、电子级功能材料、功能基膜材料、胶粘材料等工业消费品及高端智能装备。公司主营业务未发生变化。
阿斯利康将以约1.6亿美元收购珐博进中国，并获得罗沙司他在中国的独家权利
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2月20日，阿斯利康与珐博进有限公司达成协议，将以约1.6亿美元收购珐博进中国。根据协议条款，珐博进将获得8500万美元的企业价值，以及交易交割时珐博进中国持有的约7500万美元现金，总计约1.6亿美元。该交易预计将于2025年中期完成交割，具体取决于包括中国监管审查在内的惯常交割条件等。完成交割后，阿斯利康将获得罗沙司他在中国的所有权利。珐博进保留其在美国及未授权给安斯泰来的市场对罗沙司他的权利。
阿里巴巴：蚂蚁集团第三财季为阿里巴巴贡献6.15亿美元利润
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阿里巴巴2月20日公布的截至2024年底的第三财季财报显示，蚂蚁集团第三财季为阿里巴巴贡献6.15亿美元的利润。
通用汽车与现代汽车据悉将签署“生产联盟”协议
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行业知情人士称，通用汽车和现代汽车集团将签署“生产联盟”协议，共享其全球工厂，最早将于下月宣布第一阶段全面合作措施。如果联盟得以实现，现代和起亚可通过通用汽车在美国的工厂增加产量，特朗普政府的关税影响有望降至最低。（首尔经济日报）
权威报告：中国软实力排名上升至全球第二
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《2025年全球软实力指数》20日在英国伦敦发布，中国的软实力排名从去年的第三上升至第二。美国继续位列第一，英国、日本和德国分列第三至第五名。
英国“品牌金融”咨询公司发布的该报告显示，2024年以来，中国在8大软实力支柱中的6项，以及三分之二的具体指标上均实现显著增长。报告表示，这些增长得益于中国推动“一带一路”倡议、加强可持续发展、国内品牌影响力持续增强等。
“品牌金融”咨询公司总裁大卫·海格说：“中国对软实力的投资正在显现成效，2025年中国软实力排名首次超过英国，反映出中国在不断加强经济吸引力、展示自身文化特色、加强安全及治理等方面的成果。”
“品牌金融”咨询公司通过对全球超过100个国家的17万余名受访者的调查，评估联合国193个会员国的全球形象，是全球对国家品牌认知度最全面的调查之一。（央视新闻）
国联民生证券整合方案基本落定，上海券商“一换二”
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从知情人士处获悉，国联民生证券主要业务条线的整合方案基本确定。按照计划，国联民生证券将主要开展自营及研究业务；投行业务、财富管理业务将各自单独设立子公司并落户上海，以弥补上海失去民生证券的“损失”。后续资管、期货等业务也将进行整合，以避免同业竞争问题。（券商中国）
央行：实施好适度宽松的货币政策，维护资本市场稳定运行
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2月20日，中国人民银行党委书记、行长潘功胜主持召开党委会议，传达学习习近平总书记在民营企业座谈会上的重要讲话精神，研究部署贯彻落实举措。
会议认为，习近平总书记在民营企业座谈会上的重要讲话，充分肯定民营经济发展取得的重大成就和为国家经济社会发展作出的重要贡献，强调要正确认识民营经济发展面临的机遇和挑战，一以贯之坚持和落实党和国家对民营经济发展的基本方针政策，对当前和今后一个时期促进民营经济健康发展、高质量发展作了全面部署，为做好金融工作提供了根本遵循和行动指南。
会议强调，中国人民银行系统要认真学习领会习近平总书记重要讲话精神，切实把思想和行动统一到党中央对经济工作的决策部署上来，坚持“两个毫不动摇”，坚持金融服务实体经济的根本宗旨，扎实落实促进民营经济发展的各项政策措施，进一步畅通股、债、贷三种融资渠道，加大各类金融资源要素投入，着力解决民营企业融资难融资贵问题，为民营经济健康发展和民营企业做强做优做大提供有力的金融支持。
