美国大型股指，正向另一个历史高点迈进？黄金表现不佳。尽管AI总龙头英伟达(NVDA)前几日刚经历了“三连跌”，但对冲基金大佬Eric.Jackson仍坚信，NVDA年底将达250美元，有98%的上涨潜力，市值将达6万亿美元！今日表现：标普500指数+0.2%，纳斯达克+0.5%，罗素2000指数-0.2%，道琼斯指数+0.1%，比特币-1.4％，VIX-3.5%，黄金-0 .9%。

经济衰退警告：美国领先经济指数(LEI)，较本轮经济周期峰值下跌了14.7%。在过去的65年里，只有在经济衰退期间才会出现这种下降。该指数考虑了美国劳动力市场数据、制造业数据、建筑许可、标普500指数和债券。RECESSION WARNING: US Leading Economic Index (LEI) is down 14.7% from this economic cycle peak. In the last 65 years, such a drop happened only during recessions. Index takes into account, US labor market data, manufacturing sector data, building permits, S&P 500 and bonds.

有一个预感：这一轮全球经济动荡，在中国经济下行2年后，美国经济也会跟着下行，只是程度可能不同。美国小型银行的信用卡拖欠率已达到近8%，创下历史新高。大型银行的拖欠率也有所上升，达到11年来的最高水平。信用卡债务约为1.1万亿美元，平均利率约为22%，为有史以来最高。US Credit Card delinquency rates at small banks have hit nearly 8%, an all-time record. Delinquency rates at large banks also increased and are the highest in 11 years. Credit card debt is ~$1.1 trillion with an average interest rate on this debt at ~22%, the most ever recorded.

美国劳动力市场是否开始崩溃？这种趋势令人担忧：四年来，美国失业率首次突破36个月移动平均水平。在以往的经济周期中，每当出现这种情况时，失业率就会急剧上升。这也恰逢经济陷入衰退。失业率自2023年4月以来一直呈上升趋势，从3.4%上升至4.0%。与此同时，短短六个月内就有150万美国人失去了全职工作。

内幕交易：英伟达(NVDA)首席执行官黄仁勋，刚又出售了3150万美元的NVDA股票，本周已售出近9500万美元。周五，美股“三巫日”拉下帷幕，华尔街近5.5万亿美元规模的期权到期，叠加季末指数调整引发的ETF大调仓，市场交易剧烈波动。美国各交易所当日迎来了180亿股的换手，较过去三个月的平均水平激增了55%，标普500指数尾盘交易量，比日常平均水平激增30%。其中英伟达是当之无愧的主角。在周五到期的5.5万亿美元各类证券衍生品里，与英伟达有关的衍生品合约价值高居第二，仅次于标普500指数。

人工智能(AI)炒作已达到顶峰：台积电(TSM)的市值首次超过巴菲特的伯克希尔·哈撒韦(BRK.B)。今年迄今，该股已上涨近一倍。此前，大多数华尔街公司已上调台积电目标价。AI hype is through the roof: TSM market value has exceeded Warren Buffett's Berkshire Hathaway for the first time ever. Year-to-date the stock has NEARLY DOUBLED.

自从有了人工智能(AI)，巴菲特钟爱的能源就被抛弃了？石油净投机仓位如此之低，而 WTI 油价却达到 75 美元，这真是令人难以置信。当仓位恢复正常后，油价会发生什么变化？It's incredible for oil net speculative positioning to be this low and for the WTI oil price to be $75. What will happen to the oil price when positioning normalizes?

如果这就是恐惧，想知道贪婪是什么样子的？这些指标之所以如此疯狂，是因为我们看到了两种不同的现实：一方面，我们的经济陷入衰退，公司业绩下滑；另一方面，而几只超大市值科技股，继续独自推动市场。If this is fear, do you want to know what greed looks like? The reason these indicators are so crazy is because we are seeing two different realities: on one hand, our economy is in recession and corporate earnings are declining; on the other hand, a few mega-cap tech stocks continue to drive the market single-handedly.

小企业前景不确定性正在加剧：5月份，美国独立企业联合会(NFIB)发布的不确定性指数上升9点，至85，为2020年疫情爆发以来的最高水平。在过去的40年里，不确定性如此之大的飙升只出现过两次：2017年和2020年。NFIB表示，小企业主的经营状况前景处于50年来最糟糕的水平。与中国一样，小型企业是美国经济的重要组成部分，约占美国GDP的44%，并雇用了50%的美国劳动力。如果小企业的前景黯淡，这对于劳动力市场和整体经济来说并不是好兆头。

这里发生了什么？美国消费者当前的财务评估与预期之间的差距从未如此大。这是根据密歇根大学最新的美国消费者信心调查得出的结论。数据显示：GDP在增长，但消费者却陷入衰退。The University of Michigan survey highlights the significant difference between US consumers' current financial assessment and expectations. While GDP is growing, consumers are experiencing a recession. Factors such as recession concerns, employment outlook, interest rates, and inflation expectations can influence consumer confidence.