会议要求，要实施好适度宽松的货币政策，持续做好金融“五篇大文章”，发挥结构性货币政策工具总量和结构双重功能，支持科技创新和促进消费。用好股票回购增持再贷款，维护资本市场稳定运行。落实落细金融支持民营经济25条各项举措。扩大民营企业债券融资规模，强化民营企业债券风险分担，支持民营企业发行科创债券、绿色债券、资产支持证券等融资工具。健全民营中小企业增信制度，破解民营中小企业信用不足、信息不对称等融资制约。优化产业链供应链金融服务，支持产业链上民营企业便利融资。建立常态化银企交流沟通机制，运用好全国中小微企业资金流信用信息共享平台，畅通服务链条，提升民营中小微企业融资效率。
中国人民银行党委委员，有关司局主要负责同志参加会议。
韩国宪法法院：25日下午进行尹锡悦弹劾案最终辩论
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当地时间20日，韩国宪法法院宣布于25日下午进行总统尹锡悦弹劾案最终辩论。（央视新闻）
怡亚通：第二大股东怡亚通控股拟减持不超1.16%公司股份
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怡亚通2月20日公告，第二大股东深圳市怡亚通投资控股有限公司（以下简称“怡亚通控股”）计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内通过集中竞价交易方式和大宗交易方式减持其所持有的公司股份合计不超过3000万股，即不超过公司总股本的1.16%。
截至公告披露日，怡亚通控股持有公司股份293,900,099股，占公司总股本比例为11.32%。
百度首页上线DeepSeek入口，开放仅1小时超千万人使用
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百度搜索目前已全量上线DeepSeek满血版并提供联网服务，其中PC端开放仅1小时就有超千万人使用。对比其它接入DeepSeek产品，百度搜索在首页搜索框下方点击“AI搜索DeepSeek满血版”即可体验。值得注意的是，百度搜索此次接入的是DeepSeek满血版，并融合了百度联网搜索功能，具备检索增强RAG等技术能力，便于用户获取更新、更低幻觉的信息。（36氪）
岚图内部人士：筹备华为研发团队入驻传闻不实，但新增约500个研发岗位
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针对“岚图汽车筹备华为研发团队入驻”传闻，岚图内部人士表示，“华为研发团队入驻并不属实，只是引入华为IPD模式（即集成产品开发），但确实在新增研发团队。”据悉，2025年，智能驾驶、智能座舱等领域的技术开发岗位为岚图招聘重点，岗位新增约500个，扩招后，岚图研发队伍将达1500人。（财联社 徐昊）
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浙江嵊州失联男孩尸体在湖底被找到，警方排除他杀
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据当地公安机关消息，2月20日上午10时许，警方在嵊州浦口街道月亮湖湖底发现一无生命体征人员，经家属辨认确定为失联男孩。经调查，警方排除他杀。同时，警方提醒广大群众，尊重死者及其家属，不传播不非议未经核实信息。（越牛新闻）
以旧换新政策+各车企价格优惠政策或将逐步开展，新能车ETF(515700)规模创近1月新高
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截至2025年2月20日 13:34，中证新能源汽车产业指数(930997)下跌0.04%。成分股方面涨跌互现，富临精工(300432)领涨10.09%，威迈斯(688612)上涨4.74%，比亚迪(002594)上涨1.79%；法拉电子(600563)领跌1.89%，宁德时代(300750)下跌1.41%，璞泰来(603659)下跌1.18%。新能车ETF(515700)多空胶着，最新报价1.74元，盘中成交额已达5857.81万元，换手率2.23%。拉长时间看，截至2025年2月19日，新能车ETF近1周累计上涨2.65%。规模方面，新能车ETF最新规模达26.44亿元，创近1月新高，位居可比基金1/2。数据显示，杠杆资金持续布局中。新能车ETF最新融资买入额达766.08万元，最新融资余额达7392.88万元。" alt="">工信部发布关于《道路机动车辆生产企业及产品公告》（第392批）和《享受车船税减免优惠的节约能源使用新能源汽车车型目录》（第七十一批）拟发布内容的公示。光大证券认为，1）随春节后各行业复产复工推进、以及以旧换新政策+各车企价格优惠政策逐步开展，预计2月后几周车市销量有望恢复增长，看好2025E汽车消费释放前景，关注2025E新车型销量兑现高弹性标的；2）关注美国关税政策后续演绎对出口零部件企业影响；3）2025E 智能化或将持续成为行业竞争高地，关注人形机器人+平价智能化等主题投资机会。新能车ETF紧密跟踪中证新能源汽车产业指数，中证新能源汽车产业指数选取50只业务涉及新能源整车、电机电控、锂电设备、电芯电池、电池材料等新能源汽车产业的上市公司证券作为指数样本，反映新能源汽车产业龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年1月27日，中证新能源汽车产业指数(930997)前十大权重股分别为比亚迪(002594)、汇川技术(300124)、宁德时代(300750)、三花智控(002050)、亿纬锂能(300014)、华友钴业(603799)、赣锋锂业(002460)、格林美(002340)、天齐锂业(002466)、宏发股份(600885)，前十大权重股合计占比56.3%。
" alt="">新能车ETF(515700)，场外联接(平安中证新能车ETF联接A：012698；平安中证新能车ETF联接C：012699)。
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赌上3500亿美元，美股五巨头打响AI攻防战
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文｜硅兔赛跑 Xuushan
编辑｜Evan
哪怕DeepSeek正在让大语言模型变得更加便宜，硅谷的科技巨头的AI军备竞赛丝毫没有停止，且仍在加速。
据微软、谷歌、亚马逊和Meta的报告，仅这4家美股科技巨头在2025年的资本支出总额为3500亿美元——Meta预计2025年全年总支出将在1000亿美元至1190亿美元之间；谷歌计划在2025年投资750亿美元用于资本支出，远高于市场预期的588亿美元；亚马逊计划2025年投资1000亿美元，微软计划在2025财年投资800亿美元。
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资金之外，一些更为激进的裁员计划也在发生——更苛刻的人才要求、更精简的团队。2月12日，Meta宣布开启新一轮的裁员计划，涉及到3700人。微软、谷歌前后于2024年12月重组AI团队，加大对AI销售业务的投入，发力企业级AI应用落地。
企业开始要从过去的AI投资中获取回报了。“概念验证正在转向企业范围的部署，以释放人工智能的全部投资回报。”微软CEO萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）如此叙述。
2025年，是AI转型的关键一年，也是AI Agent商业化落地之年。以手机为核心的多方合作在更大范围内展开，数据在全球范围跨境流动，苹果在这个浪潮中首当其冲。在World Governments Summit 2025峰会上，阿里巴巴联合创始人、董事局主席蔡崇信正式确认了阿里与苹果的合作关系。消息一出，阿里巴巴美股开盘后持续走高，涨幅为5.55%，每股价格为118.33美元。
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2月13日阿里美股股价变化 来源：雅虎财经
2025的AI战略：砸钱、砸钱，还是砸钱
尽管市场担心，DeepSeek会影响公司对AI战略的判断，但美国科技巨头仍然没有减缓其AI投入，甚至放出了更为明确的信号——针对AI的投资，这才刚刚开始。
五大科技巨头，自2024年起，都先后做出判断，认为2025年企业将开始大规模采用AI，随后，谷歌、微软先后做出销售团队重组的信息，相关销售资源、资金也开始向AI、云业务开始倾斜。