新王登基！英伟达(NVDA)超越微软(MSFT)和苹果(AAPL)，首次成为全球市值最高公司。但如今，这个问题还没有被广泛讨论：2024年4月，美国实际平均周薪为1,005美元，比2020年的1,043美元低4%。今年的实际工资低于2021年和2022年的水平。令人震惊的是，美国实际工资比20世纪90年代初的每周平均1,090美元低85美元。

突发：美国财政部估计，到2024年，联邦债务的净利息成本，将达到创纪录的8900亿美元。这将比一年前高出3310亿美元，几乎是2022年的两倍。从这个角度来看，净利息支出，将占美国国内生产总值的约3%，为30多年来的最高水平，高于第二次世界大战的水平。按非净额计算，年化利息支付已超过1万亿美元。如美联储不降息，到今年年底，总利息支付将高达1.6万亿美元。说债务危机还只是轻描淡写？

美国劳动力市场仅在新闻头条中表现强劲：仅5个月内就有150万美国人失去了全职工作。与此同时，美国劳工统计局和媒体头条称：美国经济已经连续40个月增加就业岗位。真是难以置信。US labor market is only strong in the headlines: 1.5 million Americans lost their full-time job in just 6 months. Meanwhile, the BLS and Media Headlines: The US economy has been adding jobs for 40 straight months. Truly incredible.

标普500指数(SPX)本周跑赢全球股市，涨幅创15个月以来最大。然而，美股市场广度再次恶化，仅有46%的标普500指数的股票交易价格，高于其100天移动平均线，而SPX则处于历史最高水平。S&P 500 SPX outperformed Global Stocks this week by the largest margin in 15 months. However, Market Breadth deteriorating once again with only 46% of S&P 500 stocks trading above their 100D moving average yet the $SPX sitting at all-time highs.

美股已经狂热，做空者都很惨。卖空者吉姆·查诺斯表示，在欺诈的黄金时代，筹集资金非常困难。讽刺的是，他正因欺诈而被起诉。查诺斯被合伙人起诉，指控其滥用资金。Conlon也指控查诺斯欠其1000万美元。Short Seller Jim Chanos says it's difficult to raise cash in the "Golden Age of Fraud." Ironic given that he is being sued for fraud. Chanos Sued by Partner Alleging Misuse of Funds. Conlon Holdings alleges that Chanos owes it $10 million.

美国劳动力市场情况如何？过去6个月，全职和兼职就业增长之间的差距一直很大。在过去的50年里，这种差异仅在经济衰退时出现。仅在2024年5月，全职职位空缺就同比减少了116万个，而兼职则增加151万个。此外，根据劳工统计局的家庭调查，过去6个月内，有100万美国人失业。与此同时，失业率从2023年4月的3.4%跃升至4.0%，为2020年疫情以来的最大增幅。美国就业市场正在放缓吗？

几十年来，美国制造业一直在持续下滑。它会恢复吗？现在，这一切正在发生。人工智能和智能机器的崛起，可能将把工作带回美国。Manufacturing in the US has been on a steady decline for decades. Will it ever recover? It's in the process as we speak. The rise of AI and the intelligent machines may bring jobs back to the United States.

刚刚：欧盟将对中国电动汽车征收高达48%的关税。欧盟委员会通知汽车制造商，将从下个月起对进口自中国的电动汽车暂时征收17-38%的额外关税。🚨 Just in: The EU is to hit Chinese electric cars with tariffs of up to 48%. The European Commission notified carmakers that it will provisionally apply additional duties of between 17-38% on imported Chinese EVs from next month.

英伟达(NVDA)CEO黄仁勋全家福。妻子Lori是美国人，儿子黄胜斌曾在台北开酒吧，女儿黄敏珊也曾在餐饮业打拼。老黄是台湾台南人，又长期在美国学习生活创业。世界范围内看，顶级AI研究人员有29%来自中国。除了黄仁勋是华人，超威半导体(AMD)CEO苏姿丰是华人，台积电创始人张忠谋也是华人…说明华人智商和能力是足够的。这次AI产业革命，华人也必将大放异彩。

目前，美国几乎每个主要市中心的手机活动都远低于2019年的水平。在旧金山，手机活动目前仅为疫情前的57%。在明尼阿波利斯，自疫情爆发以来，手机活动减少了56%。即使是在疫情的最大受益者之一迈阿密市中心，手机活动也达到了2019年水平的82%。自疫情爆发以来，美国40多个市中心地区的手机使用量下降了30% 以上。在家工作，已成为许多个人和企业的永久趋势。