OpenAI走得更猛，2025年开年之际，OpenAI已经联手美国政府，开启5000亿美元的“星际之门”计划。有意思的是，此次计划OpenAI没有与任何一家美股科技巨头联手，反而选择了软银、甲骨文作为首次合作伙伴。
对于OpenAI的选择，微软高管在财报会议上表示OpenAI在合作早期给微软带来了足够的利益。“他们的胜利就是我们的胜利。”同时，该高管还提及微软正在打造一个可以替代团队。在AI全球化布局上，无论是模型研发，还是提高云业务，微软都需要更多的资金。
微软已经表示，计划在截至6月份的财年斥资800亿美元用于AI数据中心，而且明年的支出还会进一步增长，尽管增速会有所放缓。
1月14日，微软宣布公司正在组建一个以平台和工具为核心的CoreAI工程团队，该团队将由去年加入该公司的前 Meta Platforms高管杰伊·帕里克 (Jay Parikh) 领导。目前，该团队还会含括AI平台部门和开发开发人员工具的Dev Div。
微软最新财报显示，Copilot的每日使用量环比增长了一倍多，使用强度环比增长了60%以上。Copilot上市后第一季度购买的客户在过去18个月中总共扩大了10倍以上的席位，像是诺华公司每个季度都增加了数千个席位需求，现在总计4万个席位。
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微软2024年Q4财报 来源：微软官网
谷歌母公司Alphabet报告的2025年第一季度资本支出为120亿美元，而其预计，2025财年的资本支出将达到750亿美元，主要受到对技术基础设施的投资推动，其中最大部分是服务器，其次是数据中心。
谷歌预计全年季度资本支出将大致等于或高于第一季度的水平。Alphabet 和 Google 总裁兼首席投资官兼首席财务官露丝·波拉特（Ruth Porat）表示，谷歌的资本支出主要用于对Gemini以及其配套服务，其次是保持Youtube等应用研发。
“我们对AI机遇感到如此兴奋的部分原因是，我们知道我们可以推动非凡的用例，因为实际使用成本将继续下降。”谷歌首席执行官桑得·皮柴（Sundar Pichai）表示。
谷歌对AI部门进行调整。1月9日，谷歌宣布AI Studio团队和负责Gemini API开发的团队将整体并入Google DeepMind，以便做出更快的决策、更智能的计算分配并提供更好的客户体验。谷歌还宣布成立专门团队开发可模拟物理世界的AI大模型，新团队由前OpenAI视频生成项目Sora联合负责人Tim Brooks领衔。
在销售方面，谷歌也没有落下，其云服务器租赁部门正在组建一支由销售人员和工程师组成的新团队，以吸引 Anthropic和Cohere等人工智能客户的更多支出。
此外，谷歌还通过业务调整将更多资源集中到全球客户解决方案部团队。在第四季度，全球客户解决方案部团队实现了较为强劲的增长。“这并不代表着并非因为人工智能正在取代相关工作。”首席商务官菲利普 辛德勒（Philipp Schindler）说：“但人工智能驱动的解决方案确实为谷歌带来更大机遇，能够为我们带来更大规模的、甚至可以说难以置信的投资回报率（ROI）。”
不过，近期也有媒体报道，由于团队和产品负责多样，谷歌内部AI产品部门也和Workspace的部门发生产品争议，大公司也不免陷入“地盘之争”。
Meta也表示，该公司在AI驱动下投资的大幅增加，包括今年计划的600亿至650亿美元资本支出，比分析师先前的预期高出约70%。Meta认为，AI基础设施成将成为更高的运营支出和折旧推动的。其次，未来预计将在现实实验室、生成人工智能 (AI)等部门招聘更多技术人才，因此员工薪酬将成为总支出第二大构成因素。扎克伯格表示，巨额投资将使该公司能够随着AI的发展而调整技术。
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Meta2024年Q4财报来源：Meta官网
Meta在团队组建方面，则是选择边裁边招。Meta 2月初开始通知员工开启低绩效裁员，裁员规模将涉及3000余人。同时，Meta还宣布2025年将大规模扩张AI团队。可以看出，Meta在AI竞赛上感受到了危机感，开始降本增效，试图寻找更多的AI人才贯穿团队。
苹果并未公开自己2025年资金资本支出的情况。库克也在电话会议中表示公司始终对资本支出采取审慎、慎重的态度，并将继续利用混合模式推进AI战略。不过，不少网民在财报中发现曾经的现金流之王苹果，如今的流动资金现金加证券的资金加一起总共800亿美元，相较于曾经的高点2000亿美元来说，缩水了不少。
人员调整上，苹果选择了将重要的人放在重要的业务上，对高管团队进行调整。1月25日，苹果任命了金·沃拉斯（Kim Vorrath）作为AI及机器学习部门的一名重要角色，以协助负责人约翰·贾尼安德里亚（John Giannandrea），目标是重振Siri的开发与应用。
亚马逊则并未直接提到2025年预计资本支出，只是提到2024年第四季度的支出略高于263亿美元，这个水平“大体能代表”2025年每个季度的支出情况。其实换句话说，亚马逊2025年的资本支出预计超过1000亿。
目前来看，2025年AI仍是美国各大巨头兵家必争之地，其他的业务均为AI让步。其次，从支出来看，AI基建投资仍是一个无法预估的数字，大部分的资本支出都是为了不让自家在大模型的基础设施上落后。
从模型应用来看，各家模型又各自为王，微软更开放兼容其他优质模型，同时专注企业平台服务；谷歌则是重视搜索业务以及其他企业服务的发展；Meta则是围绕着开源模型做出一系列的布局；相比之下，苹果动作稍显缓慢。不过也有人认为，端侧模型推理成本下降，模型正在越来越小，或许苹果最后将成为最大的受益者。
DeepSeek引发的应激反应
AI大模型这场战役，似乎从一开始，主导权就不在科技巨头手中。
从OpenAI到DeepSeek，科技巨头的反应似乎都慢半拍，紧跟在初创企业的背后。
新时代变革下，美国AI科技巨头们正面对千亿超级AI独角兽不断涌出。此次财报电话会议上，苹果、谷歌、亚马逊、Meta、微软五大巨头均回应了对DeepSeek崛起看法——DeepSeek严格来说并不是一次从0到1的技术创新，而是一次成本和效率上的创新。
微软CEO萨蒂亚·纳德拉提到摩尔定律和人工智能的扩展应用正在发挥作用，并实现超速发展。DeepSeek确实有一些创新，并且当tokens价格下降、推理计算价格下降时，用户更乐于体验和消费，并且会有更多的应用程序被编写出来。有了AI大模型，现在用户可以在PC电脑上运行一个非常庞大的云基础设施，这些都是以往很难想象的。
目前，在美股AI巨头中，微软是最先一批将DeepSeek模型纳入Azure Marketplace的科技公司。无论是OpenAI，还是DeepSeek，微软始终秉持其一贯的“平台型”企业风范，广纳各类前沿AI模型，以“最早拥抱、最快融入”的姿态，牢牢占据技术创新的先机。
苹果CEO库克则觉得DeepSeek的AI模型属于“推动效率的创新”，也是一件好事。同时，他还解释苹果的AI模型既会选择云计算，也会选择本地计算，未来也将通过混合模型为用户提供服务。
但在中国AI模型服务上，苹果并没有选择DeepSeek。据The Information报道，苹果目前正在和阿里与百度合作，希望推动iPhone的AI功能上线。不过，据业内行业人士推测，苹果或许出于对安全以及服务体系的考虑，更偏向与大公司合作。
同为开源的玩家，Meta对DeepSeek的崛起感受更直接。在财报会议上，Meta CEO扎克伯格表示DeepSeek确实做了许多“新奇”的事情，内部团队还在消化。有消息称，Meta内部组了四个小组，深度拆解DeepSeek。未来，Meta也提到全球将AI大模型方向应该会有一个开源的标准，扎克伯格表示，希望这将是一个更符合美国利益的标准。
亚马逊CEO安迪·贾西（Andy Jassy)提到，DeepSeek在强化训练的顺序上有所创新，例如在无人工干预的情况下进行强化学习等。他认为，DeepSeek所做的一些推理优化，对亚马逊来说相当有趣。
目前在AWS业务上，亚马逊也和微软一样是最早接入DeepSeek美国科技巨头。亚马逊已经迅速地将DeepSeek技术融入Bedrock以及亚马逊云科技机器学习平台SageMaker。据安迪·贾西透露，已经有客户开始测试使用DeepSeek。
谷歌CEO桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）在财报会议上，先是表示对DeepSeek进行了比较多的观察与学习。“我认为这背后是一个非常了不起的团队，他们完成了非常惊人的工作。”他说道。随后他认为，模型推理与训练能够为我们带来良好的投资回报率。AI技术未来的实际使用成本会不断下降，因而让更多场景应用变为可能。“我们观察到了非常大的增长机遇。”
不仅如此，他还在第12届世界政府峰会(WGS 2025)上再次提到DeepSeek团队做得非常非常出色。DeepSeek的出现，也让人进一步感受到AI革命正在全球发生。他觉得DeepSeek吸引人们注意的原因是它拥有一个高效的模型，这极为重要，另外，DeepSeek是开源的，每个人都可以立即访问的。
3500亿美元世纪豪赌，美国五巨头打响AI攻防战
美股五巨头的AI赌注，似乎并未激起市场的一片叫好。2025年，是AI的关键时刻，对科技巨头而言，也是决定这场中原逐鹿胜负的关键一年——后起之秀正在对他们的护城河展开进攻和围剿，哪怕是AI时代被视为拥有最坚固和最完整护城河的英伟达。
1月27日，英伟达股价受DeepSeek影响，股价暴跌约17%，市值蒸发超5890亿美元。
从2023年初到2024年底，美股七巨头的涨幅超过160%，但一切在2025年发生了改变，2025年年初至今，美股七巨头的指数今年仅上涨了1%。
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美股七巨头2024年年底与2025年年初股价变化 来源：英国《金融时报》
财报发布后，谷歌、微软、苹果、亚马逊市值，先后呈回落趋势。其中，谷歌母公司Alphabet盘后一度暴跌超过8%。微软的财报发布后，盘后股价也下跌1.46%。
摩根士丹利首席投资官Lisa Shalett曾在年初预测过，随着利润增长放缓，科技巨头可能难以在2025年继续主导市场，对冲基金等投资者已经撤离了这七大富豪。美国银行分析师也表示，对巨头们的增长预期已接近历史最高点，恰恰是它们的盈利将减速的时候。
全球对冲基金巨头桥水基金，可能更快感受到市场行情的转变。2024年四季度，桥水对谷歌、英伟达、Meta、微软、苹果和亚马逊均进行了大手笔的卖出。
另外，在互联网时代，拥有更广的数据、资源、资金、场景的科技巨头们能否在AI行业巨变中，找到自己的“船票”，这或许不仅取决于他们在技术创新上的突破，也在于他们如何应对全球范围内的监管挑战和市场环境变化。
原本依仗的战略和打法正在发生变化，没有前人经验借鉴，在这场生成式AI的战争中，大家都站在同一条起跑线。
机器人带火高端装备！机床ETF午后再度走强，华锐精密上涨20.00%
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2025年2月20日午后，A股三大指数震荡走强，上证指数盘中上涨0.05%，医疗保健、休闲用品、零售等板块涨幅靠前。宇树机器人热度不减，机床板块再度走强。截至13:34，机床ETF（159663）上涨1.41%，其成分股华锐精密上涨20.00%，新时达上涨9.99%，埃斯顿上涨6.82%，华辰装备上涨6.49%，雷赛智能上涨5.51%。" alt="">据国家统计局数据，2024年12月我国金属切削机床产量约8.0万台，同比增长35.0%；2024年全年我国金属切削机床产量约70.0万台，同比增长10.5%，增速较2023年回升4.1pct。湘财证券表示，随着设备更新和增量政策效果的逐渐落地，以及机床更新周期的持续，机床下游需求有望逐渐复苏，推动机床企业经营业绩有望改善。机床ETF（159663），紧密跟踪的中证机床指数，涵盖了我国制造业产业链中的关键一环——高端装备制造领域，涉及激光设备、机床工具、机器人、工控设备等行业，是新质生产力理念强调创新驱动与产业升级落地实践的核心阵地。其场外联接基金为，A类：017573；C类：017574。
邹家华同志遗体在京火化，习近平等到八宝山革命公墓送别
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中国共产党的优秀党员，久经考验的忠诚的共产主义战士，无产阶级革命家，我国经济建设战线、国防工业战线和社会主义法制建设的杰出领导人，中国共产党第十四届中央政治局委员，国务院原副总理，第九届全国人民代表大会常务委员会副委员长邹家华同志的遗体，20日在北京八宝山革命公墓火化。
邹家华同志因病于2025年2月16日23时42分在北京逝世，享年99岁。
邹家华同志病重期间和逝世后，习近平、李强、赵乐际、王沪宁、蔡奇、丁薛祥、李希、韩正、胡锦涛等同志，前往医院看望或通过各种形式对邹家华同志逝世表示沉痛哀悼并向其亲属表示深切慰问。
20日上午，八宝山革命公墓礼堂庄严肃穆，哀乐低回。正厅上方悬挂着黑底白字的横幅“沉痛悼念邹家华同志”，横幅下方是邹家华同志的遗像。邹家华同志的遗体安卧在鲜花翠柏丛中，身上覆盖着鲜红的中国共产党党旗。
上午9时30分许，习近平、李强、赵乐际、王沪宁、蔡奇、丁薛祥、李希、韩正等，在哀乐声中缓步来到邹家华同志的遗体前肃立默哀，向邹家华同志的遗体三鞠躬，并与邹家华同志亲属一一握手，表示慰问。
党和国家有关领导同志前往送别或以各种方式表示哀悼。中央和国家机关有关部门负责同志，邹家华同志生前友好和家乡代表也前往送别。（新华社）
浙银理财开业：成立首年注重“稳健发展”，权益资产重点关注红利、科技成长板块
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界面新闻记者 | 杨志锦
随着浙商银行理财子公司——浙银理财有限责任公司（下称“浙银理财”）在杭州宣布开业，12家股份制银行理财公司全部就位。
“浙银理财在成立首年，目标规模基本与成立初期持平，不刻意追求规模的快速增长，而是注重稳健发展，将更多的精力放在夯基础上。”界面新闻记者从浙银理财有限责任公司了解到。
据了解，2月18日浙银理财开业，并与8家代销合作机构明确产品代销合作意向。该公司为第一家注册地在浙江的全国性股份制银行理财子公司。
就浙银理财的定位、下一步发展规划、理财资金入市、大类资产配置等议题，浙银理财表示，在固定收益资产票息下移、资本利得空间收缩的背景下，固定收益类理财产品的吸引力有所下降，拓展新的赛道势在必行。未来浙银理财将以风险稳健、收益适当的标准化固收资产作为底仓，同时拓宽资产配置谱系，丰富“+”投资策略，积极探索布局权益、另类与海外资产的投资机会。
不刻意追求规模的快速增长
2023年末，浙银理财获批筹建。2025年1月26日晚间，浙商银行发布公告称，该行于当日收到相关批复文件，国家金融监督管理总局已同意浙银理财开业。
浙商银行2024年半年报披露，截至2024年6月末，该行理财产品余额为1472.48亿元，净值型理财产品比重为100%，其中，个人、机构客户资金占比分别为92.36%、7.64%。2024年上半年，浙商银行累计发行理财产品1236.38亿元，实现资产管理服务手续费收入2.71亿元。
据了解，当前浙商银行存量自营理财产品已100%实现净值化，未来将尽快启动存量产品迁移至浙银理财相关工作。浙银理财在成立首年，目标规模基本与成立初期持平，不刻意追求规模的快速增长，而是注重稳健发展，将更多的精力放在夯基础上。
对于定位，浙银理财将聚焦省内实体经营的投融资需求，提供精准高效的金融服务，助力共同富裕目标的实现以及实体经济的高质量发展。同时，依托数字化技术的强力支撑，打造具有差异化特色的一流理财公司。
浙银理财已与8家代销合作机构明确了产品代销合作意向，并宣布成立“同善共富”金融顾问工作室，将依托金融顾问服务，为浙江建设共同富裕示范区做出积极贡献。
据界面新闻记者了解，浙银理财将在独立经营和风险隔离的前提下坚持市场化经营发展。同时，浙商银行作为浙银理财的母行，在客户需求挖掘、产品销售推动、重点客群维护等方面给予充分协同支持。在他行代销渠道的拓展方面，浙商银行将基于同业机构的“朋友圈”，充分发挥金市、同业、托管、财富代销等业务资源，帮助浙银理财共同拓展他行代销机构。
以固收为底仓，丰富“+”投资策略
当前理财市场仍以固定收益类产品为主。根据银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场年度报告（2024年）》，2024年理财产品投向债券类、非标准化债权类资产、权益类资产余额分别为18.60万亿元、1.74万亿元、0.83万亿元，分别占总投资资产的57.89%、5.42%、2.58%。
“这种格局的形成，既是市场的选择，也是投资者风险偏好的体现。这也使得理财产品在过去侧重于固定收益资产的投向，并在过去的债券牛市中取得了较好的业绩。”浙银理财表示，“然而，在固定收益资产票息下移、资本利得空间收缩的背景下，固定收益类理财产品的吸引力有所下降，拓展新的赛道已势在必行。”
据了解，浙银理财存量产品以现金类与纯债固收类为主，但边际上“固收+”类产品的比重正在增加。前期浙银理财已在“固收+权益”“固收+黄金”产品方面进行了探索尝试，并培育了相应的投资客群。
近年来，债券市场利率持续下行，引起市场广泛关注。“收益率下行带来了可观的资本利得，过去固定收益类理财产品的亮眼业绩也受益于此。”浙银理财表示，“但当前票息已处于历史低位，收益率进一步下行的空间有限，债券资产的性价比大幅下降，难以满足客户的收益要求。因此，要拓宽理财资产配置谱系，加大权益等多元资产配置，这也是弥补债券收益下行的有效途径。”
据悉，未来浙银理财将以风险稳健、收益适当的标准化固收资产作为底仓，同时拓宽资产配置谱系，丰富“+”投资策略，积极探索布局权益、另类与海外资产的投资机会，为客户带来更多元化的资产选择，打造风险适中、收益可期的投资方案。
重点关注红利、科技成长类权益资产
当前理财资金投资权益资产的比重不到3%，理财资金投资权益资产存在一些制约因素：
一是客户风险偏好，银行理财客户风险偏好普遍偏低，R4-R5评级产品发行较难，监管要求也更高，需要行业持续做好市场和客户培育工作。
二是资产波动性，权益市场波动性较大，对投研能力和风控水平提出更高要求。
三是投研体系和人才储备，银行理财在权益投资领域的投研体系和人才储备相对薄弱，亟待加强。
四是销售渠道单一，银行销售渠道只能为吸收公众存款的银行业金融机构，限制了对潜在客户的触达能力。
2024年以来，监管部门多次鼓励引导中长期资金入市，持续推动资本市场生态改善，为中长期资金入市创造有利条件。今年1月，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、人民银行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，引导中长期资金进一步加大入市力度。
浙银理财表示，公司将积极响应监管政策要求，在权益投资领域持续优化布局，致力于为客户创造长期价值，当前已在权益投资、多资产和REITs等市场积极布局，推出多款含权类理财产品，并结合市场趋势与客户风险偏好动态调整仓位，确保投资组合的稳健。
“我们坚定看好A股市场的投资机会，今年重点关注红利、科技成长等板块。”浙银理财表示。
浙银理财称，红利资产在市场波动中能够提供稳定的现金流，从长期来看，能够为投资组合带来相对稳定的投资回报。当前，红利属性股票的股息率已普遍大幅高于10年期国债收益率。在流动性充裕、经济复苏以及央国企市值管理要求的大背景下，红利类股票股息丰厚、估值稳定，盈利和现金流稳步提升，展现出较高的配置价值。
而科技成长板块正处于产业与政策共振期，我国在人工智能、大数据、半导体等领域技术不断突破，一批具备世界竞争力的新质生产力企业将脱颖而出。通过精挑细选，增加科技主题标的的投资，也能为投资者带来丰厚回报。
医药板块强势上涨，上证50ETF(510050)下跌0.40%，成交超10亿
2025.02.20" alt="">
" alt="">截至2025年2月20日 13:37，上证50指数下跌0.44%。成分股方面涨跌互现，恒瑞医药领涨4.25%，药明康德上涨3.38%，赛力斯上涨2.93%；中国船舶领跌2.92%，中国电信下跌2.61%，通威股份下跌2.45%。上证50ETF(510050)下跌0.40%，最新报价2.71元，盘中成交额已达10.49亿元。截至2025年2月19日，上证50ETF自成立以来，最高单月回报为33.30%，最长连涨月数为15个月，最长连涨涨幅为335.29%，涨跌月数比为128/111，上涨月份平均收益率为6.28%，历史持有3年盈利概率为60.99%。截至2025年2月19日，上证50ETF今年以来最大回撤2.14%，相对基准回撤0.02%，在可比基金中回撤最小。费率方面，上证50ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年2月19日，上证50ETF近5年跟踪误差为0.048%，在可比基金中跟踪精度最高。数据显示，截至2025年1月27日，上证50指数前十大权重股分别为贵州茅台、中国平安、招商银行、长江电力、兴业银行、紫金矿业、中信证券、工商银行、恒瑞医药、中芯国际(688981)，前十大权重股合计占比49.23%。
" alt="">上证50ETF(510050)，场外联接(华夏上证50ETF联接A：001051；华夏上证50ETF联接C：005733；华夏上证50ETF联接Y：022959)。